เจาะประเด็น ‘Arm’ สุดยอดหุ้น IPO แห่งปี 2023 ทำไมยังร้อนแรงแม้ P/E ไปไกล

ราคาหุ้นผู้ออกแบบชิป Arm พุ่งขึ้นกว่า 25% ทันทีที่เข้าตลาด บ่งบอกถึงสัญญาณการฟื้นตัวของหุ้น IPO ที่ซบเซามาตลอด 2 ปีที่ผ่านมา แต่ในขณะเดียวกันกระแสการลงทุนที่ร้อนแรงดันให้ P/E ในเวลานี้สูงกว่า 100 เท่า แล้วอะไรคือสิ่งที่ทำให้นักลงทุนยังให้ความสนใจท่ามกลาง P/E ที่สูงลิ่ว

ปัจจุบันหุ้น Arm ถูกถือครองโดย SoftBank ถึง 90% ราคาปิดตลาดเมื่อวันพฤหัสบดี (14 กันยายน) อยู่ที่ 63.59 ดอลลาร์ ทำให้ Arm มีมูลค่าตลาดเกือบ 6.8 หมื่นล้านดอลลาร์ เมื่อปี 2016 Arm ถูกซื้อกิจการโดย SoftBank คิดเป็นมูลค่า 3.2 หมื่นล้านดอลลาร์ โดย Masayoshi Son ซีอีโอของ SoftBank ตั้งเป้าที่จะดึงสภาพคล่องบางส่วนออกมาหลังจากที่บริษัทต้องเผชิญกับการขาดทุนครั้งใหญ่

นักลงทุนทั้งรายใหญ่และรายย่อยต่างมุ่งความสนใจไปยังหุ้น Arm ในหุ้นมูลค่า 4.9 พันล้านดอลลาร์หรือคิดเป็น 10% ที่ SoftBank ขายออกไปนั้น มีนักลงทุนชั้นนำรวมถึงบริษัทเทคยักษ์ใหญ่อย่าง Apple, Google, NVIDIA, Samsung และ Intel เข้าซื้อรวมกัน 735 ล้านดอลลาร์ แม้นั่นหมายความว่าจะมีหุ้นจำนวนไม่มากที่ถูกส่งต่อไปยังนักลงทุนรายย่อย แต่จากปริมาณการซื้อขายเมื่อวันพฤหัสบดี พบว่ามีการซื้อขายถึง126.58 ล้านหุ้น สูงสุดเป็นอันดับ 5 ในตลาดหุ้น Nasdaq

นอกจากนี้ ข้อมูลบนแพลตฟอร์มลงทุนของ Fidelity พบว่า Arm เป็นหุ้นที่ได้รับความนิยมสูงที่สุด โดยมีคำสั่งซื้อมากกว่า 20,000 แซงหน้าบรรดาหุ้นอย่าง Tesla และ NVIDIA อย่างขาดลอย

แต่ตัวเลข P/E ของ Arm นับเป็นตัวเลขที่สูงมากสำหรับบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ที่สร้างรายได้เพียง 400 ล้านดอลลาร์ในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา อีกทั้งยังเป็นตัวเลขที่สูงเมื่อเทียบเท่าหุ้น NVIDIA ที่มี P/E 109 เท่า ซึ่งเป็นระดับ P/E ของ NVIDIA หลังจากที่ราคาหุ้นปรับตัวขึ้น 3 เท่าในปีนี้ ซึ่งทิ้งห่างหุ้นตัวอื่นๆ ในดัชนี S&P 500 นอกจากนี้การเสนอขาย IPO มูลค่า 5.4 หมื่นล้านดอลลาร์ของ SoftBank ยังสูงกว่าตอนที่ NVIDIA ยื่นซื้อ Arm ถึง 35%

