รู้หรือไม่ว่าเทศกาลฮาโลวีนก็มีความเชื่อมโยงกับโลกของการลงทุนเหมือนกัน
หลายคนอาจจะมีคำถามว่า มันจะเป็นไปได้จริงหรือที่การลงทุนโดยอาศัยวลีในสมัยโบราณหรือพึ่งพาความเจาะจงกับวันเทศกาลจะมีผลต่อกำไร เมื่อโลกของการลงทุนมีการพัฒนากลยุทธ์ต่างๆ ที่ล้ำสมัยอยู่ตลอด เพื่อให้ได้มาซึ่งผลตอบแทนที่ดีที่สุด
Halloween Strategy หนึ่งในกลยุทธ์การลงทุนที่อาศัยเทคนิคการเลือกช่วงเวลาที่ดีที่สุดในตลาด โดยกลยุทธ์นี้ตั้งอยู่บนพื้นฐานความคิดที่ว่า สินทรัพย์ประเภทหุ้นจะให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าในระหว่างวันที่ 31 ตุลาคม – 1 พฤษภาคม เมื่อเทียบกับช่วงเดือนอื่นของแต่ละปี
สิ่งนี้ทำให้นักลงทุนกลุ่มที่ใช้กลยุทธ์ดังกล่าวหันไปถือสินทรัพย์ประเภทอื่นที่ไม่ใช่หุ้นแทนในช่วงเวลาที่อยู่นอกเหนือจากที่ Halloween Strategy ระบุไว้ หรือบางคนถึงขั้นเลือกที่จะไม่ลงทุน และรอจนกว่าวันฮาโลวีนครั้งต่อไปจะหวนกลับมาอีกรอบ
การซื้อ-ขายหุ้นโดยใช้ Halloween Strategy มีที่มาจากประเทศอังกฤษ ประมาณช่วงปี 1694-1776 จากวลี ‘Sell in May and Go Away, Come Back on St. Leger Day’ ที่เกิดขึ้นเมื่อเศรษฐีชาวอังกฤษในเวลานั้นมักจะเดินทางออกจากกรุงลอนดอนเพื่อไปพักผ่อนในช่วงฤดูร้อน และปล่อยลืมพอร์ตการลงทุนหุ้นของตน ก่อนที่จะกลับมาอีกครั้งช่วงกลางเดือนกันยายน ซึ่งพอดีกับวันของ St. Leger และก่อนวันฮาโลวีนเพียง 2 สัปดาห์ ทำให้ในระหว่างนั้นการซื้อ-ขายหุ้นมีปริมาณที่ค่อนข้างน้อย
แม้เวลาจะผ่านไปหลายศตวรรษ แต่เมื่อปี 2002 Sven Bouman และ Ben Jacobsen ให้ความสนใจกับเรื่องนี้ และได้ตีพิมพ์ผลการศึกษาที่มีชื่อว่า ‘The Halloween Indicator’ ซึ่งเป็นงานวิจัยอัตราผลตอบแทนตลาดหุ้นในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายนจนถึงปลายเดือนเมษายน และพบว่า ผู้ที่ลงทุนหุ้นในช่วง 6 เดือนนี้มีโอกาสที่จะได้ผลตอบแทนที่ดีกว่า ในขณะที่ความเสี่ยงในตลาดนั้นน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของคนที่ลงทุนทั้งปี
นอกเหนือจากผลการวิจัย หลักฐานในอดีตย้อนหลังกว่าครึ่งศตวรรษของตลาด S&P 500 ยังชี้ให้เห็นว่า นักลงทุนได้รับผลตอบแทนที่ดีกว่า โดยกลยุทธ์การขายหุ้นออกในเดือนพฤษภาคมสามารถชนะตลาดถึง 80% หากใช้ติดต่อกันเป็นเวลา 5 ปี และหากเปลี่ยนเป็น 10 ปี โอกาสชนะก็เพิ่มสูงขึ้นถึง 90% เมื่อย้อนไปทดสอบกับข้อมูลในอดีต
จากแผนภูมิด้านล่างที่รวบรวมโดย Bloomberg เราจะเห็นได้ว่า ผลตอบแทนของดัชนี S&P 500 ระหว่างปี 1970-2017 และ 1991-2017 ในช่วงของ Halloween Strategy นั้นสูงกว่าเดือนที่อยู่นอกกรอบเวลาของกลยุทธ์อย่างมีนัยสำคัญ
อย่างไรก็ตาม ในปัจจุบันยังไม่มีนักลงทุนหรือนักวิเคราะห์คนใดที่สามารถหาบทสรุปที่ชัดเจนของปรากฏการณ์ดังกล่าวได้ว่าทำไมตลาดหุ้นถึงเป็นเช่นนี้ บ้างก็ตั้งสมมติฐานว่าเป็นเพราะนักลงทุนไปพักผ่อนช่วงหน้าร้อน ทำให้สภาพคล่องในตลาดต่ำ ซึ่งก็อาจเป็นส่วนหนึ่ง แต่ไม่ว่าความเห็นจะเป็นเช่นไร การซื้อ-ขายหุ้นโดยใช้ Halloween Strategy ก็เป็นสิ่งที่น่าทึ่ง เนื่องจากผลตอบแทนที่มากกว่าย้อนกลับไปหลายปี แต่ในขณะเดียวกันก็ยังเป็นปริศนาที่หาข้อสรุปไม่ได้
สำหรับเดือนพฤศจิกายน 2023 ถึงปลายเดือนเมษายน 2024 เรากำลังก้าวเข้าสู่ช่วงของการลงทุนที่สามารถใช้ Halloween Strategy ได้อีกครั้ง แต่คำถามที่ว่า ครั้งนี้จะเหมือนครั้งก่อนๆ ในอดีตหรือไม่ คงมีแค่เวลาที่จะเป็นเครื่องพิสูจน์ได้ดีที่สุด
อ้างอิง:
