เกิดอะไรขึ้น:
บมจ.หาดทิพย์ (HTC) เผยตั้งเป้ารายได้ปี 2022 เติบโต 5-7%YoY โดยวางกลยุทธ์การออกสินค้าใหม่ในกลุ่มไม่มีน้ำตาล ทั้ง Coca-Cola และแฟนต้า แผนการขยายการเติบโตในธุรกิจอื่นๆ คือ ธุรกิจอาหาร ธุรกิจจัดจำหน่าย และธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ในขณะที่การบริหารต้นทุนจะเน้นเรื่องการลดต้นทุนรวมและการใช้น้ำตาล และใน 3Q22 จะเริ่มเห็นโครงการที่อยู่อาศัยแห่งแรกที่หาดใหญ่เปิดขาย
นอกจากนี้ HTC อยู่ในช่วงพิจารณาการปรับราคาขายเพิ่มขึ้นจากแรงกดดันของต้นทุนที่เพิ่มขึ้น แม้สินค้าหลักไม่ได้เป็นสินค้าควบคุม แต่ต้องมีการแจ้งล่วงหน้า 15 วัน SCBS คาดว่ามีความเป็นไปได้ที่จะเห็นการปรับราคาในช่วงปลาย 3Q22 เพื่อให้สอดคล้องกับต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่จะเพิ่มขึ้นประมาณ 20 ล้านบาท จากการปรับใช้ภาษีน้ำตาลเฟส 3 ตั้งแต่เดือนตุลาคมนี้เป็นต้นไป โดย HTC มีส่วนของเครื่องดื่มที่ต้องเสียภาษีน้ำตาลแบบ Full Sugar ประมาณ 10% ของพอร์ตทั้งหมด
สำหรับโครงการอสังหาริมทรัพย์ในพื้นที่หาดใหญ่ บ้านเดี่ยว บ้านแฝด คาดว่าจะเริ่มเปิด Pre-Sale ได้ในช่วงปลาย 3Q22 โดย Total Project Value ประมาณ 300 ล้านบาท ราคาขายเฉลี่ยประมาณ 4-6 ล้านบาท ซึ่ง SCBS มองว่าเป็น Good Opportunity และ HTC ตั้งเป้ายอดขายปีนี้ที่ประมาณ 30-40 ล้านบาท ขณะที่ที่ตั้งโครงการเป็นส่วนของสินทรัพย์เดิมของ HTC ทำให้คาดว่าต้นทุนที่ดินจะได้เปรียบคู่แข่งได้
กระทบอย่างไร:
ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น HTC ปรับเพิ่มขึ้น 4.31%MoM สู่ระดับ 30.25 บาท ขณะที่ SET Index ปรับตัวขึ้น 1.21%MoM สู่ระดับ 1,603.63 จุด
มุมมองระยะสั้นและกลยุทธ์การลงทุน:
SCBS ประเมินรายได้ใน 2Q22 จะฟื้นตัวได้ทั้ง YoY และ QoQ จากปัจจัยฤดูกาลและการท่องเที่ยวในภาตใต้ที่ฟื้นตัวเด่น รวมถึงการขยายช่องทางการจัดจำหน่าย เช่น Coolers in the Market ที่ YTD เพิ่มขึ้น 6% และ Active Outlets YTD เพิ่มขึ้น 3% เท่ากับ 39,000 แห่ง นอกจากนี้ใน 2Q22 จะเริ่มเห็นการเปิดตัวสินค้าเพิ่มมากขึ้นในกลุ่ม Carbonated
ส่วน Gross Margin คาดอยู่ที่ 39-40% อ่อนตัวลงเล็กน้อย YoY จากต้นทุนราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูง ซึ่งส่งผลต่อต้นทุนการขนส่ง อย่างไรก็ตามคาดว่าทิศทางกำไรสุทธิจะเติบโต QoQ แต่จะลดลง YoY สำหรับปี 2022 ประมาณการรายได้ที่ 6,830 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 5%YoY) และกำไรสุทธิเท่ากับ 562 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 5%YoY)
SCBS แนะนำ ‘ซื้อ’ ด้วยราคาเป้าหมายปี 2022 เท่ากับ 43 บาทต่อหุ้น บนเป้า PER ที่ 15 เท่า ซึ่งเท่ากับเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี และมอง HTC เป็นหุ้นน่าสนใจจากการจ่ายเงินปันผลสม่ำเสมอ และให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงที่ 5.5-6.0% ต่อปี ประกอบกับมีฐานะการเงินที่แข็งแกร่งระดับ D/E Ratio ที่ 0.5 เท่า
อย่างไรก็ตามความเสี่ยงและความกังวลที่ต้องติดตามคือ ต้นทุนวัตถุดิบหลักที่ทิศทางราคายังคงเป็นขาขึ้น เช่น น้ำตาล อะลูมิเนียม พลาสติก รวมไปถึงค่าขนส่งที่ได้รับผลกระทบจากทิศทางราคาน้ำมัน
