GFPT - พรีวิวงบ 3Q65 คาดผลประกอบการแข็งแกร่ง

เกิดอะไรขึ้น:

InnovestX Research ได้จัดทำบทวิเคราะห์พรีวิวผลประกอบการ 3Q65 ของ บมจ.จีเอฟพีที (GFPT) ซึ่งคาดว่าจะรายงานผลประกอบการวันที่ 10 พฤศจิกายน 2565

กระทบอย่างไร:

ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น GFPT ปรับเพิ่มขึ้น 2.00%MoM สู่ระดับ 15.30 บาท ขณะที่ SET Index ปรับลดลง 2.72%MoM อยู่ที่ระดับ 1,594.06 จุด

พรีวิวผลประกอบการ 3Q65:

InnovestX Research คาดการณ์กำไรสุทธิ 3Q65 ที่ 550 ล้านบาท ฟื้นตัวจากขาดทุนสุทธิ 87 ล้านบาท ใน 3Q64 และเพิ่มขึ้น 21%QoQ หากตัดขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวน 50 ล้านบาทใน 3Q65 ออกไป คาดว่ากำไรปกติ 3Q65 จะอยู่ที่ 600 ล้านบาท ฟื้นตัวจากขาดทุนปกติ 85 ล้านบาทใน 3Q64 และเพิ่มขึ้น 24%QoQ โดยได้แรงหนุนจากยอดขาย มาร์จิ้น และส่วนแบ่งกำไรที่ดีขึ้น

รายการสำคัญใน 3Q65: ยอดขาย คาดว่าจะเพิ่มขึ้นสู่ 4.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 46% YoY และ 13%QoQ โดยยอดขายที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เกิดจากธุรกิจอาหารจากปริมาณการขาย และราคาขายผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น สำหรับราคา GFPT จะได้รับประโยชน์จากราคาผลิตภัณฑ์ส่งออกและในประเทศที่สูงขึ้นสอดคล้องกับอุตสาหกรรม

ทั้งนี้ ใน 3Q65 ราคาส่งออกไก่เนื้อไทยเพิ่มขึ้นมากกว่า 30%YoY และ 10%QoQ โดยเกิดจากเงินบาทที่อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ราคาที่ดีขึ้นในรูปดอลลาร์สหรัฐ และราคาผลิตภัณฑ์พลอยได้โครงไก่ในประเทศอยู่ที่ 23.5 บาทต่อกิโลกรัม เพิ่มขึ้น 100%YoY แต่ทรงตัว QoQ

สำหรับปริมาณการขาย คาดการณ์ปริมาณการขายส่งออกโดยตรงที่ 8,650 ตัน (เพิ่มขึ้น 60%YoY และ 15%QoQ) โดยการเพิ่มขึ้น YoY เกิดจากเครื่องจักรใหม่ (เริ่มดำเนินงานในเดือนกันยายน 2564) ที่ทำให้บริษัทสามารถรับคำสั่งซื้อเพิ่มจากยุโรป ญี่ปุ่น และจีน และปริมาณการขายส่งออกทางอ้อมให้กับ McKey ที่ 4,500 ตัน (เพิ่มขึ้น 15%YoY และ 18%QoQ) โดยเกิดจากปริมาณการส่งออกที่ดีขึ้น

ส่วนอัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะเพิ่มขึ้นสู่ 18% จาก 5.4% ใน 3Q64 และ 16.2% ใน 2Q65 เนื่องจากราคาผลิตภัณฑ์ที่สูงขึ้น และยอดขายส่งออกผลิตภัณฑ์ปรุงสุกที่ให้มาร์จิ้นสูงที่เพิ่มขึ้นจะช่วยชดเชยต้นทุนอาหารสัตว์ที่สูงขึ้น โดยปกติแล้ว GFPT จะเก็บสต๊อกวัตถุดิบอาหารสัตว์ไว้ราว 3 เดือน

