เกิดอะไรขึ้น:
บมจ.ศรีสวัสดิ์ คอร์ปอเรชั่น (SAWAD) ประกาศเตรียมเปิดตัวสินเชื่อเช่าซื้อเครื่องใช้ไฟฟ้าภายใน 1Q65 โดยจะเป็นการร่วมมือกับซัพพลายเออร์รายใหญ่ พร้อมตั้งเป้าหมายสินเชื่อดังกล่าวที่ 1 หมื่นล้านบาทภายในปี 2569 หรือเพิ่มขึ้น 2 พันล้านบาทต่อปี สำหรับอัตราดอกเบี้ยจะคิดที่อัตรา 50% ต่อปี เพื่อชดเชยความเสี่ยง NPL ที่สูงในธุรกิจนี้และยังไม่มีการกำหนดเพดานดอกเบี้ยจากหน่วยงานกำกับดูแล
นอกจากนี้ SAWAD ได้เปิดเผยว่า ยอดสินเชื่อโดยรวมใน 4Q64 เพิ่มขึ้น 10%QTD โดยบริษัทได้มีการผ่อนปรนนโยบายการปล่อยสินเชื่อ ซึ่งเพิ่ม LTV เป็นมากกว่า 50% ใน 4Q64 จากราว 30-40% ใน 9M64
กระทบอย่างไร:
ในช่วง 1 สัปดาห์ที่ผ่านมาราคาหุ้น SAWAD ปรับตัวขึ้น 7.57%WoW สู่ระดับ 67.50 บาท (ข้อมูล ณ วันที่ 18 พฤศจิกายน 2564)
มุมมองระยะสั้น:
SCBS คาดแนวโน้มกำไร 4Q64 ของ SAWAD จะลดลง YoY จาก NII ที่ลดลง แต่เพิ่มขึ้น 16%QoQ จากการเติบโตของสินเชื่อที่ฟื้นตัวดีขึ้น และรายได้ค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้นตามปัจจัยฤดูกาล
รวมถึงจะมีการบันทึกรายได้ค่าธรรมเนียมจากธุรกิจนายหน้าประกันภัยหลังจากขยายสัญญากับพันธมิตรประกันภัย 2 ราย ซึ่งสะท้อนว่ากำไรตลอดทั้งปี 2564 จะเติบโตราว 8%
ทั้งนี้ต้องติดตามการเปิดเผยรายชื่อพันธมิตรเพื่อดำเนินธุรกิจปล่อยสินเชื่อเช่าซื้อเครื่องใชไฟฟ้า โดยปัจจุบันมีผู้ประกอบการรายใหญ่คือ บริษัท สยามชัย ซึ่งมีสาขากว่า 700 แห่งทั่วไทย และไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ
มุมมองระยะยาว:
สำหรับแนวโน้มกำไรปี 2565 ของ SAWAD SCBS คาดว่าจะฟื้นตัวเล็กน้อย 2%YoY เนื่องจากจะไม่มีกำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทเงินสดทันใจเกิดขึ้นครั้งเดียวอีก ขณะที่การกลับมาตั้งสำรองมากขึ้นจะถูกชดเชยด้วยสินเชื่อที่เติบโตเร่งตัวขึ้น 17% ในปี 2565 จากเติบโต 10%YoY ในปี 2564 (ซึ่งไม่รวมการโอนสินเชื่อให้กับบริษัทร่วมทุน)
ด้าน Credit Cost จะกลับมาเป็นบวกที่ 0.75% ในปี 2565 และ 1% ในปี 2566 เมื่อพิจารณาจาก LLR Coverage ระดับต่ำที่ 64% ของ SAWAD และ 33% ของ BFIT ทั้งนี้ในปัจจุบัน SAWAD มีสินเชื่อภายใต้มาตรการช่วยเหลือที่ 13-15% ของสินเชื่อรวม
สำหรับประเด็นที่ต้องติดตามคือ ความเสี่ยงด้านการแข่งขันในอุตสาหกรรมที่สูงขึ้นจากกลุ่มธนาคารพาณิชย์ รวมถึงแผนเปิดตัวสินเชื่อผ่อนชำระเครื่องใช้ไฟฟ้าในบ้าน
