ป้วนเปี้ยนแถว 1,200 จุด อยู่มาช้านานสำหรับ SET Index ในปี 2025
ไหนจะสงครามการค้าและการเจรจาของทีมไทยแลนด์ … ไหนจะเสียงลือเสียงเล่าอ้างปรับคณะรัฐมนตรี (ครม.) … ไหนจะการเคาะเลื่อนแจกเงินหมื่นหรือถึงขั้นยกเลิก
ตลาดทุนไทยยังรออยู่อีกหลายปัจจัย โดยถึงแม้จะมีการไหลเข้ามาของเม็ดเงินกองทุน TESGX แต่ หุ้นไทยก็ยังไม่ไปไหน
ดังนั้นหากปัจจัยเชิงมหภาค (Macro / Top-down) ไม่ได้ทำให้หุ้นขึ้น ก็ต้องเป็นปัจจัยเชิงจุลภาค (Micro / Bottom-up)
คำถามคือ หุ้นไทยตัวไหนมีปัจจัยเฉพาะตัวหรือเติบโตเด่นบ้าง?
ผมอยากให้ผู้อ่านพินิจพิเคราะห์ มองไปรอบๆ (กลุ่มอุตสาหกรรมหุ้นไทย) และ มองในเชิงเปรียบเทียบ (หุ้นต่างประเทศอื่นๆ) ก่อนที่จะอ่านบทความนี้ต่อ
ใช่ครับ คำตอบในความเห็นส่วนตัวของผมคือ น้อยมาก!
และส่วนใหญ่เป็นหุ้นขนาดกลางและเล็ก ซึ่งก็ยังมีปัจจัยหรือความเสี่ยงอื่นๆ ที่ต้องพิจารณา ทั้ง Force Sell, การระดมทุนหุ้นกู้ ณ ปัจจุบัน และประเด็น ESG Rating
หุ้นหนึ่งตัวที่ผมเห็นได้ชัดกว่าใครเพื่อน คือ GULF Energy ซึ่งสอบผ่านทั้งในแง่การเติบโตที่ ‘เด่น’ และเป็นหุ้นขนาด ‘ใหญ่’ คลายกังวลปัจจัยที่หุ้นกลางและเล็กต้องเผชิญ
เล่าแบบคร่าวๆ GULF เป็นบริษัทชั้นนำในธุรกิจสาธารณูปโภคในแง่ของปริมาณการจำหน่ายไฟฟ้าให้กับ กฟผ. โดยมีการดำเนินธุรกิจเกี่ยวกับการผลิตไฟฟ้า การนำเข้าก๊าซธรรมชาติ และการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน
นอกจากนี้ GULF ยังขยายกิจการไปสู่ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลผ่านการควบรวมกิจการ (amalgamation) กับบริษัท อินทัช โฮลดิ้งส์ (INTUCH, เพิกถอนหุ้นออกจากตลาดแล้ว) ซึ่งควบรวมกิจการแล้วเสร็จในปลายเดือนมีนาคม 2568
ประการแรกที่ผมเห็นคือ GULF ไม่ใช่แค่โรงไฟฟ้าอีกต่อไปแล้ว
แต่ ‘อาจจะ’ และ ‘น่าจะ’ กลายเป็น ‘โครงสร้างพื้นฐาน’ สำคัญของประเทศไทยในอีก 5-10 ปีข้างหน้า (ถ้าไม่เร็วกว่านั้น) ทั้งจากการเข้าลงทุนบริษัทโทรคมนาคม และธนาคารพาณิชย์อย่าง KBANK
ประการที่สอง การเติบโตของหุ้นไทยตัวอื่นๆ หรือกลุ่มอื่นๆ ในปัจจุบันนั้นต่ำพอสมควร
หากผู้อ่านลองมองไปในหุ้นกลุ่มค้าปลีก หุ้นกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ หรือหุ้นกลุ่มท่องเที่ยว … ต้องถือว่าลำบากพอสมควรครับ หากพินิจ พิจารณาจากสภาวะเศรษฐกิจในปัจจุบันที่ใครหลายๆ คนกล่าวกันว่านี่หนักหนาสาหัส ‘ยิ่งกว่าต้มยำกุ้ง’ ‘ยิ่งกว่าปี 2008 และ น้ำท่วมใหญ่ 2011’ หรือ ‘ยิ่งกว่าโควิด-19’ ซะอีก … ทั้งสังคมสูงวัย … ทั้งนักท่องเที่ยวที่หายไป … ทั้งแผ่นดินไหว และภาษีวันปลดแอกของ โดนัลด์ ทรัมป์
ประการสุดท้าย ‘TINA Effect’ หรือ ‘There is no Alternative’
ในความเห็นส่วนตัวของผม การหาหุ้นเติบโตที่มาพร้อมกับขนาดที่ใหญ่เพื่อหลีกเลี่ยงประเด็นเปราะบางเฉพาะตัว หรือตามหา Large Cap Growth หรือ Mid Cap Growth (หุ้นเติบโตที่มีขนาดใหญ่และกลาง) ในตลาดหุ้นไทยนั้นท้าทายพอสมควร
ดังนั้นเมื่อพิจารณาจากตัวเลือกที่มีจำกัดในตลาดหุ้นไทย และ Growth Story ที่ผมตามหา …
… GULF อาจจะเป็นตัวเลือกเพียงไม่กี่ตัวที่ผมจะเลือก
… ถ้าอยากจะเดิมพันกับตลาดหุ้นไทย
*การแสดงความเห็นให้คำแนะนำดังกล่าว ข้าพเจ้าขอเรียนว่าเป็นการกระทำในนามส่วนตัวของข้าพเจ้าเท่านั้น บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) จำกัด มิได้มีส่วนเกี่ยวข้องใดๆ ทั้งสิ้น
