บมจ.อมตะ คอร์ปอเรชัน (AMATA) รายงานยอดขายที่ดินของ 2Q67 ที่ 749 ไร่ (เพิ่มขึ้น 91%YoY และ 140%QoQ) แบ่งเป็นยอดขายประเทศไทยที่ 715 ไร่ และจากเวียดนาม 34 ไร่ ซึ่งยอดขายดีกว่าที่คาดไว้ที่ประมาณ +/- 500 ไร่ โดยฐานลูกค้าหลักยังคงเป็นนักลงทุนจากประเทศจีนและเติบโตมากขึ้นสำหรับนักลงทุนจากไต้หวัน และกลุ่มอุตสาหกรรมยังคงเป็นอิเล็กทรอนิกส์ ชิ้นส่วนยานยนต์ และเครื่องใช้ไฟฟ้า
ดังนั้นยอดขายที่ดิน 1H67 คิดเป็น 59% ของเป้าการขายที่ดินในปีนี้ที่ AMATA คาดไว้ขั้นต่ำที่ 1,800 ไร่ ซึ่งใกล้เคียงกับปีที่ผ่านมา ซึ่งมองว่ามีโอกาสสูงที่ AMATA จะทำยอดขายที่ดินในปีนี้ได้เกินเป้า เนื่องจากปัจจุบันมีอุปสงค์ของกลุ่ม Data Center ที่อยู่ระหว่างเจรจา ซึ่งมีขนาดความต้องการใช้ที่ดินประมาณ 200-300 ไร่ ซึ่งปัจจุบัน AMATA มีที่ดินพร้อมขายทั้งในชลบุรีและระยองรวมกันกว่า 2,000 ไร่ และมีที่ดินพร้อมพัฒนาอีกว่า 13,000 ไร่
ใน 2Q67 คาดผลประกอบการเด่นและมีกำไรพิเศษหนุน คาดยอดโอนกรรมสิทธิ์ที่ดินของ 2Q67 ที่ 163 ไร่ (เพิ่มขึ้น 92%YoY และ 8%QoQ โดยมีสัดส่วนมาจากประเทศไทย 79% (11% อมตะซิตี้ ชลบุรี และ 89% อมตะซิตี้ ระยอง) และส่วนที่เหลือ 21% เป็นยอดจากอมตะ อินดัสเตรียล ซิตี้ เวียดนาม ดังนั้นคาดรายได้รวมของ 2Q67 ที่ 2,432 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 72%YoY แต่ลดลง 10%QoQ)
อย่างไรก็ตาม อัตราการทำกำไรขั้นต้นคาดว่าจะเท่ากับ 35.5% ด้วยสัดส่วนการโอนของอมตะซิตี้ ชลบุรี ที่เป็นส่วนน้อย นอกจากนี้คาดว่า AMATA จะบันทึกกำไรพิเศษจากการขายหุ้นของบริษัทย่อยในเวียดนาม ดังนั้นคาด 2Q67 AMATA จะมีกำไรสุทธิเท่ากับ 480 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 53.2%YoY และ 3.5%QoQ)
AMATA มี Backlog ในมือที่แข็งแกร่งถึง 15,216 ล้านบาท โดยประมาณ 12% หรือ 1,800 ล้านบาท เป็นยอดจากประเทศเวียดนาม ซึ่งคาดว่าจะบันทึกรายได้ช่วงต้นปี 2568 และส่วน 88% มาจากประเทศไทย ซึ่งคาดว่าประมาณ 50% ของ Backlog หรือประมาณ 6,000 ล้านบาท จะบันทึกรายได้ใน 2H67 จึงคงประมาณการรายได้รวมของปี 2567 ที่ 11,037 ล้านบาท เติบโต 16%YoY และคาดกำไรสุทธิที่ 2,239 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 18.8%YoY)
กระทบอย่างไร:
ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น AMATA ปรับขึ้น 5.36% อยู่ที่ระดับ 23.60 บาท ขณะที่ SET Index ปรับขึ้น 1.41% สู่ระดับ 1,319.27 จุด
กลยุทธ์การลงทุนและคำแนะนำ:
AMATA มียอดขายที่ดิน 1H67 ที่ 1,061 ไร่ และคิดเป็น 60% ของเป้าการขายที่ดินในปีนี้ที่ 1,800 ไร่ ซึ่งมองว่ามีโอกาสสูงที่ AMATA จะมียอดขายที่ดินเกินกว่าเป้าที่ตั้งไว้และเติบโตจากปีที่ผ่านมา ฐานลูกค้าที่ยังเติบโตได้คือกลุ่มลูกค้าจากประเทศจีนและไต้หวัน ในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์เป็นหลัก ซึ่งยอดขายที่ดินที่โดดเด่นหนุนใน Backlog ในมือแข็งแกร่งเป็น New High ที่กว่า 15,000 ล้านบาท หนุนผลประกอบการ 2H67 ต่อเนื่อง 2568
InnovestX Research ให้ราคาเป้าหมายปี 2567 ที่ฐาน PER ที่ 15.2 เท่า ซึ่งเท่ากับ PE เฉลี่ยในรอบ 6 ปีของ AMATA ได้ราคาเป้าหมาย 29.10 บาทต่อหุ้น โดยคงคำแนะนำ ‘ซื้อ’ และคาดกำไรสุทธิของ 2Q67 จะเติบโตได้ YoY และ QoQ แม้ Gross Margin มีแรงกดดันจากการโอนกรรมสิทธิ์ของอมตะซิตี้ ชลบุรี ในสัดส่วนน้อย แต่มีปัจจัยจากกำไรพิเศษจากการขายเงินลงทุน
ปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามคือทิศทางเศรษฐกิจโลกที่อาจฟื้นตัวช้ากว่าคาด ต้นทุนพลังงานที่ผันผวน และติดตามโอกาสและความเสี่ยงของการย้ายฐานการผลิตของบางอุตสาหกรรม การเพิ่มขึ้นของค่าแรงขั้นต่ำและราคาที่ดินที่เพิ่มขึ้น
ความเสี่ยงด้าน ESG: AMATA ได้จัดอยู่ในระดับ AAA ของ SET ESG Ratings ในปี 2566 โดย AMATA เน้นด้านสิ่งแวดล้อมและการลดคาร์บอน รวมถึงการ Reuse พลังงานในพื้นที่ทุกนิคมของ AMATA ซึ่งความเสี่ยงที่สำคัญคือการบริหารจัดการพลังงานทั้งในพื้นที่นิคมและส่วนของธุรกิจสาธารณูปโภค
