เกิดอะไรขึ้น:
เย็นวานนี้ (10 พฤศจิกายน 2563) บมจ.ปตท. (PTT) รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/63 ที่ 1.41 หมื่นล้านบาท ลดลง 30%YoY แต่เพิ่มขึ้น 17%QoQ ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดไว้ที่ระดับ 1.42 หมื่นล้านบาท โดยกำไรที่ฟื้นตัวดีขึ้น QoQ มาจากผลการดำเนินงานของธุรกิจสำรวจและผลิตปิโตรเลียม (E&P) และบริษัทร่วมในธุรกิจปิโตรเคมีและโรงกลั่น (P&R) ที่ฟื้นตัวดีขึ้น
โดยปริมาณการขายก๊าซไตรมาส 3/63 เพิ่มขึ้น 4%QoQ สู่ระดับ 4,426 mmcfd จากอุปสงค์ก๊าซที่เพิ่มขึ้นตามความต้องการใช้ไฟฟ้าที่เพิ่มมากขึ้น เนื่องจากภาคอุตสาหกรรมเริ่มกลับมาทำกิจกรรมการผลิตหลังจากคลายล็อกดาวน์ นอกจากนี้ ความต้องการใช้ก๊าซธรรมชาติจาก GSP เพิ่มขึ้น 9%QoQ หลังจากหยุดซ่อมบำรุงโรงแยกก๊าซ GSP#1 เสร็จสิ้นตามแผน นอกจากนี้ยังได้ประโยชน์จากราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีอ้างอิงที่ปรับตัวขึ้นด้วย
ขณะที่กำไรของกลุ่มธุรกิจปิโตรเคมีและการกลั่น (P&R) ปรับตัวดีขึ้นทั้ง YoY และ QoQ ซึ่งมาจากกลุ่มธุรกิจบริษัทร่วมในกลุ่มปิโตรเคมีฟื้นตัวดีขึ้น จากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีที่ปรับตัวดีขึ้น ซึ่งหลักๆ มาจากกลุ่มโพลีเอทิลีน ขณะที่ผลประกอบการบริษัทร่วมในกลุ่มธุรกิจการกลั่นปรับตัวลดลง เนื่องจากค่าการกลั่น (GRM) ที่ลดลง และค่าพรีเมียมของต้นทุนน้ำมันดิบสูงขึ้น แต่บางบริษัทในเครือยังสามารถรายงานกำไรจากสต๊อกน้ำมันดิบที่เพิ่มขึ้นได้
สำหรับผลประกอบการธุรกิจน้ำมันไตรมาส 3/63 ฟื้นตัวดี QoQ หลังจากผ่อนคลายมาตรการล็อกดาวน์ในไทย ทำให้ปริมาณขายน้ำมันเพิ่มขึ้น 14%QoQ สู่ระดับ 6.06 ล้านลิตรใน 3Q63 ซึ่งหลักๆ มาจากน้ำมันเบนซิน แต่ยังคงต่ำกว่าช่วงก่อนโควิด-19 อยู่ 2% เนื่องจากอุปสงค์น้ำมันอากาศยานยังคงอ่อนแอ สำหรับอุปสงค์โดยรวมที่ฟื้นตัวดีขึ้น และราคาน้ำมันระดับต่ำ ช่วยให้ค่าการตลาดสูงขึ้นที่ 1.18 บาทต่อลิตร เทียบกับ 0.77 บาทต่อลิตรในไตรมาส 2/63 ซึ่งช่วยหนุนให้กำไรจากการดำเนินงานปรับตัวดีขึ้นอย่างมาก
กระทบอย่างไร:
วันนี้ (11 พฤศจิกายน 2563) ราคาหุ้น PTT เคลื่อนไหวผันผวนระหว่างวัน โดยขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ระดับ 38.75 บาท และปรับตัวลงมาทำจุดต่ำสุดที่ระดับ 37.25 บาท ก่อนที่จะขึ้นกลับมาปิดที่ราคา 38.25 บาท เท่ากับราคาปิดวานนี้
มุมมองระยะสั้น:
SCBS คาดว่าแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 4/63 ของ PTT จะปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง เพราะอุปสงค์พลังงานที่เริ่มปรับตัวดีขึ้น รวมทั้งมีการหยุดซ่อมบำรุงที่น้อยลงของโรงแยกก๊าซ (GSP) แต่อย่างไรก็ดีทิศทางราคาก๊าซเฉลี่ยรวม (Pool Gas) ที่ปรับตัวลดลง จะส่งผลกระทบต่อธุรกิจจัดหาและจัดจำหน่ายก๊าซ แต่ SCBS คาดว่าปริมาณการขายก๊าซจะฟื้นตัวดีขึ้นต่อจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่เริ่มกลับสู่ภาวะปกติ ซึ่งจะช่วยชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้ในระดับหนึ่ง
มุมองระยะยาว:
สำหรับประเด็นที่น่าติดตามต่อไปคือการ IPO ของบมจ.ปตท. น้ำมันและการค้าปลีก (PTTOR) ซึ่งจะช่วยปลดล็อกมูลค่าแฝงของธุรกิจการตลาดของ PTT และจะช่วยสนับสนุนกลยุทธ์ของ PTT ในการขยายเครือข่ายการตลาดในทั่วอาเซียน นอกจากนี้ ยังคงต้องติดตามพัฒนาการวัคซีนต้านโควิด-19 ซึ่งเป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่จะช่วยยับยั้งการแพร่ระบาดของโควิด-19 ได้ และส่งผลให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจและความต้องการใช้พลังงานฟื้นตัวดีขึ้น
ข้อมูลเพิ่มเติม:
mmfcd คือ หน่วยล้านมาตรฐานลูกบาศก์ฟุตต่อวัน
%YoY คือ เปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงในช่วงเวลาเดียวกับเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
%QoQ คือ เปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า
