เกิดอะไรขึ้น:
SCBS ได้จัดทำบทวิเคราะห์พรีวิวผลประกอบการ 2Q65 ของ บมจ.เอสซีจี แพคเกจจิ้ง (SCGP) ซึ่งคาดว่าจะรายงานผลประกอบการวันที่ 26 กรกฎาคม 2565
กระทบอย่างไร:
ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมาราคาหุ้น SCGP ปรับตัวลดลง 3.96%MoM อยู่ที่ระดับ 54.50 บาท ขณะที่ SET Index ปรับตัวลดลง 4.75%MoM อยู่ที่ระดับ 1,555.14 จุด
พรีวิวผลประกอบการ 2Q65:
SCBS คาดการณ์กำไรสุทธิ 2Q65 ที่ 1.97 พันล้านบาท ลดลง 13%YoY แต่เพิ่มขึ้น 19%QoQ หากตัดกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 50 ล้านบาทออกไป คาดว่ากำไรปกติจะอยู่ที่ 1.92 พันล้านบาท ลดลง 16%YoY สะท้อนถึงมาร์จิ้นที่อ่อนแอลง ซึ่งจะไปหักล้างยอดขายที่สูงขึ้น ในขณะที่เพิ่มขึ้น 12%QoQ โดยเกิดจากรายได้และมาร์จิ้นที่ดีขึ้น
ซึ่งรายได้มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นสู่ 3.8 หมื่นล้านบาท (เพิ่มขึ้น 39%YoY และ 3%QoQ) โดยการเติบโต YoY ส่วนหนึ่งเกิดจากการทำ M&P (Duy Tan, Intan Group และ Deltalab) และการเติบโตของธุรกิจตามปกติ ส่วน QoQ เกิดจากราคาผลิตภัณฑ์ที่สูงขึ้นและอุปสงค์ของตลาดที่ดีขึ้น
โดยอุปสงค์ของตลาดเติบโต YoY ในตลาดหลักทุกประเทศ (ไทย เวียดนาม อินโดนีเซีย และฟิลิปปินส์) โดยเกิดจากการบริโภคภายในประเทศที่ดีขึ้นและการส่งออกมากขึ้น โดยเฉพาะกลุ่มอาหารและเครื่องดื่ม (ยกเว้นปริมาณการส่งออกไปจีน, 6% ของยอดขายรวม, ซึ่งมีแนวโน้มที่จะต่ำกว่าระดับปกติราว 50% ใน 2Q65 เทียบกับต่ำกว่าระดับปกติราว 60-70% ใน 1Q65 อันเป็นผลมาจากการล็อกดาวน์ในจีน)
ด้านราคาผลิตภัณฑ์ใน 2Q65 มีแนวโน้มที่จะปรับตัวดีขึ้น YoY และ QoQ โดยเกิดจากการปรับขึ้นราคาผลิตภัณฑ์ในธุรกิจบรรจุภัณฑ์จากเยื่อและกระดาษ (25% ของยอดขาย) และธุรกิจ PPP (12% ของยอดขาย) เพื่อให้ครอบคลุมต้นทุน และราคาผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้นในธุรกิจเยื่อกระดาษ (4% ของยอดขาย) สอดคล้องกับราคาเยื่อใยสั้นในตลาดที่เพิ่มขึ้น 6%YoY และ 21%QoQ จากความต้องการกระดาษทิชชู เครื่องนุ่งห่ม และบรรจุภัณฑ์อาหารที่แข็งแกร่ง
ในขณะที่ราคาผลิตภัณฑ์ในธุรกิจบรรจุภัณฑ์กระดาษ (47% ของยอดขาย) แทบไม่เปลี่ยนแปลง เนื่องจากราคากระดาษบรรจุภัณฑ์ในตลาดอยู่ระดับทรงตัว
อย่างไรก็ดี SCBS คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะอยู่ที่ 17.5% ลดลง 310 bps YoY ส่วนหนึ่งเกิดจากต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับพลังงานที่สูงขึ้น ทั้งนี้หลังจากทำสัญญาซื้อถ่านหินที่ต้องใช้ในปี 2565 ไว้ล่วงหน้าแล้ว (30% ราคาคงที่ และ 70% อิงกับราคาดัชนี)
โดย SCGP คาดว่าสัดส่วนต้นทุนถ่านหินต่อต้นทุนทั้งหมดจะเพิ่มขึ้นสู่ 7-8% ใน 2Q65 จาก 6% ใน 1Q65 และ 5% ในปี 2564 ส่วนต่างระหว่างราคากระดาษบรรจุภัณฑ์กับต้นทุน RCP ในตลาดอยู่ระดับทรงตัว YoY และ QoQ
เนื่องจากต้นทุน RCP ทรงตัว จากอัตราการจัดเก็บที่ดีขึ้นหลังสถานการณ์โควิดคลี่คลาย ช่วยชดเชยต้นทุนโลจิสติกส์ที่สูงขึ้น ในขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับตัวดีขึ้น 30 bps QoQ สะท้อนถึงการปรับราคาเพิ่มขึ้นในธุรกิจบรรจุภัณฑ์จากเยื่อและกระดาษ ธุรกิจ PPP และธุรกิจเยื่อกระดาษ เพื่อให้ครอบคลุมต้นทุน
แนวโน้มผลประกอบการปี 2565:
SCGP คาดว่าความต้องการใช้บรรจุภัณฑ์ในภูมิภาคอาเซียนจะฟื้นตัวในช่วงที่เหลือของปี 2565 ในขณะที่ความต้องการส่งออกชะลอตัว เนื่องจากอุปสงค์ในจีนอ่อนแอใน 1H65 แต่จะฟื้นตัวใน 2H65 ซึ่งจะช่วยสนับสนุนราคาขายผลิตภัณฑ์ มาร์จิ้นในปี 2565 มีแนวโน้มดีกว่า 1Q65
SCBS คาดว่ากำไร 2H65 จะแข็งแกร่งมากขึ้น HoH จากการปรับราคาผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้นเพื่อให้ครอบคลุมต้นทุนที่สูงขึ้น และ YoY จากฐานต่ำของปีก่อน สืบเนื่องมาจากมาตรการล็อกดาวน์ในเวียดนามและประเทศไทย
ช่องทางติดตาม THE STANDARD WEALTH
Twitter: twitter.com/standard_wealth
Instagram: instagram.com/thestandardwealth
Official Line: https://lin.ee/xfPbXUP
