เอกชนออกหุ้นกู้ลดลง 9.1% เซ่นพิษเศรษฐกิจซบ บริษัทแห่ขอเลื่อนชำระหนี้พุ่ง 4.26 หมื่นล้านบาทใน 9 เดือนแรก

สมาคมตลาดตราสารหนี้ไทย (ThaiBMA) เผยการออกหุ้นกู้ภาคเอกชนในช่วง 3 ไตรมาสแรกของปี 2568 ลดลง 9.1% จากช่วงเดียวกันปีก่อนหน้า หลังเศรษฐกิจชะลอตัว ดันยอดขอเลื่อนชำระหนี้หุ้นกู้พุ่งทะลุ 4.26 หมื่นล้านบาทในช่วง 9 เดือนแรก ตั้งความหวังว่า รัฐบาลเร่งกระตุ้นเศรษฐกิจให้ฟื้นตัวได้พาผลประกอบการของบริษัทดีขึ้น

ดร.สมจินต์ ศรไพศาล กรรมการผู้จัดการ สมาคมตลาดตราสารหนี้ไทย (ThaiBMA) กล่าวว่า การออกหุ้นกู้ภาคเอกชนในช่วง 3 ไตรมาสแรกของปี 2568 ลดลง 9.1% จากช่วงเดียวกันปีก่อนหน้า เนื่องมาจากภาวะเศรษฐกิจไทยที่ยังคงมีอัตราการขยายตัวในระดับต่ำต่อเนื่องจากปีที่ผ่านมา โดยในปี 2568 อัตราการขยายตัวมีแนวโน้มชะลอตัวมากขึ้นจากมาตรการภาษีนำเข้าของสหรัฐที่ส่งผลกระทบต่อภาคการส่งออก จำนวนนักท่องเที่ยวที่ลดลง ประกอบกับการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองในประเทศและความขัดแย้งทางชายแดนกับประเทศกัมพูชา

โดยการออกตราสารหนี้ภาคเอกชนระยะยาว (หุ้นกู้ระยะยาว) ในช่วง 3ไตรมาสแรกของปี 2568 ลดลง 9.1% จากช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว โดยมีมูลค่าการออกอยู่ที่ 640,002 ล้านบาท ลดลง 9.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็นอัตราการปรับลดลงที่ต่ำกว่าเมื่อตอนไตรมาส 2 ที่ผ่านมา จากการที่ผู้ออกในกลุ่ม Investment grade เพิ่มการออกขึ้นมากในไตรมาส 3

สำหรับเส้นอัตราผลตอบแทนตราสารหนี้ภาคเอกชน ดร.สมจินต์ ระบุว่า ก็ปรับตัวลดลงในทิศทางเดียวกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล โดยในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2568 อัตราผลตอบแทนของหุ้นกู้รุ่นอายุ 5 ปี ของหุ้นกู้กลุ่ม AAA AA A และ BBB+ ปรับตัวลดลง 72-110 bps. มาอยู่ที่ระดับ 1.71% 2.17% 2.55% และ 3.92% ตามลำดับ ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2568

คาดยอดออกหุ้นกู้ทั้งปีแตะ 8 แสนล้านบาท ชะลอตัวต่อเนื่อง

อริยา ติรณะประกิจ รองกรรมการผู้จัดการ สมาคมตลาดตราสารหนี้ไทย (ThaiBMA) เปิดเผยว่า ย้อนกลับไปเมื่อปลายปี 2567 คาดการณ์เป้าการออกหุ้นกู้ไว้ที่ราว 900,000 ล้านบาท อย่างไรก็ตามหลังจากครึ่งแรกของปีนี้ลดลงหนัก จึงได้ปรับเป้าหมายลงเหลือ 800,000 ล้านบาท สำหรับปีนี้ และเมื่อมูลค่าการออกหุ้นอยู่ที่ 640,000 ล้านบาท ในช่วง 3 ไตรมาสแรก จึงมีความเชื่อมั่นว่า การออกหุ้นกู้ในปีนี้มีโอกาสที่มากกว่า 800,000 ล้านบาทแน่นอน

โดยมีการสังเกตเห็นการกลับมาออกหุ้นกู้ในมูลค่าสูงจากบริษัทขนาดใหญ่จำนวนมากในช่วงเดือนกันยายนและตุลาคม จึงคาดว่า จะมีโอกาสที่บริษัทขนาดใหญ่อื่นๆ จะออกหุ้นกู้เพิ่มเติม ในไตรมาส 4 ปีนี้

อย่างไรก็ตาม เป้าการออกหุ้นกู้ทั้งปีนี้ที่ 800,000 ล้านบาท นับว่าชะลอตัวจากปี 2567 ที่ 9.13 แสนล้านบาท และเป็นการชะลอตัวต่อเนื่อง

ส่องสถานการณ์หุ้นกู้มีปัญหา

อริยาเปิดเผยอีกว่า การผิดนัดชำระ (Default)ในไตรมาส 3 พบว่า มีผู้ผิดนัดเพิ่มขึ้น 1 บริษัท คือ บริษัท สหกลอิควิปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ SQ ทำให้มูลค่าหุ้นกู้ที่มีการผิดนัด ตั้งแต่มกราคม-กันยายนรวม 4.5 พันล้านบาท จากผู้ออกหุ้นกู้ 6 ราย

สำหรับหุ้นกู้ที่มีการขอเลื่อนการชำระหนี้ ตั้งแต่มกราคม-กันยายน มีมูลค่ารวม 4.26 หมื่นล้านบาท โดยมีผู้ยื่นขอเลื่อนการชำระหนี้รวม 16 ราย โดยจำนวนนี้เป็นรายใหม่ที่ยังไม่เคยยื่นขอเลื่อนการชำระมาก่อน 12 ราย

โดยยอดการขอเลื่อนการชำระหนี้หุ้นกู้ในช่วง 9 เดือนแรกของปีนี้ นับเป็นการปรับตัวขึ้นอย่างก้าวกระโดด สูงกว่ายอดการขอเลื่อนชำระหนี้หุ้นกู้ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมาอย่างมาก

ทั้งนี้ ในปี 2566 มีหุ้นกู้เลื่อนกำหนดชำระจากผู้ออก 14 ราย มูลค่ารวม 12,443 ล้านบาท ขณะที่ในปี 2567 มีหุ้นกู้เลื่อนการชำระจากผู้ออก 17 ราย มูลค่า 37,963 ล้านบาท

อริยากล่าวว่า สาเหตุหลักที่ทำให้เกิดการยืดหนี้หรือผิดนัดชำระเกิดขึ้นต่อเนื่อง มาจากเศรษฐกิจไทยยังชะลอตัวอยู่

จึงตั้งความหวังว่า หากรัฐบาลสามารถกระตุ้นเศรษฐกิจให้ฟื้นตัวได้ ผลประกอบการของบริษัทจะดีขึ้น และสถานการณ์การยืดหนี้หรือผิดนัดชำระน่าจะค่อยๆ น้อยลงไป