หุ้น IPO ที่เป็นคำตอบในรอบหลายปีที่ผ่านมา

ความร้อนแรงของหุ้น Arm ท่ามกลาง P/E ที่สูงลิ่ว อาจเป็นคำตอบว่าหุ้น IPO จะกลับมาอีกครั้ง หลังจากที่นักลงทุนต้องเผชิญกับความผิดหวังในหุ้น IPO โดยเฉพาะในปี 2020 และ 2021 และถ้าหากหุ้นบริษัทจัดส่งของชำ Instacart และแพลตฟอร์ม Marketing Automation อย่าง Klaviyo ที่กำลังเตรียมเสนอขายหุ้นในสัปดาห์หน้าสามารถทำผลงานได้ดี ก็เป็นการยืนยันได้ว่าน่านฟ้าหุ้น IPO จะกลับมาครึกครื้นอีกครั้ง

การระดมทุนของ Arm มีมูลค่ามากที่สุดในสหรัฐฯ นับตั้งแต่ Rivian Automotive ผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้าที่เสนอขายหุ้นมูลค่า 1.37 หมื่นล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2021 นอกจากนี้ ยังถือเป็นการระดมทุนในภาคเทคโนโลยีที่ยิ่งใหญ่เป็นอันดับ 3 รองจาก Alibaba ที่เสนอขายหุ้นมูลค่า 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2014 และ Meta ซึ่งในขณะนั้นคือ Facebook ที่มูลค่า 1.6 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2012

กระแส AI ที่ไม่มีทีท่าสิ้นสุดลง

กระแส AI ที่นักลงทุนยังคงให้ความสนใจและกำลังเฟ้นหาผู้ชนะที่แท้จริงในอุตสาหกรรมดังกล่าว โดย Arm เป็นผู้ออกแบบชิปที่ถูกใช้ในสมาร์ทโฟนเกือบทุกเครื่อง และจำหน่ายพิมพ์เขียวที่จำเป็นในการออกแบบไมโครโปรเซสเซอร์ และชุดคำสั่งที่กำหนดวิธีสื่อสารระหว่างโปรแกรมซอฟต์แวร์กับชิป นอกจากนี้ การออกแบบชิปของ Arm ยังอยู่ในรถยนต์ไฟฟ้าและ Data Center

อย่างไรก็ตาม หากนักลงทุนต้องการซื้อหุ้นราคาแพงในเวลานี้ คงต้องเดิมพันกับการเติบโตของบริษัท ซึ่งในหนังสือชี้ชวน Arm ได้กล่าวถึงกรณีที่เทคโนโลยีของบริษัทจะเป็นศูนย์กลางของการเปลี่ยนแปลงที่นำไปสู่การประมวลผลแบบ AI ปัจจุบันเป็นเรื่องยากที่จะหาผลิตภัณฑ์ด้าน AI ที่ไม่ได้ถูกออกแบบชิปโดย Arm

หุ้นกลุ่มบริษัทชิปที่สดใสตลอดทั้งปี

บริษัทชิปกลับมาได้รับความสนใจอีกครั้งในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เนื่องจากผลิตภัณฑ์เหล่านี้ถูกมองว่ามีความสำคัญต่อความมั่นคงของชาติมากขึ้น หลังจาก สหรัฐฯ เคลื่อนไหวเพื่อจำกัดความสามารถของจีนในการรับและผลิตชิปที่ทันสมัยที่สุดบางส่วน โดยกังวลว่าฝ่ายตรงข้ามจะสามารถควบคุมชิปเหล่านี้เพื่อให้ได้มาซึ่งความได้เปรียบทางการทหารและเศรษฐกิจ

นอกจากนี้ บริษัทชิปยังได้รับอานิสงส์จากการเติบโตของ AI ที่สร้างบนผลิตภัณฑ์ชิป ดัชนี PHLX Semiconductor ซึ่งรวบรวมบริษัทชิปชื่อดังทั่วโลก เพิ่มขึ้นมากกว่า 40% ในปีนี้ ขณะที่มูลค่าของ NVIDIA ซึ่งเป็นหัวเรือของบริษัทชิป มีมูลค่าสูงขึ้นทะลุ 1 ล้านล้านดอลลาร์

อ้างอิง: