AMATA - ปรับประมาณการกำไรสุทธิของปี 2565 เพิ่มขึ้น 30% สะท้อนกำไรที่จะดีขึ้นทั้งในไทยและเวียดนาม

เกิดอะไรขึ้น:

บมจ.อมตะ คอร์ปอเรชัน (AMATA) เผยแนวโน้มการขายที่ดินใน 2Q65 เติบโต QoQ จากที่ 1Q65 ขายได้เพียง 10 ไร่ (ชลบุรี 5 ไร่ และระยอง 5 ไร่) ซึ่ง AMATA มองกิจกรรมทางเศรษฐกิจจะฟื้นตัวดีขึ้นทั้งในประเทศไทยและเวียดนาม อุตสาหกรรมที่ยังเป็นฐานลูกค้าหลักคือยานยนต์ โลจิสติกส์ และกลุ่มอาหาร

ในปีนี้คาดมีการขายโรงงานในเวียดนามเพิ่มเติมและมีโอกาสเห็นการขายที่ดินในสาธารณรัฐประชาธิปไตยประชาชนลาว โดยประมาณ +/-5% จากทั้งหมด 2,500 ไร่

อย่างไรก็ดี SCBS มีมุมมองเป็นบวกและคงเป้าการขายที่ดินในปีนี้ที่ 1,000-1,100 ไร่ (เพิ่มขึ้น 20%YoY) โดยสัดส่วน 40-45% มาจากนิคมอุตสาหกรรมประเทศเวียดนาม และ 55-60% มาจากนิคมอุตสาหกรรมในประเทศไทย โดยมองน้ำหนักการขายในช่วง 2H65 ประมาณ 80%

ทั้งนี้ AMATA มี Backlog ในมือโดดเด่นกว่า 4,768 ล้านบาท เป็นยอดจากเวียดนามประมาณ 38% และจากประเทศไทย 62% โดยคาดว่าประมาณ 60-65% ของ Backlog ทั้งหมดจะสามารถบันทึกรายได้ในปี 2565

กระทบอย่างไร:

ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น AMATA ปรับเพิ่มขึ้น 2.59%MoM สู่ระดับ 19.80 บาท ขณะที่ SET Index ปรับตัวขึ้น 1.01%MoM สู่ระดับ 1,646.08 จุด

แนวโน้มผลประกอบการในปี 2565:

SCBS ประมาณการรายได้ในปี 2565 ที่ 5,621 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 10%YoY) โดยคาดสัดส่วนรายได้จากการขายที่ดินและอสังหาริมทรัพย์ในปีนี้ที่ 50% และมูลค่าเติบโต 50%YoY และส่วนของรายได้ค่าเช่าและสาธารณูปโภคที่สัดส่วน 50% เติบโต 10%YoY

ขณะที่กำไรสุทธิของปีนี้ได้มีการปรับประมาณการเพิ่มขึ้น 30% เท่ากับ 1,791 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 28%YoY) เพื่อสะท้อนกำไรจากโรงงานในประเทศเวียดนาม ซึ่งมองว่ายังมีโอกาสเกิด Upside เนื่องจาก AMATA มีแผนการในปีนี้ต่อเนื่อง

ทั้งนี้ SCBS ประเมินมูลค่าเหมาะสมปี 2565 เพิ่มขึ้นเป็น 26.50 บาทต่อหุ้น (แนะนำ ‘ซื้อ’ บนเป้า PER ที่ 17 เท่า ซึ่งเท่ากับ +0.5SD ในรอบ 7 ปีของ AMATA) ด้วยแนวโน้มการกลับมาเติบโตโดดเด่นจากฐานที่ต่ำและธุรกิจการขายที่ดินมีแนวโน้มเติบโตสูงบนต้นทุนที่ควบคุมได้ ขณะที่ธุรกิจสาธารณูปโภคยังมีระดับการเติบโตเฉลี่ยกว่า 10% ต่อปี บนฐานที่มั่นคง

สำหรับความเสี่ยงคือ การบริหาร Cash Flow และ Inventory ของที่ดิน หากการขายที่ดินและการโอนกรรมสิทธิ์ไม่เป็นไปตามเป้า และติดตามโอกาสและความเสี่ยงของการย้ายฐานการผลิตของบางอุตสาหกรรม

ช่องทางติดตาม THE STANDARD WEALTH