เกิดอะไรขึ้น:
SCBS ได้จัดทำบทวิเคราะห์แนวโน้มผลประกอบการของ บมจ.เอสซีจี แพคเกจจิ้ง (SCGP) ภายหลังจากแนวโน้มส่วนต่างราคาบรรจุภัณฑ์และเยื่อกระดาษปรับตัวดีขึ้นใน 2Q64TD
โดยส่วนต่างราคาบรรจุภัณฑ์ในตลาด 2Q64TD (ราคากระดาษบรรจุภัณฑ์ลบด้วยต้นทุน RCP) ปรับตัวเพิ่มขึ้น 12%YoY แต่ลดลง 19%QoQ สู่ระดับ 249 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน โดยได้รับการสนับสนุนจากราคากระดาษที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น 61%YoY และ 16%QoQ สู่ระดับ 269 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน เพราะอุปสงค์ในตลาดภูมิภาคปรับตัวดีขึ้น ขณะที่ราคาเยื่อใยสั้นใน 2Q64TD ปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน 65%YoY และ 17%QoQ สู่ระดับ 770 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน
กระทบอย่างไร:
ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมาราคาหุ้น SCGP ลดลง 1.7%MoM ระดับ 57.00 บาท เทียบกับ SET Index ที่ปรับตัวขึ้น 2.2%MoM สู่ระดับ 1,585.72 จุด (ข้อมูล ณ วันที่ 24 มิถุนายน 2564)
มุมมองระยะสั้น:
SCBS มองว่าแนวโน้มส่วนต่างราคาบรรจุภัณฑ์และราคาเยื่อใยสั้นที่ดีขึ้นเช่นนี้รวมกับการบริหารวัตถุดิบที่จัดหามาจากศูนย์จัดการวัสดุรีไซเคิลของบริษัทเอง จะช่วยหนุนต่อมาร์จิ้นในธุรกิจกระดาษบรรจุภัณฑ์และธุรกิจบรรจุภัณฑ์จากเยื่อและกระดาษ (ซึ่งคิดเป็น 78% ของรายได้ใน 1Q64) ซึ่งทำให้ SCBS คาดว่าแนวโน้มกำไรปกติ 2Q64 ของ SCGP จะสามารถเติบโตได้ YoY รวมถึงยังมีผลจากฐานต่ำใน 2Q63
ทั้งนี้ต้องติดตามการเปิดเผยรายละเอียดการรวมผลการดำเนินงานของ Duy Tan และ Intan Group ภายหลังจากเสร็จสิ้นการเข้าซื้อกิจการใน 3Q64 โดยเบื้องต้น SCBS ประเมิณว่าดีลนี้จะช่วยหนุนกำไรของ SCGP เพิ่มขึ้นอีก 3-7% (ซึ่งยังไม่รวมผลจาก Synergy)
มุมมองระยะยาว:
SCBS คาดกำไรปกติปี 2564 ของ SCGP จะเติบโต 23%YoY ซึ่งหลักๆ เกิดจากการขยายกำลังการผลิตในโครงการที่สร้างเสร็จแล้วและมีการรับรู้รายได้แล้ว รวมถึงกำไรที่เติบโต 7% จากดีล M&P (SOVI ซึ่งเป็นผู้ผลิตบรรจุภัณฑ์จากเยื่อและกระดาษในประเทศเวียดนาม และ Go-Pak ซึ่งเป็นผู้ผลิตบรรจุภัณฑ์อาหารในเวียดนาม) ซึ่งยังไม่รวมดีล M&P จาก Duy Tan และ Intan Group
ทั้งนี้ในระยะกลาง SCGP ตั้งเป้าหมายว่าจะเสริมสร้างความแข็งแกร่งในฐานะผู้นำตลาดบรรจุภัณฑ์ในอาเซียนผ่านทางการขยายกำลังการผลิตของบริษัทหรือการทำ M&P โดยนำรูปแบบการทำธุรกิจแบบบูรณาการในแนวตั้งในประเทศไทยไปใช้ในประเทศอื่นๆ เพื่อเพิ่มความสามารถในการเข้าถึงตลาดสู่กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคที่เติบโตสูง และสร้างสรรค์โซลูชันผลิตภัณฑ์และบริการนวัตกรรมเพิ่มมากขึ้น ให้สอดคล้องกับหลักการเศรษฐกิจหมุนเวียน
พิสูจน์อักษร: ชนเนตร ลอยครุฑ
