เกิดอะไรขึ้น:
SCBS ได้จัดทำบทวิเคราะห์พรีวิวผลประกอบการ 3Q64 ของ บมจ.เคอรี่ เอ็กซ์เพรส (ประเทศไทย) หรือ KEX ซึ่งคาดว่าจะประกาศผลประกอบการวันที่ 10 พฤศจิกายน 2564
กระทบอย่างไร:
ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น KEX ปรับตัวลง 3.7%MoM สู่ระดับ 38.75 บาท (ข้อมูล ณ วันที่ 19 ตุลาคม 2564)
มุมมองระยะสั้น:
SCBS คาดว่า KEX จะรายงานกำไรสุทธิ 3Q64 ที่ 317 ล้านบาท ลดลง 5.7%QoQ แต่เพิ่มขึ้น 8.4%YoY โดยปริมาณการจัดส่งพัสดุจะอยู่ที่ 110 ล้านชิ้น เพิ่มขึ้น 49%YoY โดยรายได้ 3Q64 น่าจะอยู่ที่ 5.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 19.1%QoQ และ 22%YoY ซึ่งอัตราการเติบโตของรายได้ YoY ต่ำกว่าอัตราการเติบโตของปริมาณการจัดส่งพัสดุ เพราะว่าการแข่งขันทางด้านราคามีแนวโน้มสูงขึ้น ซึ่งหมายความว่ารายได้ต่อชิ้นจะปรับตัวลดลง QoQ และ YoY
ในด้านต้นทุน ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG & A) จะเพิ่มขึ้นมากกว่ารายได้ เนื่องจากปริมาณการจัดส่งพัสดุสูงขึ้นทำให้บริษัทจำเป็นต้องขยายความสามารถในการจัดส่งพัสดุเพื่อรักษาคุณภาพการให้บริการเอาไว้ นอกจากนี้กลยุทธ์เตรียมความพร้อมอย่างเข้มข้นเพื่อรับมือกับสถานการณ์โควิดที่รุนแรงมากขึ้นในช่วงเดือนกรกฎาคม-สิงหาคม 2564 ซึ่งจะเป็นอีกหนึ่งสาเหตุที่ทำให้ต้นทุนสูงขึ้น
ทั้งนี้แนวโน้มผลประกอบการ 3Q64 ของ KEX ยังมีความเสี่ยงด้าน Downside จากอัตรากำไรที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ เนื่องจากการแข่งขันทางด้านราคาในอุตสาหกรรม
มุมมองระยะยาว:
SCBS มองว่า KEX เป็นบริษัทที่มีการเติบโตอย่างชัดเจนตามการเติบโตองธุรกิจอีคอมเมิร์ซในประเทศไทย เนื่องจากผู้บริโภคหันมาซื้อสินผ่านช่องทางออนไลน์มากขึ้น โดยอัตราการเข้าถึงอีคอมเมิร์ซในประเทศไทยอยู่ในระดับที่ 3.7% เมื่อเทียบกับ 26.7% ในเกาหลี และ 9.0% ในญี่ปุ่น (ข้อมูลจาก Frost & Sullivan)
แต่อย่างไรก็ดี แนวโน้มผลประกอบการระยะยาวยังมีความเสี่ยงกดดันจาก Margin ต่อชิ้นที่ลดลง โดยมีสาเหตุมาจากการแข่งขันทางราคาในอุตสาหกรรมที่รุนแรงขึ้น
