เกิดอะไรขึ้น:
เมื่อวันที่ 19 ตุลาคม 2566 บมจ.ธนาคารกรุงเทพ (BBL) รายงานกำไรสุทธิ 3Q66 จำนวน 1.14 หมื่นล้านบาท (ทรงตัว QoQ เพิ่มขึ้น 48%YoY) สูงกว่า Consensus คาด 9% โดยรายการสำคัญในผลประกอบการมีดังนี้
- คุณภาพสินทรัพย์: NPL เพิ่มขึ้น 2%QoQ Credit Cost ลดลง 1 bps QoQ สู่ 1.32% ใน 3Q66 สูงกว่าเป้าที่ธนาคารวางไว้ทั้งปีที่ 1% LLR Coverage เพิ่มขึ้นจาก 276% ณ 2Q66 สู่ 283% ณ 3Q66 InnovestX Research ปรับประมาณการ Credit Cost ปี 2566 เพิ่มขึ้นจาก 1.15% สู่ 1.2% เพื่อสะท้อนการตั้งสำรอง Management Overlay เพิ่มขึ้นเมื่อพิจารณาจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจเพื่อลดความผันผวนของกำไรสุทธิ
และคาดว่า Credit Cost จะลดลง QoQ ใน 4Q66 เนื่องจากเชื่อว่า BBL ได้เร่งตั้งสำรองเพิ่มไปแล้วใน 9M66 ด้านสินเชื่อยังคงประมาณการการเติบโตของสินเชื่อปี 2566 ไว้ที่ 3.5% หลัง 3Q66 การเติบโตของสินเชื่อเพิ่มขึ้น 0.9%QoQ ลดลง 2.6%YoY เพิ่มขึ้น 1.53%YTD
- NIM ดีกว่าคาด โดยเพิ่มขึ้น 23 bps QoQ เนื่องจากผลตอบแทนจากสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดรายได้เพิ่มขึ้น 25 bps QoQ มากกว่าต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น 4 bps QoQ
- Non-NII ลดลง 23%QoQ (ลดลง 17%YoY) หลักๆ เกิดจากกำไรจากเครื่องมือทางการเงินที่วัดมูลค่าด้วยวิธี FVTPL ที่ลดลง รายได้ค่าธรรมเนียมสุทธิเพิ่มขึ้น 3%QoQ (ลดลง 1%YoY)
- อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ลดลง 222 bps QoQ และลดลง 148 bps YoY OPEX ลดลง 4%QoQ (เพิ่มขึ้น 13%YoY)
กระทบอย่างไร:
วันที่ 20 ตุลาคม ณ เวลา 12.30 น. ราคาหุ้น BBL ปรับลง 0.30%DoD อยู่ที่ระดับ 168.00 บาท ขณะที่ SET Index ปรับลง 1.30%DoD อยู่ที่ระดับ 1,404.59 จุด
แนวโน้มผลประกอบการปี 2566:
InnovestX Research คาดว่ากำไร 4Q66 จะเพิ่มขึ้น QoQ และ YoY โดยเกิดจาก NIM ที่เพิ่มขึ้น และ ECL ที่ลดลง สำหรับปี 2566 คาดกำไรสุทธิเติบโตขึ้น 55%YoY สู่ 4.5 หมื่นล้านบาท ทั้งนี้ได้ปรับประมาณการกำไรปี 2567 เพิ่มขึ้น 5% เพื่อสะท้อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม และคาดว่ากำไรจะเติบโตในอัตราชะลอตัวลงสู่ 12% ในปี 2567 โดยเกิดจาก NIM ที่ขยายตัวน้อยลง
กลยุทธ์การลงทุนยังคงเรตติ้ง OUTPERFORM สำหรับ BBL และคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 210 บาทต่อหุ้น (PBV ปี 2567 ที่ 0.7 เท่า)
ปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามคือความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์จากเศรษฐกิจโลกชะลอตัว และการขยายสินเชื่อได้ช้ากว่าคาดเนื่องจากความต้องการสินเชื่อชะลอตัวและการแข่งขันสูง
