เกิดอะไรขึ้น:
InnovestX Research คาดว่า บมจ.อมตะ คอร์ปอเรชัน (AMATA) จะมียอดขายที่ดินใน 2Q67 ที่เติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ ด้วยแรงหนุนจากอุปสงค์ของฐานนักลงทุนจีนและไต้หวันในกลุ่มอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์, ชิ้นส่วนยานยนต์ และเครื่องใช้ไฟฟ้า โดยมองกรอบยอดขายที่ดินของ 2Q66 ที่ประมาณ 400-450 ไร่ เปรียบเทียบกับ 392 ไร่ ใน 2Q66 และ 312 ไร่ ใน 1Q67
หากเป็นไปตามคาด ยอดขายที่ดินของ 1H67 จะคิดเป็นประมาณ 40-45% ของเป้าการขายที่ดินขั้นต่ำในปีนี้ที่ 1,800 ไร่ ซึ่งมองว่า AMATA มีความพร้อมด้านอุปทานรองรับการขยายตัวของอุปสงค์ได้อย่างต่อเนื่องจากการเปิดนิคมอุตสาหกรรมอมตะซิตี้ บ้านบึง ชลบุรี เพิ่มที่ดินกว่า 2,200 ไร่ (พื้นที่ขาย 75%) ส่งผลให้ AMATA มีที่ดินพร้อมขายทั้งในชลบุรีและระยองรวมกันกว่า 2,000 ไร่ และมีที่ดินพร้อมพัฒนาได้อีกว่า 13,000 ไร่
ณ สิ้น 1Q67 AMATA มี Backlog ในมือที่แข็งแกร่งถึง 14,000 ล้านบาท โดยประมาณ 13% หรือ 1,800 ล้านบาท เป็นยอดจากประเทศเวียดนาม ส่วน 87% มาจากประเทศไทย ซึ่งคาดประมาณ 50% ของ Backlog จากไทยจะสามารถบันทึกรายได้ในปีนี้ และจะหนุนให้ผลประกอบการของไตรมาสที่เหลือของปีดีขึ้นเป็นลำดับ ทั้งนี้ คาดการณ์โอนที่ดินของ 2Q67 ที่ประมาณ 200-250 ไร่ เติบโตได้ดีทั้ง YoY และ QoQ
สำหรับปี 2567 ประมาณการรายได้รวมของปี 2567 ที่ 11,037 ล้านบาท เติบโต 16%YoY และคาดกำไรสุทธิที่ 2,239 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 18.8%YoY) บนสมมติฐานของการไม่มีกำไรพิเศษจากการขายสินทรัพย์ ใน 1Q67 มูลค่าการขอรับการส่งเสริมการลงทุนอยู่ที่ 2.28 ล้านบาท เติบโต 31%YoY
สะท้อนถึงศักยภาพของประเทศไทยและความเชื่อมั่น รวมถึงการย้ายฐานการผลิต โดยอุตสาหกรรมที่ยังคงดึงดูดการลงทุนได้คือกลุ่มยานยนต์ไฟฟ้า ชิ้นส่วนกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ และแผงวงจรอิเล็กทรอนิกส์
กระทบอย่างไร:
ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น AMATA ปรับลง 4.33% สู่ระดับ 22.10 บาท ขณะที่ SET Index ปรับลง 3.03% สู่ระดับ 1,297.41 จุด
กลยุทธ์และคำแนะนำการลงทุน:
โดยสรุป ทิศทางผลประกอบการ 2Q67 ของ AMATA จะเติบโตได้ดีทั้ง YoY และ QoQ หนุนจากการบันทึกรายได้จาก Backlog ที่มีอยู่ในมืออย่างแข็งแกร่งและจะเติบโตต่อเนื่องใน 2H67 ขณะที่ยอดขายที่ดินใหม่ยังคงได้รับแรงหนุนจากการเติบโตต่อเนื่องของการส่งเสริมการลงทุน คาดยอดขายที่ดินใน 2Q67 จะเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ ฐานลูกค้าที่ยังเติบโตได้คือกลุ่มลูกค้าจากประเทศจีนและไต้หวัน ในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์เป็นหลัก โดย AMATA ยังคงเป้าการขายที่ดินในปีนี้ที่อย่างน้อย 1,800 ไร่ ใกล้เคียงกับปี 2566
InnovestX Research ให้ราคาเป้าหมายปี 2567 ที่ฐาน PER ที่ 15.2 เท่า ซึ่งเท่ากับ PE เฉลี่ยในรอบ 6 ปีของ AMATA ได้ราคาเป้าหมาย 29.10 บาทต่อหุ้น และคงคำแนะนำ ‘ซื้อ’
ปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามคือทิศทางเศรษฐกิจโลกที่อาจฟื้นตัวช้ากว่าคาด ต้นทุนพลังงานที่ผันผวน และติดตามโอกาสและความเสี่ยงของการย้ายฐานการผลิตของบางอุตสาหกรรม การเพิ่มขึ้นของค่าแรงขั้นต่ำและราคาที่ดินที่เพิ่มขึ้น
ความเสี่ยงด้าน ESG: AMATA ได้จัดอยู่ในระดับ AAA ของ SET ESG Ratings ในปี 2566 โดย AMATA เน้นด้านสิ่งแวดล้อมและการลดคาร์บอน รวมถึงการ Reuse พลังงานในพื้นที่ทุกนิคมของ AMATA ซึ่งความเสี่ยงที่สำคัญคือการบริหารจัดการพลังงานทั้งในพื้นที่นิคมอุตสาหกรรมและส่วนของธุรกิจสาธารณูปโภค