ขณะที่ราคาข้าวโพดในประเทศ และราคากากถั่วเหลืองนำเข้าในตลาด Spot อยู่ที่ 13 บาทต่อกิโลกรัม (เพิ่มขึ้น 38%YoY และ 14%QoQ) และ 23 บาทต่อกิโลกรัม (เพิ่มขึ้น 18%YoY และ 7%QoQ) ใน 2Q65

ด้านค่าใช้จ่าย SG&A/ยอดขาย คาดว่าจะปรับลดลง โดยเกิดจากต้นทุนค่าระวางที่ลดลง และยอดขายที่ดีขึ้น

ส่วนแบ่งกำไรคาดว่าจะอยู่ที่ 160 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 20 ล้านบาทใน 3Q64 และ 3%QoQ โดยเกิดจากส่วนแบ่งกำไรที่ดีขึ้นจาก GFN ที่ 100 ล้านบาท (เพิ่มขึ้นจากขาดทุน 43 ล้านบาทใน 3Q64 และเพิ่มขึ้น 25%QoQ เพราะราคาผลิตภัณฑ์ดีขึ้นและปริมาณการส่งออกเพิ่มขึ้น) ขณะที่ส่วนแบ่งกำไรจาก McKey อยู่ในระดับทรงตัว YoY ที่ 60 ล้านบาท (ทรงตัว YoY แต่ลดลง 20%QoQ) โดยลดลง QoQ เนื่องจากต้นทุนสูงขึ้นจากการเพิ่มอัตราการใช้กำลังการผลิตใหม่ใน 3Q65

แนวโน้มผลประกอบการปี 2565:

ใน 4Q65TD ราคาไก่มีชีวิตและผลิตภัณฑ์พลอยได้โครงไก่ในประเทศปรับตัวลดลง QoQ ในช่วงเทศกาลกินเจและฝนที่ตกหนักสู่ 44.5 บาทต่อกิโลกรัม (เพิ่มขึ้น 11%YoY แต่ลดลง 4%QoQ) และ 18.5 บาทต่อกิโลกรัม (เพิ่มขึ้น 54%YoY แต่ลดลง 21%QoQ)

ราคาผลิตภัณฑ์ที่ลดลงจะได้รับการชดเชยจากต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง QoQ โดยราคาข้าวโพดในประเทศ และราคากากถั่วเหลืองนำเข้าในตลาด Spot อยู่ที่ 12 บาทกิโลกรัม (เพิ่มขึ้น 18%YoY แต่ลดลง 8%QoQ) และ 23 บาทต่อกิโลกรัม (เพิ่มขึ้น 21%YoY แต่ทรงตัว QoQ) ใน 3Q65 และอยู่ในระดับทรงตัว QoQ ที่ระดับเหล่านี้ใน 4Q65TD

อย่างไรก็ดี ใน 4Q65 คาดว่ากำไรจะเติบโต YoY อย่างต่อเนื่อง โดยเกิดจากยอดขายและมาร์จิ้นที่ดีขึ้น เพราะยอดขายส่งออกที่ให้มาร์จิ้นสูงจะเพิ่มขึ้นหลังจากเพิ่มอัตราการใช้กำลังการผลิตของเครื่องจักรใหม่ และส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์กับต้นทุนที่แข็งแกร่ง แต่จะลดลง QoQ จากปัจจัยฤดูกาล

ทั้งนี้ ราคาไก่เนื้อในประเทศและมาร์จิ้นที่ดีขึ้นในทิศทางเดียวกับอุตสาหกรรม ประกอบกับการเพิ่มอัตราการใช้กำลังการผลิตของสายการผลิตใหม่ จะช่วยสนับสนุนให้ GFPT รายงานกำไรปี 2565 เติบโตดีที่สุดในกลุ่มอาหาร โดย InnovestX Research ประมาณการกำไรสุทธิปี 2565 ที่ 1,921 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากกำไรสุทธิ 209 ล้านบาท ในปี 2564

สำหรับปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญที่ต้องติดตามคือ แรงกดดันเงินเฟ้อต่ออุปสงค์ ต้นทุน และการควบคุมราคาผลิตภัณฑ์โดยรัฐบาล

ข่าวที่เกี่ยวข้อง