×

BEM – พรีวิว 4Q67 คาดกำไรเติบโต YoY

29.01.2025
  • LOADING...

เกิดอะไรขึ้น:

 

InnovestX Research ประเมินพรีวิวผลประกอบการ 4Q67 ของ บมจ.ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ (BEM) โดยคาดว่ากำไรสุทธิอยู่ที่ 899 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.6%YoY โดยได้แรงหนุนจากจำนวนผู้โดยสารรถไฟฟ้า MRT (สายสีน้ำเงิน) ที่เพิ่มขึ้นและการปรับขึ้นค่าโดยสาร แต่ลดลง 15.7%QoQ เนื่องจากไม่มีการบันทึกรายได้เงินปันผลใน 4Q67 รายได้จากธุรกิจทางด่วน (51% ของรายได้รวม) น่าจะอยู่ที่ 2.3 พันล้านบาท ลดลง 0.4%YoY ซึ่งเป็นผลมาจากการปิดทางด่วนบางส่วน และลดลง 1.1%QoQ จากปัจจัยฤดูกาล เนื่องจาก 4Q67 มีวันหยุดมากกว่าไตรมาสก่อนหน้า 

 

รายได้จากธุรกิจรถไฟฟ้า MRT (42% ของรายได้รวม) น่าจะอยู่ที่ 1.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 13.7%YoY และ 3.4%QoQ โดยได้แรงหนุนจากจำนวนผู้โดยสารรถไฟฟ้า MRT ที่เพิ่มขึ้น และการปรับขึ้นค่าโดยสารตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2567 รายได้จากธุรกิจพัฒนาเชิงพาณิชย์ (7% ของรายได้รวม) น่าจะอยู่ที่ 337 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.1%YoY และ 9.4%QoQ โดยเติบโตตามจำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้น เมื่ออิงกับตัวเลขกำไร 4Q67 ที่ประเมินได้ กำไรสุทธิปี 2567 จะอยู่ที่ 3.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.6% ซึ่งสอดคล้องกับประมาณการกำไรเต็มปี 

 

BEM จะประกาศผลประกอบการในวันที่ 26 กุมภาพันธ์ 2568

 

ในปี 2567 ปริมาณรถที่ใช้ทางด่วนโดยเฉลี่ยอยู่ที่ 1.1 ล้านเที่ยวต่อวัน ทรงตัว YoY ปริมาณรถที่ใช้ทางด่วนได้รับผลกระทบจากการปิดทางด่วนบางส่วนตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2567 ถึงเดือนพฤษภาคม 2568 อย่างไรก็ดี ตัวเลขดังกล่าวสอดคล้องกับประมาณการที่คาดว่าปริมาณรถที่ใช้ทางด่วนจะอยู่ในระดับทรงตัวในปี 2567 จำนวนผู้โดยสารรถไฟฟ้า MRT (สายสีน้ำเงิน) โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 426,900 เที่ยวต่อวัน เพิ่มขึ้น 9.4%YoY ใกล้เคียงกับสมมติฐานที่คาดว่าจะเติบโต 10% 

 

กระทบอย่างไร:

 

ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น BEM ปรับลง 4.23% สู่ 6.80 บาท ขณะที่ SET Index ปรับลง 4.32% สู่ 1,340.94 จุด 

 

แนวโน้มผลประกอบการปี 2568:

 

InnovestX Research คงประมาณการกำไรปี 2568 ไว้ที่ 4.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.9%YoY โดยได้แรงหนุนจากธุรกิจทางด่วนและธุรกิจรถไฟฟ้า MRT ปริมาณรถที่ใช้ทางด่วนได้รับผลกระทบจากการปิดทางด่วนบางส่วนตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2567 ถึงเดือนพฤษภาคม 2568 อย่างไรก็ดี ตัวเลขดังกล่าวสอดคล้องกับประมาณการที่คาดว่าปริมาณรถที่ใช้ทางด่วนจะอยู่ในระดับทรงตัวในปี 2567 จำนวนผู้โดยสารรถไฟฟ้า MRT (สายสีน้ำเงิน) โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 426,900 เที่ยวต่อวัน เพิ่มขึ้น 9.4%YoY ใกล้เคียงกับสมมติฐานที่คาดว่าจะเติบโต 10%

 

สำหรับนโยบายค่าโดยสาร 20 บาทต่อเที่ยวนั้นยังไม่มีความชัดเจนว่ารัฐบาลจะดำเนินการผ่านการอุดหนุนโดยตรงหรือซื้อสัมปทานคืนในด้านการตอบสนองของราคาหุ้นในระยะสั้น ขณะที่เชื่อว่าการซื้อสัมปทานคืนจะส่งผลกระทบเชิงบวกมากกว่า 

 

กลยุทธ์การลงทุนยังคงคำแนะนำ Outperform สำหรับ BEM โดยให้ราคาเป้าหมายอ้างอิงวิธี SOTP ที่ 10.5 บาทต่อหุ้น (8.2 บาทต่อหุ้นสำหรับธุรกิจหลัก, 1.5 บาทต่อหุ้นสำหรับโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม และ 0.8 บาทต่อหุ้นสำหรับเงินลงทุนใน TTW และ CKP) โดยชอบ BEM เนื่องจากกำไรมีแนวโน้มเติบโตอย่างต่อเนื่อง อีกทั้งยังมีแนวโน้ม Upside จากโครงการ Double Deck ซึ่งยังไม่ได้นำมารวมไว้ในประมาณการด้วย

 

ปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามคือ การฟื้นตัวของปริมาณรถที่ใช้ทางด่วนและจำนวนผู้โดยสารรถไฟฟ้า MRT ความเสี่ยง ESG ที่สำคัญสำหรับ BEM คือ ความปลอดภัยในการเดินทาง ความกังวลเกี่ยวกับความปลอดภัยอาจส่งผลกระทบทำให้จำนวนผู้ใช้ทางด่วนและผู้โดยสารรถไฟฟ้า MRT ปรับตัวลดลง และสร้าง Downside ต่อประมาณการกำไร

 

Cafe Invest แหล่งรวมข้อมูลการลงทุนและบทวิเคราะห์คุณภาพโดย InnovestX 🚀 คลิกเลย 👉 BEM – พรีวิว 4Q67 คาดกำไรเติบโต YoY: https://www.innovestx.co.th/cafeinvest/research/company-analysis/company-update/bem-20250128

  • LOADING...

READ MORE




Latest Stories

Close Advertising