มุมมองตลาดปีหน้า และหุ้นต่างๆ ที่น่าสนใจ

ดัชนีตลาดหุ้นไทย (SET Index) ฟื้นตัวกลับมา หลังปรับลงหลุดต่ำกว่า 1,600 จุด ในช่วงสั้น โดยการฟื้นตัวมีปัจจัยหนุนจากตลาดคลายกังวลเรื่องผู้ป่วยที่ติดเชื้อโอไมครอนมีอาการไม่รุนแรง ทำให้มีแนวโน้มไม่ต้องกลับมาเผชิญมาตรการล็อกดาวน์เข้มงวด โดยตั้งแต่วันที่ 1-17 ธันวาคม นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิราว 3.1 พันล้านบาท ส่วนนักลงทุนสถาบันขายสุทธิเล็กน้อย 830 ล้านบาท

ด้านแนวโน้ม SET จนถึงสิ้นปีนี้ คาดแกว่งตัวออกข้างในกรอบ 1,600-1,670 จุด  ซึ่งตลาดจะกลับมาจับตาความเสี่ยงเรื่องนโยบายการเงินที่ตึงตัวมากขึ้น โดยที่ Fed เร่งทำ QE Tapering และส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยเร็วขึ้น และเกาะติดการแพร่ระบาดที่เป็นไปอย่างรวดเร็วของโอไมครอน

อย่างไรก็ดี ในประเทศยังมีปัจจัยบวกจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ ครม. กำลังพิจารณาเห็นชอบ และแนวโน้มเศรษฐกิจไทยที่ฟื้นตัวเด่นในปีหน้า ทำให้มองดัชนีมี Downside จำกัด บริเวณ 1,600 จุด

ทั้งนี้ เนื่องจากเหลืออีกไม่กี่สัปดาห์จะถึงสิ้นปีแล้ว และเตรียมต้อนรับปีใหม่ 2022 ผมจึงถือโอกาสนี้ นำบทวิเคราะห์ของ SCBS ที่มีต่อสถานการณ์ในปีหน้า ไม่ว่าจะเป็นแนวโน้ม SET หรือแนวโน้มเศรษฐกิจ มาให้ท่านผู้อ่านได้รับทราบข้อมูลดังนี้

โดยเป้าหมาย SET Index ของ SCBS ปี 2022 อยู่ที่ 1,660 จุด ซึ่งคาดว่า SET จะปรับตัวขึ้นได้ดีในช่วงไตรมาสแรกปี 2022 และปรับฐานในไตรมาส 2 เพื่อซึมซับการขึ้นดอกเบี้ยและการเติบโตที่เป็นปกติมากขึ้น ขณะที่โมเมนตัมจะดีขึ้นในช่วงครึ่งหลังปี 2022 จากการเปิดประเทศและการฟื้นตัวหลังโควิดคลี่คลาย

ส่วนแนวโน้มเศรษฐกิจโลกจะกลับมาเป็นปกติมากขึ้น โดยอัตราการขยายตัวทางเศรษฐกิจของกลุ่มประเทศที่พัฒนาแล้ว (DM) จะชะลอตัว ในขณะที่คาดว่าอัตราการขยายตัวของกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่ (EM) จะฟื้นตัวในครึ่งปีหลัง ในฝั่งกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่ไม่รวมจีน (EM ex China) เศรษฐกิจในช่วงครึ่งปีแรกจะเป็น ‘Sweet Spot’ หรือจุดที่หอมหวาน อันเป็นผลมาจาก

1. การเริ่มเปิดประเทศหลังฉีดวัคซีนได้มากขึ้น
2. แนวโน้มการส่งออกที่ดี และ
3. เงินจากมาตรการการเงินการคลัง
   

ขณะที่ในครึ่งปีหลัง เศรษฐกิจ EM ex China จะได้แรงหนุนจากการท่องเที่ยวที่เริ่มฟื้นตัวชัดเจนขึ้น แต่การใช้จ่ายในประเทศจะเริ่มชะลอลง ประกอบกับนโยบายการเงินการคลังจะเริ่มคุมเข้มขึ้น

ด้านแนวโน้มเศรษฐกิจไทย ‘มองบวกอย่างระมัดระวัง’ ในปี 2022 เราคาดว่าเศรษฐกิจไทยจะฟื้นตัวจากที่หดตัวลง -6.1% ในปี 2020 และเติบโต +1.0% ในปี 2021

ทั้งนี้ ด้วยธีม ‘2-4-4-8’ เราคาดว่าการส่งออกปี 2022 จะเติบโต 2% การบริโภคภาคเอกชนจะเติบโต 4% GDP จะเติบโต 3.6-4.0% และนักท่องเที่ยวต่างชาติจะเดินทางเข้ามาในประเทศไทยจำนวน 8 ล้านคน ด้านกำไรของบริษัทจดทะเบียนจะเติบโต 6%YoY ในปี 2022 โดยได้รับปัจจัยหนุนจาก GDP ที่เติบโต 3-4%

ธีมการลงทุนในปี 2022 แนะนำหุ้นในกลุ่มต่างๆ ดังนี้

1. กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากการปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ย ได้แก่ KBANK และ BLA

2. กลุ่มหุ้นผลการดำเนินงานฟื้นตัว และมีมูลค่าน่าสนใจ ได้แก่ HMPRO และ BJC ในกลุ่มค้าปลีกตามยอดขายต่อสาขาที่ฟื้นตัวตามภาวะเศรษฐกิจ BDMS ในกลุ่มโรงพยาบาล โดยคาดการเปิดประเทศช่วยให้รายได้ผู้ป่วยต่างชาติของ BDMS กลับมาฟื้นตัว CBG OSP ในกลุ่มอาหาร และเครื่องดื่ม จากยอดขายที่ฟื้นตัวตามภาวะเศรษฐกิจ และแรงกดดันที่ลดลงด้านต้นทุนที่พุ่งขึ้นตามราคาอะลูมิเนียม GPSC BGRIM ในกลุ่มโรงไฟฟ้า โดยมองแรงกดดันจากต้นทุนก๊าซที่เพิ่มขึ้นตามราคาน้ำมันจะลดลง หลังปรับขึ้นค่าไฟได้ในปีหน้า รวมถึงเศรษฐกิจที่ฟื้นตัว ช่วยให้ยอดขายไฟฟ้าในโรงงานอุตสาหกรรมกลับมาฟื้นตัวได้ดี

3. กลุ่มพลังงานสะอาด และเกี่ยวข้องกับ EV ได้แก่ EA GPSC ซึ่งคาดได้ประโยชน์ในธุรกิจแบตเตอรี่จากรัฐเตรียมออกมาตรการภาษีรถ EV คันแรก และกลุ่มผู้ผลิตชิ้นส่วนยานยนต์ แนะนำ AH ซึ่งได้ประโยชน์จากการปรับโมเดลของบรรดาผู้ผลิตรถยนต์เพื่อเข้าสู่ EV Car รวมถึงกลุ่มนิคมอุตสาหกรรม อย่าง AMATA และ WHA ที่คาดจะประโยชน์จากโอกาสที่ผู้ผลิตรถยนต์ EV จะมาสร้างฐานการผลิตในไทย