สำนักข่าว Bloomberg รายงานว่า Sumitomo Mitsui Financial Group (SMFG) สถาบันการเงินขนาดใหญ่ของญี่ปุ่น ได้เสนอขายหุ้นกู้ชั่วนิรันดร์ หรือ AT1 (Additional Tier 1) มูลค่า 1.4 แสนล้านเยน หรือ 1 พันล้านดอลลาร์ โดย SMFG ถือเป็นธนาคารขนาดใหญ่ของโลกแห่งแรกที่ออกหุ้นกู้ประเภทนี้นับตั้งแต่เกิดวิกฤตการเงินขึ้นกับธนาคาร Credit Suisse ในเดือนที่ผ่านมา จนส่งผลให้ผู้ถือพันธบัตร AT1 ขาดทุนไปกว่า 17,000 ล้านดอลลาร์
การกลับมาออกหุ้นกู้ AT1 อีกครั้งของ SMFG ซึ่งเป็น 1 ใน 30 สถาบันการเงินที่มีความสำคัญต่อระบบการเงินโลก นับเป็นสัญญาณเชิงบวกที่บ่งชี้ว่า สถานการณ์ของวิกฤตในภาคธนาคารโลกเริ่มคลี่คลายและมีพัฒนาการไปในทางที่ดีขึ้น
หุ้นกู้ AT1 หรือที่รู้จักในอีกชื่อว่า Contingent Convertibles (CoCos) คือหุ้นกู้ด้อยสิทธิที่ธนาคารพาณิชย์สามารถนับเป็นเงินกองทุนชั้นที่ 1 โดยไม่กำหนดอายุ (Perpetual) ที่ผู้ออกมีสิทธิไถ่ถอนก่อนกำหนดหลังปีที่ 5 ซึ่งเปรียบเสมือนหุ้นกู้ชั่วนิรันดร์ของธนาคารพาณิชย์
AT1 ถือเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง เพราะเมื่อผู้ออกประสบปัญหา หุ้นกู้ประเภทนี้อาจถูกแปลงเป็นหุ้นสามัญ ถูกลดมูลค่า หรือตัดเป็นหนี้สูญตามที่กำหนดไว้ได้ทันที
อีกทั้งธนาคารพาณิชย์สามารถเลื่อนจ่ายดอกเบี้ยได้โดยไม่มีเงื่อนไข และไม่มีการสะสมดอกเบี้ยที่ถูกเลื่อนจ่ายไปสมทบจ่ายในครั้งถัดไป
ข้อมูลจาก SMBC Nikko Securities ระบุว่า SMFG แบ่งการเสนอขายหุ้นกู้ AT1 ในรอบนี้ออกเป็น 2 ส่วน คือ หุ้นกู้ที่ไม่สามารถไถ่ถอนได้เป็นเวลา 5 ปี 2 เดือน มูลค่า 8.9 หมื่นล้านเยน และหุ้นกู้ที่ไม่สามารถไถ่ถอนได้เป็นเวลา 10 ปี 2 เดือน มูลค่า 5.1 หมื่นล้านเยน โดยทั้งสองกองมีสเปรดเท่ากันที่ 171 bps
“การออกหุ้นกู้ชั่วนิรันดร์ของ SMFG ครั้งนี้บ่งชี้ว่า ตลาด AT1 ของญี่ปุ่น ยังเปิดกว้างอย่างมาก และธนาคารขนาดใหญ่ยังสามารถออกตราสารประเภทนี้ได้ที่สเปรดต่ำ แม้ว่าในภาพรวมตลาด AT1 ทั่วโลกจะยังดูเงียบเหงาหลังจากเหตุการณ์ที่เกิดกับ Credit Suisse แต่การเคลื่อนไหวของ SMFG อาจเป็นจุดเริ่มต้นที่จะทำให้หุ้นกู้ประเภทนี้กลับมาเป็นที่สนใจอีกครั้ง” พรี เดอ ซิลวา นักวิเคราะห์อาวุโสของ Bloomberg Intelligence ระบุ
ศรชัย สุเนต์ตา ผู้ช่วยผู้จัดการใหญ่ ผู้บริหารสายงาน Investment Office and Product และผู้ช่วยผู้จัดการใหญ่ ผู้บริหารฝ่าย SCB Chief Investment Office (SCB CIO) ธนาคารไทยพาณิชย์ ให้มุมมองว่า การออกหุ้นกู้ชั่วนิรันดร์ของ SMFG ในครั้งนี้สะท้อนว่า หุ้นกู้ AT1 ยังเป็นผลิตภัณฑ์การลงทุนที่ยังเป็นที่ยอมรับของตลาด ซึ่งโดยส่วนตัวเชื่อว่าจากนี้อาจเริ่มมีสถาบันการเงินอื่นๆ ออกตามมาอีก เนื่องจาก AT1 ถือเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีความน่าสนใจและมีจุดเด่นในแง่การลงทุน
“AT1 น่าสนใจ เพราะเป็นหุ้นกู้ที่ให้ผลตอบแทนสูงใกล้เคียงกับการลงทุนในหุ้น แต่ Predictable ได้มากกว่า ก่อนที่จะเกิดกรณีปัญหาขึ้นกับ Credit Suisse หุ้นกู้ประเภทนี้ก็ได้พิสูจน์ตัวเองมาแล้ว ผ่านวิกฤตการเงินในยุโรปมาได้ โดยส่วนตัวเชื่อว่า AT1 จะไม่มีวันหายไป เพราะจุดเด่นของมันที่มีความเป็นไฮบริดทำให้เป็นที่ต้องการสูงของกลุ่มนักลงทุน High Network” ศรชัยกล่าว
อย่างไรก็ดี ศรชัยระบุว่า จากบทเรียนที่เกิดขึ้นกับ Credit Suisse หากมองในมุมของนักลงทุนที่สนใจผลิตภัณฑ์ประเภทนี้ ก่อนที่จะตัดสินใจเข้าลงทุนก็ควรต้องศึกษาเงื่อนไขที่มีความซับซ้อนของหุ้นกู้ตัวนั้นๆ ให้ดีเสียก่อน เช่น ในกรณีที่ผู้ออกประสบปัญหา หุ้นกู้จะถูกแปลงเป็นก่อนหรือตัดเป็นหนี้สูญตามที่กำหนดไว้ได้ทันที เพราะผลตอบแทนและความเสี่ยงควรจะมีความสอดคล้องกัน
ข่าวที่เกี่ยวข้อง:
- เปิดสาเหตุที่ทำให้ ‘หุ้นกู้ชั่วนิรันดร์’ สร้างความปั่นป่วนแก่ตลาดตราสารหนี้ในขณะนี้
- เปิดชื่อ ‘10 หุ้นฮอต’ ต่างชาติแห่ซื้อสุทธิมากสุดในรอบ 6 วันทำการ มูลค่ารวมกว่า 1.25 หมื่นล้านบาท
- 10 อันดับ หุ้นกลุ่มพลังงาน ขวัญใจนักลงทุน ราคาวิ่งแรงที่สุดรอบครึ่งปี 2565
อ้างอิง:
