หลังจากที่มีการประกาศความสำเร็จของการพัฒนาวัคซีนป้องกันโควิด-19 ออกมาตั้งแต่ช่วงต้นเดือนพฤศจิกายนที่ผ่านมา ทิศทางของตลาดหุ้นทั่วโลกก็ฟื้นตัวกลับมาได้อย่างโดดเด่น ซึ่งรวมถึงดัชนีหุ้นไทย (SET) ที่ปรับตัวขึ้นราว 24% หรือประมาณ 300 จุด กลับมาแตะระดับ 1,500 จุดอีกครั้ง
โดยหนึ่งในหุ้นที่ฟื้นตัวได้อย่างโดดเด่นที่สุดตัวหนึ่งคือ บมจ.เอเชีย เอวิเอชั่น หรือ AAV ผู้ให้บริการสายการบินไทยแอร์เอเชีย ซึ่งราคาหุ้นปรับตัวขึ้นจากระดับ 1.40 บาท มาแตะจุดสูงสุดในรอบกว่า 1 ปีที่ระดับ 3.06 บาท และเป็นการพุ่งขึ้นมากว่า 100% ในเวลาเพียง 28 วันทำการของตลาดหลักทรัพย์ฯ ซึ่งล่าสุดวันที่ 14 ธันวาคม 2563 ราคาหุ้น AAV พุ่งขึ้นสูงสุดถึง 24%
สุวัฒน์ วัฒนพรพรหม ผู้ช่วยผู้อำนวยการสายงานวิจัย บล.เอเซียพลัส เปิดเผยว่า วัคซีนเป็นหนึ่งในประเด็นที่หนุนราคาหุ้น AAV ขึ้นมาก่อนหน้านี้ ทำให้แนวโน้มของ AAV ดูดีขึ้นอย่างมาก และสามารถมองเห็นปลายทางว่าผลกระทบจากโควิด-19 จะจบลงในอีกไม่นาน
ทั้งนี้ AAV เป็นหุ้นที่ฝ่ายวิจัย บล.เอเซียพลัส ชูมาตลอดในช่วงของการฟื้นตัวที่ผ่านมา จากการเป็นหุ้นที่โดดเด่นที่สุดในกลุ่มท่องเที่ยว ด้วยปัจจัยหนุนถัดมาคือ รายได้ราว 60% มาจากเส้นทางบินในประเทศ และกลุ่มลูกค้าหลักคือคนไทย การกลับมาเปิดเส้นทางบินในประเทศตั้งแต่ช่วงกลางปีที่ผ่านมา ทำให้ 60-70% ของการให้บริการกลับมาเป็นปกติ ซึ่งครอบคลุมต้นทุนผันแปรได้ทั้งหมด เช่น ค่าน้ำมัน ค่าพนักงาน และค่าบริหารจัดการอื่นๆ
ปัจจัยหนุนที่สำคัญอีกประการคือ โอกาสกลับมา Turnaround สูงมาก ในปี 2564 จากการเดินทางในประเทศเป็นปกติเต็มปี ส่วนการเดินทางระหว่างประเทศอาจเห็นการทำ Travel Bubble กับหลายประเทศในเอเชียที่ควบคุมโควิด-19 ได้ค่อนข้างดี ซึ่งส่วนมากเป็นเส้นทางบินของ AAV เช่น จีน, ฮ่องกง, ไต้หวัน, สิงคโปร์
“จะเห็นว่าแรงหนุนหุ้น AAV มาจากทั้งส่วนของรายได้และต้นทุน แต่ปัญหาเดียวตอนนี้คือราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมาค่อนข้างเร็วและเกินมูลค่าเหมาะสมเราประเมินไว้ที่ 2.50 บาทไปแล้ว”
อย่างไรก็ดี ราคาเหมาะสมที่ 2.50 บาท เป็นการประเมินแบบค่อนข้างอนุรักษ์นิยม อิงจาก P/BV ที่ 0.75 เท่า ซึ่งหากมีปัจจัยบวกเข้ามาสนับสนุน และทำให้มั่นใจได้ว่าผลประกอบการของ AAV จะกลับมาเป็นบวกได้แน่นอนในปี 2564 ก็มีโอกาสที่ฝ่ายวิจัยจะปรับราคาเหมาะสมขึ้นไปใกล้เคียงกับมูลค่าทางบัญชี (Book Value) ณ สิ้นปี 2564 ที่ 3.50 บาท
“สำหรับนักลงทุนที่มีหุ้นอยู่แล้วอาจจะ Let Profit Run ต่อไปได้ แต่สำหรับคนที่ยังไม่มีหุ้นอาจจะรอให้เห็นความชัดเจนที่จะทำให้ขยับราคาเป้าหมายขึ้นได้ หรืออีกทางเลือกหนึ่งคือ รอให้ราคาหุ้นย่อตัวลงมา”
ทั้งนี้ ในเบื้องต้นประเมินว่า ผลประกอบการของ AAV ในปี 2564 จะพลิกมามีกำไรสุทธิ 156 ล้านบาท จากขาดทุนสุทธิในปีนี้ที่ 3.32 พันล้านบาท ซึ่งเป็นการประเมินขาดทุนสุทธิลดลงจากเดิมที่ 4.22 พันล้านบาท
ภาพประกอบ: ธิดามาศ เขียวเหลือ
พิสูจน์อักษร: ภาวิกา ขันติศรีสกุล
