เกิดอะไรขึ้น:
บมจ.กรุงเทพดุสิตเวชการ (BDMS) ปรับเป้าหมายการเติบโตของรายได้ปี 2565 เพิ่มขึ้นสู่ 22% (จากเป้าหมายเดิมที่ 15-20% และเทียบกับการเติบโต 30%YoY ใน 9M65) หลังจากโมเมนตัมแข็งแกร่งต่อเนื่องในเดือนตุลาคม โดยรายได้เติบโตเป็นตัวเลขสองหลัก YoY ปัจจัยขับเคลื่อนรายได้ที่สำคัญคือ บริการที่ไม่เกี่ยวกับโควิดที่เติบโตเพิ่มขึ้นสำหรับผู้ป่วยชาวไทย และโดยเฉพาะอย่างยิ่งชาวต่างชาติ
ซึ่ง BDMS พบว่ามีการนัดหมายเพิ่มขึ้นอย่างมากใน 4Q65 โดยส่วนใหญ่เกิดจากผู้ป่วยจากกลุ่มประเทศ CLMV ตะวันออกกลาง และยุโรป บริษัทตั้งเป้ารายได้จากบริการผู้ป่วยชาวต่างชาติเพิ่มขึ้นถึงระดับก่อนเกิดโควิดใน 4Q65 (จาก 94% ของระดับก่อนเกิดโควิดใน 3Q65) และเพิ่มสัดส่วนรายได้จากบริการผู้ป่วยต่างชาติสู่ 30% ของรายได้ใน 4Q65 จาก 24% ใน 3Q65
นอกจากนี้ รายได้มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในปี 2566-68 หากไม่รวมรายได้จากบริการโควิดในปี 2565 BDMS ตั้งเป้าหมายการเติบโตของรายได้ที่ 10-12% ต่อปี ในปี 2566-68 สำหรับตลาดผู้ป่วยชาวไทย กลยุทธ์ของบริษัทคือ การเสนอบริการเฉพาะทางเพิ่มมากขึ้นผ่านศูนย์การแพทย์แห่งความเป็นเลิศ หรือ Center of Excellence (50% ของรายได้) เพิ่มบริการภายใต้โครงการประกันสังคม (SC, 3% ของรายได้) และเสริมสร้างระบบนิเวศผ่านบริการด้านสุขภาพดิจิทัลเพื่อขยายฐานผู้ป่วย
สำหรับตลาดผู้ป่วยชาวต่างชาติ BDMS เล็งเห็นศักยภาพการเติบโตในตลาดใหม่ เช่น ซาอุดีอาระเบีย และบังกลาเทศ นักท่องเที่ยวแบบพำนักระยะยาว และบริการด้าน Wellness BDMS ตั้งเป้า EBITDA Margin ที่ 23-24% ซึ่งค่อนข้างทรงตัวจากปี 2564 บริษัทวางแผนเพิ่มจำนวนเตียงอีก ~500 เตียง หรือ 6% สู่ ~9,000 เตียงในปี 2569 โดยมุ่งเน้นไปที่ภาคตะวันออกของประเทศไทย ซึ่งกิจกรรมทางเศรษฐกิจและกิจกรรมทางธุรกิจปรับตัวเพิ่มขึ้น โดยได้แรงหนุนจากการพัฒนาระเบียงเศรษฐกิจภาคตะวันออก (EEC)
กระทบอย่างไร:
ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น BDMS ไม่เปลี่ยนแปลง MoM ที่ระดับ 29.75 บาท ขณะที่ SET Index ปรับเพิ่มขึ้น 1.14%MoM สู่ระดับ 1,624.39 จุด
แนวโน้มผลประกอบการปี 2565-2566:
InnovestX Research คาดว่ากำไรของ BDMS จะปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยจะเติบโต 58% ในปี 2565 สู่ 1.22 หมื่นล้านบาท สูงกว่าระดับก่อนเกิดโควิด ซึ่งบ่งชี้ว่ากำไร 4Q65 จะเติบโต YoY แต่ลดลง QoQ โดยมีสาเหตุมาจากปัจจัยฤดูกาลและรายได้จากบริการโควิดที่ลดลง และ 1.37 หมื่นล้านบาทในปี 2566 (เติบโต 12%)
ทั้งนี้ สมมติฐานอัตราการเติบโตของรายได้ในปี 2566-68 ของ InnovestX Research สอดคล้องกับเป้าหมายระยะยาวของ BDMS แต่จะใช้สมมติฐาน EBITDA Margin ที่ 25-26% ซึ่งสะท้อนถึงมุมมองเชิงบวกต่อโอกาสในการเพิ่มมาร์จิ้นผ่านการใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์ได้ดีขึ้นบนฐานผู้ป่วยที่ใหญ่ขึ้น และรายได้จาก Center of Excellence ที่เติบโตเพิ่มขึ้น
ปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามคือ เหตุการณ์ที่ไม่คาดคิด เช่น การเกิดโรคระบาดใหญ่ที่จะส่งผลกระทบทำให้ผู้ป่วยชะลอการเข้าใช้บริการ การแข่งขันรุนแรง การขาดแคลนบุคลากร และความเสี่ยงด้านกฎหมาย
ข่าวที่เกี่ยวข้อง
- 8 หุ้นเนื้อทอง เซียนหุ้น รุมตอม ร่วมลงทุนติดอันดับผู้ถือหุ้นใหญ่
- 9 หุ้นสุดฮอต ค่า P/E Ratio สูงทะลุ 500 เท่า
- เช็ก! 10 หุ้น SETHD จ่ายเงินปันผลสูง
