เกิดอะไรขึ้น:

เมื่อวันที่ 27 กุมภาพันธ์ 2566 บมจ.เซ็น คอร์ปอเรชั่น กรุ๊ป (ZEN) รายงานกำไรสุทธิทำสถิติสูงสุดที่ 55 ล้านบาทใน 4Q65 เพิ่มขึ้นอย่างมากจากกำไรสุทธิ 9 ล้านบาทใน 4Q64 และเพิ่มขึ้น 8%QoQ เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ โดยกำไรที่เติบโต YoY และ QoQ ได้แรงหนุนส่วนใหญ่จากรายได้ที่แข็งแกร่งมากขึ้น สำหรับปี 2565 รายงานกำไรสุทธิ 154 ล้านบาท ฟื้นตัวจากขาดทุนสุทธิ 92 ล้านบาทในปี 2564 และสูงกว่าระดับก่อนเกิดโควิด 45% 

สำหรับประเด็นสำคัญในผลประกอบการ 4Q65 ดังนี้

1. ธุรกิจร้านอาหาร (83% ของรายได้): รายได้อยู่ที่ 780 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16%YoY และ 4%QoQ โดยได้แรงหนุนจาก SSS ที่กลับมาเติบโตตามปกติที่ 0.4% ใน 4Q65 (เทียบกับเพิ่มขึ้น 18.5% ใน 4Q64 และ 75.2% ใน 3Q65) จากฐานสูงและการขยายสาขาที่บริษัทเป็นเจ้าของ (สาขาที่เป็นบริษัทเป็นเจ้าของมีจำนวน 155 สาขา ณ สิ้นปี 2565, เพิ่มขึ้น 40%YoY และ 6%QoQ) 

2. ธุรกิจอาหารค้าปลีก (10% ของรายได้): รายได้อยู่ที่ 98 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 206%YoY จากการรวมผลการดำเนินงานของบริษัท King Marine Foods Co., Ltd (KMF) ซึ่งเป็นผู้นำเข้าผลิตภัณฑ์แช่แข็ง และเพิ่มขึ้น 2%QoQ 

3. รายได้จากการให้สิทธิ์แฟรนไชส์ (2% ของรายได้): รายได้จากการให้สิทธิ์แฟรนไชส์อยู่ที่ 23 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 35%YoY และ 21%QoQ ZEN มีสาขาแฟรนไชส์ใหม่ 9 สาขาใน 4Q65 

4. อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 45.3% ใน 4Q65 ลดลงจาก 47.6% ใน 4Q64 และ 46.6% ใน 3Q65 อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งเชื่อว่าเกิดจากราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้น

5. อัตราส่วนค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้อยู่ที่ 37.5% ใน 4Q65 ดีขึ้นจาก 39.3% ใน 3Q65 ทั้งๆ ที่ต้นทุนค่าแรงสูงขึ้นหลังจากมีการปรับค่าจ้างขั้นต่ำรายวันในประเทศไทยเพิ่มขึ้น มีผลตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม 2565 ซึ่งบ่งชี้ว่า ZEN สามารถควบคุมต้นทุนได้ดีขึ้น 

กระทบอย่างไร:

วันนี้ (28 กุมภาพันธ์) ราคาหุ้น ZEN ปรับลดลง 1.20%DoD อยู่ที่ระดับ 16.50 บาท ขณะที่ SET Index ปรับลดลง 0.18%DoD อยู่ที่ระดับ 1,624.36 จุด (ณ 12.30 น.)

แนวโน้มผลประกอบการปี 2566 และกลยุทธ์การลงทุน:

InnovestX Research ปรับประมาณการกำไรปกติของ ZEN เพิ่มขึ้น 6% ในปี 2566 และ 2% ในปี 2567 ทั้งนี้หลังจากผลประกอบการฟื้นตัวในปี 2565 โดยคาดว่ากำไรปกติของ ZEN จะเติบโต 24% สู่ 191 ล้านบาท ในปี 2566 โดยได้รับการสนับสนุนจากการขยายสาขาที่บริษัทเป็นเจ้าของในปี 2565-2566 และธุรกิจอาหารค้าปลีกที่เติบโตมากขึ้น โดยเฉพาะ KMF ซึ่งกำลังขยายคลังสินค้า (คาดว่าจะแล้วเสร็จใน 2Q66) เพื่อรองรับคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้น 

ส่วน 1Q66 คาดว่ากำไรของ ZEN จะเพิ่มขึ้นก้าวกระโดด YoY จากฐานต่ำ และจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย QoQ อย่างไรก็ดี สำหรับกลยุทธ์การลงทุนยังคงเรตติ้ง Outperform สำหรับ ZEN ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2566 อ้างอิงวิธี DCF ที่ปรับขึ้นเป็น 18.50 บาทต่อหุ้น หลังจากปรับประมาณการกำไรปี 2566

สำหรับปัจจัยเสี่ยงสำคัญคือ 1. ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภค 2. การแข่งขันรุนแรง 3. ต้นทุนที่สูงขึ้น และ 4. การเปลี่ยนแปลงความชอบของผู้บริโภค

ข่าวที่เกี่ยวข้อง:

• บุฟเฟต์ สลัดบาร์ 139 บาท วันธรรมดาคงไม่เห็นอีกแล้ว เมื่อ ‘Sizzler’ ปรับขึ้นราคาเต็ม 199 บาทรับต้นทุนพุ่ง
• ร้านโอมากาเสะทั่วโลกขาดแคลน ‘เชฟซูชิชาวญี่ปุ่น’ แย่งตัวกันอุตลุด ยิ่งได้ภาษาจะถูกเสนอค่าจ้างสูงถึง 2.2 ล้านบาทต่อปี
• ชุด แฮปปี้มีล สำหรับผู้ใหญ่รุ่นลิมิเต็ดของ McDonald’s ถูกโพสต์ขายบน eBay ด้วยราคาสูงถึง 11.4 ล้านบาท

The post ZEN – 4Q65: กำไรสุทธิทำสถิติสูงสุดตามคาด appeared first on THE STANDARD.

เกิดอะไรขึ้น:

InnovestX Research ได้จัดทำบทวิเคราะห์พรีวิวผลประกอบการ 4Q65 ของ บมจ.เซ็น คอร์ปอเรชั่น กรุ๊ป (ZEN) ซึ่งคาดว่าจะรายงานผลประกอบการวันที่ 27 กุมภาพันธ์ 2566

กระทบอย่างไร:

ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น ZEN ปรับลดลง 2.87%MoM อยู่ที่ระดับ 16.90 บาท ขณะที่ SET Index ปรับเพิ่มขึ้น 4.31%MoM สู่ระดับ 1,688.92 จุด

พรีวิวผลประกอบการ 4Q65:

InnovestX Research คาดว่า ZEN จะรายงานกำไรสุทธิทำสถิติสูงสุดที่ 58 ล้านบาทใน 4Q65 เพิ่มขึ้นก้าวกระโดดจาก 9 ล้านบาทใน 4Q64 และเพิ่มขึ้น 14%QoQ สมมติฐานที่สำคัญคือ:

1. รายได้จากธุรกิจร้านอาหาร (81% ของรายได้) จะอยู่ที่ 760 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13%YoY และ 2%QoQ โดยได้รับการสนับสนุนจากยอดขายสาขา (SSS ) ที่กลับมาเติบโตตามปกติที่ 2% จากฐานสูงใน 4Q64 เมื่อการล็อกดาวน์สิ้นสุดลง และมีการขยายสาขาของบริษัทเอง (ประเมินสาขาของบริษัทเองได้ที่ 155 สาขา ณ สิ้นปี 2565 เพิ่มขึ้น 10%YoY)

2. รายได้จากธุรกิจอาหารค้าปลีก (13% ของรายได้) จะอยู่ที่ 120 ล้านบาท เพิ่มขึ้นก้าวกระโดดจาก 32 ล้านบาทใน 4Q64 โดยเกิดจากการรวมผลการดำเนินงานของบริษัท King Marine Foods Co., Ltd (KMF) ซึ่งเป็นผู้นำเข้าผลิตภัณฑ์แช่แข็ง และเพิ่มขึ้น 25%QoQ จากฐานต่ำใน 3Q65 อันเป็นผลมาจากสถานการณ์น้ำท่วมในประเทศไทย

3. อัตรากำไรขั้นต้นจะอยู่ที่ 47.4% ใน 4Q65 ดีขึ้นจาก 46.6% ใน 3Q65 เนื่องจากรายได้สูงขึ้นและควบคุมต้นทุน เพื่อจัดการต้นทุนที่สูงขึ้นได้ดีขึ้น

4. อัตราส่วนค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้จะอยู่ที่ 39.5% ใน 4Q65 เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 39.3% ใน 3Q65 สะท้อนต้นทุนค่าแรงที่สูงขึ้นหลังจากการปรับขึ้นค่าจ้างขั้นต่ำในประเทศไทย มีผลตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม 2565 

กลยุทธ์การลงทุนและแนวโน้มผลประกอบการปี 2566:

พรีวิวผลประกอบการ 4Q65 ปัจจุบันดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ (ที่คาดกำไรทรงตัว QoQ) โดยมีสาเหตุมาจากรายได้ที่สูงขึ้น และบ่งชี้ถึง Upside ~7% ต่อประมาณการกำไรปี 2565 ที่ InnovestX Research ให้ไว้

สำหรับปี 2566 ZEN ตั้งเป้ารายได้เติบโต 30% สูงกว่าสมมติฐานที่ 11% ค่อนข้างมาก ปัจจุบันจึงคาดว่าผลประกอบการปกติของ ZEN จะฟื้นตัวจากขาดทุน 93 ล้านบาทในปี 2564 สู่กำไร 147 ล้านบาทในปี 2565 สูงกว่าระดับก่อนเกิดโควิดจากนั้นจะเติบโต 23% ในปี 2566

โดยได้รับการสนับสนุนจากการขยายสาขาที่เป็นของบริษัทเองในปี 2565-2566 โดยที่ ZEN จะเน้นไปที่ AKA (ร้านอาหารปิ้งย่างสไตล์ญี่ปุ่น) และตำมั่ว (อาหารอีสาน) และขยายธุรกิจอาหารค้าปลีก โดยเฉพาะ KMF ซึ่งกำลังขยายคลังสินค้า โดยคาดว่าจะแล้วเสร็จใน 2Q66 เพื่อรองรับคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้น

ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ราคาหุ้น ZEN ปรับตัวเพิ่มขึ้น 11% ดีกว่า SET ที่เพิ่มขึ้น 8% โดยเชื่อว่าการคาดการณ์ถึงผลประกอบการที่แข็งแกร่งใน 4Q65 ซึ่งบ่งชี้ถึง Upside ต่อกำไร และกำไรที่มีแนวโน้มปรับตัวเพิ่มขึ้นในปี 2566 จะช่วยสนับสนุนให้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นได้อย่างต่อเนื่อง

InnovestX Research ให้ Tactical Call ระยะ 3 เดือน สำหรับ ZEN ไว้ที่ Outperform ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2566 อ้างอิงวิธี DCF ที่ 18 บาทต่อหุ้น และคาดว่ากำไร 1Q66 จะเพิ่มขึ้นก้าวกระโดด YoY โดยได้แรงหนุนจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นและฐานต่ำใน 1Q65 เพราะได้รับแรงกดดันจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น แต่จะอ่อนตัวลง QoQ จากปัจจัยฤดูกาล

สำหรับปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามคือ ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภค, การแข่งขันรุนแรง, ต้นทุนที่สูงขึ้น และการเปลี่ยนแปลงความชอบของผู้บริโภค

The post ZEN – พรีวิว 4Q65 คาดกำไรทำสถิติสูงสุด appeared first on THE STANDARD.