เกิดอะไรขึ้น:
เมื่อวันที่ 22 กุมภาพันธ์ 2566 บมจ.กรุงเทพดุสิตเวชการ (BDMS) รายงานกำไรสุทธิ 4Q65 ที่ 3.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 18%YoY แต่ลดลง 8%QoQ ดีกว่า InnovestX Research (INVX) คาดอยู่ 7% แต่เป็นไปตาม Consensus คาด กำไรที่เติบโต YoY ได้แรงหนุนจากรายได้ที่สูงขึ้น ในขณะที่กำไรที่ลดลง QoQ มีสาเหตุมาจากค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้น
สำหรับปี 2565 รายงานกำไรสุทธิ 1.26 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้นก้าวกระโดด 59%YoY และสูงกว่าระดับก่อนเกิดโควิดอยู่ 32% พร้อมประกาศจ่ายเงินปันผลจากผลการดำเนินงานงวด 2H65 ในอัตรา 0.30 บาทต่อหุ้น คิดเป็นผลตอบแทนจากเงินปันผล 1% ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 8 มีนาคม และจ่ายเงินปันผลวันที่ 24 เมษายน
สำหรับรายการที่สำคัญในผลประกอบการ 4Q65 สรุปได้ดังนี้
- รายได้ 4Q65 อยู่ที่ 2.26 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 8%YoY แต่ลดลง 1%QoQ เมื่อจำแนกตามประเภทบริการ รายได้จากบริการที่ไม่เกี่ยวกับโควิดแข็งแกร่งที่ 2.21 หมื่นล้านบาท (เพิ่มขึ้น 24%YoY และ 6%QoQ, สูงกว่าระดับก่อนเกิดโควิดอยู่ 9%) ในขณะที่รายได้จากบริการโควิดมีจำนวนเพียง 451 ล้านบาท (ลดลง 86%YoY และ 78%QoQ, คิดเป็นสัดส่วนเพียง 2% ของรายได้ 4Q65) เนื่องจากสถานการณ์โควิดดีขึ้น
เมื่อจำแนกตามสัญชาติ รายได้จากบริการผู้ป่วยต่างชาติแข็งแกร่งต่อเนื่อง โดยเพิ่มขึ้นสู่ 6.1 พันล้านบาท (เพิ่มขึ้น 62%YoY และ 11%QoQ) โดยได้รับการสนับสนุนจากนักท่องเที่ยวเชิงสุขภาพ (Fly-in Patient) ซึ่งส่วนใหญ่มาจากตะวันออกกลาง ออสเตรเลีย และ CLMV สัดส่วนรายได้จากบริการผู้ป่วยต่างชาติเพิ่มขึ้นสู่ 27% ของรายได้รวม (จาก 23% ใน 3Q65)
- EBITDA Margin อยู่ที่ 23.8% ใน 4Q65 ลดลงจาก 25.1% ใน 3Q65 โดยมีสาเหตุมาจากค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้น ซึ่งเชื่อว่าส่วนใหญ่เกิดจากค่าใช้จ่ายพนักงานที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล
กระทบอย่างไร:
วันนี้ (23 กุมภาพันธ์) ราคาหุ้น BDMS ปรับลดลง 1.67%DoD อยู่ที่ระดับ 29.50 บาท ขณะที่ SET Index ปรับลดลง 0.45%DoD อยู่ที่ระดับ 1652.06 จุด (ณ เวลา 12.30 น.)
แนวโน้มผลประกอบการปี 2566 และกลยุทธ์การลงทุน:
InnovestX Research ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2566-2567 ของ BDMS เพิ่มขึ้น 2% เพื่อสะท้อนผลประกอบการ 4Q65 ที่ดีกว่าคาด ทั้งนี้หลังจากฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในปี 2565 คาดว่ากำไรปกติของ BDMS จะเติบโต 12%YoY ในปี 2566 สู่ 1.4 หมื่นล้านบาท โดยอิงกับรายได้ที่เติบโต 6% และ EBITDA Margin ที่ 25.8% (ดีกว่า 24.7% ในปี 2565)
ส่วน 1Q66 คาดว่ากำไรปกติจะปรับตัวดีขึ้น YoY และ QoQ หลักๆ ได้แรงหนุนจากจำนวนผู้ป่วยต่างชาติที่เพิ่มขึ้นสอดรับกับการที่ไทยกลับมาเปิดประเทศอีกครั้ง
สำหรับกลยุทธ์การลงทุน InnovestX Research ให้คำแนะนำ Tactical Call ระยะ 3 เดือนที่ Outperform สำหรับ BDMS ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2566 อ้างอิงวิธี DCF ที่ 34 บาทต่อหุ้น พร้อมมุมมองเชิงบวกต่อ BDMS สืบเนื่องมาจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งและศักยภาพการเติบโตของผู้ป่วยจากจีนและธุรกิจใหม่ เช่น ธุรกิจ Wellness และบริการด้านสุขภาพผ่านระบบดิจิทัล
ปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตาม คือเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิดที่จะส่งผลกระทบทำให้ผู้ป่วยชะลอการเข้าใช้บริการ การแข่งขันรุนแรง การขาดแคลนบุคลากร และความเสี่ยงด้านกฎหมาย
บทความที่เกี่ยวข้อง
- “นี่เป็นราคาที่เราพึงพอใจทั้ง 2 ฝ่าย” เจ้าของสุกี้ตี๋น้อยกล่าวหลัง Jaymart ควักเงิน 1.2 พันล้านบาทเข้าถือหุ้น 30%
- ADVANC ทุ่ม 32,420 ล้านบาท เข้าซื้อกิจการ 3BB จาก JAS
- กางแผน ‘โอ้กะจู๋’ หลังมี OR เป็นแบ็กอัป เดินหน้าขยายสาขาเพิ่มเป็น 60 แห่ง ขายผักสดและบุก CLMV ก่อน IPO ในปี 2567
