เกิดอะไรขึ้น:
SCBS ได้จัดทำบทวิเคราะห์คาดการณ์ผลประกอบการ 2Q64 ของ บมจ.เซ็น คอร์ปอเรชั่น กรุ๊ป (ZEN) ซึ่งประกอบธุรกิจร้านอาหารญี่ปุ่นภายใต้แบรนด์ ZEN Restaurant, Yakiniku, AKA และ On the Table เป็นต้น รวมถึงยังมีธุรกิจแฟรนไชส์แบรนด์ เขียง (ร้านอาหารไทยจานด่วนแนวสตรีทฟู้ด) ซึ่งเป็นแฟลกชิปของบริษัท
กระทบอย่างไร:
ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมาราคาหุ้น ZEN ปรับขึ้น 6.9%MoM สู่ระดับ 12.40 บาท เทียบกับ SET Index ที่ปรับตัวขึ้น 2.3%MoM สู่ระดับ 1,625.27 จุด (ข้อมูล ณ วันที่ 10 มิถุนายน 2564)
มุมมองระยะสั้น:
SCBS คาดว่า ZEN จะรายงานผลขาดทุนปกติ 2Q64 ที่ 50 ล้านบาท ลดลงจากกำไรปกติ 9.2 ล้านบาทใน 1Q64 เนื่องจากถูกฉุดรั้งจากมาตรการรัฐบาลที่สั่งห้ามให้บริการนั่งประทานอาหารในร้าน (ซึ่งคิดเป็น 80% ของรายได้ของ ZEN) ในบางพื้นที่ระหว่างวันที่ 1-14 พฤษภาคม 2564 และหลังจากนั้นก็อนุญาตให้สามารถให้บริการนั่งรับประทานในร้านอาหารได้ 25% ของพื้นที่ทั้งหมดตั้งแต่วันที่ 17 พฤษภาคม
อย่างไรก็ดี SCBS มองว่าสถานการณ์จะไม่เลวร้ายเหมือนใน 2Q63 ที่มีผลขาดทุนปกติจำนวนมากถึง 81 ล้านบาท เนื่องจาก SCBS คาดว่ายอดขายสาขาเดิม (SSS) 2Q64 จะเติบโต 20%YoY จากฐานต่ำใน 2Q63 ที่หดตัว 58%YoY รวมถึงโครงสร้างต้นทุนดลง เนื่องจาก ZEN พยายามลดต้นทุนด้วยการปรับปรุงประสิทธิภาพการทำงานของพนักงานตั้งแต่ปีที่ผ่านมา
ในระยะสั้นต้องติดตามการกระจายวัคซีนในวงกว้าง และมาตรการกระตุ้นของรัฐบาลซึ่งจะช่วยสนับสนุนต่อการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจและกระตุ้นการใช้จ่ายของผู้บริโภค
มุมมองระยะยาว:
SCBS คาดว่าผลประกอบการของ ZEN จะเริ่มปรับตัวดีขึ้นใน 2H64 และปี 2565 โดยได้รับปัจจัยสนับสนุนจากธุรกิจร้านอาหารที่ปรับตัวดีขึ้นอันเนื่องมาจากการผ่อนคลายข้อจำกัดต่างๆ รวมถึงยังได้แรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นการใช้จ่ายจากภาครัฐ และการเร่งเพิ่มรายได้จากธุรกิจแฟรนไชส์
สำหรับปัจจัยที่ต้องติดตามคือความล่าช้าในการขยายสาขาแฟรนไชส์ ซึ่งจะเป็น Downside Risk ต่อประมาณการกำไรในปี 2564 จากการวิเคราะห์ความอ่อนไหวของกำไรบ่งชี้ว่าการเปิดสาขาแฟรนไชส์ต่ำกว่าแผน 10 สาขา จะส่งผลกระทบต่อประมาณการกำไรปี 2564 ถึง 10% และ 3% ต่อประมาณการกำไรปี 2565
พิสูจน์อักษร: ลักษณ์นารา พักตร์เพียงจันทร์
