เกิดอะไรขึ้น:
วันศุกร์ที่ 17 กรกฎาคม 2563 บมจ.ทิสโก้ไฟแนนเชียลกรุ๊ป (TISCO) รายงานผลประกอบการไตรมาส 2/63 ซึ่งเป็นหุ้นธนาคารแรกที่รายงานผลประกอบการ โดย TISCO มีกำไรสุทธิไตรมาส 2/63 ที่ 1.33 พันล้านบาท ลดลง 26%YoY และลดลง 10%QoQ ซึ่งผลประกอบการไตรมาส 2/63 ที่อ่อนแอลงนี้มาจากการดำเนินงานที่อ่อนแอลงในทุกด้าน เช่น การตั้งสำรองที่อยู่ในระดับสูง ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยลดลง และสินเชื่อที่หดตัวลง
กระทบอย่างไร:
วันนี้ (20 กรกฎาคม) ราคาหุ้น TISCO ปรับตัวลง 2.84%DoD สู่ระดับ 68.50 บาท ขณะที่ SET Index ปรับตัวลง 1.29 จุด หรือลดลง 0.09%DoD สู่ระดับ 1,358.29 จุด
มุมมองระยะสั้น:
กำไรสุทธิไตรมาส 2/63 ของ TISCO ที่ประกาศออกมาใกล้เคียงกับที่ SCBS คาดไว้ที่ระดับ 1.4 พันล้านบาท โดยผลประกอบการที่อ่อนแอลงของ TISCO นี้เกิดจาก
- คุณภาพสินทรัพย์แย่ลง โดยอัตราส่วน Non-Performance Loan (NPL) เพิ่มขึ้น 72 bps QoQ สู่ระดับ 3.28% ใกล้เคียงกับที่คาด (ซึ่ง NPL ส่วนใหญ่มาจากสินเชื่อเช่าซื้อและสินเชื่อจำนำทะเบียน) ด้านสินเชื่อที่มีการเพิ่มขึ้นของความเสี่ยงด้านเครดิต (Under-Performing) เพิ่มขึ้น 12%QoQ ขณะที่ต้นทุนสินเชื่อ (Credit Cost) ยังอยู่ในระดับสูงที่ 1.53% แม้จะลดลงจาก 1.81% ในไตรมาส 1/63 ซึ่งสะท้อนถึงการตั้งสำรองผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นบางส่วนจากภาวะเศรษฐกิจขาลงล่วงหน้า ด้านความเพียงพอของการตั้งสำรองหนี้ (Loan Loss Reserve Coverage) ลดลงจาก 190% ในไตรมาส 1/63 สู่ระดับ 155% ณ ไตรมาส 2/63 ทั้งนี้เงินให้สินเชื่อราว 10% ของ TISCO อยู่ภายใต้มาตรการช่วยเหลือลูกหนี้ที่มีการผ่อนปรนทางบัญชีในการรับรู้รายได้ดอกเบี้ยของธนาคารแห่งประเทศไทย และเงินให้สินเชื่อ 3% ของ TISCO อยู่ภายใต้มาตรการพักชำระเงินต้นและดอกเบี้ยนาน 3 เดือน
- ยอดสินเชื่อหดตัวลง 5.4%YoY และหดตัว 4.1%QoQ แย่กว่าที่คาด โดยมาจากสินเชื่อรายย่อยลดลง 3.9%YoY สินเชื่อ SMEs ลดลง 27.5%YoY ขณะที่สินเชื่อธุรกิจเพิ่มขึ้น 2.4%YoY
- ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (Net Interest Margin: NIM) เพิ่มขึ้น 13 bps YoY แต่หดตัว 27 bps QoQ ตามคาด โดย NIM ที่ลดลง QoQ เกิดจากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่ลดลงมากกว่าต้นทุนเงินทุนที่ลดลง
- รายได้ที่ไม่เกี่ยวข้องกับดอกเบี้ย (Non-Interest Income: Non-NII) ลดลง 21%YoY และลดลง 15%QoQ แย่กว่าที่คาด ซึ่งเกิดจากรายได้ค่าธรรมเนียมที่ลดลง
- อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ลดลง 772 bps YoY แต่เพิ่มขึ้น 112 bps QoQ สู่ระดับ 41.86 ดีกว่าที่คาด ซึ่งสะท้อนถึงค่าใช้จ่ายพนักงานที่ค่อนข้างยืดหยุ่น ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลง 21%YoY และลดลง 9%QoQ
มุมมองระยะยาว:
SCBS คาดว่าแนวโน้มกำไรสุทธิปี 2563 ของ TISCO จะหดตัวลง 10%YoY โดยเกิดจากยอดสินเชื่อที่หดตัวลง 10%YoY รายได้ที่ไม่เกี่ยวข้องกับดอกเบี้ยหดตัวลง 14%YoY ด้านการตั้งสำรองยังคงอยู่ในระดับที่สูง ขณะที่ด้านส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยยังมีคงมีแนวโน้มแคบลง
ทั้งนี้ในระยะถัดไปต้องติดตามทิศทาง NPL ที่ยังคงมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งจะเป็นความเสี่ยงกดดันต่อคุณภาพสินทรัพย์ของหุ้นกลุ่มธนาคาร รวมถึงติดตามมาตรการช่วยเหลือลูกหนี้เพิ่มเติมจากธนาคารแห่งประเทศไทย ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อทิศทางรายได้ของหุ้นกลุ่มธนาคาร
พิสูจน์อักษร: ภาสิณี เพิ่มพันธุ์พงศ์
