วันนี้ (30 พฤษภาคม) หนึ่งในนักลงทุนระดับตำนานของโลกอย่าง William J. O’Neil ได้เสียชีวิตลงด้วยวัย 90 ปี แต่เชื่อว่าหลักคิดและประสบการณ์การลงทุนของเขาจะยังอยู่ เพื่อเป็นรากฐานให้กับการพัฒนาแนวทางการลงทุนของนักลงทุนหลายๆ คนต่อไป
หลักการลงทุนที่สำคัญของ O’Neil เรียกว่า CAN SLIM ที่ถูกถ่ายทอดผ่านหนังสือชื่อ How to Make Money in Stocks: A Winning System in Good Times of Bad ซึ่งตีพิมพ์ครั้งแรกเมื่อปี 1988 รวมทั้งการให้ความรู้และหลักคิดเกี่ยวกับการลงทุนอื่นๆ ผ่านหนังสือพิมพ์รายวันอย่าง Investor’s Business Daily
สูตรคัดหุ้น CAN SLIM
CAN SLIM เป็นกลยุทธ์คัดเลือกหุ้นเพื่อลงทุน โดยผสมผสานระหว่างแนวคิดการวิเคราะห์ด้วยปัจจัยพื้นฐาน (Fundamental) กับการวิเคราะห์ทางเทคนิค (Technical) ประกอบไปด้วย 7 ข้อตามตัวอักษร ได้แก่
C (Current Earnings Per Share) กำไรไตรมาสล่าสุดเติบโตขึ้นอย่างน้อย 20-25% (ยิ่งสูงยิ่งดี) เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน แต่จะไม่เปรียบเทียบกับไตรมาสที่ผ่านมา เนื่องจากธุรกิจอาจมีปัจจัยเรื่องฤดูกาลที่ต่างกัน
A (Annual Earnings Per Share) ผลประกอบการแต่ละปีเติบโตอย่างต่อเนื่องจากปีก่อนหน้า โดยจะต้องมีกำไรปรับเพิ่มขึ้นติดต่อกัน 3-5 ปี และควรสอดคล้องกับรายได้ที่มั่นคงด้วย ขณะที่ข้อมูลใน Investor’s Business Daily ระบุว่า กำไรในปัจจุบันและย้อนหลัง 5 ปี ควรจะมีอัตราการเติบโตเหนือกว่าบริษัทอื่นๆ อีก 95% ที่เหลือในตลาด
N (New) บริษัทที่มีปัจจัยการเติบโตใหม่ๆ เช่น มีแผนออกสินค้าหรือบริการใหม่ โมเดลธุรกิจใหม่ และทีมผู้บริหารใหม่ ปัจจัยเหล่านี้จะช่วยให้ราคาหุ้นมีโอกาสทำจุดสูงสุดใหม่ได้
S (Shares Outstanding) หุ้นที่ปริมาณซื้อ-ขาย (Volume) หนาแน่น เพื่อแสดงว่าได้รับความสนใจจากนักลงทุนจำนวนมาก แต่ขณะเดียวกันก็ต้องเป็นหุ้นที่มีจำนวนจำกัดด้วย เพื่อจะได้ทำให้ราคาหุ้นสามารถขยับขึ้นได้ง่ายนั่นเอง ซึ่งสามารถสังเกตได้จากสัดส่วนผู้ถือหุ้นรายย่อ (Free Float) ที่ต่ำ หรือเป็นบริษัทที่มีนโยบายซื้อหุ้นคืน
L (Leader or Laggard) เป็นหุ้นผู้นำในตลาด โดย O’Neil เลือกพิจารณาจากค่า Relative Strength (RS) ที่สูง หมายถึงหุ้นที่ราคาขึ้นเร็วกว่าตลาดและราคาปรับตัวลดลงน้อยกว่าตลาด สะท้อนให้เห็นว่าเป็นหุ้นที่นักลงทุนต้องการซื้อมากกว่าต้องการขาย
I (Institutional Sponsorship) เป็นหุ้นที่มีนักลงทุนสถาบันถือครองอยู่ด้วย เนื่องจากนักลงทุนสถาบันเป็นอุปสงค์ที่ใหญ่ที่สุดในตลาด
