บริษัทหลักทรัพย์ไทยพาณิชย์ (SCBS) มีมุมมองเชิงบวกต่อตลาดหุ้นไทยในช่วงครึ่งแรกของปี 2020 เนื่องจาก
1. ความกังวลในระยะสั้นจะมีแนวโน้มที่ผ่อนคลายลง หากมีการบรรลุข้อตกลงทางการค้าเฟสแรกระหว่างสหรัฐฯ และจีน
2. เสถียรภาพทางเศรษฐกิจไทยมีทิศทางดีขึ้น จากฐานต่ำของมูลค่าสินค้าส่งออก, การใช้จ่ายในประเทศที่ปรับตัวดีขึ้นจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ, การลงทุนภาครัฐที่เร่งตัวขึ้น, สินค้าคงคลังที่มีการหดตัวลงใน 3Q19 ทำให้มีโอกาสที่ผู้ผลิตจะเร่งการผลิตมากขึ้น และรวมถึงการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก ซึ่งได้รับปัจจัยสนับสนุนจากการดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายของธนาคารกลางหลายแห่ง
3. การปรับลดประมาณการกำไรจบลงแล้ว และจะเริ่มต้นปี 2020 ด้วยการคาดการณ์ระดับต่ำ ทำให้ตลาดหุ้นมีความเสี่ยงทางลง (Downside Risk) ที่ค่อนข้างจำกัด
ตามบทวิเคราะห์ของ SCBS Market Strategy 1Q20 คาดว่าหุ้นวัฏจักร ซึ่งปัจจุบันมี Valuation ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี มีโอกาส Outperform ตามทิศทางเศรษฐกิจที่จะปรับตัวดีขึ้นใน 1Q20 ซึ่งกลยุทธ์การลงทุนประจำ 1Q20 ของ SCBS ได้มุ่งไปที่หุ้น 3 กลุ่มหลัก ได้แก่
- หุ้น Global Play ที่แนวโน้มกำไรมีทิศทางฟื้นตัวตามเศรษฐกิจโลก
- หุ้นที่มี Valuation น่าสนใจและมีโอกาสสูงที่จะถูกปรับประมาณการกำไรขึ้น
- หุ้นที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัวหนุนและมีศักยภาพเติบโตในปี 2020
โดยหุ้นที่ SCBS แนะนำใน 1Q20 ประกอบด้วย
- กลุ่มปิโตรเคมี คือ บมจ.อินโดรามา เวนเจอร์ส (IVL)
- กลุ่มโรงกลั่น คือ บมจ.ไทยออยล์ (TOP)
- กลุ่มธนาคาร คือ บมจ.ทุนธนชาต (TCAP) และ บมจ.ธนาคารกรุงเทพ (BBL)
- กลุ่มการแพทย์ คือ บมจ.บางกอก เชน ฮอสปิทอล (BCH)
สำหรับครึ่งหลังของปี 2020 ตลาดหุ้นทั่วโลกมี 3 ปัจจัยความเสี่ยงที่ SCBS กังวลซึ่งอาจจะกระทบภาพการลงทุนได้ คือ
1. การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ อาจทำให้สงครามการค้าทวีความรุนแรงขึ้น เนื่องจากโดนัลด์ทรัมป์ไม่ต้องการทำให้ตนดูอ่อนแอก่อนการเลือกตั้ง ซึ่งจะมีขึ้นในเดือนพฤศจิกายน 2020
2. นโยบายการเงินแบบตึงตัวของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) เนื่องจากตลาดคาดหวังว่าปีหน้า Fed จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย และใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายมากขึ้น หาก Fed ไม่ดำเนินนโยบายผ่อนคลายตามที่ตลาดคาด อาจเป็นปัจจัยกดดันต่อตลาดหุ้นทั่วโลก
3. เฝ้าระวังการผิดนัดชำระหุ้นกู้ในประเทศจีน เนื่องจากในปี 2020 มีการครบกำหนดชำระคืนหุ้นกู้จีนจำนวนมาก หากมีการผิดนัดชำระคืนเกิดขึ้น จะส่งผลกระทบทางลบต่อระบบการเงินและเศรษฐกิจของจีน
ข้อมูลเพิ่มเติม
สามารถอ่านบทวิเคราะห์ SCBS Market Strategy 1Q20 ฉบับเต็มได้จาก SCBS
พิสูจน์อักษร: พรนภัส ชำนาญค้า
