จับตาตลาดหุ้นไทย หลังเคาะโผ ครม. เศรษฐกิจนายกฯ ‘อนุทิน’ พร้อมออกมาตรการกระตุ้นระยะสั้น ดัน SET Index ไปได้แค่ไหน

ตลาดหุ้นไทยกำลังเผชิญหน้ากับความเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญ หลังการจัดตั้งคณะรัฐมนตรีชุดใหม่ที่นำโดยพรรคภูมิใจไทยเป็นแกนนำ และเริ่มเห็นโฉมหน้า ครม. เศรษฐกิจ พร้อมมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่กำลังจะตามมา โดยเฉพาะโครงการ ‘คนละครึ่ง’ จะมาช่วยดัน SET Index ไปได้ไกลแค่ไหน

สิทธิชัย ดวงรัตนฉายา นักกลยุทธ์อาวุโสตลาดหุ้นไทยและต่างประเทศ ฝ่ายกลยุทธ์การลงทุน บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) อินโนเวสท์ เอกซ์ (InnovestX) สัมภาษณ์รายการ Morning Wealth ในมุมมองของ InnovestX มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในรอบนี้อาจมีปริมาณเงินไม่มากนักสำหรับเงินที่จะใช้ดำเนินโครงการคนละครึ่ง และรัฐบาลชุดนี้มีอายุการทำงานสั้นเพียง 4-6 เดือน ซึ่งน่าจะทำให้การแก้ไขปัญหาระดับโครงสร้างเป็นเรื่องยาก นโยบายที่คาดว่าจะออกมาจึงคล้ายคลึงกับรัฐบาลชุดก่อนๆ คือเน้นการใช้งบประมาณไม่มาก แต่ส่งผลในวงกว้าง ทำได้ง่าย รวดเร็ว และเป็นมาตรการระยะสั้น

โดยมีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่น่าจะประกาศออกมาเร็วที่สุดและมีผลต่อตลาดหุ้น ได้แก่

1. โครงการ ‘คนละครึ่ง’ มีโอกาสที่จะมีมากกว่าหนึ่งเฟส

2. มาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยว ทั้งจากต่างประเทศและภายในประเทศ เนื่องจากกำลังเข้าสู่ช่วงไฮซีซันและภาคการท่องเที่ยวฟื้นตัวดีขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง

3. โครงการ ‘ช้อปดีมีคืน’ สำหรับผู้ที่ต้องการซื้อสินค้าชิ้นใหญ่

ทั้งนี้จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเหล่านี้ InnovestX ประเมินว่า หากมีวงเงินประมาณ 30,000-50,000 ล้านบาท จะสามารถกระตุ้น GDP ได้ประมาณ 0.13% ซึ่งจะส่งผลให้ดัชนี SET Index ปรับเพิ่มขึ้นได้ประมาณ 10 จุด

อย่างไรก็ตาม หากมีมาตรการเพิ่มเติมในวงเงินที่ใกล้เคียงกัน ก็อาจดัน GDP เพิ่มขึ้นเป็น 0.2% และ SET Index เพิ่มขึ้น 20 จุดได้

ชี้ความเชื่อมั่นและการเมือง ปัจจัยหนุนสำคัญตลาดหุ้น

สิทธิชัย กล่าวต่อว่า ก่อนที่เศรษฐกิจจะดีขึ้นได้ ความเชื่อมั่นต้องดีขึ้นก่อน ในอดีตที่ผ่านมา ตลาดหุ้นไทยมักจะซบเซาในช่วงที่มีปัญหาการเมือง แต่คาดว่าปัญหาการเมืองในครั้งนี้อาจจะไม่รุนแรงเท่าอดีต

นอกจากนี้ ในเชิงของ Valuation ก่อนหน้าที่จะมีปัญหาการเมือง ตลาดหุ้นไทยเคยซื้อขายที่ระดับ P/E ประมาณ 14 เท่า แต่ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 13.3 เท่า การปิดแกปส่วนต่างนี้อาจส่งผลให้ตลาดหุ้นไทยมีอัพไซด์เพิ่มขึ้นอีก 35 จุด จากประเด็นการเมืองที่ชัดเจนขึ้น

ส่องโฉมหน้า ครม. เศรษฐกิจใหม่ นโยบาย 4 เดือน 4 ด้าน

การเข้ามาของรัฐมนตรีเศรษฐกิจชุดใหม่ เช่น ศุภจี สุธรรมพันธุ์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกลุ่ม บริษัท ดุสิตธานี จำกัด (มหาชน) ว่าที่รัฐมนตรีพาณิชย์, ดร. เอกนิติ นิติทัณฑ์ประภาศ อธิบดีกรมธนารักษ์ ว่าที่รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง และอรรถพล ฤกษ์พิบูลย์ อดีตซีอีโอ ปตท. ว่าที่รัฐมนตรีพลังงาน

โดย InnovestX มองว่านโยบายหลักจะเน้นไปที่ ‘4 เดือน 4 ด้าน’ ได้แก่

1. ด้านเศรษฐกิจ ลดรายจ่าย ลดค่าครองชีพ ลดค่าพลังงาน และค่าเดินทาง ซึ่งเป็นนโยบายต่อเนื่องจากรัฐบาลชุดก่อน

2. กรณีพิพาทระหว่างไทยกับกัมพูชา คาดว่าจะเห็นพัฒนาการที่ชัดเจนขึ้นในการแก้ไขปัญหา โดยเฉพาะผลกระทบต่อจังหวัดบุรีรัมย์

3. การเจรจาสงครามการค้ากับสหรัฐฯ แม้จะไม่ได้ขึ้นอยู่กับรัฐมนตรีพาณิชย์เพียงฝ่ายเดียว แต่การลดภาษีและการเยือนอาเซียนของประธานาธิบดีทรัมป์ในช่วงเดือนตุลาคม-พฤกษิกายน อาจนำมาซึ่งความชัดเจน

4. ปัญหาชายแดน การคลี่คลายปัญหาชายแดน

อย่างไรก็ตาม มาตรการเหล่านี้ถือเป็นการแก้ไขปัญหาระยะสั้น เพื่อให้เศรษฐกิจเดินหน้าต่อไปได้ ส่วนการแก้ไขปัญหาเชิงโครงสร้างระยะยาวจะเป็นหน้าที่ของรัฐบาลชุดถัดไป

ประเมินทิศทางการลงทุนและเป้าหมาย SET Index ปลายปีนี้

InnovestX ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อตลาดหุ้นไทยในช่วงปลายปีนี้ถึงต้นปีหน้า โดยมองว่าตลาดหุ้นไทยได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว ปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญคือ

Valuation ที่น่าสนใจ

• ค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น ช่วยลดแรงขาย
• มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่กำลังจะเข้ามา
• ความชัดเจนทางการเมือง และการคลี่คลายปัญหาชายแดนไทยกับกัมพูชา
• แนวโน้มการลดดอกเบี้ยในช่วงปลายปี
• บรรยากาศการลงทุนในต่างประเทศ ทั้งในสหรัฐฯ และจีนที่ปัจจัยกดดันเริ่มลดลง

ขณะที่ InnovestX ประเมินกรอบการลงทุนไปจนถึงปี 2569 โดยมีโอกาสที่ SET Index จะปรับตัวเพิ่มขึ้นไปที่ระดับ 1,350 – 1,400 จุด หลังจากประเมินว่าตลาดหุ้นไทยได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว

เปิดลิสต์กลุ่มหุ้นที่น่าจับตารับอานิสงส์มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ

สำหรับนักลงทุน InnovestX แนะนำกลุ่มหุ้นที่คาดว่าจะได้รับอานิสงส์จากปัจจัยต่างๆ ดังนี้

1. หุ้นที่คาดว่าจะได้รับอานิสงส์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล

• กลุ่มค้าปลีก ได้แก่ CPALL, GLOBAL แต่ CPALL ปรับตัวขึ้นมาแล้ว รวมถึง BJC
• กลุ่มท่องเที่ยว คือ CENTEL
• กลุ่มนิคมอุตสาหกรรม จาก AMATA จากความเชื่อมั่นนักลงทุนต่างชาติที่เพิ่มขึ้น
• กลุ่มวัสดุก่อสร้างกับโครงสร้างพื้นฐาน คือ SCC

2. หุ้นที่คาดว่าจะได้รับอานิสงส์จากดอกเบี้ยขาลงและ/หรือค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่า

• กองทุน คือ DIF, LHFG
• กลุ่มอสังหาริมทรัพย์ คือ AP, SPALI
• กลุ่มเช่าซื้อ คือ MTC
• กลุ่มโรงไฟฟ้า คือ BCPG

3. สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูง จากการเก็งกำไรจากหุ้นที่เคยได้ประโยชน์จาก ‘คนละครึ่ง’ ในอดีต ได้แก่ CBG, TNP, OSP, HTC, ICHI, TVO แต่หุ้นกลุ่มนี้มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นมาแล้ว