เกิดอะไรขึ้น:
SCBS ได้จัดทำบทวิเคราะห์พรีวิวผลประกอบการ 1Q64 ของ บมจ.เจริญโภคภัณฑ์อาหาร (CPF) ซึ่งคาดว่าจะประกาศผลประกอบการวันที่ 13 พฤษภาคม 2564
กระทบอย่างไร:
นับตั้งแต่ต้นปี 2564 ราคาหุ้น CPF ปรับตัวขึ้น 9.3%YTD สู่ระดับ 29.25 บาท เทียบกับ SET Index ที่ปรับตัวขึ้น 7.6%YTD สู่ระดับ 1,558.83 จุด (ข้อมูล ณ วันที่ 8 เมษายน 2564)
มุมมองระยะสั้น:
SCBS คาดกำไรสุทธิ 1Q64 ของ CPF อยู่ที่ 7 พันล้านบาท เติบโต 15%YoY และ 10%QoQ ซึ่งหากตัดรายการพิเศษจำนวน 200 ล้านบาทออกไป จะพบว่ามีกำไรปกติ 1Q64 ที่ 6.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 6%YoY และ 7%QoQ โดยได้รับการสนับสนุนจากธุรกิจสัตว์บกในประเทศไทยและเวียดนามที่ปรับตัวดีขึ้น รวมถึงมีการรับรู้กำไรจากบริษัท Chia Tai Investment (CTI) ซึ่งดำเนินธุรกิจสุกรในจีน
โดยธุรกิจสุกรในเวียดนามจะได้อานิสงส์จากราคาสุกรในเวียดนามที่เพิ่มขึ้น 14%QoQ และ 2%YoY ซึ่งเกิดจากอุปทานที่ยังคงตึงตัวหลังการระบาดของโรค ASF ใน 4Q63 ขณะที่ปริมาณการขายจะเพิ่มขึ้น เนื่องจาก CPF ตั้งเป้าเพิ่มการผลิต 15%YoY ในปี 2564
ธุรกิจสัตว์บกในประเทศไทยก็จะได้รับอานิสงส์จากราคาสุกรในประเทศ 1Q64 ที่เพิ่มขึ้น 5%QoQ และ 11%YoY เนื่องจากอุปทานที่ตึงตัวในประเทศเพื่อนบ้าน รวมถึงปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นตามแผนการเพิ่มกำลังการผลิต 10%YoY ในปี 2564 ขณะที่ราคาไก่ในประเทศ 1Q64 ทรงตัว QoQ แต่ลดลง 8%YoY ทั้งนี้ภาพรวมธุรกิจสัตว์บกในประเทศมีอัตรากำไรดีขึ้นจากราคาสุกรในประเทศที่เพิ่มขึ้น ซึ่งมากพอที่จะชดเชยราคาต้นทุนกากถั่วเหลืองที่ปรับตัวสูงขึ้น
ธุรกิจสัตว์น้ำมีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้นจากการนำโมเดลทำฟาร์มแบบใหม่มาใช้ในประเทศไทย และยอดขายในประเทศดีขึ้น
ขณะที่ผลประกอบการ 1Q64 ของ CTI จะช่วยหนุนกำไรของ CPF เพิ่มขึ้น 12% ใน 1Q64 โดยอิงกับราคาสุกรที่ 33 หยวนต่อกิโลกรัม แต่ใน 1Q64 ราคาสุกรในจีนอยู่ที่ 30 หยวนต่อกิโลกรัมทรงตัว QoQ แต่ลดลง 10%YoY
ด้านแนวโน้มกำไร 2Q64 ของ CPF จะยังคงเติบโต YoY โดยได้รับการสนับสนุนจากธุรกิจสัตว์บกในประเทศไทยและเวียดนามที่ปรับตัวดีขึ้นจากทั้งราคาขายและปริมาณขายที่ดีขึ้น รวมถึงประสิทธิภาพในการผลิตที่สูงขึ้น นอกจากนี้ยังมีการรับรู้กำไรจาก CTI เสริมเข้ามา
มุมมองระยะยาว:
SCBS คาดแนวโน้มกำไรปี 2564 ของ SCBS จะปรับตัวดีขึ้น YoY จากทิศทางราคาสัตว์บกในประเทศที่เพิ่มขึ้น การขยายกำลังการผลิตฟาร์มสุกรและประสิทธิภาพการผลิตที่ดีขึ้น ซึ่งมากพอที่จะชดเชยราคาสุกรในเวียดนามและจีนที่มีแนวโน้มปรับตัวลดลง รวมถึงจะมีการรับรู้กำไรเต็มปีจาก CTI หลังเข้าซื้อกิจการเสร็จสิ้น
พิสูจน์อักษร: พรนภัส ชำนาญค้า