M (Market) ให้ความสำคัญกับภาวะตลาด โดยศึกษาการเคลื่อนไหวของราคาและปริมาณการซื้อ-ขายในแต่ละวัน เพื่อประเมินว่าตลาดกำลังอยู่ในจุดไหน ซึ่งนักลงทุนควรเลือกลงทุนในจังหวะที่ตลาดเป็นขาขึ้น
“ผมไม่เคยให้ความสำคัญกับความเห็นของผู้เชี่ยวชาญมากมายในตลาด มันแค่ทำให้เกิดความสบสนมากขึ้น และอาจทำให้คุณต้องเสียโอกาสที่ดีไป” O’Neil เขียนไว้ในหนังสือ How to Make Money in Stocks ที่ตีพิมพ์เมื่อ 35 ปีก่อน
กลยุทธ์ CAN SLIM ของ O’Neil ในเรื่องการคัดเลือกหุ้นที่แข็งแกร่งกว่าตลาด แม้ว่าจะขัดแย้งกับแนวคิดเรื่องความมีประสิทธิภาพของตลาด (Efficient Market Hypothesis) แต่ก็เป็นหนึ่งในกลยุทธ์ที่ได้รับการยอมรับในวงกว้าง
ประวัติ William J. O’Neil
O’Neil เกิดเมื่อวันที่ 25 มีนาคม ปี 1933 ที่เมืองโอคลาโฮมา และเติบโตที่เมืองเท็กซัส ก่อนจะจบปริญญาตรีคณะบริหารธุรกิจ จาก Southern Methodist University เมื่อปี 1955
O’Neil เริ่มต้นทำงานในฐานะโบรกเกอร์หุ้นในปี 1958 กับบริษัท Hayden, Stone & Co. ซึ่งเป็นที่ที่เขาเริ่มศึกษาเกี่ยวกับลักษณะของหุ้นผู้ชนะโดยใช้คอมพิวเตอร์
ในปี 1963 O’Neil ได้ก่อตั้งบริษัท William O’Neil & Co. หลังจากที่สามารสร้างกำไรจากการลงทุนได้ถึง 20 เท่า โดย Jack Schwager ผู้เขียนหนังสือ Market Wizards เคยกล่าวไว้ว่า O’Neil ทำกำไรจากการลงทุน จนทำให้เงินลงทุนเพิ่มขึ้นจาก 5,000 ดอลลาร์เป็น 2 แสนดอลลาร์ ด้วยการลงทุนในหุ้น 3 ตัวต่อเนื่อง คือ E. J. Korvette, Inc., Chrysler Inc., และ Syntex Corp.
หลังจากนั้น O’Neil ได้ตั้งกองทุน ก่อนจะกลายเป็นกองทุนที่สร้างผลตอบแทนสูงสุดของปี 1967 ซึ่งทำได้ 116% อย่างไรก็ตาม O’Neil ไม่สามารถรักษาผลตอบแทนที่โดดเด่นเอาไว้ได้ โดยเขาตัดสินใจขายกองทุนของตัวเองในปี 1975 ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่สินทรัพย์ภายใต้การบริหารของกองทุนลดลงจากจุดพีคที่ 49 ล้านดอลลาร์ เหลือเพียง 6 ล้านดอลลาร์
ถัดมาในปี 1992 O’Neil ได้ตั้งกองทุนขึ้นมาใหม่ โดยมีชื่อว่า New USA และสามารถดึงดูดเงินลงทุนได้ราว 170 ล้านดอลลาร์ ผลตอบแทนของกองทุนเพิ่มขึ้น 67% ระหว่างปี 1992-1996 แม้จะทำได้ดีกว่าค่าเฉลี่ยของกองทุนทั่วไป แต่ไม่สามารถเอาชนะ S&P 500 ได้ ในที่สุด O’Neil ตัดสินใจขายสินทรัพย์ของกองทุนให้กับ MFS Investment Management
แม้ว่าผลงานของ O’Neil ในช่วงท้ายของการเป็นนักลงทุนอาจจะไม่ได้โดดเด่นมากนักเมื่อเทียบกับนักลงทุนระดับตำนานรายอื่นๆ แต่หลักการของ O’Neil ยังเป็นหนึ่งในสิ่งที่นักลงทุนยุคใหม่สามารถนำมาใช้เป็นรากฐานในการคิดและปรับปรุงให้เข้ากับยุคสมัยที่เปลี่ยนไปได้
อ้างอิง:
