ผู้บริโภคชาวจีนที่เคยมีกำลังซื้อมหาศาลกำลังลดการใช้จ่ายลง เนื่องจากเศรษฐกิจชะลอตัว ส่งผลกระทบต่อหุ้นของแบรนด์พรีเมียม โดยเฉพาะหุ้นของ Kweichow Moutai ผู้ผลิตสุราจีนชื่อดัง, Zhongsheng Group ผู้จำหน่ายรถยนต์หรู และ Topsports International ผู้จัดจำหน่าย Nike ในจีน ต่างร่วงลง 10% หรือมากกว่าในปีนี้ สวนทางกับดัชนีตลาดหุ้นที่ปรับตัวสูงขึ้น
นักวิเคราะห์มองว่าสาเหตุสำคัญมาจากแนวโน้มการลดระดับการบริโภคของจีน ซึ่งเห็นได้จากยอดใช้จ่ายที่ซบเซาในช่วงเทศกาลไหว้บ๊ะจ่าง และสัญญาณความอ่อนแอในช่วงต้นของเทศกาลช้อปปิ้ง 618 ซึ่งตรงกับวันที่ 18 มิถุนายนของทุกปี และเทศกาลช้อปปิ้งออนไลน์กลางปีครั้งใหญ่ แม้ว่ารัฐบาลจีนจะพยายามกระตุ้นการใช้จ่ายด้วยมาตรการต่างๆ เช่น การแลกเปลี่ยนเครื่องใช้ไฟฟ้าและรถยนต์เก่าเป็นเงินสด และการผ่อนคลายกฎสินเชื่อสำหรับรถยนต์ แต่การบริโภคก็ยังคงซบเซา
ความสงสัยเกี่ยวกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีน ทำให้นักลงทุนไม่มั่นใจในหุ้นกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคโดยรวม Xiang Xiaotian กรรมการบริษัท Shanghai Chengzhou Investment Management Co. กล่าวว่า “แนวโน้มขาลงของแบรนด์พรีเมียมยังไม่สิ้นสุด เราจะเห็นการปรับปรุงก็ต่อเมื่อเศรษฐกิจและตลาดอสังหาริมทรัพย์เริ่มมีเสถียรภาพในปี 2025”
แบรนด์พรีเมียมของจีนกำลังเผชิญกับความท้าทายในการปรับกลยุทธ์เพื่อรับมือกับผู้บริโภคที่หันไปซื้อสินค้าราคาถูกกว่า ซึ่งแตกต่างจากเมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมาที่ชนชั้นกลางของจีนกำลังเติบโตขึ้น ทำให้เกิดความหวังในการยกระดับการบริโภคที่จะกระตุ้นยอดขายสินค้าหรูหรา
ไม่เพียงแต่บริษัทในประเทศเท่านั้นที่ได้รับผลกระทบ แบรนด์หรูจากต่างประเทศบางแห่งก็ต้องลดราคาอย่างมากในจีน ท่ามกลางการใช้จ่ายที่ลดลง
นักวิเคราะห์จาก Jefferies Financial Group Inc. ตั้งข้อสังเกตว่า ยอดขายเสื้อผ้าและเครื่องใช้ไฟฟ้าในเดือนพฤษภาคมชะลอตัวลง แม้ว่าผู้ค้าปลีกจะเริ่มโปรโมชัน 618 ก่อนกำหนด บริษัทจึงเตือนให้นักลงทุนระมัดระวังหุ้นของ Topsports และ Pou Sheng International ซึ่งเป็นผู้จัดจำหน่าย Nike ในจีน เนื่องจากกลยุทธ์การกำหนดราคาของ Nike อาจ ‘แพงเกินไป’ สำหรับผู้บริโภค
นักลงทุนหวังว่าจะมีมาตรการที่แข็งแกร่งขึ้นเพื่อฟื้นฟูการบริโภค ในการประชุมพรรคคอมมิวนิสต์จีนครั้งที่ 3 ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นหนึ่งในเหตุการณ์ทางการเมืองที่สำคัญที่สุดของประเทศ ซึ่งผู้นำระดับสูงจะวางแผนเศรษฐกิจระยะยาวและส่งสัญญาณการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่อาจเกิดขึ้น ข้อมูลในสัปดาห์หน้าอาจตอกย้ำความจำเป็นดังกล่าว โดยการสำรวจของ Bloomberg ชี้ให้เห็นถึงการเติบโตเพียง 3% ในยอดค้าปลีกเดือนพฤษภาคม
David Chao นักยุทธศาสตร์จาก Invesco Asset Management ในสิงคโปร์ กล่าวว่า แรงกระตุ้นที่ใหญ่ที่สุดสำหรับการใช้จ่าย “คือการผ่อนคลายมาตรการด้านอสังหาอย่างต่อเนื่อง และความพยายามในการกระตุ้นการบริโภค” และอาจมีข้อมูลเพิ่มเติมจากที่ประชุมเพื่อกระตุ้นความเชื่อมั่น ซึ่งจะนำไปสู่การปรับปรุงการใช้จ่ายค้าปลีก
หุ้นสินค้าอุปโภคบริโภคโดยรวมยังคงตามการฟื้นตัวของตลาด โดยดัชนี MSCI China ของสินค้าอุปโภคบริโภคหลักลดลงเกือบ 12% ในปีนี้ เทียบกับการเพิ่มขึ้นมากกว่า 6% ในดัชนีอ้างอิง
นักวิเคราะห์จาก UBS Group AG ได้เปลี่ยนความชอบจากหุ้นการบริโภคในประเทศไปเป็นหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และอสังหา โดยอ้างถึงปัจจัยต่างๆ รวมถึงการเติบโตของรายได้ที่ซบเซาและต้นทุนสาธารณูปโภคที่สูงขึ้น
การแกว่งตัวอย่างรุนแรงของ PDD Holdings Inc. ซึ่งเป็นหนึ่งในการเดิมพันที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในปี 2023 เนื่องจากกลยุทธ์การกำหนดราคาแบบลดราคา แสดงให้เห็นว่าสงครามราคากำลังทวีความรุนแรงขึ้น และทำให้นักลงทุนกังวล โดยหุ้นของบริษัทที่จดทะเบียนในสหรัฐอเมริกาผันผวนหลังจากพุ่งขึ้น 79% ในปี 2023 ขณะที่หุ้นของ MINISO Group Holding Ltd. ผู้ค้าปลีกรายเล็กในกว่างโจว แทบไม่เปลี่ยนแปลงในฮ่องกงตลอดทั้งปี แม้จะมีแผนขยายธุรกิจในต่างประเทศก็ตาม
Shen Meng กรรมการบริษัท Chanson & Co. ในปักกิ่ง กล่าวว่า “มีความรู้สึกโดยรวมว่าต้องรอดู เนื่องจากความไม่แน่นอนของสถานการณ์ทางเศรษฐกิจมีนัยสำคัญ แบรนด์ระดับกลางถึงสูงในจีนได้เพิ่มกำลังการผลิต แต่กลับพบว่าความต้องการอ่อนแอลง และช่องว่างนั้นอาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรและกดดันราคาหุ้น”
ภาพ: Costfoto / NurPhoto via Getty Images
อ้างอิง:
