เกิดอะไรขึ้น:
SCBS ได้จัดทำบทวิเคราะห์พรีวิวผลประกอบการ 4Q64 ของ บมจ.จีเอฟพีที (GFPT) ซึ่งคาดว่าจะรายงานผลประกอบการวันที่ 22 กุมภาพันธ์ 2565
กระทบอย่างไร:
ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น GFPT ปรับตัวขึ้น 13.2%MoM สู่ระดับ 13.70 บาท ดีกว่า SET Index ที่ปรับตัวขึ้น 0.2%MoM สู่ระดับ 1,640.54 จุด (ข้อมูล ณ วันที่ 24 มกราคม 2565)
มุมมองระยะสั้น:
SCBS คาดว่า GFPT จะรายงานกำไรสุทธิ 4Q64 ที่ 8 ล้านบาท ฟื้นตัวจากขาดทุนสุทธิ 87 ล้านบาทใน 3Q64 แต่ลดลง 97%YoY การปรับตัวดีขึ้น QoQ จะได้รับการสนับสนุนจากยอดขาย มาร์จิ้น และส่วนแบ่งกำไรที่สูงขึ้น ขณะที่การปรับตัวลดลง QoQ จะถูกฉุดรั้งโดยยอดขาย มาร์จิ้น และส่วนแบ่งกำไรที่อ่อนแอลง ด้านยอดขาย คาดว่าจะอยู่ที่ 3.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 8%QoQ โดยเกิดจากราคาขายและปริมาณการขายผลิตภัณฑ์พลอยได้ในประเทศที่ปรับตัวดีขึ้นในธุรกิจอาหาร แต่ลดลง 8%YoY โดยเกิดจากปริมาณการขายอาหารสุกรที่ลดลง (อุปทานในอุตสาหกรรมสุกรลดลง)
ในธุรกิจอาหารสัตว์ ยอดขายไก่มีชีวิตให้กับ GFN ที่ลดลง เนื่องจากคนงานในโรงงาน GFN ลดลงสืบเนื่องมาจากสถานการณ์โควิดในธุรกิจฟาร์ม และราคาผลิตภัณฑ์พลอยได้ในประเทศที่ลดลงในธุรกิจอาหาร ทั้งนี้ ใน 4Q64 ราคาโครงไก่ในประเทศอยู่ที่ 12 บาทต่อกิโลกรัม เพิ่มขึ้น 20%QoQ แต่ลดลง 20%YoY ปริมาณการขายอาหารทั้งหมดใน 4Q64 ของ GFPT มีแนวโน้มที่จะเติบโต 13%QoQ แต่จะอยู่ในระดับทรงตัว YoY: ปริมาณการขายส่งออกโดยตรงมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นสู่ 7,250 ตัน (เพิ่มขึ้น 34%QoQ และเพิ่มขึ้น 37%YoY) โดยเกิดจากการผลิตจากเครื่องจักรใหม่เพื่อรองรับคำสั่งซื้อเพิ่มจากญี่ปุ่นและยุโรป แต่ปริมาณการขายส่งออกทางอ้อมให้กับ McKey จะอยู่ที่ 4,500 ตัน (เพิ่มขึ้น 15%QoQ แต่ลดลง 29%YoY) ลดลง YoY เนื่องจาก GFPT มีการจัดสรรไก่เพื่อส่งออกโดยตรง และ McKey มีการจัดหาไก่ภายนอกกลุ่มเพิ่มขึ้น
ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นจะอยู่ที่ 6% เพิ่มขึ้น 60bps YoY โดยเกิดจากยอดขายส่งออกโดยตรงที่ให้มาร์จิ้นสูงที่เพิ่มขึ้น และราคาผลิตภัณฑ์พลอยได้ในประเทศที่ดีขึ้นเล็กน้อย ซึ่งจะมากเกินพอชดเชยต้นทุนอาหารสัตว์ที่สูงขึ้น แต่ลดลง 760bps YoY เนื่องจากต้นทุนอาหารสัตว์สูงขึ้น โดยปกติแล้ว GFPT จะเก็บสต๊อกวัตถุดิบอาหารสัตว์ไว้ 3-4 เดือน
ส่วนราคาข้าวโพดในประเทศ และราคากากถั่วเหลืองนำเข้าในตลาด Spot อยู่ที่ 10.3 บาทต่อกิโลกรัม (เพิ่มขึ้น 8%QoQ และเพิ่มขึ้น 10%YoY) และ 18.8 บาทต่อกิโลกรัม (ทรงตัว QoQ แต่เพิ่มขึ้น 34%YoY) ใน 3Q64 ส่วนแบ่งกำไร คาดว่าจะอยู่ที่ 66 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 230%QoQ โดยเกิดจากการดำเนินงานที่ดีขึ้นที่ McKey (ส่งออกเพิ่มขึ้น) และ GFN (ราคาผลิตภัณฑ์พลอยได้ในประเทศดีขึ้น และอัตราการใช้กำลังการผลิตสูงขึ้น) แต่ลดลง 35%YoY โดยเกิดจากการส่งออกที่ลดลงจาก McKey และ GFN
มุมมองระยะยาว:
SCBS คาดว่าผลประกอบการในปี 2565 จะเติบโตเพิ่มขึ้น โดยมาร์จิ้นที่เพิ่มขึ้นสอดคล้องกับอุตสาหกรรมไก่เนื้อ อันเป็นผลมาจากราคาผลิตภัณฑ์ในประเทศที่ดีขึ้น และการเพิ่มอัตราการใช้กำลังการผลิตของเครื่องจักรใหม่ จะช่วยหนุนให้ GFPT มีแนวโน้มรายงานกำไรปกติปี 2565 เติบโตดีที่สุดในกลุ่มอาหาร อย่างไรก็ตาม ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญจะมาจากการเปลี่ยนแปลงในราคาไก่เนื้อและต้นทุนอาหารสัตว์ ซึ่งคงติดตามกันต่ออย่างใกล้ชิดในระยะถัดไปจากนี้
