ช่วงหนึ่งปีที่ผ่านมา ตลาดหุ้นจีนเป็นหนึ่งในตลาดที่ร้อนแรงที่สุดแห่งหนึ่งของโลก โดยเฉพาะหุ้นจีนที่จดทะเบียนอยู่ในตลาดหุ้นฮ่องกง สะท้อนผ่านดัชนี Hang Seng ที่พุ่งขึ้น 40% ส่วนดัชนี CSI 300 ปรับตัวขึ้นราว 15%
การปรับตัวขึ้นของหุ้นจีนในช่วงหลัง โดยเฉพาะ 1 เดือนที่ผ่านมา อยู่ในกลุ่มของหุ้นเทคโนโลยี หุ้นอย่าง Alibaba เพิ่มขึ้น 46% ภายในหนึ่งเดือน หลังจากแตะระดับต่ำสุดในปี 2025 เมื่อวันที่ 13 มกราคม ส่งผลให้ราคาหุ้น Alibaba เป็นหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ของจีนที่ปรับตัวขึ้นมากที่สุดในปีนี้ เหนือกว่าคู่แข่งอย่าง Tencent Holdings Ltd., Baidu Inc. และ JD.com Inc.
Joanne Goh, Senior Investment Strategist, DBS Bank กล่าวว่า หุ้นจีนยังอยู่ในระดับที่เรียกได้ว่า ‘ถูก’ แม้ว่านโยบายของ โดนัลด์ ทรัมป์ ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ทำให้เกิดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษี แต่มาตรการภาษีไม่ใช่เรื่องใหม่ ทั้งกำแพงภาษี การตอบโต้ คล้ายกับปี 2017
แต่สิ่งที่ต่างไปสำหรับจีน ประการแรกคือ นักลงทุนมีสัดส่วนหุ้นจีนน้อยกว่าเมื่อเทียบกับปี 2017 และประการที่สองคือนโยบายภายในประเทศและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจำนวนมากสำหรับประเทศจีน
ส่วนประการที่สามคือจีนพร้อมแล้วหลังเผชิญกับสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อปี 2017 ทำให้จีนพร้อมที่จะตอบสนองต่อภัยคุกคามของทรัมป์มากขึ้น รวมทั้งความสามารถทางเทคโนโลยีที่มากขึ้น
“หุ้นจีน Underperform ในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา จึงมี Upside ค่อนข้างมาก โดยเฉพาะถ้าคุณเปรียบเทียบหุ้นเทคโนโลยีกับหุ้นเทคโนโลยี จะเห็นว่าหุ้นเทคจีน Underperform กว่าหุ้นเทคสหรัฐฯ ค่อนข้างมาก”
นอกจากหุ้นจีนแล้ว จะเห็นว่าหุ้นเอเชียส่วนใหญ่ยังถูก และมีหุ้นที่ผสมผสานทั้งหุ้นเติบโตและหุ้นปันผล โดยเฉพาะธนาคารทั้งในสิงคโปร์และจีนให้ผลตอบแทนราว 7-8% หรือแม้แต่ธนาคารไทยที่ให้ผลตอบแทนราว 6%
ขณะที่สำนักข่าว Bloomberg ระบุว่า แรงหนุนสำคัญต่อ Alibaba มาจากมุมมองเชิงบวกต่อความพยายามในการพัฒนาบริการและแพลตฟอร์ม AI
“การเกิดขึ้นของ DeepSeek จุดประกายตัวกระตุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI สำหรับหุ้นเทคโนโลยีจีน” Andy Wong ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนและ ESG สำหรับเอเชีย-แปซิฟิกของ Solomons Group กล่าว “เรามองว่ารายได้ของ Alibaba มีโอกาสเติบโตมั่นคงกว่าในระยะกลาง”
Manish Bhargava ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Straits Investment Management ในสิงคโปร์ กล่าวว่า “แม้ราคาจะพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่หุ้นของ Alibaba ยังคงมีมูลค่าต่ำกว่าเมื่อเทียบกับหุ้นเทคโนโลยีของสหรัฐฯ โดยพิจารณาจากศักยภาพในการเติบโตและตำแหน่งทางการตลาด บริษัทกำลังขยายตลาดต่างประเทศ อาจช่วยลดการพึ่งพาตลาดจีนในประเทศและผลักดันการเติบโตในอนาคต”
ภาพ: nyker / Shutterstock
อ้างอิง:
