เกิดอะไรขึ้น:
SCBS ได้ทำการพรีวิวผลประกอบการ 4QFY63 ของ บมจ. บีทีเอส กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ (BTS) ซึ่งคาดว่าจะประกาศวันที่ 1 มิถุนายน 2563 (รอบผลการดำเนินงานประจำปีของ BTS ไม่ตรงกับบริษัทมหาชนจำกัดอื่นๆ ที่ได้ประกาศกันออกมาก่อนหน้านี้)
โดย SCBS คาดว่า BTS จะรายงานกำไรสุทธิ 4QFY63 (สิ้นสุด 31 มีนาคม 2563) 3.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 529%YoY และเพิ่มขึ้น 60%QoQ โดยกำไรสุทธิที่เติบโตก้าวกระโดดเกิดจากกำไรพิเศษจากการขายที่ดินจำนวน 3 พันล้านบาท แต่หากตัดรายการพิเศษออกไป คาดว่า BTS จะรายงานกำไรปกติที่ 943 ล้านบาท ลดลง 2%YoY และลดลง 25%QoQ
โดยรายได้จากธุรกิจขนส่งมวลชน (78.5% ของรายได้รวม) คาดจะลดลง 8%QoQ และทรงตัว YoY เนื่องจากรายได้จาก BTSGIF และงานระบบและจัดหารถไฟฟ้า (E&M) ลดลง ส่วนรายได้ธุรกิจสื่อโฆษณาคาดจะลดลง 43%QoQ และลดลง 24%YoY สู่ระดับ 1.1 พันล้านบาท จากการเปลี่ยนแปลงวิธีบันทึกบัญชีของ MACO
ทั้งนี้ผลกระทบของการแพร่ระบาดของโควิด-19 จะยังไม่กระทบต่อผลการดำเนินงาน 4QFY63 มากนัก เนื่องจากรัฐบาลเริ่มใช้มาตรการล็อคดาวน์ช่วงกลางเดือนมีนาคม
กระทบอย่างไร:
ความกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์แพร่ระบาดของโควิด-19 ที่เกิดขึ้นอย่างหนักในช่วงเดือนมีนาคมที่ผ่านมา ทำให้ราคาหุ้น BTS ปรับตัวลงไปทำจุดต่ำสุดที่ 8.25 บาท ลดลงถึง 37.5%YTD อย่างไรก็ดี ปัจจุบันราคาหุ้น BTS ปรับตัวลงเหลือเพียง 8.3%YTD สู่ระดับ 12.10 บาท หรือฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดแล้ว 46.7% ตามสถานการณ์การแพร่ระบาดที่คลี่คลายลง และการกลับมาพิจารณาถึงปัจจัยพื้นฐานที่แท้จริงในระยะยาวของนักลงทุนอีกครั้ง
มุมมองระยะสั้น:
แนวโน้มผลประกอบการ 1QFY64 (สิ้นสุด 30 มิถุนายน 2563) ของ BTS คาดว่าจะได้ผลกระทบจากการแพร่ระบาดของโควิด-19 ที่รุนแรงกว่าใน 4QFY63 เนื่องจากหลายบริษัทอนุญาตให้พนักงานทำงานที่บ้านได้ รวมถึงงานกิจกรรมต่างๆ ได้ถูกยกเลิกไป ตลอดจนยังมีการปิดห้างสรรพสินค้าและพื้นที่เสี่ยงต่อเนื่องมาจากเดือนมีนาคม จนทำให้ในเดือนเมษายนจำนวนผู้โดยสารรถไฟฟ้า BTS ลดลงอย่างมีนัยอยู่ที่ 3.5 ล้านเที่ยว หรือลดลงถึง 81.5%YoY
อย่างไรก็ดี เดือนเมษายนคาดจำนวนผู้โดยสารเป็นจุดต่ำสุดของปีนี้แล้ว และจะค่อยๆ ฟื้นตัวดีขึ้นตามลำดับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม หลังสถานการณ์แพร่ระบาดคลี่คลายไปในทิศทางที่ดีขึ้น จนทำให้ภาครัฐผ่อนปรนมาตรการล็อกดาวน์ในบางธุรกิจและกิจกรรมอย่างต่อเนื่อง รวมถึงลดเวลาเคอร์ฟิวลง ส่งผลให้ประชาชนสามารถออกมาทำกิจกรรมต่างๆ ได้มากขึ้น และบริษัทหลายแห่งเริ่มให้พนักงานกลับมาทำงานในออฟฟิศได้ตามปกติ ภายใต้การระวังเรื่องเว้นระยะห่าง หรือ Social Distancing
มุมมองระยะยาว:
BTS เป็นผู้นำธุรกิจให้บริการระบบขนส่งมวลชนในไทย ซึ่งหากผ่านพ้นสถานการณ์การแพร่ระบาดของโควิด-19 ไป SCBS เชื่อว่าผลประกอบการของ BTS จะฟื้นตัวได้อย่างรวดเร็ว เนื่องจากรถไฟฟ้าเป็นหนึ่งในทางเลือกที่ดีสุดสำหรับคนกรุงเทพฯ รวมถึงยังมีปัจจัยบวกในระยะยาวที่ต้องติดตาม อาทิ การต่อสัมปทานเดินรถไฟฟ้าสายสีเขียว การเซ็นสัญญาโรงการมอเตอร์เวย์สองสาย และสนามบินอู่ตะเภา ซึ่งคาดว่า 2 โครงการหลังนี้จะเซ็นสัญญาในเดือนมิถุนายน 2563
