เกิดอะไรขึ้น:
SCBS ได้จัดทำบทวิเคราะห์พรีวิวผลประกอบการ 1Q64 ของ บมจ.เซ็นทรัล รีเทล คอร์ปอเรชั่น (CRC) ซึ่งคาดว่าจะประกาศผลประกอบการวันที่ 13 พฤษภาคม 2564
กระทบอย่างไร:
วันนี้ (5 พฤษภาคม) ราคาหุ้น CRC เคลื่อนไหวในแดนลบตลอดทั้งวัน สอดคล้องกับตลาดหุ้นไทยที่ปรับตัวลงแรง เนื่องจากกังวลเศรษฐกิจไทยจะฟื้นตัวช้า ท่ามกลางสถานการณ์การระบาดของโควิด-19 ระลอก 3 ส่งผลให้เกิดแรงเทขายอย่างต่อเนื่องในหุ้น Big Cap โดยเฉพาะกลุ่มธนาคาร สินเชื่อ และท่องเที่ยว โดยวันนี้ปิดตลาดพบว่า ราคาหุ้น CRC ปรับตัวลง 5.00%DoD สู่ระดับ 33.25 บาท ขณะที่ SET Index ปิดที่ระดับ 1,549.22 จุด ลดลง 33.91 จุด หรือ -2.14%DoD
มุมมองระยะสั้น:
SCBS คาด CRC จะรายงานกำไรสุทธิ 1Q64 ที่ 551 ล้านบาท ลดลง 26%YoY และลดลง 48%QoQ ซึ่งหากตัดรายการพิเศษจากการตัดขาดทุนพิเศษจำนวน 106 ล้านบาทใน 1Q63 และกำไรพิเศษจำนวน 201 ล้านบาท กำไรปกติ 1Q64 จะอยู่ที่ 551 ล้านบาท ลดลง 35%YoY และลดลง 36%QoQ ยอดขายรวม 1Q64 มีแนวโน้มลดลง 10%YoY สู่ระดับ 4.5 หมื่นล้านบาท
โดยยอดขายปลีกจะลดลง 10%YoY เนื่องจากยอดขายสาขาเดิม (SSS) จะหดตัวลง 15%YoY ซึ่งหักล้างจากการขยายสาขาและการควบรวมกิจการของ บมจ.ซีโอแอล (COL) ในเดือนกุมภาพันธ์ 2563 โดยในเดือนมกราคม 2564 SSS จะหดตัวลง YoY มากที่สุด เพราะได้รับผลกระทบจากการระบาดของโควิด-19 ในประเทศไทย และ SSS จะพลิกกลับมาเติบโตในเดือนมีนาคม 2564 จากฐานต่ำในปีก่อน
ขณะที่รายได้ค่าเช่า 1Q64 มีแนวโน้มจะลดลง เนื่องจากบริษัทยังคงให้ส่วนลดค่าเช่าแก่ผู้เช่า ด้านอัตรากำไรขั้นต้น 1Q64 มีแนวโน้มปรับตัวลง 50 bps YoY สู่ระดับ 25.1% โดยมีสาเหตุมาจากยอดขายในธุรกิจแฟชั่นที่ให้อัตรากำไรสูงลดลง สำหรับค่าใช้จ่าย SG&A 1Q64 จะลดลง 9%YoY จากการได้รับความช่วยเหลือด้านค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับพนักงานจากสถานการณ์การแพร่ระบาดของโควิด-19 ในอิตาลีช่วงที่ปิดสาขา และการลดภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้างในประเทศไทย
สำหรับแนวโน้มผลประกอบการ 2Q64 จะฟื้นตัว YoY โดยประเมินว่า SSS 2Q64 จะเติบโตราว 70%YoY ทำสถิติสูงสุด เนื่องจากฐานต่ำของปีก่อนที่มีการหดตัวลงกว่า 60%YoY ในเดือนเมษายน 2563 ซึ่งการฟื้นตัวนี้จะมากพอที่จะชดเชย Sentiment ที่อ่อนแอลง และชั่วโมงเปิดทำการที่ลดลงในบางสาขาเนื่องจากการระบาดของโควิด-19 รอบใหม่ ทั้งนี้ SCBS คาดว่าผลประกอบการ 2Q64 ของ CRC จะพลิกกลับมามีกำไรจากขาดทุนปกติ 2.9 พันล้านบาทใน 2Q63
มุมมองระยะยาว:
ในภาพระยะกลางถึงยาว SCBS มองว่าธุรกิจในเวียดนามและไทยของ CRC จะเป็นประเทศสำคัญที่ช่วยขับเคลื่อนการเติบโตของ CRC โดยได้รับการสนับสนุนจากการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจและฐานธุรกิจที่แข็งแกร่ง
แต่หากพิจารณาตามหน่วยธุรกิจ SCBS คาดว่า ธุรกิจฟู้ดและธุรกิจฮาร์ดไลน์จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยขับเคลื่อนการเติบโตสำหรับการขยายธุรกิจ ขณะที่ธุรกิจแฟชั่นจะมุ่งเน้นไปที่การปรับเปลี่ยนและฟื้นฟูร้านค้า แพลตฟอร์ม Omnichannel ซึ่งจะเป็นอีกหนึ่งปัจจัยขับเคลื่อนต่อการเติบโต
สำหรับปัจจัยที่ต้องติดตามคือการกลับมาดำเนินกิจกรรมภายในประเทศ และการเปิดการเดินทางระหว่างประเทศมากขึ้น ซึ่งจะช่วยสนับสนุนต่อการฟื้นตัวของ SSS ในอนาคต
พิสูจน์อักษร: วรรษมล สิงหโกมล
