กองทุนประกันสังคมเตรียมปรับกลยุทธ์การลงทุนครั้งสำคัญ เล็งเพิ่มสินทรัพย์ความเสี่ยงสูงจาก 30% เป็น 50% ในปี 2572 ส่วนหนึ่งคือการลงทุนในสินทรัพย์นอกตลาดทั่วโลก (Global Private Asset) ด้วยงบลงทุน 3.75 แสนล้านบาท หวังเพิ่มผลตอบแทนจาก 5 ปีที่ผ่านมาที่ทำได้เฉลี่ย 2.7% ต่อปี

เพชร เวอร์การา อนุกรรมการที่ปรึกษาการลงทุนสินทรัพย์นอกตลาด Private Assets กองทุนประกันสังคม และอดีตกรรมการบริหารการลงทุน Private Wealth Management กลุ่มลูกค้า Ultra High Networth Individuals and Family Offices ธนาคาร Goldman Sachs เปิดเผยผ่านสำนักข่าว Reuters ก่อนหน้านี้ โดยมีประเด็นสำคัญว่า หลังจากที่เข้ามารับตำแหน่งในปีนี้ เล็งเห็นปัญหาสำคัญ 2 ด้านของพอร์ตลงทุนของกองทุนประกันสังคมในช่วงที่ผ่านมาคือ การลงทุนในไทยมากเกินไป และลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำมากเกินไป

เพชรอธิบายเพิ่มเติมว่า การลงทุนของกองทุนประกันสังคมหลังจากนี้ควรจะมุ่งลงทุนต่างประเทศมากขึ้น เหตุผลสำคัญคือขนาดเศรษฐกิจของไทยที่คิดเป็น 0.89% ของโลก

“หากเราเป็นประเทศที่มีเศรษฐกิจขนาดใหญ่อย่างสหรัฐอเมริกาหรือญี่ปุ่น ก็อาจไม่จำเป็นต้องกระจายไปต่างประเทศมาก จริงๆ แล้วการกระจุกการลงทุนไว้ในประเทศเป็นความเสี่ยงมาก เพราะเศรษฐกิจเราเล็ก แต่เรากลับพิงหลังไว้กับเศรษฐกิจของตัวเอง การลดความเสี่ยงในระยะยาว เราต้องทำตัวเองให้คล้ายกับพอร์ตโฟลิโอของโลกให้มากที่สุด เพื่อเกาะไปกับการเติบโตของโลก”​ เพชรกล่าว

ขณะที่การลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงต่ำมากเกินไปทำให้ผลตอบแทนต่ำไปด้วยเช่นกัน หากเราต้องการทำให้พอร์ตลงทุนยั่งยืน อย่างน้อยที่สุดกองทุนควรจะมีผลตอบแทนไม่ต่ำกว่าเงินเฟ้อ หากต่ำกว่าแปลว่ามูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) ของทรัพย์สินกองทุนจะลดลง

แผน 5 ปี ลงทุนสินทรัพย์เสี่ยงสูงเพิ่มเป็น 50%

จากข้อมูลของกองทุนประกันสังคม ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2567 กองทุนมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2567 มูลค่า 2,543,063 ล้านบาท แบ่งเป็นการลงทุนในประเทศ 69.49% และต่างประเทศ 30.51% และในจำนวนนี้เป็นการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงต่ำ 71.75% และเสี่ยงสูง 28.25%

เพชรกล่าวต่อว่า ล่าสุดคณะกรรมการประกันสังคมได้อนุมัติแผนการลงทุน 5 ปีของกองทุน โดยแบ่งออกเป็น 2 ระยะ

ระยะแรกคือ ไตรมาส 1/68-2/70 วางเป้าหมายที่จะเพิ่มสัดส่วนสินทรัพย์เสี่ยงสูงเป็น 40% 

ระยะสองคือ ไตรมาส 3/70-4/72 วางเป้าหมายที่จะเพิ่มสัดส่วนสินทรัพย์เสี่ยงสูงเป็น 50%

“กองทุนประกันสังคมจะมุ่งลงทุนต่างประเทศมากขึ้นและในสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น การลงทุนที่ดีควรบริหารจัดการความเสี่ยงให้คุ้มค่า ยอมเสี่ยงสูงขึ้นในสินทรัพย์ที่อาจจะให้ผลตอบแทนเหมาะสมบนความเสี่ยงที่บริหารจัดการได้” เพชรกล่าว

จากการศึกษาของ Thinking Ahead Institute เมื่อปี 2566 เกี่ยวกับผลตอบแทนและสินทรัพย์ของกองทุนบำนาญทั่วโลก 22 แห่ง พบว่าให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 7.7% ต่อปี ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา โดยมีสัดส่วนการลงทุนในตราสารทุนทั่วโลก 60% และตราสารหนี้ทั่วโลก 40%

เพชรมองว่าในระยะยาวสัดส่วนของสินทรัพย์เสี่ยงสูงของกองทุนประกันสังคมควรจะเพิ่มขึ้นไปมากกว่า 50% ซึ่งเป็นลักษณะเดียวกันกับกองทุนบำนาญทั่วโลก

ทั้งนี้การเพิ่มสัดส่วนสินทรัพย์เสี่ยงสูงของกองทุนประกันสังคมหลังจากนี้ ส่วนหนึ่งจะมาจากการลงทุนในสินทรัพย์นอกตลาดทั่วโลก ซึ่งจะใช้เงินลงทุน 375,000 ล้านบาท

“จุดเด่นของสินทรัพย์นอกตลาดคือผลตอบแทนระยะยาวสูงกว่า แต่ก็มีความเสี่ยงสูง เช่น เรื่องความเป็นมืออาชีพและความโปร่งใส เพราะไม่ได้อยู่ในตลาด จึงอาจมีเพียงไม่ถึง 10% ของกองทุนบริหารสินทรัพย์นอกตลาดทั้งหมดที่ทำได้ดี แต่ในกลุ่มที่ทำได้ดีเหล่านี้จะให้ผลตอบแทนโดดเด่นมาก ทำให้เราต้องมีวิธีการเลือกการลงทุนที่รัดกุม”

จุดเปลี่ยนของกองทุนประกันสังคม

การเปลี่ยนแปลงที่กำลังขึ้นกับกองทุนประกันสังคม ณ ขณะนี้ ปัจจัยสำคัญมาจากการเลือกตั้งบอร์ดประกันสังคมชุดใหม่เมื่อเดือนธันวาคมปีที่แล้ว ซึ่งแตกต่างจากบอร์ดประกันสังคมชุดเดิมที่ล้วนมาจากการแต่งตั้งยาวนานมากว่า 30 ปี

ซึ่งบอร์ดประกันสังคมชุดใหม่นี้ได้สรรหาอนุกรรมการที่เป็นผู้เชี่ยวชาญในแต่ละด้านเข้ามาทำงานและให้คำแนะนำ ซึ่งก็รวมถึงอนุกรรมการของการบริหารเงินลงทุนด้วย

“บอร์ดประกันสังคมชุดนี้จะมีวาระครบ 2 ปีในเดือนธันวาคม 2568 หวังว่าผู้ประกันตนและนายจ้างทุกคนจะมาร่วมใช้สิทธิเลือกตั้งมากขึ้น หากประชาชนมีส่วนร่วมมากขึ้น จะช่วยให้เกิดนโยบายที่เข้ามาผลักดันและช่วยดูแลผลประโยชน์ของทุกคนได้ดีและโปร่งใสยิ่งขึ้น” เพชรกล่าว

The post กองทุนประกันสังคมหวังเพิ่มผลตอบแทน ลุยลงทุนต่างประเทศมากขึ้น พร้อมเพิ่มสินทรัพย์เสี่ยงสูงเป็น 50% ในอีก 5 ปี appeared first on THE STANDARD.

จากประเด็นทางปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ ภาวะเงินเฟ้อสูง รวมถึงนโยบายทางการเงินของธนาคารกลางหลายแห่งทั่วโลกที่เร่งปรับอัตราดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้นรวดเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ ซึ่งได้สร้างแรงกดดันและความผันผวนต่อตลาดลงทุน ไม่ว่าจะเป็นการลงทุนในหุ้นและ/หรือตราสารหนี้ทั่วโลกที่มีการซื้อขายในตลาดซื้อขายสาธารณะ (Public Assets) ซึ่งหากเป็นสถานการณ์โดยทั่วไป พอร์ตที่มีการลงทุนแบบผสมผสานทั้งในหุ้นและตราสารหนี้จะสามารถช่วยลดความผันผวนโดยรวมของพอร์ตการลงทุนให้แก่นักลงทุนได้ เนื่องจากค่าสหสัมพันธ์ (Correlation) ของผลตอบแทนในอดีตระหว่าง 2 สินทรัพย์นี้มักจะแปรผกผันกัน หากแต่ในช่วงตั้งแต่ปี 2022 พอร์ตการลงทุนที่เน้นลงทุนใน Public Assets ต่างให้ผลตอบแทนที่ไม่ค่อยดีเท่าไรนัก ในขณะที่การลงทุนในสินทรัพย์ทางเลือกอย่าง Private Assets กลับได้รับผลกระทบน้อยกว่า เนื่องจาก Private Assets มีความผันผวนที่ต่ำกว่าการลงทุนใน Public Assets  

สำหรับนิยามโดยทั่วไปของ Private Assets คือการลงทุนในสินทรัพย์นอกตลาด สามารถแบ่งเป็น Private Equity, Private Credit และ Private Real Assets ซึ่งในแง่ของสินทรัพย์การลงทุนก็จะมีลักษณะที่คล้ายกับการลงทุนใน Public Assets แตกต่างกันที่สินทรัพย์เหล่านี้ไม่ได้มีการซื้อขายในตลาดซื้อขายสาธารณะ (Public Exchange) และมักเป็นเพียงการเจรจาซื้อขายนอกตลาดผ่านผู้จัดการสินทรัพย์นอกตลาดมืออาชีพ ซึ่งการลงทุนใน Private Assets มีข้อดีที่นอกจากช่วยเรื่องของการกระจายความเสี่ยงพอร์ตการลงทุนได้แล้ว นักลงทุนยังสามารถคาดหวังผลตอบแทนจากการลงทุนที่มากขึ้นได้อีกด้วย โดยในอดีตที่ผ่านมา การลงทุนใน Private Equity สามารถให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าได้ในระยะยาวและมีความผันผวนที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับการลงทุนในดัชนีหุ้นโลก (MSCI World) ซึ่งการเสริมพอร์ตการลงทุนด้วย Private Assets จะช่วยให้พอร์ตการลงทุนนั้นมีผลตอบแทนที่ปรับด้วยความเสี่ยง (Risk Adjusted Return) ที่สูงขึ้นได้ 

อย่างไรก็ดี แม้การลงทุนใน Private Assets จะมีความน่าสนใจในเรื่องของผลตอบแทนและเรื่องการกระจายความเสี่ยงให้กับพอร์ตการลงทุน แต่การที่นักลงทุนทั่วไปจะสามารถเข้าถึงการลงทุนในแบบ Private Assets ได้นั้นยังทำได้ยาก เนื่องจากการลงทุนในสินทรัพย์ประเภท Private Assets มักมีเงื่อนไขและข้อจำกัดในการลงทุนที่แตกต่างจากการลงทุนทั่วไป อาทิ ระยะเวลาการลงทุน ที่จะมีการกำหนดช่วงเวลาถือครองและไม่สามารถไถ่ถอนเงินลงทุนก่อนเวลาที่กำหนดได้ (Lock-up Period) เป็นระยะเวลานาน ที่บางครั้งอาจยาวนานถึง 10 ปี รวมถึงการกำหนดเงินลงทุนเริ่มต้นที่ค่อนข้างสูง (Minimum Investment) โดยมีหลายกองทุนที่กำหนดเงินลงทุนขั้นต่ำไว้ที่ 2 ล้านบาทขึ้นไป และส่วนใหญ่มักอยู่ในรูปแบบกองทุนปิด (Close-end Fund) ที่เมื่อระดมทุนได้ตามที่ต้องการแล้วก็จะไม่มีการเปิดให้นักลงทุนเข้าลงทุนเพิ่มเติมได้ ทั้งนี้ ลักษณะของ Private Assets ที่กล่าวมาข้างต้นนี้เป็นเพียงลักษณะเฉพาะของการลงทุนในสินทรัพย์นอกตลาดแบบดั้งเดิม (Traditional Private Assets)

ปัจจุบัน ประเทศไทยมีกองทุนรวม Private Assets แบบ Semi-Liquid ที่เข้ามาช่วยลดข้อจำกัดของนักลงทุนรายบุคคลที่ต้องการลงทุนใน Private Assets แล้ว โดยนักลงทุนจะสามารถซื้อและขายหน่วยลงทุนได้เป็นรายเดือน และมีการกำหนดเงินลงทุนขั้นต่ำที่ลดลง อย่างไรก็ตาม กองทุนรวม Private Assets แบบ Semi-Liquid นี้ยังจัดเป็นกองทุนประเภทซับซ้อน ดังนั้น ผู้ลงทุนรายบุคคลที่จะสามารถลงทุนได้จะต้องมีคุณสมบัติเป็นผู้ลงทุนรายใหญ่พิเศษตามเกณฑ์ที่สำนักงาน ก.ล.ต. กำหนดเท่านั้น

ท้ายสุดนี้ ผมขอปิดท้ายบทความนี้ด้วยการเน้นย้ำกับนักลงทุนว่า “การลงทุนใน Private Assets เหมาะสมกับการลงทุนระยะยาว และอาจใช้เป็นอีกหนึ่งทางเลือกการลงทุนเพื่อกระจายความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน มิใช่ลงทุนเพื่อเก็งกำไรระยะสั้น เพราะการลงทุนใน Private Assets เป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงมาก (ความเสี่ยงระดับ 8+) อีกทั้งสินทรัพย์การลงทุน รวมถึงกองทุนจะมีสภาพคล่องที่ต่ำกว่าการลงทุนหรือกองทุนโดยทั่วไป นักลงทุนจึงต้องศึกษาข้อมูลอย่างรอบคอบ พิจารณาผลตอบแทน ความเสี่ยง และทำความเข้าใจก่อนการลงทุนนะครับ” 

คำเตือน

• การลงทุนในกองทุนรวมมิใช่การฝากเงิน และผลการดำเนินงานในอดีตมิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต / กองทุนไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนทั้งจำนวน ผู้ลงทุนอาจขาดทุนหรือได้รับกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน หรือได้รับเงินคืนต่ำกว่าเงินลงทุนเริ่มแรกได้ / ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน ความเสี่ยง รวมถึงควรขอคำแนะนำการลงทุนเพิ่มเติมจากผู้ประกอบธุรกิจก่อนตัดสินใจลงทุน 
• ผู้สนใจสามารถสอบถามข้อมูลเพิ่มเติมได้ทุกวันทำการที่ บลจ.ไทยพาณิชย์ หรือ SCBAM Client Relations โทร. 0 2777 7777

The post Private Assets แบบ Semi-Liquid ทางเลือกลงทุนสินทรัพย์นอกตลาดที่มีสภาพคล่อง appeared first on THE STANDARD.