เกิดอะไรขึ้น:
ราคาหุ้น DELTA ได้รับผลกระทบจากความกังวลเกี่ยวกับ AI ตัวใหม่ ‘DeepSeek’ ซึ่งตลาดคาดว่าจะส่งผลทำให้ความต้องการ High-End GPU Chip ปรับตัวลดลง DELTA เป็นซัพพลายเออร์รายสำคัญที่จัดหาโซลูชันการจัดการพลังงานและความร้อนสำหรับ NVIDIA GPU ใน AI และ Data Center รวมถึง DC Power Supply, Power Modules, การจัดการความร้อน และประสิทธิภาพการใช้พลังงานภายใน High-End GPU Ecosystems สำหรับ NVIDIA
การดำเนินการล่าสุดของรัฐบาลสหรัฐฯ เพื่อจำกัดการส่งออกชิปปัญญาประดิษฐ์ที่ผลิตโดย NVIDIA โดยเฉพาะ H20 และชิปที่มีความซับซ้อนใกล้เคียงกัน (นอกเหนือจากคำสั่งห้ามส่งออกชิป AI ที่ทันสมัยที่สุดของ NVIDIA อย่าง A100 และ H100 ตั้งแต่เดือนกันยายน 2565 รวมถึง A800 และ H800 ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2566) เป็นเรื่องที่น่ากังวลอย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ชิป H20 ที่มีคุณสมบัติต่ำกว่า H100 โดยมีแกน GPU น้อยกว่า 41% และประสิทธิภาพต่ำกว่า 28%
ถ้าความต้องการ High-End GPU Chip ของ NVIDIA ลดลง ก็จะส่งผลกระทบเชิงลบต่อผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ของ DELTA ด้วยเช่นกัน InnovestX Research มองว่ามีความเป็นไปได้ที่สัดส่วนรายได้จากผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ของ DELTA จะต่ำกว่าที่ประเมินไว้ที่ 20% ภายในสิ้นปี 2568 (คาดสิ้นปี 2567: 10%)
สำหรับกำไร 4Q67 จะได้รับผลกระทบจากความต้องการ EV ระดับต่ำ โดยคาดการณ์กำไรปกติ 4Q67 ของ DELTA ที่ 5.0 พันล้านบาท (เทียบกับ Bloomberg Consensus ที่ 5.5 พันล้านบาท) ลดลง 15.4%QoQ แต่เพิ่มขึ้น 6%YoY การปรับตัวเพิ่มขึ้น YoY หลักๆ เป็นผลมาจากความต้องการผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่มีมาร์จิ้นสูงที่แข็งแกร่ง
ในขณะที่การปรับตัวลดลง QoQ คาดว่าจะมีสาเหตุมาจากความต้องการผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ EV ระดับต่ำ รวมถึงไม่มีการปรับปรุงรายการสินค้าคงเหลือครั้งเดียวเหมือนใน 2Q67 และ 3Q67 สำหรับปี 2568 คาดว่ากำไรปกติของ DELTA จะเพิ่มขึ้นเพียง 1.5% เนื่องจากได้รับผลกระทบจากการนำ Global Minimum Tax (GMT) มาใช้ นอกจากนี้ยังคาดว่า Consensus จะปรับประมาณการกำไรของ DELTA ลดลงด้วย
กระทบอย่างไร:
ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น DELTA ปรับลง 12.0% สู่ 126.00 บาท ขณะที่ SET Index ปรับลง 5.1% สู่ 1,314.50 จุด
กลยุทธ์การลงทุนและคำแนะนำ:
ปัจจุบันหุ้น DELTA ซื้อขายที่ Valuation สูงที่ P/E ปี 2568 ระดับ 74 เท่า ซึ่งสะท้อนถึงความคาดหวังสูงว่าความต้องการผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI จะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม InnovestX Research คาดว่านักลงทุนอาจปรับ Valuation ของ DELTA ลดลงในอีกไม่กี่ไตรมาสข้างหน้าจากการคาดการณ์ว่าความต้องการผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI จะเติบโตน้อยลงและผลกระทบจากการนำ GMT มาใช้ นอกจากนี้ยังคาดว่า Consensus จะปรับประมาณการกำไรปี 2568 ของ DELTA ลดลงจากผลกระทบของการนำ GMT มาใช้
กลยุทธ์การลงทุนยังคงคำแนะนำ Underperform สำหรับ DELTA โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 103 บาทต่อหุ้น อ้างอิง P/E 61 เท่า หรือ +0.5SD ของ P/E เฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี
ปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามคือ การเปลี่ยนแปลงในกำลังซื้อ อุตสาหกรรมยานยนต์ที่อ่อนแอกว่าคาด และความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน ปัจจัย ESG ที่สำคัญคือ การจัดการแรงงานและซัพพลายเออร์
Cafe Invest แหล่งรวมข้อมูลการลงทุนและบทวิเคราะห์คุณภาพ โดย InnovestX 🚀 คลิกเลย 👉 DELTA – กังวลว่า DeepSeek จะส่งผลกระทบต่อความต้องการ AI
