ตลาดหุ้นในฝั่งสหรัฐฯ กำลังพุ่งขึ้นอย่างเริงร่าจนแทบจะไม่มีใครนึกถึงวิกฤตแบงก์ล้มที่เกิดขึ้นก่อนหน้านี้ แต่ในความเป็นจริงแล้วแบงก์ต่างๆ ยังคงมีแรงกดดันอยู่ไม่น้อย
Dawn Fitzpatrick ซีอีโอของ Soros Fund Management กล่าวผ่านงานเสวนา Bloomberg Invest ว่าการหดตัวของการปล่อยสินเชื่อเป็นสิ่งที่กำลังจะเกิดขึ้น และจะทำให้แบงก์อื่นๆ ต้องล้มลงตามมาอีก “มีปัญหามากกว่านั้นซุกซ่อนอยู่ภายใต้สิ่งที่เราเห็น”
หนึ่งในต้นตอของปัญหาคืออสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ อุตสาหกรรมที่เมื่อปีก่อนแบงก์ขนาดเล็กและแบงก์ในระดับภูมิภาคได้ปล่อยสินเชื่อเพิ่มขึ้นอย่างมาก
เทรนด์การทำงานจากที่บ้านส่งผลให้มูลค่าของอาคารสำนักงานลดลง ขณะที่สินเชื่อมูลค่าเกือบ 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ที่ปล่อยให้กับบรรดาอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์กำลังจะครบกำหนดชำระภายในปลายปี 2025 ขณะเดียวกันอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นก็เป็นอีกแรงกดดันต่อมูลค่าของอสังหาริมทรัพย์ต่างๆ
“แบงก์สหรัฐฯ มีความเปราะบางเพิ่มขึ้นอย่างมากต่อการที่ราคาของอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์มีมูลค่าลดลง” Torsten Slok หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Apollo Global Management Inc. กล่าว
สิ่งที่เกิดขึ้นคือปัจจุบันมีแบงก์สหรัฐฯ 700 แห่ง ที่ปล่อยสินเชื่อกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์มากกว่าแนวปฏิบัติของ Federal Deposit Insurance Corp. และเมื่อเทียบกับ 2 ปีก่อน ตัวเลขเหล่านี้ยังน้อยกว่าครึ่งหนึ่งจากปัจจุบัน โดยธนาคารที่มีขนาดเล็กกว่า 1 แสนล้านดอลลาร์ ได้ปล่อยกู้ให้กับกลุ่มอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ราว 14.4% ส่วนธนาคารที่มีขนาดระหว่าง 1-2.5 แสนล้านดอลลาร์ ปล่อยกู้ในกลุ่มนี้คิดเป็นสัดส่วน 8.15%
ล่าสุด เริ่มเห็นธนาคารบางแห่งตัดขายพอร์ตสินเชื่อในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ออกไปบ้าง อย่างกรณีของ PacWest Bancorp อยู่ระหว่างการขายพอร์ตสินเชื่อมูลค่า 2.6 พันล้านดอลลาร์ เพื่อเสริมสภาพคล่อง
ทั้งนี้ Green Street ประเมินว่า มูลค่าของอาคาร่สำนักงานในปัจจุบันลดลงไปเฉลี่ย 27% จากจุดพีค ขณะที่มูลค่าของอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ ลดลงไปเฉลี่ย 15%
“ตอนนี้การซื้อขายของอสังหาเหล่านี้ไม่ได้มีมากนัก เพราะผู้ซื้อและผู้ขายไม่สามารถตกลงราคาขายกันได้ แต่ท้ายที่สุดแล้วโดยทั่วไปอำนาจจะตกเป็นของผู้ซื้อ” Peter Rothemund หัวหน้าฝ่ายวิจัยเชิงกลยุทธ์ของ Green Street กล่าว
นอกจากนี้ ปัญหาจะเริ่มส่งผ่านแรงกดดันไปยังตราสารหนี้ที่มีสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์เป็นหลักประกันการจำนอง (Mortgage-Backed Securities) ที่จะครบกำหนดไถ่ถอนในปีนี้คิดเป็นมูลค่า 1.4 แสนล้านดอลลาร์
อ้างอิง:
