เกิดอะไรขึ้น:
SCBS ได้จัดทำบทวิเคราะห์พรีวิวผลประกอบการ 2Q64 ของ บมจ.สมบูรณ์ แอ๊ดวานซ์ (SAT) ซึ่งเป็นผู้นำในการผลิตเพลาข้างที่เป็นส่วนหนึ่งของระบบกันสั่นสะเทือนในรถกระบะ โดยมีส่วนแบ่งตลาดราว 70% ในประเทศไทย
กระทบอย่างไร:
ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น SAT ปรับตัวขึ้น 13.9%MoM สู่ระดับ 22.10 บาท เทียบกับ SET Index ที่ปรับตัว 0.7%MoM สู่ระดับ 1,593.75 จุด (ข้อมูล ณ วันที่ 1 กรกฎาคม 2564)
มุมมองระยะสั้น:
SCBS คาดกำไรปกติ 2Q64 ของ SAT ที่ 250 ล้านบาท ฟื้นตัวจากขาดทุนปกติ 146 ล้านบาท ใน 2Q63 แต่ลดลง 21%QoQ โดยตัวเลขคาดการณ์นี้อิงกับสมมติฐานที่ว่ายอดขาย 2Q64 เพิ่มขึ้นจากฐานต่ำใน 2Q63 สู่ระดับ 2.0 พันล้านบาท แต่ลดลง 10%QoQ จากปัจจัยฤดูกาล และการปรับลดคำสั่งผลิตเนื่องจากสถานการณ์ขาดแคลนเซมิคอนดักเตอร์ และอัตรากำไรขั้นต้นที่ 19.6%
ทั้งนี้ SAT เปิดเผยถึงปัญหาการขาดแคลนเซมิคอนดักเตอร์ว่า คำสั่งผลิตชิ้นส่วนจากค่ายฮอนด้า (4% ของยอดขาย) และค่ายมิตซูบิชิ (30% ของยอดขาย) ปรับตัวลดลง โดยมีสาเหตุมาจากปัญหาการขาดแคลนเซมิคอนดักเตอร์ แต่คาดว่าคำสั่งซื้อชิ้นส่วนที่ลดลงจะถูกนำไปเพิ่มในแผนการผลิตใน 3Q64 แต่อย่างไรก็ดีอุตสาหกรรมยานยนต์ไทยได้รับผลกระทบจากการขาดแคลนเซมิคอนดักเตอร์น้อยกว่าสหรัฐฯ และยุโรป สะท้อนถึงการบริหารจัดการชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์และสินค้าคงคลังได้ดีกว่า
สำหรับทิศทางผลประกอบการ 2H64 ของ SAT อาจถูกกดดันจากราคาเหล็กในประเทศไทยที่ปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนราว 50% ของต้นทุนทั้งหมดของ SAT ทั้งนี้ SAT สามารถส่งผ่านต้นทุนที่สูงขึ้นไปยังลูกค้าได้ แต่มี Lag Time ประมาณ 3-6 เดือน ดังนั้นราคาเหล็กที่สูงขึ้นจะสร้างแรงกดดันต่ออัตรากำไรของ SAT ใน 2H64
มุมมองระยะยาว:
แนวโน้มอุตสาหกรรมยานยนต์ของประเทศไทยกำลังเปลี่ยนผ่านสู่ยานยนต์ไฟฟ้า (EV) โดยคณะกรรมการนโยบายยานยนต์ไฟฟ้าแห่งชาติ (บอร์ดอีวี) ตั้งเป้าผลิต EV ที่ 10% ของการผลิตรถยนต์ทั้งหมด (225,000 คัน) ในปี 2568 และ 30% (725,000 คัน) ในปี 2573 ในขณะที่ SCBS คาดว่าจะเห็นการเปลี่ยนมาใช้ EV แทนรถยนต์ที่ใช้น้ำมันอย่างค่อยเป็นค่อยไป เนื่องจากต้องมีการเตรียมความพร้อมด้านโครงสร้างพื้นฐานและสร้างความเชื่อมั่นให้กับผู้บริโภค
แต่ SCBS คาดว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวอาจจะมีผลกระทบต่อ SAT อยู่บ้าง เนื่องจากยอดขาย ~5% ของ SAT มาจากชิ้นส่วนสำหรับระบบเครื่องยนต์และการแข่งขันมีแนวโน้มที่จะสูงขึ้น เนื่องจากค่ายรถยนต์จีนจะเข้ามาผลิต EV ในประเทศไทย ซึ่งอาจส่งผลทำให้ค่ายรถยนต์ญี่ปุ่น (ลูกค้าหลักของ SAT) เสียส่วนแบ่งตลาด
พิสูจน์อักษร: นัฐฐา สอนกลิ่น
