วานนี้ (24 กันยายน) นภาพล จีระกุล ส.ก. เขตบางกอกน้อย ตั้งกระทู้ถามสดในที่ประชุมสภากรุงเทพมหานคร ถึงความคืบหน้าการใช้หนี้ค่าจ้างเดินรถและซ่อมบำรุง (O&M) ของโครงการรถไฟฟ้าสายสีเขียว ส่วนต่อขยายที่ 1 และ 2 ในส่วนที่ต้องชำระ โดยกล่าวว่า กรุงเทพมหานครมีการเจรจา กับ บริษัท ระบบขนส่งมวลชนกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BTSC เรื่องการชำระหนี้แล้วเสร็จ แต่ฝ่ายบริหารยังไม่ได้ยื่นข้อบัญญัติเงินสะสมเพื่อไปใช้หนี้ดังกล่าว เนื่องจากเกรงว่าดอกเบี้ยเพิ่ม หากไม่เร่งดำเนินการให้ทันตามเวลา

ด้าน วิศณุ ทรัพย์สมพล รองผู้ว่าราชการกรุงเทพมหานคร (กทม.) ชี้แจงว่า กทม. ต้องชำระหนี้รวมกว่า 32,625 ล้านบาท ซึ่งจะนำข้อบัญญัติยื่นให้สภากรุงเทพมหานครพิจารณาภายในเดือนตุลาคม และชำระหนี้ภายในเดือนพฤศจิกายน 2568

รวมถึงได้ชี้แจงไทม์ไลน์ กระบวนการขอจัดสรรงบประมาณและชำระค่าจ้างเดินรถฯ ดังนี้

• 23 กันยายน 2568 เสนอขอจัดสรร สำนักการจราจรและขนส่ง (สจส.) มีหนังสือเรียน ปลัด กทม. ขอเห็นชอบ
และขออนุมัติจัดสรรงบประมาณปี 2569 เพื่อชำระค่าจ้างเดินรถฯ 32,625,106,200 บาท

• 30 กันยายน 2568 ขอความเห็นชอบ เสนอเข้าที่ประชุมคณะผู้บริหารกทม. เพื่อขอรับนโยบาย

• 10 ตุลาคม 2568 จัดทำข้อบัญญัติ จัดทำร่างข้อบัญญัติฯ ส่งสภากทม. ขอบรรจุเข้าวาระการประชุมสภา กทม.

• 15 ตุลาคม 2568 พิจารณาโดยสภา กทม. เพื่อรับหลักการ วาระที่ 1 และตั้งคณะกรรมการวิสามัญฯ พิจารณา
ร่างข้อบัญญัติ

• 29 ตุลาคม 2568 พิจารณาโดยสภา กทม. สภา กทม. พิจารณาให้ความเห็นชอบในวาระที่ 2 และวาระที่ 3

• 5 พฤศจิกายน 2568 เสนอประกาศ ผู้ว่าฯ กทม. ลงนามในข้อบัญญัติลงประมาณฯ

• 12 พฤศจิกายน 2568 เสนอประกาศ ข้อบัญญัติประกาศในราชกิจจานุเบกษา

• 14 พฤศจิกายน 2568 เบิกจ่าย สจส. ขออนุมัติเบิกจ่าย และผู้ว่าฯ กทม. อนุมัติการเบิกจ่าย

• 18 พฤศจิกายน 2568 ชำระ กทม. ชำระค่าจ้างเดินรถให้ BTSC

The post ส.ก. นภาพล จี้ ฝ่ายบริหารฯจัดการภาระหนี้ BTS สายสีเขียวก่อนดอกเบี้ยพุ่ง appeared first on THE STANDARD.

เกิดอะไรขึ้น:

ปริมาณรถที่ใช้ทางด่วนเพิ่มขึ้น MoM แต่ค่อนข้างทรงตัว YoY ปริมาณรถที่ใช้ทางด่วนเพิ่มขึ้น 2.9%MoM แต่คงที่ YoY ที่ 1.1 ล้านเที่ยวต่อวันในเดือนพฤศจิกายน การเติบโต MoM ส่วนใหญ่เกิดจากกิจกรรมที่เพิ่มขึ้นในพื้นที่ โดยปกติแล้วการจราจรในเดือนพฤศจิกายนจะสูงกว่าเดือนตุลาคม สำหรับการเติบโต YoY นั้นได้รับผลกระทบจากการปิดบางส่วนของเครือข่ายทางด่วน โดยรวมแล้วการจราจรเฉลี่ย 11M67 อยู่ที่ 1.1 ล้านเที่ยวต่อวัน คงที่ YoY ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ทั้งปีของ InnovestX Research ที่ไม่มีการเติบโตในปี 2567

MRT (สายสีน้ำเงิน) จำนวนผู้โดยสารเพิ่มขึ้น MoM และ YoY จำนวนผู้โดยสารเฉลี่ยอยู่ที่ 463,000 เที่ยวต่อวัน เพิ่มขึ้น 4.1%MoM และ 7.2%YoY สาเหตุของการเติบโต MoM มาจากการเปิด One Bangkok การเติบโต YoY มาจากการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง โดยรวมแล้วจำนวนผู้โดยสารเฉลี่ย 11M67 อยู่ที่ 426,600 เที่ยวต่อวัน เพิ่มขึ้น 9.7%YoY เทียบกับการคาดการณ์ของ InnovestX Research ที่ 10% ซึ่งยังคงเป็นไปตามเป้าหมาย

BTS (สายสีเขียวหลัก) จำนวนผู้โดยสารฟื้นตัวเช่นเดียวกัน จำนวนผู้โดยสารเฉลี่ยอยู่ที่ 593,300 เที่ยวต่อวัน เพิ่มขึ้น 6.3%MoM และ 6.6%YoY ทำให้จำนวนเที่ยวใน 8MFY68 (เมษายน-พฤศจิกายน 2567) อยู่ที่ 555,300 เที่ยว (+6.5%YoY) ซึ่งสอดคล้องกับสมมติฐาน FY2568 ของ InnovestX Research ที่ 6.5% และยังคงเป็นไปตามเป้าหมาย จำนวนผู้โดยสารเฉลี่ย 11M67 อยู่ที่ 555,700 เที่ยวต่อวัน เพิ่มขึ้น 6.8%YoY

สายสีเหลือง ฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง จำนวนผู้โดยสารเฉลี่ยอยู่ที่ 43,600 เที่ยวต่อวัน เพิ่มขึ้น 3.9%MoM และ 20.5%YoY ทำให้จำนวนผู้โดยสารเฉลี่ย 11M67 อยู่ที่ 36,900 เที่ยวต่อวัน และ 8MFY68 อยู่ที่ 37,500 เที่ยว เทียบกับสมมติฐาน FY2568 ของ InnovestX Research ที่ 40,000 เที่ยว ซึ่ง InnovestX Research มองว่ายังคงเป็นไปตามเป้าหมาย โปรดทราบว่า 50% ของจำนวนผู้โดยสารนี้เชื่อมต่อกับ MRT (สายสีน้ำเงิน) ที่สถานีลาดพร้าว จำนวนผู้โดยสารต้องถึง 180,000 เที่ยวต่อวัน เพื่อให้ถึงจุดคุ้มทุนในระดับกำไรสุทธิ

สายสีชมพู จำนวนผู้โดยสารลดลง MoM จำนวนผู้โดยสารเฉลี่ยอยู่ที่ 60,000 เที่ยวต่อวัน เพิ่มขึ้น 6.8%MoM ไม่มีข้อมูล YoY เนื่องจากเพิ่งเปิดในเดือนมกราคม 2567 และข้อมูลล่าสุดที่ InnovestX Research มีคือเดือนมีนาคม 2567 จำนวนผู้โดยสารเฉลี่ยตั้งแต่เดือนมีนาคม-พฤศจิกายนอยู่ที่ 54,200 เที่ยวต่อวัน และ 55,100 เที่ยวใน 8MFY68 เทียบกับสมมติฐาน FY2568 ของ InnovestX Research ที่ 60,000 เที่ยว ซึ่งยังคงเป็นไปตามการคาดการณ์ทั้งปี โปรดทราบว่าสายสีชมพูไม่มีการเชื่อมต่อโดยตรงกับ MRT (สายสีน้ำเงิน) หรือ BTS (สายสีเขียวหลัก) จำนวนผู้โดยสารต้องถึง 180,000 เที่ยวต่อวัน เพื่อให้ถึงจุดคุ้มทุนในระดับกำไรสุทธิ

กระทบอย่างไร:

ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น BEM ปรับลง 4.7% สู่ระดับ 7.10 บาท ส่วนราคาหุ้น BTS ปรับขึ้น 8.5% สู่ระดับ 5.75 บาท และราคาหุ้น BTSGIF ปรับขึ้น 0.7% สู่ระดับ 3.02 บาท ขณะที่ SET Index ปรับลง 2.6% สู่ 1,400.85 จุด

กลยุทธ์การลงทุนและคำแนะนำ:

InnovestX Research มีมุมมองเป็นกลางต่อหุ้นในกลุ่มนี้ เนื่องจาก InnovestX Research มองว่าไม่มีปัจจัยบวกในช่วง 3 เดือนข้างหน้า InnovestX Research เชื่อว่ายังเร็วเกินไปที่จะบอกถึงขนาดของประโยชน์จากนโยบายค่าโดยสาร 20 บาทต่อเที่ยว เนื่องจากขึ้นอยู่กับว่าจะเกิดขึ้นผ่านการซื้อสัมปทานคืนหรือการอุดหนุนโดยตรง ในแง่ของผลกระทบต่อราคาหุ้นในระยะสั้น การซื้อสัมปทานคืนควรมีผลกระทบเชิงบวกมากกว่า BEM เป็นหุ้นเด่นของ InnovestX Research ในกลุ่มขนส่งทางบก โดยให้ราคาเป้าหมายอ้างอิงวิธี SOTP ที่ 10.5 บาทต่อหุ้น (8.2 บาทสำหรับธุรกิจหลัก, 1.5 บาทสำหรับโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม และ 0.8 บาทสำหรับมูลค่าเงินลงทุน)

ในขณะที่ InnovestX Research แนะนำ Neutral สำหรับ BTS โดยให้ราคาเป้าหมายอ้างอิงวิธี SOTP ที่ 5.3 บาทต่อหุ้น (2.6 บาทสำหรับธุรกิจหลัก และ 2.7 บาทสำหรับมูลค่าเงินลงทุน) BTS อาจมีข่าวดีเกี่ยวกับการชำระหนี้โดยกรุงเทพมหานคร (BMA) แต่ InnovestX Research มองว่าสิ่งนี้ได้สะท้อนในราคาหุ้นแล้ว

และในเชิงราคาเป้าหมายนั้นไม่ได้รับผลกระทบ เนื่องจาก InnovestX Research คาดการณ์ไว้อยู่แล้วว่าทางบริษัทจะได้รับเงินในส่วนนี้คืน นอกจากนี้ InnovestX Research ยังแนะนำ Neutral สำหรับ BTSGIF โดยให้ราคาเป้าหมายอ้างอิงวิธี DDM ที่ 3.9 บาทต่อหน่วย (WACC 5.9% และไม่มี Terminal Value)

ความเสี่ยง ESG ที่สำคัญสำหรับกลุ่มขนส่งทางบก ความน่าเชื่อถือของการให้บริการคือความเสี่ยง ESG ที่สำคัญสำหรับกลุ่มขนส่งทางบก เนื่องจากจะส่งผลกระทบเชิงลบต่อจำนวนผู้โดยสาร

Cafe Invest แหล่งรวมข้อมูลการลงทุนและบทวิเคราะห์คุณภาพโดย InnovestX คลิกเลย ขนส่งทางบก – ปริมาณจราจรฟื้นตัวในเดือนพฤศจิกายน แต่ยังขาดปัจจัยบวก:

The post ขนส่งทางบก – ปริมาณจราจรฟื้นตัวในเดือนพฤศจิกายน แต่ยังขาดปัจจัยบวก appeared first on THE STANDARD.