ระเบิดเวลาจาก Stablecoin เมื่อความสามารถในการ Print เงินเป็นของผู้ปกครอง

เมื่อวันก่อนฟังรายการ #Bankless เรื่อง ‘The power to Mint Money’ กับช่วงนี้มีกระแสของ Stablecoin อย่าง #BUSD ทำให้หันกลับมานึกถึง การตอกย้ำถึงการหวงแหน ‘สิทธิ์’ ในการควบคุมเงินตรา ที่มักจะเป็นแต่เฉพาะของผู้ปกครอง

ตั้งแต่โบราณ มูลค่าของ #เงิน ถูกให้ค่าโดยคนกลุ่มหนึ่ง ซึ่งมักจะถูกควบคุมโดยคนกลุ่มเล็กๆ ที่เป็นกลุ่มผู้ปกครอง ในอดีตอาจจะมีการใช้โลหะที่มูลค่าเท่าเทียมกันมารับรองมูลค่าของเงิน จนถึงการสำรองทองคำ หรือสินทรัพย์ต่างๆ เพื่อเป็นตัวแทนของมูลค่า ซึ่งปัจจุบันเราไม่ได้ทำแบบนั้นอีกแล้ว มูลค่าของเงินถูกให้โดยความเชื่อถือ ทำให้ผู้ที่สามารถ Print เงินได้ ยิ่งเป็นผู้ทรงอำนาจอย่างแท้จริง

Stablecoin เองก็ไม่ได้แตกต่างกัน ในช่วงแรกๆ ยิ่งย่ำแย่ เนื่องจากการ Print Stablecoin ออกมามีสินทรัพย์จริงๆ ที่แลกออกมาเป็น #Fiat ได้ น้อยมากๆ ในการรับรองมูลค่า เมื่อบริษัทใดบริษัทหนึ่งเล่นบทของผู้ปกครอง ก็ไม่แปลกใจที่เราจะเห็นการแย่งชิงปกป้องอำนาจของตัวเอง

แต่ความกังวลก็ไม่ได้ไม่มีเหตุผล เราจะเห็นว่าการ Print Stablecoin ในช่วงที่ผ่านมา อย่างไม่มีลิมิต มูลค่าส่วนใหญ่ผูกกับ #การเชื่อมั่น ส่งผลให้เงินจำนวนมากไหลเข้าสู่ระบบ ซึ่งส่งผลให้ตลาดคริปโตวิ่งขึ้นสูงอย่างมาก ซึ่งก็ไม่ใช่อะไรใหม่ เหมือนกับการที่ #Fed ฉีดเงินใส่ระบบเพื่อกระตุ้น Productivity แล้วเงินไหลเข้าสู่สินทรัพย์การลงทุนประเภทต่างๆ

ปัญหาต่อจากนี้คือถ้า Stablecoin ถูกบังคับให้ Back ด้วยเงินสด 100% จะทำอย่างไรให้นำปริมาณเงินส่วนเกินออกจากตลาดโดยที่กระทบต่อตลาดน้อยที่สุด เมื่อเงินต้องไหลออก แน่นอนว่ามันต้องออกจากทรัพย์สินที่มันเข้าไป ซึ่งเหมือนจะเป็นระเบิดเวลาอีกลูก ที่ต้องรอดูว่าจะถูกถอดแบบช้าๆ ค่อยเป็นค่อยไป หรือระเบิดออกอย่างรุนแรง และส่งผลกระทบในแง่ลบเป็นวงกว้างต่อตลาด

ข่าวที่เกี่ยวข้อง: