แบงก์ชาติเผย ประเมินสถานการณ์ในเวเนซุเอลลาใกล้ชิด มองปฏิบัติการของสหรัฐฯ ในเวเนซุเอลาเป็น ‘บทที่ 2’ แห่งความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก หลังปีที่ผ่านมาโลกได้เผชิญกับความไม่แน่นอนจากนโยบายการค้าของสหรัฐฯ เป็น ‘บทที่ 1’ เตือนจับตา ‘บทที่ 3’ นั่นคือการเปลี่ยนประธาน Fed จ่อเขย่าการเงินโลก

วันนี้ (7 มกราคม) ปิติ ดิษยทัต รองผู้ว่าการ ด้านเสถียรภาพการเงิน ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) เปิดเผยภายในงาน Monetary Policy Forum โดยตอบคำถามสื่อมวลชนถึงกรณีปฏิบัติการของสหรัฐอเมริกาในการบุกจับกุมประธานาธิบดีเวเนซุเอลาและภรรยา โดยระบุว่า ขณะนี้ทั่วโลกกำลังอยู่ระหว่างการประเมินสถานการณ์อย่างใกล้ชิดว่าจะส่งผลกระทบต่อ ‘ภูมิรัฐศาสตร์’ ในภาพรวมอย่างไร

ปิติ ยังชี้ว่า เหตุการณ์ดังกล่าวส่งผลให้ระดับความไม่แน่นอนในเวทีโลกเพิ่มสูงขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ และเมื่อความไม่แน่นอนเกิดขึ้น ภาคการลงทุนจะเป็นส่วนแรกที่เกิดการชะลอตัวลงทันที

“จากเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในเวเนซุเอลา ผมมองว่าผลกระทบต่อเศรษฐกิจเป็นเรื่องรอง แต่ประเด็นหลักคือ ‘ผลกระทบต่อภูมิรัฐศาสตร์’ ที่คาดว่าจะเปลี่ยนแปลงไป และจะส่งผลย้อนกลับมากระทบต่อเศรษฐกิจอีกทอดหนึ่ง” นายปิติกล่าว

ปิติ ยังมองว่า สหรัฐฯ กำลังสร้างความไม่แน่นอนให้โลก โดยแบ่งออกเป็น 3 บท (Chapter) ดังนี้

“ย้อนไปเมื่อช่วงต้นปี 2568 โลกก็ถูกเขย่าด้วยความไม่แน่นอนของนโยบายการค้าของสหรัฐฯ เป็นบทที่ 1 (Chapter 1) ซึ่งได้สร้างความปั่นป่วนค่อนข้างเยอะ และนำไปสู่การปรับโครงสร้างการผลิต

ส่วนในช่วงต้นปี 2569 นี้ เหตุการณ์เวเนซุเอลาก็เหมือนเป็นบทที่ 2 (Chapter 2) ในด้านความไม่แน่นอนทางการทหาร (Military)

โดยในระยะต่อไป ภายในต้นปีนี้ หรือกลางปีนี้ อาจจะมีความไม่แน่นอน บทที่ 3 (Chapter 3) เนื่องจากจะมีการเปลี่ยนแปลงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ซึ่งอาจเป็นปัจจัยที่มาเขย่าการเงินโลก

โดยทั้ง 3 ส่วนนี้ ทั้งการค้า การทหาร และการเงิน อาจเข้ามาเขย่าโลก เนื่องจากสหรัฐฯ มีบทบาทสำคัญยิ่งในทุกๆ มิติ โดยเฉพาะด้านการเงิน” ปิติ กล่าว

The post แบงก์ชาติเปิด ‘3 บท’ ความไม่แน่นอนเขย่าการเงินโลก เตือนจบกรณีเวเนซุเอลา เตรียมเจอการเปลี่ยนประธาน Fed appeared first on THE STANDARD.

เมื่อวานนี้ (30 ตุลาคม) ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) จัดงาน Monetary Policy Forum ครั้งที่ 3/2567 เพื่อนำเสนอและแลกเปลี่ยนความคิดเห็นถึงข้อมูลประมาณการเศรษฐกิจและเงินเฟ้อล่าสุดของ ธปท. รวมทั้งประเด็นสำคัญอย่างการดำเนินนโยบายการเงินโดยผู้บริหารระดับสูงของ ธปท.

ปราณี สุทธศรี ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายเศรษฐกิจมหภาค ธปท. กล่าวว่า คาดว่าการลงทุนภาคเอกชนของไทยในปี 2567 จะติดลบ 2.8% เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2566 ที่ขยายตัว 3.2% ซึ่งปัจจัยหลักที่ฉุดการลงทุนภาคเอกชนในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ โดยเฉพาะไตรมาส 2/67 เป็นการลงทุนในหมวดยานพาหนะหรืออุตสาหกรรมที่หดตัว ประกอบไปด้วยรถบรรทุก, รถกระบะ, รถยนต์นั่งส่วนบุคคล และรถยนต์นั่งส่วนบุคคลเชิงพาณิชย์ (แท็กซี่) โดยมีอุปสงค์ที่ปรับตัวลดลงตามการส่งออกและการผลิตของประเทศไทยที่ฟื้นตัวช้า รวมทั้งผลกระทบจากความล่าช้าของงบประมาณรายจ่ายประจำปีงบประมาณ พ.ศ. 2568 ของภาครัฐ ที่มีผลกระทบทำให้ดีมานด์การลงทุนด้านยานพาหนะลดลงตามไปด้วย อีกทั้งสถาบันการเงินยังมีความระมัดระวังในการปล่อยสินเชื่อจากความเสี่ยงด้านเครดิตของผู้กู้ที่เพิ่มสูงขึ้น

“มองไปข้างหน้าอีก 3-4 ไตรมาส การลงทุนในหมวดยานพาหนะน่าจะยังหดตัวอยู่ ซึ่งเป็นไปตามภาวะการเงินที่ยังตึงตัวอยู่ใน Sector ยานยนต์ที่มีหลายปัจจัยกระทบ”

ซึ่งหากดูข้อมูลการลงทุนภาคเอกชนในหมวดเครื่องจักรและอุปกรณ์ยังขยายตัวเป็นบวกได้ โดยการลงทุนที่ลดลงในไตรมาส 2/67 มีส่วนทำให้การลงทุนภาคเอกชนทั้งปีนี้ติดลบ

อย่างไรก็ดี ประเมินว่าการลงทุนภาคเอกชนในปี 2568 จะสามารถกลับมาขยายตัวได้ในระดับ 2.9% โดยปัจจัยสนับสนุนหลักมาจากการผลิตและการส่งออกสินค้าที่มีแนวโน้มทยอยปรับดีขึ้น รวมทั้งการเบิกจ่ายงบประมาณของภาครัฐที่กลับมาปกติ ไม่ได้ล่าช้าเหมือนในปีที่ผ่านมา

อีกทั้งยังมีโอกาสเห็นการลงทุนในอุตสาหกรรมใหม่ๆ จากข้อมูลมูลค่าการออกบัตรส่งเสริมการลงทุนของสำนักงานคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน (BOI) ที่มีหลายอุตสาหกรรมเข้ามาขอรับการส่งเสริมการลงทุนเพิ่มมากขึ้น ซึ่งโดยปกติสัดส่วนการลงทุนจริงจะเกิดขึ้นประมาณ 50% ของสัดส่วนที่ส่งเสริมในช่วง 3-4 ไตรมาสถัดไปหลังจากออกบัตรส่งเสริมการลงทุน อีกทั้งสัดส่วนการลงทุนจะเกิดขึ้นประมาณ 90% ภายในอีก 3 ปีข้างหน้า ซึ่งจะเป็นปัจจัยที่มาช่วยสนับสนุนการลงทุนภาคเอกชนในปี 2568 ให้กลับมาเติบโตได้

นอกจากนี้จะมีการร่วมลงทุนระหว่างรัฐและเอกชน (Public Private Partnership: PPP) ซึ่งบางส่วนมีการเลื่อนการลงทุนไปในปีหน้า รวมถึงการลงทุนก่อสร้างภาคนิคมอุตสาหกรรมต่างๆ จะยังขยายตัวได้ดี ประกอบกับมีฐานตัวเลขที่ต่ำจากการลงทุนภาคเอกชนปีนี้ที่ติดลบ

“ภาพรวมของเศรษฐกิจไทยยังขยายตัวได้ใกล้เคียงตามที่ประเมินไว้ โดยความเสี่ยงของเศรษฐกิจในระยะข้างหน้ามองว่าจะสมดุล ซึ่งปัจจัยเสี่ยงด้านสูงมาจากผลในการกระตุ้นเศรษฐกิจจากนโยบายภาครัฐที่อาจจะมากกว่าที่คาดไว้ ส่วนความเสี่ยงในด้านต่ำคืออุปสงค์ในประเทศกับต่างประเทศที่อาจชะลอตัวลงมากกว่าที่คาด จากความเสี่ยงของผลกระทบการส่งออก นโยบายการค้า และการฟื้นตัวของรายได้ที่แตกต่างกันในประเทศ ซึ่งเป็นประเด็นที่ต้องจับตามอง แต่โดยรวมความเสี่ยงด้านสูงยังใกล้เคียงกับความเสี่ยงด้านต่ำ”

ธปท. จัดงาน Monetary Policy Forum ครั้งที่ 3/2567

ภาพรวมเศรษฐกิจและเงินเฟ้อไทยเป็นไปตามคาด

ด้าน สักกะภพ พันธ์ยานุกูล ผู้ช่วยผู้ว่าการ สายนโยบายการเงิน ธปท. กล่าวว่า จากการประชุมของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) เมื่อวันที่ 16 ตุลาคมที่ผ่านมา มุมมองต่อภาพรวมเศรษฐกิจกับเงินเฟ้อยังเป็นไปตามที่เคยคาดไว้ในการประชุมครั้งก่อนหน้า โดยมองไปในระยะข้างหน้าว่าภาพรวมของเศรษฐกิจและเงินเฟ้อของไทยในระยะกลางจะเริ่มกลับมาเติบโตได้ใกล้เคียงกับระดับศักยภาพ และมีแนวโน้มที่จะเข้าศักยภาพในระยะยาวเพิ่มมากขึ้นในอนาคต แต่อาจเห็นแตกต่างกันในแต่ละภาคส่วนบ้าง โดยคาดว่า GDP ของไทยในปีนี้จะขยายตัว 2.7% และในปี 2568 ขยายตัว 2.9%

สักกะภพ พันธ์ยานุกูล ผู้ช่วยผู้ว่าการ สายนโยบายการเงิน ธปท. ให้ข้อมูลในงาน Monetary Policy Forum ครั้งที่ 3/2567

อย่างไรก็ดี มีประเด็นเปลี่ยนแปลงไปจากการประชุมครั้งก่อนของ กนง. คือความเสี่ยงด้านเสถียรภาพของระบบการเงินที่มีแนวโน้มปรับลดลงจากภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้น รวมถึงภาพรวมของสินเชื่อที่มีแนวโน้มเติบโตชะลอลง

ดังนั้นการดำเนินนโยบายการเงินที่เป็นกลางและสอดคล้องกับทั้ง 3 เป้าหมายของ กนง. คือเศรษฐกิจ เงินเฟ้อ และเสถียรภาพระบบการเงิน ในการประชุมของ กนง. รอบที่ผ่านมาจึงมีการปรับลดดอกเบี้ย 0.25% สู่ 2.25%

ขณะที่หากมองไปข้างหน้า เศรษฐกิจไทยในปี 2568 การเติบโตจะมีความสมดุลมากขึ้น หลังจากเริ่มเห็นการส่งออกมีการทยอยฟื้นตัวดีขึ้น ส่วนการบริโภคภาคเอกชนเริ่มแผ่วลงต่ำกว่าที่เคยคาดไว้ แต่ยังเป็นเครื่องยนต์ที่สำคัญของเศรษฐกิจ ด้านภาคการท่องเที่ยวเริ่มมีแนวโน้มอัตราการเติบโตของนักท่องเที่ยวที่ชะลอลง แต่ยังเห็นการปรับตัวที่เพิ่มขึ้นอยู่

ธปท.-คลัง เห็นพ้องกรอบเป้าหมายเงินเฟ้อ 1-3% เหมาะสมกับไทย

ปิติ ดิษยทัต รองผู้ว่าการ ด้านเสถียรภาพการเงิน ธปท. กล่าวในงาน Monetary Policy Forum ครั้งที่ 3/2567 ว่า จากการหารือร่วมกันในประเด็นกรอบเป้าหมายเงินเฟ้อปี 2568 เมื่อวันที่ 29 ตุลาคมที่ผ่านมา ระหว่าง ดร.เศรษฐพุฒิ สุทธิวาทนฤพุฒิ ผู้ว่าฯ ธปท. กับ พิชัย ชุณหวชิร รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ต่างมีความเห็นที่สอดคล้องกันว่ากรอบเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 1-3% ในปัจจุบันเป็นระดับที่เหมาะสม และมีเป้าหมายตรงกันที่จะให้เศรษฐกิจไทยขยายตัวได้ตามศักยภาพและทำให้มีการลงทุนเพิ่มขึ้น

โดยกระบวนการกำหนดกรอบเป้าหมายเงินเฟ้อร่วมกันของกระทรวงการคลังและ ธปท. นั้นยังคงเดินไปตามกระบวนการปกติที่ต้องพิจารณาให้แล้วเสร็จภายในปีนี้ เพื่อกำหนดเป็นเป้าหมายนโยบายการเงินในปี 2568 ต่อไป

ปิติ ดิษยทัต รองผู้ว่าการ ด้านเสถียรภาพการเงิน ธปท. ให้ข้อมูลในงาน Monetary Policy Forum ครั้งที่ 3/2567

“กรอบเงินเฟ้อใหญ่ที่ 1-3% เป็นแนวทางต่อไปที่เห็นด้วยร่วมกัน เพราะไม่ว่าเงินเฟ้อจะอยู่ที่ 2.5%, 2% หรือ 1.5% ก็ยังอยู่ในกรอบเป้าหมาย ซึ่งเงินเฟ้อมีเป้าหมายสูงสุดเพื่อให้ความเป็นอยู่ของประชาชนดี เศรษฐกิจขยายตัวไปได้ตามศักยภาพ” ปิติกล่าว

สำหรับการดำเนินการเพื่อให้ไปสู่เป้าหมายร่วมกันนั้น หน้าที่ของ กนง. คือการดูแลภาวะเศรษฐกิจการเงินให้เหมาะสม และเอื้ออำนวยให้เศรษฐกิจขยายตัวได้ โดยการใช้เครื่องมือแบบผสมผสานตามที่ได้ใช้มาอย่างต่อเนื่อง ทั้งอัตราดอกเบี้ยและการดูแลค่าเงินไม่ให้ผันผวนเกินไป อีกทั้งมาตรการทางการเงินในการแก้หนี้ ซึ่งเป็น Policy Package ที่สร้างสภาวะแวดล้อมและบรรยากาศทางการเงินที่เอื้ออำนวยให้เศรษฐกิจขยายตัวได้เต็มศักยภาพ

นอกจากนี้กระทรวงการคลัง และ ธปท. ยังเห็นพ้องกันว่าไม่ต้องการเห็นภาวะเงินฝืดหรือเงินเฟ้อติดลบต่อเนื่อง โดยมีสาเหตุมาจากเศรษฐกิจที่อ่อนแอ ซึ่งในกรณีที่อัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำที่ไม่พึงประสงค์นั้นยังไม่ได้เกิดขึ้นในปัจจุบันและยังไม่เห็นแนวโน้มว่าจะเกิดขึ้นในอนาคต

ทั้งนี้ หากเศรษฐกิจสามารถฟื้นตัวได้เร็วขึ้นและเงินเฟ้อสูงขึ้นอยู่ภายในกรอบ 1-3% ก็ควรจะเป็นได้ โดยเป็นธรรมชาติของเศรษฐกิจที่อุปสงค์เพิ่ม หากเงินเฟ้อเพิ่มเพราะเศรษฐกิจเติบโตขึ้นก็มองว่าไม่ได้เป็นปัญหา

ส่วนกรณีที่กระทรวงการคลังเสนอให้ ธปท. เพิ่มการดูแลเรื่องอัตราแลกเปลี่ยนมารวมอยู่ในการพิจารณาการดำเนินนโยบายการเงินด้วยนั้น ประเด็นการดูแลค่าเงินบาทไม่ได้เป็นเป้าหมายสูงสุดของ ธปท. แต่เป็นเพียงตัวแปรหรือองค์ประกอบที่สำคัญอย่างหนึ่งของภาวะการเงิน ซึ่งจะนำไปสู่เป้าหมายสูงสุดในเรื่องการขยายตัวทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อที่อยู่ในกรอบเป้าหมาย โดย ธปท. ดูแลและมอนิเตอร์เรื่องค่าเงินอยู่แล้ว โดยเฉพาะเรื่องความผันผวนที่หากมีมากเกินไปจากปัจจัยพื้นฐาน

The post แบงก์ชาติคาด การลงทุนภาคเอกชนปี 67 พลิกติดลบ 2.8% ตามการลงทุนอุตสาหกรรมยานยนต์หดตัว ขณะที่ดีมานด์ลดลง รวมทั้งแบงก์ระมัดระวังปล่อยสินเชื่อ appeared first on THE STANDARD.

หลังจาก กนง. มีมติ 6 ต่อ 1 เสียง ให้คงอัตรา ดอกเบี้ย นโยบายไว้ที่ 2.50% ต่อปี เนื่องจากเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มขยายตัวตามที่ประเมินไว้ อย่างไรก็ตาม ยังมี 3 ความเสี่ยงขาลงที่อาจกดดันเศรษฐกิจไทยในระยะข้างหน้า

วันนี้ (21 สิงหาคม) ปิติ ดิษยทัต เลขานุการ คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) กล่าวในงานแถลงข่าวผลการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน ครั้งที่ 4/2567 โดยระบุว่า แม้เศรษฐกิจไทยในภาพรวมจะยังขยายตัวตามที่ กนง. เคยประเมินไว้ แต่ความเสี่ยงขาลง (Downside Risk) อาจมีมากขึ้นจาก 3 ปัจจัย ได้แก่ การลงทุนภาคเอกชน การลงทุนภาครัฐ และความเสี่ยงที่ภาวะสินเชื่ออาจกระทบต่อภาคเศรษฐกิจจริงอย่างมีนัยสำคัญ

โดยปิติอธิบายว่า กนง. กำลังรอดูว่าการลงทุนภาคเอกชนที่ติดลบหนักขนาดนี้ หรือลดลงมากกว่าช่วงวิกฤตโรคโควิด เป็นปัจจัยชั่วคราวหรือไม่ ขณะที่การลงทุนภาครัฐที่ออกมาแย่ต่ำกว่าคาดก็ต้องรอดูความชัดเจนอีก 2-3 เดือนเช่นกัน

ส่วนภาวะสินเชื่อ ปิติกล่าวว่า กนง. ยังต้องรอดูความชัดเจนว่าพัฒนาการด้านคุณภาพสินเชื่อ โดยเฉพาะภาคครัวเรือนจะเป็นอย่างไร แม้ที่ผ่านมามีการปล่อยสินเชื่อน้อยลงและคุณภาพแย่ลงบ้าง แต่ในภาพรวมคุณภาพสินเชื่อยังไม่แย่เกินกว่าที่ กนง. คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้

ทั้งนี้ เมื่อวันที่ 19 สิงหาคมที่ผ่านมา สำนักงานสภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ (สศช.) เปิดเผยว่า ในไตรมาสที่ 2 การลงทุนภาคเอกชนหดตัวครั้งแรกในรอบ 10 ไตรมาส โดยติดลบถึง 6.8%

ปิติระบุอีกว่า กนง. ไม่ได้ยึดมั่นถือมั่นกับอัตราดอกเบี้ยนโยบายปัจจุบัน “โดยหากมีเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิดไว้ กนง. ก็จะพิจารณาจุดยืนความเหมาะสมของนโยบายอีกครั้ง แต่หากสภาพเศรษฐกิจต่างๆ ยังเป็นไปตามที่ประเมินไว้ ก็ถือว่าจุดยืนปัจจุบันเป็นกลาง (Neutral)”

ท่ามกลางการคาดการณ์ของตลาดที่ประเมินว่าธนาคารกลางสหรัฐอเมริกา (Fed) จะปรับลดดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายนนี้ ปิติยืนยันว่า การตัดสินใจของ กนง. ไม่ได้อิงกับอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ Fed มากขนาดนั้น แต่เป็นหนึ่งในปัจจัยพิจารณาเท่านั้น เห็นได้จากรอบก่อนหน้านี้ที่ ธปท. ก็ปรับขึ้นดอกเบี้ยช้าและน้อยกว่า Fed มาก

พร้อมย้ำว่า ปัจจัยหลักที่ กนง. พิจารณา ได้แก่ ปัจจัยในประเทศ ภาวะการเงิน ที่เชื่อมโยงกับภาวะเศรษฐกิจ เป็นต้น

กรุงศรีมองว่าท่าที กนง. ระมัดระวังมากขึ้น

ขณะที่ รุ่ง สงวนเรือง ผู้อำนวยการอาวุโส สายงานวางแผนโกลบอลมาร์เก็ตส์ ธนาคารกรุงศรีอยุธยา จำกัด (มหาชน) ระบุว่า สำหรับการประชุม กนง. ในครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นวันที่ 16 ตุลาคมนี้ แม้ว่าเสียงส่วนใหญ่ของที่ประชุมในรอบนี้จะเห็นว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปัจจุบันมีความเหมาะสม เอื้อต่อการรักษาเสถียรภาพทางการเงิน แต่เราประเมินท่าทีของ กนง. ในวันนี้ว่าบ่งชี้ถึงสัญญาณที่ระมัดระวังมากขึ้น โดยระบุว่า ในอนาคตจำเป็นต้องติดตามความเสี่ยงด้านขาลงของการลงทุนและการบริโภคภาคเอกชน รวมถึงคุณภาพสินเชื่อที่ลดลง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจ

ทั้งนี้กรุงศรียังคงเห็นว่า กนง. จะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งต่อไป แต่ยอมรับว่ามีปัจจัยเสี่ยงเรื่องความไม่แน่นอนด้านนโยบายของรัฐบาลใหม่เพิ่มเข้ามาเช่นกัน

The post จับสัญญาณลดดอกเบี้ย! กนง. เปิด 3 ความเสี่ยงกดดันเศรษฐกิจไทย appeared first on THE STANDARD.

ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) มองสถานการณ์การเมืองไทยล่าสุด หลังมีนายกรัฐมนตรีคนใหม่และอยู่ในช่วงจัดตั้งคณะรัฐมนตรี (ครม.) ชุดใหม่ ไม่มีผลกระทบต่อเศรษฐกิจภาพรวม เหตุไม่กระทบกระบวนการงบประมาณมากนัก ย้ำ แนวคิดแจกเงินดิจิทัลวอลเล็ตแบบเฉพาะเจาะจง (Targeted) ไปยังกลุ่มเปราะบางส่งผลต่อเศรษฐกิจสูงกว่า

วันนี้ (21 สิงหาคม) ปิติ ดิษยทัต เลขานุการคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ตอบคำถามผู้สื่อข่าวระหว่างงานแถลงข่าวผลการประชุมนโยบายการเงิน ครั้งที่ 4/2567 เกี่ยวกับสถานการณ์การเมืองไทยล่าสุด หลังมีนายกรัฐมนตรีคนใหม่และอยู่ในช่วงจัดตั้ง ครม. ชุดใหม่

โดยระบุว่า ในภาพใหญ่ การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวไม่มีผลกระทบต่อกระบวนการงบประมาณ ‘มากนัก’ เว้นแต่จะเกิดปัญหาอื่นๆ ทำให้การจัดตั้ง ครม. ล่าช้า เนื่องจากงบประมาณปี 2567 ส่วนใหญ่ผ่านกระบวนการต่างๆ ไปหมดแล้ว

ย้ำดิจิทัลวอลเล็ตแจกกลุ่มเปราะบางได้ผลดีกว่า

ปิติกล่าวอีกว่า ในการประชุม กนง. ทุกรอบก็จะมีการพูดคุยถึงมาตรการภาครัฐและมาตรการทางการคลังต่างๆ อยู่แล้ว เนื่องจากเป็นปัจจัยที่สำคัญ รวมถึงโครงการดิจิทัลวอลเล็ต ซึ่ง กนง. ก็พยายามอัปเดตตลอด

“ถ้าตามการประเมินโครงการดิจิทัลวอลเล็ตรูปแบบเดิมก่อนหน้านี้ ธปท. ประเมินว่า ผลกระทบต่อเศรษฐกิจส่วนใหญ่จะอยู่ที่ปีหน้า และมีผลต่อเศรษฐกิจไม่เยอะมาก โดยเฉพาะหากงบทำโครงการดิจิทัลวอลเล็ตต้องไปเบียดงบจากการใช้จ่ายภาครัฐประเภทอื่นๆ ก็จะทำให้ผลสุทธิต่อเศรษฐกิจไม่ได้เยอะ”

พร้อมระบุว่า หากมีการเปลี่ยนแปลงรูปแบบการกระตุ้นเศรษฐกิจใหม่ก็ต้องมีการประเมินใหม่ โดยย้ำว่า ตามการประมาณการปัจจุบัน ธปท. คาดการณ์ว่า GDP ไทยปีนี้จะโต 2.6% และ 3% ในปีหน้า ยังไม่รวมผลจากโครงการดิจิทัลวอลเล็ต

ถ้าเปลี่ยนรูปแบบไปให้กลุ่มเฉพาะเจาะจงมากขึ้นจะเกิดผลต่อเศรษฐกิจมากกว่า เนื่องจากกลุ่มเปราะบางมีแนวโน้มที่จะใช้จ่ายมากกว่ากลุ่มอื่นๆ

อย่างไรก็ตาม การแจกเงินแบบเฉพาะเจาะจงย่อมมาพร้อมกับเม็ดเงินที่ลดลงด้วย ถ้ามีการลดสเกลลงมามาก ผลกระทบสุทธิก็อาจน้อยกว่าด้วย

ปิติยังกล่าวว่า อีกประเด็นสำคัญคือรูปแบบการแจก โดยถ้าเป็นเงินโอนให้กับประชาชน ผลทวีคูณทางเศรษฐกิจ (Multipier) ‘จะจำกัด’ หรือ ‘ไม่สูงนัก’ เมื่อเทียบกับรัฐบาลใช้จ่ายหรือบริโภคเอง เนื่องจากเงินอาจถูกทอนไปกับเรื่องอื่นๆ เช่น การออม เป็นต้น ทำให้แรงกระตุ้นมีน้อยกว่า

ดังนั้นจึงต้องจับตารอดูความชัดเจนของรูปแบบโครงการดิจิทัลวอลเล็ตอีกที

The post แบงก์ชาติมอง เปลี่ยนนายกฯ ไม่กระทบต่อเศรษฐกิจภาพรวม ย้ำดิจิทัลวอลเล็ตแจกกลุ่มเปราะบางได้ผลดีกว่า appeared first on THE STANDARD.

แบงก์ชาติยืนยัน กรอบเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 1-3% เหมาะสม ทำหน้าที่ได้ดี สอดคล้องกับเงินเฟ้อโดยเฉลี่ยของไทยในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา โดยไม่เป็นอุปสรรคต่อการเติบโต พร้อมทั้งยังเอื้อให้เศรษฐกิจโตตามศักยภาพ ห่วงเงินเฟ้อสูง-ผันผวนกระทบต่อการวางแผนของประชาชน

วันนี้ (26 มิถุนายน) ด้าน ปิติ ดิษยทัต ผู้ช่วยผู้ว่าการ สายนโยบายการเงิน ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ยืนยันว่า กรอบเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 1-3% เหมาะสม เนื่องจากในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา เงินเฟ้อโดยเฉลี่ยของไทยอยู่ที่ราว 2% นอกจากนี้ กรอบดังกล่าวยังไม่ค้านกับสถานการณ์ในบริบทโลกช่วง 20 ปีที่ผ่านมา หลังจากจีนเข้ามาในระบบการค้าโลกจนทำให้เกิดแรงกดดันต่อสินค้าในบางหมวดหมู่ให้อยู่ในระดับต่ำ

“เงินเฟ้อของไทยที่ต่ำในอดีตไม่ใช่ปรากฏการณ์ที่แปลกประหลาด ในบริบทโลกช่วง 20 ปีที่ผ่านมา สาเหตุที่เงินเฟ้อโลกและไทยต่ำ ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากจีนเข้ามาในระบบการค้าโลก จะเห็นชัดเจนว่ามีแรงกดดันสินค้าบางหมวดหมู่ให้อยู่ในระดับต่ำ ดังนั้น ถ้า ธปท. กำหนดอัตราเงินเฟ้อโดยไม่คำนึงปัจจัยพื้นฐานที่กำลังผลักดันราคาในบางประเทศ ก็อาจเป็นการกำหนดนโยบายที่ค้านกับปัจจัยพื้นฐาน” ปิติกล่าวในงาน Monetary Policy Forum ครั้งที่ 2/2567

ปิติอธิบายอีกว่า อัตราเงินเฟ้อในดุลยภาพไม่ค่อยเกี่ยวโยงกับการเติบโตทางเศรษฐกิจเท่าไร กล่าวคือเงินเฟ้อไม่ได้เป็นตัวกำหนดหรือเป็นปัจจัยพื้นฐานของศักยภาพการขยายตัวทางเศรษฐกิจ 

พร้อมทั้งกล่าวอีกว่า กรอบเป้าหมายเงินเฟ้อที่แต่ละธนาคารกลางกำหนดไว้มองว่า เป็นระดับเงินเฟ้อที่เอื้อให้เศรษฐกิจขยายตัวไปตามศักยภาพ ไม่ได้เป็นอุปสรรค 

นอกจากนี้ อัตราเงินเฟ้อที่สูงเกินไปอาจมาพร้อมกับความผันผวนที่ค่อนข้างเยอะตามธรรมชาติ โดยหากเกิดความผันผวนก็อาจทำให้การวางแผนของประชาชนทุกคนยากขึ้น นี่จึงเป็นหนึ่งในเหตุผลหลักที่ ธปท. ไม่อยากให้เงินเฟ้อสูงเกินไป

ความเคลื่อนไหวครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจาก พิชัย ชุณหวชิร รองนายกรัฐมนตรี และรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ส่งสัญญาณว่าอาจพิจารณาปรับเปลี่ยนกรอบเงินเฟ้อ เนื่องจากห่วงว่ากรอบดังกล่าวจะยังเหมาะสมกับสภาพเศรษฐกิจหรือไม่ หลังใช้มาราว 3-4 ปีแล้ว

ทั้งนี้ การทบทวนเป้าหมายของนโยบายการเงินรวมถึงเป้าหมายเงินเฟ้อจะมีการหารือและทบทวนร่วมกันระหว่างคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) กับรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง เป็นประจำทุกปีอยู่แล้ว

ขณะที่ สุรัช แทนบุญ ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายนโยบายการเงิน ธนาคารแห่งประเทศไทย ยืนยันว่า กรอบเงินเฟ้อปัจจุบันที่ 1-3% ‘ทำหน้าที่ได้ดี’ และมีส่วนช่วยยึดเหนี่ยวเงินเฟ้อคาดการณ์ระยะปานกลางได้อย่างมีประสิทธิภาพ แม้ในช่วงเงินเฟ้อสูงเมื่อปี 2565

“แม้ในช่วงที่เงินเฟ้อสูงในช่วงเดือนสิงหาคมปี 2565 ที่อัตราเงินเฟ้อทั่วไปไปแตะระดับเกือบ 8% แต่หลังจากนั้น เงินเฟ้อก็กลับเข้ามาสู่กรอบเป้าหมายได้ในระยะเวลาไม่ถึง 7 เดือน สาเหตุส่วนหนึ่งก็มาจากกรอบเป้าหมายเงินเฟ้อปัจจุบัน ‘ทำหน้าที่ได้ค่อนข้างดี’ โดยจะเห็นว่าคาดการณ์เงินเฟ้อระยะกลาง (Medium-Term Inflation Expectation) ในช่วงที่ผ่านมา ค่อนข้างมีเสถียรภาพอยู่ที่ราว 2% มาโดยตลอด” สุรัชกล่าว

พร้อมทั้งเปิดเผยว่า อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยรายไตรมาสมีแนวโน้มจะกลับเข้าสู่กรอบเป้าหมายในไตรมาสที่ 4 ของปีนี้ โดยน่าจะอยู่ระดับสูงกว่า 1% ตั้งแต่เดือนตุลาคมเป็นต้นไป

ทั้งนี้ ดัชนีราคาผู้บริโภคทั่วไป (CPI) ในเดือนพฤษภาคม 2567 สูงขึ้น 1.54%YoY สะท้อนว่าอัตราเงินเฟ้อไทยรายเดือนที่ผ่านมาเข้าสู่กรอบเป้าหมายเป็นครั้งแรกในรอบ 13 เดือน

The post แบงก์ชาติย้ำ ‘กรอบเป้าหมายเงินเฟ้อ’ เหมาะสม เอื้อให้เศรษฐกิจโตตามศักยภาพ ห่วงเงินเฟ้อสูง-ผันผวนกระทบต่อการวางแผนของประชาชน appeared first on THE STANDARD.

แบงก์ชาติเผย เศรษฐกิจไทยมีโอกาสโตตามเป้ารัฐบาลที่ 3% หากมีการเร่งเบิกจ่ายจากภาครัฐ หรือมีโครงการดิจิทัลวอลเล็ต ชี้อัตราดอกเบี้ยปัจจุบันเหมาะสม รองรับความเสี่ยงได้ทั้งด้านบวกและลบ มองการปิดตัวของโรงงานยังไม่เป็นปัญหา

วันนี้ (12 มิถุนายน) ปิติ ดิษยทัต เลขานุการ คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ตอบประเด็นกระแสข่าวการปิดโรงงาน โดยระบุว่า สถานการณ์ดังกล่าวต้องมองให้ครบทุกมุม ทั้งยอดการเปิดและปิด โดยพบว่า แท้จริงแล้วยอดการปิดโรงงานลดลงในช่วงที่ผ่านมา และอัตราการเปิดกิจการสูงกว่า หากเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YOY) ประมาณ 8%

นอกจากนี้จำนวนธุรกิจในภาพรวมที่ปิดตัวลงก็มีน้อยกว่าปีก่อน และมีธุรกิจที่เปิดกิจการมากกว่าปีก่อน

“ในทุกเดือนจะพบว่า มีจำนวนการเปิดธุรกิจราว 4,000-5,000 รายต่อเดือน และปิดราว 1,000 รายต่อเดือน”

เมื่อพิจารณาเฉพาะโรงงานพบว่า จำนวนโรงงานที่เปิดมีสูงกว่าโรงงานที่ปิดในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา

“กลไกการเปิดและปิดโรงงานเป็นหนึ่งในกลไกเศรษฐกิจ ในการโยกย้ายทรัพยากรที่อาจใช้ประโยชน์ได้ไม่เต็มที่ไปสู่การใช้ทรัพยากรให้มีศักยภาพมากกว่า” ปิติกล่าว

พร้อมทั้งระบุอีกว่า ต้องดูเหตุผลที่ปิดโรงงาน และจะสร้างปัญหาต่อเศรษฐกิจโดยรวมหรือไม่ ยกตัวอย่างเช่น จำนวนแรงงานที่ถูกปลดจากโรงงานที่ปิด และที่ถูกจ้างเข้าไปใหม่ สุทธิแล้วพบว่า จำนวนที่จ้างสูงกว่าจำนวนที่ปลดหลายหมื่นคนต่อเดือน

เศรษฐกิจไทยฟื้นต่อเนื่อง อาจเข้าเป้า 3% ถ้าเร่งเบิกจ่าย-มีดิจิทัลวอลเล็ต

ปิติกล่าวอีกว่า มีความเป็นไปได้ที่เศรษฐกิจไทยจะขยายตัว 3% ในปีนี้ หากมีการเร่งการเบิกจ่ายจากภาครัฐ หรือมีโครงการดิจิทัลวอลเล็ตเข้ามา

อย่างไรก็ดี ปิติยืนยันว่า ในคาดการณ์ GDP พื้นฐาน (Baseline) ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ได้รวมมาตรการภาครัฐต่างๆ ที่ชัดเจนเข้าไปแล้ว ตัวอย่างเช่น งบลงทุน และงบเบิกจ่ายการบริโภคภาครัฐ

ส่วนมาตรการเสริมต่างๆ จากภาครัฐที่ประกาศออกมาทั้งหมด กนง. ก็นำไปร่วมพิจารณาแล้วว่าจะมีผลกระทบมากแค่ไหน โดยมองว่า จุดยืนนโยบายการเงินหรืออัตราดอกเบี้ยนโยบายปัจจุบันสามารถรองรับความเสี่ยงด้านสูงได้ (มาตรการภาครัฐ) รวมไปถึงความเสี่ยงด้านต่ำที่มาจากภาคส่งออก

ทั้งนี้ในการประชุม กนง. วันนี้ ธปท. ได้คงประมาณการ GDP ไทยปีนี้ไว้ที่ 2.6% แต่ปรับลดคาดการณ์การส่งออกลงเหลือ 1.8% จาก 2.0%

มองกรอบเงินเฟ้อปัจจุบันเหมาะสม-ชี้ปรับบ่อยมีผลกระทบ

ปิติยังมองว่า กรอบเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 1-3% เป็นระดับที่สอดคล้องกับพื้นฐานของเศรษฐกิจ นอกจากนี้เมื่อเทียบกับต่างประเทศ 1-3% ก็เป็นระดับปกติ

โดยแม้จะทบทวนทุกปี แต่คงไม่ได้ปรับเปลี่ยนทุกปี เนื่องจากหากปรับเปลี่ยนทุกปีอาจกระทบกับคาดการณ์เงินเฟ้อ และอาจเป็นการสร้างความผันผวนและความไม่แน่นอนให้กับระบบ

ทั้งนี้ย้อนกลับไปเมื่อเดือนพฤษภาคม พิชัย ชุณหวชิร รองนายกรัฐมนตรี และรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง เปิดเผยว่า ได้พูดคุยกับ เศรษฐพุฒิ สุทธิวาทนฤพุฒิ ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทย ในหลายประเด็น โดยหนึ่งในนั้นคือเรื่องเป้าหมายกรอบเงินเฟ้อให้สอดคล้องกับสภาพเศรษฐกิจ เนื่องจากกรอบเงินเฟ้อปัจจุบันที่ 1-3% ใช้มาราว 3-4 ปีแล้ว

ทิศทางดอกเบี้ยนโยบายในอนาคต

ปิติยืนยันว่า อัตราดอกเบี้ยปัจจุบันเป็นอัตราที่เหมาะสม และเป็นกลาง (Neutral Rate) ไม่ได้ฉุดรั้งหรือเป็นอุปสรรคของการขยายตัวทางเศรษฐกิจ และไม่ได้ทำให้ภาวะการเงินหรือการขยายตัวของสินเชื่อหดตัวสะดุดจนฉุดรั้งเศรษฐกิจ อย่างไรก็ดี กนง. ไม่ได้ยึดมั่นว่าอัตราดอกเบี้ยจะต้องอยู่ในระดับนี้ไปตลอดกาล

“อัตราดอกเบี้ยไทยไม่ได้สูงเกินไป เห็นได้จากบางประเทศมีอัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 4-5% เช่น ธนาคารกลางสหรัฐอเมริกา (Fed) ธนาคารกลางยุโรป (ECB) และเพื่อนบ้านหลายประเทศ

“อย่างไรก็ดี อัตราดอกเบี้ย (ที่เหมาะสม) ควรเทียบกับสถานการณ์และโครงสร้างเศรษฐกิจไทย ซึ่งเป็นสิ่งที่ กนง. ถกและสอบทานทุกครั้งที่มีการประชุมว่า อัตราดอกเบี้ยที่กำหนดสอดคล้องกับการเติบโตตามศักยภาพและแนวโน้มเงินเฟ้อ”

The post แบงก์ชาติมอง ‘เปิด-ปิดโรงงาน’ ไม่เป็นปัญหาในภาพใหญ่ ชี้เศรษฐกิจไทยฟื้นต่อเนื่อง อาจเข้าเป้ารัฐที่ 3% ถ้าเร่งเบิกจ่าย-มีดิจิทัลวอลเล็ต appeared first on THE STANDARD.

กนง. มีมติ 6 ต่อ 1 เสียงให้ ‘คง’ ดอกเบี้ยนโยบายที่ 2.50% ต่อปี (1 เสียง เห็นควรให้ลด 0.25%) นับเป็นการคงอัตราดอกเบี้ยเป็นเดือนที่ 4 ติดต่อกัน พร้อมคงประมาณการ GDP ปีนี้ไว้ที่ 2.6% แม้ไม่กี่วันก่อนรัฐบาลตั้งเป้า GDP โต 3% ชี้เศรษฐกิจยังได้แรงส่งจากอุปสงค์ในประเทศ ท่องเที่ยว และการเบิกจ่ายภาครัฐ

วันนี้ (12 มิถุนายน) ปิติ ดิษยทัต เลขานุการ คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) แถลงผลการประชุมคณะกรรมการฯ มีมติ 6 ต่อ 1 เสียง ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.50% ต่อปี โดย 1 เสียง เห็นควรให้ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% ต่อปี โดยให้เหตุผลว่าเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มขยายตัวจากอุปสงค์ในประเทศและภาคการท่องเที่ยว ขณะที่การส่งออกขยายตัวในระดับต่ำ โดยสินค้าส่งออกบางกลุ่มมีแรงกดดันเพิ่มเติมจากการแข่งขันที่สูงขึ้น ด้านอัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มทยอยปรับขึ้น และประเมินว่าจะกลับเข้าสู่กรอบเป้าหมายตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2567

“กรรมการส่วนใหญ่เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันอยู่ในระดับที่สอดคล้องกับการขยายตัวของเศรษฐกิจ ที่โน้มเข้าสู่ศักยภาพและการรักษาเสถียรภาพเศรษฐกิจและการเงิน จึงเห็นควรให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายในการประชุมครั้งนี้”

ขณะที่กรรมการ 1 ท่านเห็นว่าควรปรับลดอัตราดอกเบี้ย 0.25% ต่อปี เพื่อให้สอดคล้องกับศักยภาพทางเศรษฐกิจที่ขยายตัวต่ำลงจากปัจจัยเชิงโครงสร้างที่ชัดเจนขึ้น และจะมีส่วนช่วยบรรเทาภาระของลูกหนี้ได้บ้าง

คงประมาณการแนวโน้มเศรษฐกิจ-เงินเฟ้อไทย

แถลงการณ์ยังระบุว่า เศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มขยายตัวที่ 2.6% และ 3.0% ในปี 2567 และ 2568 ตามลำดับ โดยเศรษฐกิจในปีนี้ได้รับแรงส่งจากอุปสงค์ในประเทศที่สูงกว่าคาดในไตรมาสที่ 1 ภาคการท่องเที่ยวที่ขยายตัวต่อเนื่อง รวมทั้งการเบิกจ่ายภาครัฐที่กลับมาเร่งขึ้นในไตรมาสที่ 2

ขณะที่ภาคการส่งออกในปีนี้จะยังขยายตัวในระดับต่ำ ส่วนหนึ่งสะท้อนปัญหาเชิงโครงสร้าง และความท้าทายจากความสามารถในการแข่งขันที่ปรับลดลง อีกทั้งสินค้าบางกลุ่มโดยเฉพาะหมวดยานยนต์เผชิญแรงกดดันเพิ่มเติมจากอุปสงค์ต่างประเทศที่ชะลอลง ทั้งนี้ ต้องติดตามการฟื้นตัวของการส่งออกและภาคการผลิต รวมทั้งแรงกระตุ้นจากนโยบายภาครัฐในช่วงครึ่งหลังของปี

อัตราเงินเฟ้อทั่วไปมีแนวโน้มใกล้เคียงเดิมอยู่ที่ 0.6% และ 1.3% ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานคาดว่าจะอยู่ที่ 0.5% และ 0.9% ในปี 2567 และ 2568 ตามลำดับ

โดยอัตราเงินเฟ้อทั่วไปล่าสุดกลับมาเป็นบวก และมีแนวโน้มปรับขึ้นตามราคาพลังงานในประเทศจากการทยอยลดการอุดหนุนราคาน้ำมันดีเซล ขณะที่แรงกดดันด้านอุปทานที่ทำให้ราคาหมวดอาหารสดอยู่ในระดับต่ำมีแนวโน้มคลี่คลาย

ทั้งนี้ อัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะทยอยกลับเข้าสู่กรอบเป้าหมายตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2567 โดยอัตราเงินเฟ้อคาดการณ์ในระยะปานกลางยังอยู่ในระดับที่สอดคล้องกับกรอบเป้าหมาย

มุมมองต่อภาวะการเงินโดยรวมทรงตัว

สำหรับอัตราแลกเปลี่ยนเงินบาทเทียบดอลลาร์ สรอ. ปรับอ่อนค่าตามทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ประกอบกับปัจจัยในประเทศในช่วงที่ผ่านมา ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรไทยปรับสูงขึ้นบ้างหลังตลาดปรับคาดการณ์นโยบายการเงินของไทย ด้านต้นทุนการกู้ยืมของภาคเอกชนผ่านธนาคารพาณิชย์ใกล้เคียงเดิม สินเชื่อภาคธุรกิจโดยรวมขยายตัว ขณะที่สินเชื่อภาคครัวเรือนขยายตัวชะลอลง โดยเฉพาะสินเชื่อเช่าซื้อและบัตรเครดิตตามคุณภาพสินเชื่อที่ด้อยลง

ยังกังวลกับหนี้ครัวเรือน

คณะกรรมการฯ มีความกังวลต่อหนี้ครัวเรือนที่อยู่ในระดับสูง และเห็นว่าการให้สินเชื่อควรสอดคล้องกับกระบวนการปรับลดสัดส่วนหนี้ครัวเรือนต่อรายได้ (Debt Deleveraging) เพื่อเสริมสร้างเสถียรภาพระบบการเงินในระยะยาว จึงสนับสนุนนโยบายของ ธปท. ที่ให้สถาบันการเงินปล่อยสินเชื่อตามความสามารถในการชำระหนี้ของผู้กู้ ควบคู่ไปกับการปรับปรุงโครงสร้างหนี้เพื่อช่วยเหลือลูกหนี้ที่มีปัญหาการชำระหนี้

นอกจากนี้ คณะกรรมการฯ ตระหนักถึงปัญหาการเข้าถึงสินเชื่อของ SMEs ที่มีมาอย่างต่อเนื่อง จึงสนับสนุนการใช้มาตรการที่ตรงจุด เช่น มาตรการค้ำประกันสินเชื่อ เพื่อช่วยเพิ่มโอกาสการเข้าถึงสินเชื่อของ SMEs ที่มีศักยภาพ ซึ่งจำเป็นต่อการขยายตัวทางเศรษฐกิจ

“ภายใต้กรอบการดำเนินนโยบายการเงินที่มีเป้าหมายรักษาเสถียรภาพราคา ควบคู่กับดูแลเศรษฐกิจให้เติบโตอย่างยั่งยืน และรักษาเสถียรภาพระบบการเงิน กรรมการส่วนใหญ่ประเมินว่าอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันสอดคล้องกับแนวโน้มเศรษฐกิจและเงินเฟ้อที่ปรับดีขึ้น รวมทั้งเอื้อต่อการรักษาเสถียรภาพเศรษฐกิจการเงินในระยะยาว อย่างไรก็ดี ยังต้องติดตามพัฒนาการของเศรษฐกิจโดยเฉพาะการฟื้นตัวของภาคการส่งออกและมาตรการภาครัฐ โดยคณะกรรมการฯ จะพิจารณานโยบายการเงินให้เหมาะสมกับแนวโน้มเศรษฐกิจและเงินเฟ้อในระยะข้างหน้า”

The post กนง. มีมติ 6 ต่อ 1 เสียง คงดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.5% และคงประมาณการ GDP ปี 2567 ไว้ที่ 2.6% appeared first on THE STANDARD.

นักเศรษฐศาสตร์ประเมินท่าที กนง. อาจปิดประตูสำหรับการปรับดอกเบี้ยนโยบายไปแล้วในปีนี้ ขณะที่ ธปท. ยืนยันยึดหลัก Data Dependent และไม่ได้ยึดติดว่าอัตราดอกเบี้ยจะต้องอยู่ในระดับปัจจุบันไปตลอด

ดร.พิพัฒน์ เหลืองนฤมิตชัย หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ กลุ่มธุรกิจการเงินเกียรตินาคินภัทร (KKP) กล่าวว่า จากการแถลงในงาน Monetary Policy Forum ครั้งที่ 1/2024 ว่า ท่าทีแบงก์ชาติแทบจะปิดประตูสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยแล้ว เนื่องจากมองเศรษฐกิจไทยค่อยๆ ฟื้น และการเบิกจ่ายจากภาครัฐกำลังจะกลับมา ดังนั้นความจำเป็นในการใช้อัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจแทบไม่มีแล้ว

นอกจากนี้ ดร.พิพัฒน์ยังมองว่า สิ่งที่แบงก์ชาติกังวลมากที่สุดคือ ‘หนี้ครัวเรือน’ ดังนั้นถ้าปัจจุบันอัตราเงินเฟ้อกับการเติบโตทางเศรษฐกิจไม่ได้มีปัญหา ก็ไม่ควรทำให้เสถียรภาพระบบการเงินมีปัญหาในระยะยาว

“ผมมองว่า ธปท. ส่งสัญญาณชัดมากว่า ถ้าเศรษฐกิจไม่ได้แย่กว่าที่ประเมินไว้อย่างมีนัยสำคัญ ก็ไม่มีเหตุผลที่ต้องลดอัตราดอกเบี้ย” ดร.พิพัฒน์กล่าว นอกจากนี้ ธปท. ยังกล่าว (Defend) อีกว่า Potential GDP Growth และ Neutral Rate อาจไม่ได้เปลี่ยนไปเยอะ และความไม่แน่นอนมีสูง เท่ากับเป็นการปิดประตูแล้ว

ดร.พิพัฒน์ยังมองว่า คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) อาจคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.5% ไว้ถึงไตรมาสแรกของปี 2568 เนื่องจากหากโครงการดิจิทัลวอลเล็ตดำเนินไปได้ น่าจะมีผลต่อเศรษฐกิจไตรมาสสุดท้ายของปีนี้ และไตรมาสแรกของปีหน้า ดังนั้นหากเศรษฐกิจชะลอก็อาจเกิดขึ้นหลังจากนั้น ถ้าจะมี Room ให้ลดดอกเบี้ยก็น่าจะเกิดในไตรมาส 2 ปีหน้า

ส่วนความเป็นไปได้ที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในมุมมองของ ดร.พิพัฒน์เป็น 0% เนื่องจากตอนนี้การฟื้นตัวของเศรษฐกิจไม่ได้ดีมาก เงินเฟ้อไม่ได้สูง ต่างจากสถานการณ์ในสหรัฐฯ ที่มีแรงกดดันจากอุปสงค์ (Demand Pull) เยอะ ต่างจากประเทศไทยที่ผู้คนยังรู้สึกว่าเศรษฐกิจยังไม่ดีอยู่

อย่างไรก็ดี ดร.พิพัฒน์ยังแนะให้จับตาสัญญาณจากการประชุม กนง. นัดต่อไป โดยระบุว่า หากการประชุมในวันที่ 12 มิถุนายนไม่มีการลดดอกเบี้ย ในปีนี้ก็ไม่น่าจะมีแล้ว

ด้าน ดร.ปิยศักดิ์ มานะสันต์ ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายวิจัยการลงทุน สายงานวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด ก็มองว่า กนง. น่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในระดับปัจจุบันไปจนถึงอย่างน้อยสิ้นปีนี้ เนื่องจากแบงก์ชาติมองว่า เศรษฐกิจจะฟื้นตัว การเบิกจ่ายภาครัฐและการท่องเที่ยวที่น่าจะมาต่อเนื่อง 

อย่างไรก็ตาม ในระยะหลังจากนั้น (สิ้นปี) อินโนเวสท์ เอกซ์ มองว่า มีโอกาสทั้ง 2 ทางคือ ขึ้นและลดอัตราดอกเบี้ย “หากเศรษฐกิจดีขึ้น และเงินเฟ้อมีแนวโน้มร้อนแรงมาก ก็มีความเป็นไปได้ที่จะปรับขึ้นดอกเบี้ย” ดร.ปิยศักดิ์กล่าว 

“มุมมองของแบงก์ชาติ ต้องการให้ดูแลหนี้ครัวเรือนเป็นหลัก ทางหนึ่งยังมองว่า เศรษฐกิจไม่ได้มีความเสี่ยง เงินเฟ้อไม่ได้สูงหรือต่ำเกินไป ดังนั้นจึงใช้นโยบายการเงินช่วยดูแลหนี้ครัวเรือน”

ขณะที่ ดร.ฐิติมา ชูเชิด ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยเศรษฐกิจและตลาดเงิน ศูนย์วิจัยเศรษฐกิจและธุรกิจ ธนาคารไทยพาณิชย์ (SCB EIC) มองว่า โอกาสที่ กนง. จะลดดอกเบี้ย ‘มีน้อยลง’ จากเดิมที่ EIC คาดว่าจะเห็นการลดดอกเบี้ย 2 ครั้งในปีนี้

อย่างไรก็ตาม ดร.ฐิติมายังขอรอดูผลประชุม กนง. ในรอบเดือนมิถุนายนก่อน ว่าเสียงโหวตและการสื่อสารจะมีการปรับโทนอย่างไร ก่อน EIC จะมีการปรับ Outlook ในรอบเดือนมิถุนายน 

ธปท. ยืนยัน Data Dependent มองเศรษฐกิจไทยกำลังกลับสู่ระดับศักยภาพ

ขณะที่ ปิติ ดิษยทัต ผู้ช่วยผู้ว่าการ สายนโยบายการเงิน ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) และเลขานุการ คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) กล่าวในงาน Monetary Policy Forum ครั้งที่ 1/2024 ว่า กนง. พร้อมที่จะทบทวนนโยบายอัตราดอกเบี้ย หากมีข้อมูลใหม่เข้ามาเพิ่มเติม และส่งผลต่อการเปลี่ยนแปลงต่อมุมมองเศรษฐกิจไทยอย่างมีนัยสำคัญ พร้อมทั้งยืนยันว่า กนง. ไม่ได้ยึดติดว่าอัตราดอกเบี้ยจะต้องอยู่ในระดับนี้ไปตลอด 

“หนึ่งในสิ่งที่ กนง. มุ่งเน้นในการพิจารณาอัตราดอกเบี้ยนโยบายคือ อัตราดอกเบี้ยจะต้องไม่อยู่ในจุดที่ฉุดรั้งการเติบโตของเศรษฐกิจไปสู่จุดศักยภาพ” ปิติกล่าว

โดย ธปท. ยังมองว่าในปี 2567 และ 2568 เป็นไปได้ที่เศรษฐกิจจะขยายตัวกลับไปสู่ระดับศักยภาพ ดังนั้นภาวะการเงินและอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันก็น่าจะสอดคล้องกับการขยายตัวของเศรษฐกิจไทยแล้ว

นอกจากนี้ ในการแถลงข่าว ธปท. ยังยืนว่า อัตราดอกเบี้ยที่ระดับปัจจุบันช่วยเสริมสร้างเสถียรภาพเศรษฐกิจการเงินระยะยาว อีกทั้งเป็น Robust Policy (สามารถรองรับความเสี่ยงต่างๆ ในระยะข้างหน้า)

The post จับสัญญาณแบงก์ชาติ ‘ปิดประตู’ ลดดอกเบี้ยนโยบายแล้วในปีนี้? appeared first on THE STANDARD.

แบงก์ชาติจับตาการประชุมสมาคมธนาคารไทยเย็นนี้ หลังนายกรัฐมนตรีเรียกผู้บริหาร 4 ธนาคารใหญ่เข้าพบเมื่อวานนี้ (23 เมษายน) พร้อมระบุ ธปท. เองก็มีมาตรการช่วยเหลือกลุ่มเปราะบางมาโดยตลอดอยู่แล้ว

วันนี้ (24 เมษายน) ปิติ ดิษยทัต ผู้ช่วยผู้ว่าการ สายนโยบายการเงิน ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) กล่าวว่า เท่าที่ทราบ สมาคมธนาคารไทยจะมีการประชุมกันในวันนี้ เพื่อพิจารณาเรื่องกฎเกณฑ์การปล่อยสินเชื่อ ซึ่งจะมุ่งเน้นดูแลกลุ่มเปราะบางนั้น ‘เป็นสิ่งที่ดี’ และสอดคล้องกับแนวทางที่แบงก์ชาติดำเนินมาโดยตลอด

ยกตัวอย่างเช่นในช่วงการปรับนโยบายให้เข้าสู่ระดับปกติ (Normalization) หรือการขึ้นดอกเบี้ยในปีก่อน ธปท. ได้ดูแลการส่งผ่านอัตราดอกเบี้ย (Transmission) ให้เป็นไปอย่างระมัดระวัง โดยเฉพาะอัตราดอกเบี้ยลูกหนี้รายย่อย (MRR) โดยพยายามทำให้การส่งผ่านดอกเบี้ย MRR อยู่ในอัตราที่ต่ำกว่าดอกเบี้ยตัวอื่นๆ เช่น MLR และ MOR

นอกจากนี้ ตามหลักเกณฑ์การให้สินเชื่ออย่างรับผิดชอบและเป็นธรรม (Responsible Lending) ที่เพิ่งมีผลบังคับใช้เมื่อต้นปีที่ผ่านมา ธปท. ก็ยังได้พยายามดูแลลูกค้ากลุ่มเปราะบางที่เสี่ยงจะเป็นหนี้เสีย (NPL) และหลังเป็นหนี้เสียด้วย

โดยย้อนกลับไปเมื่อช่วงต้นปีที่ผ่านมา สุวรรณี เจษฎาศักดิ์ ผู้ช่วยผู้ว่าการ สายกำกับสถาบันการเงิน ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) เคยชี้แจงว่า หลังการปรับขึ้นดอกเบี้ยในปีก่อน การส่งผ่านอัตราดอกเบี้ยลูกหนี้รายย่อย MRR อยู่ที่ 49% เท่านั้น (หมายความได้ว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 1% อัตราดอกเบี้ย MRR จะขึ้นราว 0.49%) โดยการส่งผ่านดังกล่าวนับว่าต่ำเมื่อเทียบกับในอดีตที่ 58% และต่ำกว่าการส่งผ่านอัตราดอกเบี้ยประเภท MLR และ MOR ซึ่งอยู่ที่ 69% และ 64% ตามลำดับ

“การทำให้ระบบธนาคารพาณิชย์ช่วยเหลือกลุ่มคนที่เดือดร้อนได้มากขึ้นเป็นหนึ่งในโจทย์ใหญ่ที่ ธปท. พยายามทำมาโดยตลอด” ปิติกล่าว

ปิติยังมองว่า การที่ธนาคารพาณิชย์จะออกมาตรการดูแลกลุ่มเปราะบางอย่างไรขึ้นอยู่กับรูปแบบการทำธุรกิจ (Business Model) ของธนาคารพาณิชย์นั้นๆ และเป็นเรื่องกลไกของตลาด 

The post แบงก์ชาติจับตาการประชุมสมาคมธนาคารไทย ชี้ ธปท. มีมาตรการช่วยเหลือกลุ่มเปราะบางมาโดยตลอด appeared first on THE STANDARD.

ไขคำตอบ กนง. ให้ความสำคัญกับปัจจัยใดมากที่สุดในการพิจารณาดอกเบี้ยในระยะข้างหน้า หลัง กนง. มีมติ 5 ต่อ 2 เสียง ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 2.50% ต่อปี พร้อมคาดเศรษฐกิจไทยปี 2567 โต 2.6% ลดลงจากค่ากลางในการประมาณการครั้งก่อนที่ 2.75%

ปิติ ดิษยทัต เลขานุการคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ระบุในแถลงผลการประชุม กนง. ในวันที่ 10 เมษายน 2567 ว่าปัจจัยสำคัญในการพิจารณาอัตราดอกเบี้ยนโยบายคือ ‘เศรษฐกิจภาพรวม’ พร้อมทั้งระบุว่า “ถ้าเศรษฐกิจภาพรวมเป็นแบบนี้ต่อไปเรื่อยๆ อัตราดอกเบี้ยก็ไม่ได้มีความชัดเจนว่าจะต้องปรับ”

อย่างไรก็ดี ปิติระบุว่า การพิจารณาอัตราดอกเบี้ยนโยบายต้องมองไปถึงเศรษฐกิจปีหน้าด้วย เนื่องจากไทยอยู่ในเศรษฐกิจโลกที่มีความไม่แน่นอน โดยเฉพาะในช่วงครึ่งปีหลังที่อาจมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินในประเทศเศรษฐกิจหลัก

พร้อมทั้งยืนยันว่าเศรษฐกิจไทยขณะนี้มีทั้งความเสี่ยงด้านสูงและความเสี่ยงด้านต่ำ โดย ‘ความเสี่ยงด้านสูง’ ได้แก่ อุปสงค์ในประเทศขยายตัวสูงกว่าคาด และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ จำนวนและรายรับนักท่องเที่ยวต่างชาติสูงกว่าคาด

ขณะที่ ‘ความเสี่ยงด้านต่ำ’ ได้แก่ การเบิกจ่ายภาครัฐหลัง พ.ร.บ.งบประมาณฯ มีผลบังคับใช้อาจเร่งได้น้อยกว่าคาด และผลดีจากการฟื้นตัวของการค้าโลกต่อภาคการส่งออกอาจน้อยกว่าคาดจากปัจจัยเชิงโครงสร้าง

สำหรับการประเมิน Neutral Rate เพื่อพิจารณาจุดยืนทางนโยบายการเงิน ปัจจุบันคณะกรรมการฯ ใช้เพียงคร่าวๆ เท่านั้น เนื่องจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมีสูง

นอกจากนี้ “จากการประเมินศักยภาพเศรษฐกิจในช่วงที่ผ่านมา เป็นไปได้ว่า Potential GDP Growth ของไทยลดลงเมื่อเทียบกับช่วงก่อนโควิด แต่ไม่ได้ลดในอัตราที่เยอะมาก ราว 0.1-0.2% ต่อปีเท่านั้น ทำให้กระทบกับ Neutral Rate ในระยะปานกลางไม่เยอะ” ปิติระบุ

เงินเฟ้อระยะปานกลางยังมีแนวโน้มเข้ากรอบ

สำหรับปัจจัยเรื่องเงินเฟ้อ ปิติยืนยันต่อว่าตัวเลขเงินเฟ้อที่ติดลบมาหลายเดือนส่วนใหญ่เป็นปัจจัยมาจากฝั่งอุปทานและมาตรการภาครัฐ ซึ่งไม่ได้สะท้อนมาจากอัตราดอกเบี้ยหรืออุปสงค์โดยรวม

โดยคณะกรรมการฯ จะพิจารณาแนวโน้มเงินเฟ้อระยะปานกลางมากกว่า เนื่องจากเป้าหมายของนโยบายการเงินคือการยึดเหนี่ยวเงินเฟ้อระยะปานกลาง ซึ่งยังมีแนวโน้มเข้าสู่กรอบเป้าหมายที่ 1-3% อยู่

นอกจากนี้ปิติยังมองว่าอัตราเงินเฟ้อที่ไม่ได้สูงมากยังเป็นผลดีต่อประชาชนในด้านค่าครองชีพอีกด้วย

Fed ไม่ใช่ประเด็นหลักที่จะทำให้ลดอัตราดอกเบี้ย

ปิติกล่าวอีกว่า แม้การเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะส่งผลกระทบต่อเงินทุนเคลื่อนย้ายทั่วโลก อย่างไรก็ดี เศรษฐกิจไทยมีจุดแข็งคือความเปราะบางต่ออัตราแลกเปลี่ยนมีไม่เยอะ และยังมีกันชน (Buffer) อยู่ในระดับดี มีทุนสำรองต่างประเทศอยู่ในระดับสูง

ประเมินผลมาตรการกระตุ้นภาคอสังหาริมทรัพย์และดิจิทัลวอลเล็ต

ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ประเมินว่า เศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มขยายตัวในอัตราที่สูงขึ้น อยู่ที่ 2.6% และ 3.0% ในปี 2567 และ 2568 ตามลำดับ

อัตราดังกล่าวนับว่าต่ำกว่าการประมาณการของสำนักงานเศรษฐกิจการคลัง (สศค.) ที่ประเมินว่ามาตรการกระตุ้นภาคอสังหาอาจกระตุ้น GDP ได้ถึง 1.7-1.8% และโครงการดิจิทัลวอลเล็ตอาจกระตุ้นเศรษฐกิจได้ 1.2-1.6% จากประมาณการ GDP ล่าสุดของ สศค. (เมื่อไตรมาส 1) อยู่ที่ 2.8% (ค่ากลาง) ไม่รวม 2 โครงการด้านบน

โดยปิติระบุว่า ตัวเลขคาดการณ์ดังกล่าวได้ลองนำมาตรการกระตุ้นภาคอสังหาริมทรัพย์และดิจิทัลวอลเล็ตของรัฐบาลใส่เข้ามาแล้วคำนวณเป็นฉากทัศน์แล้ว

“ภาคอสังหาคาดว่าจะมีแรงกระตุ้นบ้างแต่ไม่ได้เยอะ ส่วนมาตรการดิจิทัลวอลเล็ต ซึ่งรัฐบาลคาดว่าจะเริ่มใช้ได้ในปลายปี 2567 ผลต่อเศรษฐกิจจึงคาดว่าจะเกิดในปี 2568 มากกว่า นอกจากนี้ผลทางเศรษฐกิจจากการดำเนินโครงการดิจิทัลวอลเล็ตก็อาจถูกลดทอนจากการซื้อของต่างประเทศ ดังนั้นผลโดยรวมไม่ได้กระทบต่อการกำหนดนโยบาย และ ธปท. ยังต้องดูรายละเอียดที่เพิ่งแถลงอีกครั้ง” ปิติระบุ

ปิติยังระบุอีกว่า ในการพิจารณานโยบายการเงินได้คำนึงถึงแรงกระตุ้นและแรงฉุดจากภาครัฐเสมอ พร้อมเห็นด้วยว่านโยบายการเงินและการคลังควรสอดประสานกัน อย่างไรก็ดี กนง. มองว่าจุดยืนทางนโยบายปัจจุบันเอื้อต่อการฟื้นตัวระยะยาว ไม่ได้ฉุดรั้งกับการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจไปสู่ระดับศักยภาพ (Potential GDP)

“หากภาคการคลังจะเข้ามากระตุ้นเศรษฐกิจก็ถือว่าสอดคล้องกับระดับดอกเบี้ยปัจจุบัน แต่ไม่คิดว่านโยบายการเงินและการคลังต้องมาเร่งกระตุ้นเศรษฐกิจเช่นเดียวกับช่วงที่เกิดโควิด” ปิติกล่าว

กรุงศรียังเชื่อ กนง. อาจลดดอกเบี้ย 2 ครั้งในปีนี้

รุ่ง สงวนเรือง ผู้อำนวยการอาวุโส สายงานวางแผนโกลบอลมาร์เก็ตส์ ธนาคารกรุงศรีอยุธยา จำกัด (มหาชน) ระบุว่า สำหรับการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินในครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นวันที่ 12 มิถุนายน 2567 จากท่าทีของ กนง. ในการประชุมรอบนี้มีแนวโน้มที่จะ ‘ตรึงดอกเบี้ยนานกว่าที่คาดไว้’

“คณะกรรมการส่วนใหญ่มีความเห็นว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปัจจุบันเอื้อต่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจและการเงิน และมีประสิทธิภาพในการแก้ไขปัญหาโครงสร้าง แม้ว่ายังคงมีความไม่แน่นอนสูง โดยเฉพาะจากการฟื้นตัวของการส่งออก การเบิกจ่ายงบประมาณ และมาตรการกระตุ้นทางการคลัง”

อย่างไรก็ตาม กรุงศรี โกลบอลมาร์เก็ตส์ ยังคงมองว่ามีความเป็นไปได้ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายราว 2 ครั้งภายในปีนี้ โดยประเมินว่าอัตราดอกเบี้ย ณ สิ้นปีอาจอยู่ที่ 2.00% ทั้งนี้ ขึ้นอยู่กับปัจจัยต่างๆ ที่กระทบแนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจเป็นสำคัญ

The post วิเคราะห์ท่าที กนง. จับตาทิศทางดอกเบี้ยไทยในระยะต่อไป appeared first on THE STANDARD.

กนง. มีมติ 5 ต่อ 2 เสียง ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.50% ต่อปี เหตุมองเศรษฐกิจปี 2567 มีแนวโน้มโตสูงขึ้น เงินเฟ้อจ่อเข้ากรอบปลายปี ยืนยันดอกเบี้ยปัจจุบันสอดคล้องกับการรักษาเสถียรภาพเศรษฐกิจและการเงิน ขณะที่อีก 2 ท่าน ห่วงศักยภาพเศรษฐกิจ หวังช่วยบรรเทาภาระของลูกหนี้ได้บ้าง

วันนี้ (10 เมษายน) ปิติ ดิษยทัต เลขานุการ คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) แถลงผลการประชุม กนง. โดยระบุว่า คณะกรรมการฯ มีมติ 5 ต่อ 2 เสียง ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.50% ต่อปี โดย 2 เสียง เห็นควรให้ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% ต่อปี

ในแถลงการณ์ระบุถึงเหตุผลว่า กนง. มองว่า “เศรษฐกิจไทยในปี 2567 มีแนวโน้มขยายตัวในอัตราที่สูงขึ้นจากปีก่อน โดยได้รับแรงสนับสนุนต่อเนื่องจากการบริโภคภาคเอกชนและการท่องเที่ยว รวมทั้งมีแรงส่งจากการใช้จ่ายภาครัฐที่จะกลับมาเพิ่มขึ้นในช่วงที่เหลือของปี ขณะที่ภาคการส่งออกยังมีแรงกดดันจากปัจจัยเชิงโครงสร้าง”

ส่วนอัตราเงินเฟ้อคาดว่า อยู่ในระดับต่ำจากปัจจัยด้านอุปทานและมาตรการช่วยเหลือค่าครองชีพของภาครัฐ โดยมีแนวโน้มปรับเพิ่มขึ้นเข้าสู่กรอบเป้าหมายในช่วงปลายปี 2567

นอกจากนี้ กรรมการส่วนใหญ่เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันอยู่ในระดับที่สอดคล้องกับการรักษาเสถียรภาพเศรษฐกิจและการเงิน รวมถึงเห็นว่านโยบายการเงินมีประสิทธิผลจำกัดในการแก้ปัญหาเชิงโครงสร้าง จึงเห็นควรให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายในการประชุมครั้งนี้ แต่ยังต้องติดตามความไม่แน่นอนของปัจจัยที่จะเข้ามากระทบเศรษฐกิจในระยะข้างหน้า 

ทำไมกรรมการอีก 2 ท่านอยากให้ลดดอกเบี้ย?

ขณะที่กรรมการ 2 ท่าน เห็นว่าควรปรับลดอัตราดอกเบี้ย 0.25% ต่อปี เพื่อให้สอดคล้องกับศักยภาพเศรษฐกิจที่ขยายตัวต่ำลงจากปัจจัยเชิงโครงสร้างที่ชัดเจนขึ้น และจะมีส่วนช่วยบรรเทาภาระของลูกหนี้ได้บ้าง

เศรษฐกิจไทยในช่วงครึ่งหลังของปี 2566 ขยายตัวชะลอลงจากการฟื้นตัวของภาคการส่งออกที่ล่าช้า การใช้จ่ายภาครัฐที่ลดลงมาก และแรงกดดันจากสินค้าคงคลังที่อยู่ในระดับสูงกว่าปกติ

สำหรับปี 2567 ปัจจัยลบดังกล่าวจะทยอยลดลง ส่งผลให้เศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มขยายตัวในอัตราที่สูงขึ้น อยู่ที่ 2.6% และ 3.0% ในปี 2567 และ 2568 ตามลำดับ โดยได้รับแรงสนับสนุนจากภาคการท่องเที่ยวที่ปรับดีขึ้นทั้งในด้านจำนวนนักท่องเที่ยวและค่าใช้จ่ายต่อคน การบริโภคภาคเอกชนที่ขยายตัวต่อเนื่องแม้จะชะลอลงจากปีก่อนที่ขยายตัวสูง และการใช้จ่ายภาครัฐที่จะกลับมาเพิ่มขึ้นในช่วงที่เหลือของปี ขณะที่การส่งออกมีแนวโน้มฟื้นตัวได้อย่างค่อยเป็นค่อยไปในช่วงครึ่งหลังของปี

ทั้งนี้ อัตราการขยายตัวของเศรษฐกิจไทยโดยรวมที่โน้มต่ำลงหลังวิกฤตโควิด สะท้อนปัญหาเชิงโครงสร้างที่กดดันศักยภาพเศรษฐกิจ โดยเฉพาะภาคการส่งออกและการผลิตที่เผชิญความท้าทายจากความสามารถในการแข่งขันที่ปรับลดลงและภาวะสินค้าล้นตลาด ส่งผลให้เศรษฐกิจไทยได้รับผลดีจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกจำกัด

มองเงินเฟ้อยังเป็นบวก หากหักมาตรการอุดหนุนภาครัฐ

ส่วนอัตราเงินเฟ้อทั่วไปคาดว่า จะอยู่ที่ 0.6% และ 1.3% ในปี 2567 และ 2568 ตามลำดับ ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานมีแนวโน้มอยู่ที่ 0.6% และ 0.9% ในปี 2567 และ 2568 ตามลำดับ ตามการปรับลดลงของราคาอาหารสดบางกลุ่ม เนื่องจากปริมาณผลผลิตที่เข้าสู่ตลาดเป็นจำนวนมาก อีกทั้งจากราคากลุ่มพลังงานที่ได้รับการสนับสนุนจากมาตรการช่วยเหลือค่าครองชีพของภาครัฐ

โดยหากหักผลของมาตรการดังกล่าว อัตราเงินเฟ้อทั่วไปตลอดช่วงที่ผ่านมายังคงเป็นบวก ทั้งนี้ อัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะทยอยปรับเพิ่มขึ้นกลับเข้ากรอบเป้าหมายได้ภายในปลายปีนี้ โดยต้องติดตามปัญหาภูมิรัฐศาสตร์และมาตรการภาครัฐที่ส่งผลต่อราคาพลังงาน

กนง. ยังกังวลหนี้ครัวเรือน

ภาวะการเงินโดยรวมทรงตัว ต้นทุนการกู้ยืมของภาคเอกชนผ่านธนาคารพาณิชย์และตลาดตราสารหนี้ใกล้เคียงเดิม สินเชื่อภาคธุรกิจและครัวเรือนขยายตัวชะลอลงจากการชำระคืนหนี้

ขณะที่ปริมาณสินเชื่อปล่อยใหม่ในภาพรวมยังขยายตัว อย่างไรก็ดี ธุรกิจขนาดเล็กบางกลุ่มและครัวเรือนรายได้น้อยเผชิญภาวะการเงินที่ตึงตัว เนื่องจากมีปัญหาเชิงโครงสร้างในการเข้าถึงสินเชื่อมาต่อเนื่อง ประกอบกับความสามารถในการชำระหนี้ปรับลดลงจากรายได้ที่ฟื้นตัวช้า ซึ่งสอดคล้องกับยอดคงค้างสินเชื่อด้อยคุณภาพที่คาดว่าจะทยอยปรับเพิ่มขึ้นแต่ไม่เร่งตัวแบบก้าวกระโดด

นอกจากนี้ คณะกรรมการฯ มีความกังวลเกี่ยวกับหนี้ครัวเรือนที่อยู่ในระดับสูง และเห็นความสำคัญของกระบวนการปรับลดสัดส่วนหนี้ต่อรายได้ (Debt Deleveraging) ที่ควรมีอย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะช่วยลดความเปราะบางของเศรษฐกิจการเงินในระยะยาว รวมถึงพิจารณาว่านโยบายการเงินมีประสิทธิผลจำกัดในการแก้ปัญหาการเข้าถึงสินเชื่อ จึงสนับสนุนนโยบายของ ธปท. ในการดำเนินมาตรการเฉพาะจุดผ่านสถาบันการเงิน โดยเฉพาะมาตรการการให้สินเชื่ออย่างรับผิดชอบและเป็นธรรม (Responsible Lending)

ห่วงบาทอ่อนนำเพื่อนบ้าน?

ด้านอัตราแลกเปลี่ยนเงินบาทเทียบดอลลาร์สหรัฐเคลื่อนไหวผันผวน โดยอ่อนค่านำสกุลเงินภูมิภาค ตามการคาดการณ์ทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ประกอบกับปัจจัยด้านเศรษฐกิจการเงินในประเทศในช่วงที่ผ่านมา คณะกรรมการฯ เห็นควรให้ติดตามความผันผวนของค่าเงินบาทอย่างใกล้ชิด

ภายใต้กรอบการดำเนินนโยบายการเงินที่มีเป้าหมายรักษาเสถียรภาพราคาควบคู่กับดูแลเศรษฐกิจให้เติบโตอย่างยั่งยืน และรักษาเสถียรภาพระบบการเงิน

กรรมการส่วนใหญ่ประเมินว่าอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันยังสอดคล้องกับแนวโน้มเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ รวมทั้งเอื้อต่อการรักษาเสถียรภาพเศรษฐกิจการเงินในระยะยาว 

อย่างไรก็ดี เศรษฐกิจไทยยังมีความไม่แน่นอนโดยเฉพาะการฟื้นตัวของภาคการส่งออก รวมทั้งผลของการเบิกจ่ายงบประมาณและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ คณะกรรมการฯ จะติดตามพัฒนาการดังกล่าวและพิจารณานโยบายการเงินให้เหมาะสมกับแนวโน้มเศรษฐกิจและเงินเฟ้อในระยะข้างหน้า

The post กนง. ไม่ยอมลดดอกเบี้ย เหตุมองเศรษฐกิจปี 2567 มีแนวโน้มโตสูงขึ้น เงินเฟ้อจ่อเข้ากรอบปลายปี appeared first on THE STANDARD.

นับตั้งแต่ต้นเดือนกุมภาพันธ์ 2567 ดูเหมือนว่าจะเป็นช่วงพระศุกร์เข้าพระเสาร์แทรกของธนาคารแห่งประเทศไทย ที่บรรดาเจ้ากรรมนายเวรตั้งแต่หัวหน้ารัฐบาลไปจนองครักษ์พิทักษ์รัฐมนตรีต่างเดินพาเหรดเรียงหน้ากระดานออกมากดดันการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน หรือ กนง. ซึ่งมีอำนาจหน้าที่ตามกฎหมายให้ออกแบบและกำหนดนโยบายการเงินโดยอิสระ ท่านทั้งหลายที่มีเก้าอี้ในฝ่ายบริหารเรียกร้องให้ กนง. และผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทยลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย เพื่อให้ระบบเศรษฐกิจออกจากสภาวการณ์วิกฤตที่รัฐบาลนิยามไว้ และเพื่อลดภาระต่างๆ อันเกิดจากนโยบายอัตราดอกเบี้ยที่ กนง. กำหนดไว้ที่ระดับร้อยละ 2.50 ต่อปีมาระยะหนึ่งแล้ว

แต่ถ้อยแถลงของ ดร.ปิติ ดิษยทัต ผู้ช่วยผู้ว่าการสายนโยบายการเงิน ธนาคารแห่งประเทศไทย ผู้รั้งตำแหน่งเลขานุการ กนง. ที่ประกาศออกมาว่า “คณะกรรมการนโยบายการเงินมีมติ 5 ต่อ 2 เสียง ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ร้อยละ 2.50 ต่อปี โดย 2 เสียงเห็นควรให้ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายร้อยละ 0.25 ต่อปี” ก็ทำให้บรรยากาศระหว่างธนาคารแห่งประเทศไทยกับรัฐบาลเดินเข้าสู่ความร้อนแรงในทันทีทันใด การให้สัมภาษณ์ของเศรษฐา ทวีสิน นายกรัฐมนตรี และรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังที่ระบุว่า “ถ้าถามว่าเห็นด้วยไหมก็ต้องบอกว่าไม่เห็นด้วย แต่ไม่มีสิทธิ์ไปก้าวก่ายอยู่แล้ว ทาง กนง. มีความเป็นอิสระในการดำเนินนโยบายการเงิน เราอยากเห็นนโยบายการเงินการคลังไปด้วยกัน ตอนนี้เงินเฟ้อติดลบ 4 เดือนแล้ว” รวมถึงการออกมาเรียกร้องให้ กนง. จัดการประชุมฉุกเฉินเพื่อพิจารณาความเหมาะสมของอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีกครั้งหนึ่งก่อนการประชุมตามปกติ ยิ่งเป็นการเหยียบคันเร่งให้เกิดการเผชิญหน้าระหว่างนายกรัฐมนตรีกับผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทยอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

มิเพียงเท่านั้น หน่วยงานดูแลเศรษฐกิจอย่างสำนักงานสภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติก็ออกมาให้ท้ายรัฐบาลเกี่ยวกับวิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจว่า ภาพรวมการเติบโตของระบบเศรษฐกิจของประเทศไทยขยายตัวลดลงกว่าที่เคยพยากรณ์ไว้ และยังเน้นย้ำข้อกังวลเกี่ยวกับหนี้ครัวเรือนและหนี้ของผู้ประกอบการธุรกิจขนาดกลางและขนาดย่อมที่สูงมาก จนนำไปสู่หนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ในระดับสูงจนกระทบต่อการขับเคลื่อนเศรษฐกิจของรัฐบาลในที่สุด พร้อมทั้งเสนอแนะแก่ธนาคารแห่งประเทศไทยว่า ธนาคารแห่งประเทศไทยควรจะต้องหยิบยกเรื่องของการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายมาพิจารณาอย่างจริงจัง

แต่กระนั้นก็ตาม ดร.เศรษฐพุฒิ สุทธิวาทนฤพุฒิ ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทย และประธาน กนง. ก็ออกมาให้สัมภาษณ์สวนกลับผู้นำรัฐบาลว่า ต่อให้ลดก็ไม่ทำให้เศรษฐกิจดีขึ้น เพราะไม่ได้ทำให้นักท่องเที่ยวจีนใช้จ่ายใช้สอยมากขึ้น หรือทำให้บริษัทไทยส่งออกได้มากขึ้น หรือทำให้รัฐบาลเบิกจ่ายงบประมาณได้เร็วขึ้น ซึ่งเป็นเครื่องยนต์สำคัญที่ทำให้ภาวะเศรษฐกิจปรับตัวดีขึ้น พูดให้เข้าใจง่ายก็คือ การลดดอกเบี้ยไม่ใช่ยาวิเศษ และเศรษฐกิจจะดีขึ้นหรือไม่เป็นเรื่องของรัฐบาล หาใช่เรื่องของแบงก์ชาติแต่อย่างใด กรณีดังกล่าวสะท้อนข้อคิดที่ว่า แบงก์ชาติก็คือแบงก์ชาติ อย่ามากดดันเสียให้ยาก

การให้สัมภาษณ์แบบหมูไม่กลัวน้ำร้อนของผู้ว่าฯ แบงก์ชาติยิ่งไปสะกิดต่อมความโกรธของนายกรัฐมนตรีแบบตรงไปตรงมา ซึ่งให้สัมภาษณ์ย้อนผู้ว่าฯ แบงก์ชาติว่า “เรื่องของประชาชน ความเดือดร้อนเป็นเรื่องสำคัญ เพราะว่าที่ท่านพูดให้มา 3 ข้อ ไม่มีคำว่าประชาชนเลย ผมอยากจะให้ท่านกลับไปคิดว่าประชาชนวันนี้เดือดร้อน” ซึ่งเป็นการดิสเครดิตแบงก์ชาติว่าไม่เห็นหัวประชาชน และยังให้สัมภาษณ์เพิ่มเติมว่า “ผมก็จะทำครั้งที่ 4 ครั้งที่ 5 ต่อไป แล้วดูสิว่ามีคนอื่นจะเห็นด้วยไม่เห็นด้วย” ซึ่งสะท้อนว่ารัฐบาลจะเดินหน้ากดดันแบงก์ชาติต่อไปและน่าจะรุนแรงมากขึ้นเรื่อยๆ

การเดินหน้าท้ารบของรัฐบาลที่พุ่งไปยังเป้าหมายอย่างธนาคารแห่งประเทศไทยเป็นเรื่องที่ไม่ควรเกิดขึ้น ไม่ว่าจะอยู่ในสถานการณ์ใดก็ตาม เพราะเป็นที่ตระหนักกันดีว่าธนาคารกลางมีความเป็นอิสระในการดำเนินนโยบายเพื่อให้บรรลุเป้าหมายตามหน้าที่ที่กฎหมายกำหนดไว้ หากรัฐบาลประสงค์ที่จะแทรกแซงการทำหน้าที่ของธนาคารกลางเมื่อใดแล้ว ต้นทุนของการแทรกแซงการทำหน้าที่ของธนาคารกลางโดยรัฐบาลจะสูงมาก และบางครั้งอาจจะเกินกว่าที่ระบบเศรษฐกิจจะรับไหว

งานวิจัยของ Kenneth Rogoff เรื่อง The Optimal Degree of Commitment to an Intermediate Monetary Target ซึ่งตีพิมพ์ในวารสาร The Quarterly Journal of Economics ปี 2528 และงานวิจัยของ Susanne Lohmann เรื่อง Optimal Commitment in Monetary Policy: Credibility versus Flexibility ซึ่งตีพิมพ์ในวารสาร The American Economic Review ปี 2535 ได้สนับสนุนข้อเสนอที่ว่า ธนาคารกลางที่มีความเป็นอิสระในการดำเนินนโยบายทางการเงินสามารถบริหารจัดการภาวะเงินเฟ้อได้มีประสิทธิผลมากกว่าธนาคารกลางที่ถูกแทรกแซงโดยฝ่ายบริหาร 

คำว่า “ความเป็นอิสระ” ของธนาคารกลางสามารถวัดโดยการใช้เหตุการณ์ที่ผู้ว่าการธนาคารกลางถูกสั่งปลดกลางอากาศหรือถูกกดดันให้ลาออก และสถานการณ์ที่ผู้ว่าการธนาคารกลางที่ได้รับการแต่งตั้งขึ้นแทนคนเก่ามาจากคนที่รัฐบาลสั่งซ้ายหันขวาหันได้ 

การเตะโด่งผู้ว่าการธนาคารกลางออกจากตำแหน่งโดยรัฐบาล ไม่ว่าจะเป็นการปลดจากตำแหน่ง การสั่งย้ายจากตำแหน่ง หรือการกดดันให้ยื่นใบลาออก ต่างสะท้อนให้เห็นว่าผู้ว่าการคนนั้นหาได้นอบน้อมหรือพินอบพิเทารัฐบาลด้วยการออกแบบเมนูนโยบายการเงินที่เอาอกเอาใจฝ่ายบริหารให้สมประสงค์ กล่าวคือ เบอร์หนึ่งของแบงก์ชาติไม่สนใจที่จะชดเชยงบประมาณขาดดุลที่จัดทำโดยสำนักงบประมาณและกระทรวงการคลัง ไม่สนใจนโยบายการเงินแบบขยายตัวเพื่อหาประโยชน์จากการได้อย่างเสียอย่างระยะสั้นระหว่างผลผลิตกับอัตราเงินเฟ้อ ตัวอย่างเชิงประจักษ์ ได้แก่ การปลด Martin Redrado ผู้ว่าการธนาคารกลางของประเทศอาร์เจนตินาโดยประธานาธิบดี Cristina Fernandez ในปี 2553 หรือการปลด ม.ร.ว.จัตุมงคล โสณกุล โดยคำสั่งของ ดร.สมคิด จาตุศรีพิทักษ์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง เมื่อปี 2544 เป็นต้น

การเปลี่ยนผู้ว่าการธนาคารกลางของประเทศเป็นเรื่องใหญ่สำหรับตลาดการเงินและระบบเศรษฐกิจอย่างมาก เพราะต้นทุนของการสลับสับเปลี่ยนผู้นำของธนาคารกลางสูงเป็นอย่างยิ่ง เรื่องนี้ถูกศึกษาโดย Guillermo Vuletin และ Ling Zhu ซึ่งตีพิมพ์บทความเรื่อง Replacing a “Disobedient” Central Bank Governor with a “Docile” One: A Novel Measure of Central Bank Independence and Its Effect on Inflation ในวารสาร Journal of Money, Credit and Banking ผลการศึกษาเปิดเผยว่า การปลดผู้ว่าฯ แบงก์ชาติเกิดขึ้นในประเทศกำลังพัฒนามากกว่าประเทศพัฒนาแล้ว และการกระทำเพื่อหวังผลทางการเมืองดังกล่าวนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อที่สูงกว่าระดับปกติ และเหตุการณ์ภาวะเงินเฟ้อจะเลวร้ายมากขึ้นหากรัฐบาลแต่งตั้งผู้ว่าการธนาคารกลางคนใหม่ที่มีความสัมพันธ์กับรัฐบาล

นอกเหนือไปจากการตอบสนองเชิงลบของระบบเศรษฐกิจแล้ว ตลาดการเงินก็มีปฏิกิริยาเช่นเดียวกัน เนื่องจากตลาดการเงินมีข้อสมมติที่ว่า ความเป็นอิสระและความอนุรักษนิยมของธนาคารกลางที่จะกำหนดนโยบายการเงินของประเทศสามารถจัดการกับปัญหาเงินเฟ้อได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยคำว่า “ความอนุรักษนิยมของธนาคารกลาง” หมายถึง ธนาคารกลางมีอคติเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อในระดับที่สูงกว่ารัฐบาล หากรัฐบาลแทรกแซงธนาคารกลางโดยการปลดผู้ว่าฯ แล้ว ตลาดย่อมเห็นว่าความเป็นอิสระของธนาคารกลางถูกกระทบกระเทือน และย่อมนำไปสู่การคาดการณ์ความเสี่ยงที่เปลี่ยนแปลงไป

งานวิจัยเรื่อง Do Markets Care about Central Bank Governor Changes? Evidence from Emerging Markets โดย Christoph Moser และ Axel Dreher ซึ่งตีพิมพ์ในวารสาร Journal of Money, Credit and Banking ระบุว่า การลาออกหรือการปลดผู้ว่าการธนาคารกลางจะมีผลกระทบเชิงลบต่อตลาดการเงินในวันที่ประกาศข่าวทันที และการทำหน้าที่ของผู้ว่าฯ คนใหม่จะยากลำบากมากขึ้น เนื่องจากตลาดการเงินจะลังเลที่จะเชื่อมั่นในผู้ว่าฯ คนที่ทำหน้าที่แทนว่า นโยบายการเงินจะมีประสิทธิผลในการจัดการเงินเฟ้อหรือไม่

เพราะฉะนั้นการแสดงออกของรัฐบาลที่กดดันการทำหน้าที่ของธนาคารแห่งประเทศไทย ด้วยการให้สัมภาษณ์ของนายกรัฐมนตรีในฐานะหัวหน้าฝ่ายบริหารที่มีต่อผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทยเป็นประเด็นที่อ่อนไหวมาก และผลลัพธ์จากการเผชิญหน้าย่อมบั่นทอนความเชื่อมั่นของตลาด และหากผู้ว่าฯ อยู่ไม่ได้แล้ว กรรมทั้งหมดจะตกแก่ระบบเศรษฐกิจไทยอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ดังนั้นเห็นแก่ประเทศไทย รัฐบาลควรหยุดแทรกแซงการทำหน้าที่ของแบงก์ชาติได้แล้ว

The post ทำไมรัฐบาลไม่ควรท้ารบกับผู้ว่าฯ แบงก์ชาติ appeared first on THE STANDARD.

วันนี้ (7 กุมภาพันธ์) ปิติ ดิษยทัต เลขานุการ คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) กล่าวในการแถลงผลการประชุม หลังคณะกรรมการมีมติ 5 ต่อ 2 เสียง ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 2.50% ต่อปี โดย 2 เสียงเห็นควรให้ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% ต่อปี 

โดยปิติระบุว่า ในการประชุมครั้งนี้ คณะกรรมการทุกท่านหารือกันอย่างปกติและการประชุมเสร็จตามเวลา โดยกรรมการทุกท่านเห็นพ้องต้องกันใน 2 ประเด็น ได้แก่

1. ประเทศไทยมีปัญหาเชิงโครงสร้างมายาวนาน ศักยภาพการขยายตัวทางเศรษฐกิจไทย ‘น่าเป็นห่วง’ และจำเป็นต้องมีนโยบายเชิงโครงสร้างเข้ามาช่วยปฏิรูปเศรษฐกิจให้มีศักยภาพสูงขึ้น

2. เสถียรภาพทางการเงินและกระบวนการสะสางหนี้ (Deleveraging) ยังคงเป็นสิ่งที่ดี ต้องดำเนินต่อไป ไม่ควรจะลดอัตราดอกเบี้ยเยอะๆ เพื่อฉุดรั้งกระบวนการดังกล่าว

ส่วนประเด็นที่มีความเห็นต่างกันคือ การช่างน้ำหนักระหว่างปัจจัยเชิงวัฏจักร (Cyclical Factor) และปัจจัยเชิงโครงสร้าง (Structural Factor)

โดยคณะกรรมการ 2 ท่านมองว่า ปัญหาเชิงโครงสร้างเศรษฐกิจน่าจะฉุดศักยภาพการขยายตัวทางเศรษฐกิจไทย (Potential GDP Growth) ให้ชะลอตัว จึงอาจต้องปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง เพื่อให้สอดคล้องและเหมาะสมกับศักยภาพ

ขณะที่คณะกรรมการส่วนใหญ่ (5 ท่าน) มองว่า อุปสงค์ในประเทศยังขยายตัวต่อเนื่องและเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของเศรษฐกิจ พร้อมทั้งประเมินว่า เศรษฐกิจที่ขยายตัวชะลอลงในช่วงที่ผ่านมา ส่วนใหญ่เกิดจากแรงส่งจากภาคต่างประเทศที่น้อยลง (ปัจจัยเชิงวัฏจักร) และผลกระทบจากปัจจัยเชิงโครงสร้าง จึงมองว่าอัตราดอกเบี้ยยังอยู่ในระดับที่สอดคล้องกับการรักษาเสถียรภาพเศรษฐกิจและการเงิน ซึ่งเป็นรากฐานสำคัญสำหรับการเจริญเติบโตที่ยั่งยืนในระยะยาว 

ธปท. มองไทยไม่เข้าข่ายเงินฝืด

ปิติยืนยันว่า นิยามเงินฝืดในมุมมองของ ธปท. คือ ภาวะที่กำลังแรงซื้อของผู้คนต้องหายไปหรือคนไม่ใช้จ่ายเลยแบบ ‘ยั่งยืน’ ไม่ใช่แค่ชั่วคราว และต้องเป็นการลดลงของสินค้าเกือบทุกหมวดหมู่

แต่สถานการณ์ปัจจุบันยังไม่เข้าข่าย เนื่องจากราคาสินค้าในตะกร้าเงินเฟ้อลดลงราว 25% เท่านั้น ขณะที่อีก 75% ยังคงเพิ่มขึ้นหรือคงที่

นอกจากนี้ในแถลงการณ์ผลการประชุม ธปท. ได้ปรับลดคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อทั่วไปในปี 2567 ลง โดยคาดว่ามีแนวโน้มทรงตัวในระดับต่ำใกล้เคียง 1% ก่อนที่จะทยอยเพิ่มขึ้นในปี 2568 จากคาดการณ์เดิมที่ 2% ในปี 2567 (ในรายงานเดือนพฤศจิกายน)

โดยปิติอธิบายว่า “แม้อัตราเงินอยู่ในกรอบล่างก็ไม่ได้เป็นปัญหาใหญ่ต่อเศรษฐกิจ เนื่องจากการที่อัตราเงินเฟ้อไม่สูงทำให้ไม่ได้เป็นภาระหรือซ้ำเติมปัญหาค่าครองชีพของประชาชน และ ‘เป็นเรื่องที่ดี’ ในช่วงที่เศรษฐกิจไม่ได้ฟื้นตัวเร็วขนาดนั้น

ปิติยังย้ำด้วยว่า คณะกรรมการยังให้ความสำคัญกับเรื่องเสถียรภาพทางการเงินด้วย เนื่องจากหนี้ครัวเรือนไทยอยู่ในระดับที่ค่อนข้างสูง ต้องใช้เวลาในการสะสาง และหากอัตราดอกเบี้ย (อยู่ในระดับต่ำ) ไม่เอื้อต่อการสะสาง ปัญหาเหล่านั้นก็จะกลับมาเป็นปัจจัยกัดกร่อนศักยภาพเศรษฐกิจอีกที

จับตาทิศทางดอกเบี้ยในการประชุมนัดต่อไป

ในช่วงหนึ่งของการแถลงข่าว ปิติยืนยันว่า ณ ตอนนี้คณะกรรมการไม่ได้ปักหมุดว่าจะต้องยืน (อัตราดอกเบี้ย) ระดับนี้ไปเรื่อยๆ และพร้อมเปิดกว้างต่อสถานการณ์ที่เปลี่ยนแปลงไป เนื่องจากในรอบหน้า กนง. จะได้รับข้อมูลใหม่เพิ่มขึ้นค่อนข้างมาก เช่น GDP ทั้งปี 2566 ตัวเลขเงินเฟ้อและส่งออกอีก 2-3 เดือนข้างหน้า เป็นต้น

ทั้งนี้ การประชุม กนง. ครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นในวันพุธที่ 10 เมษายน 2567

The post เปิดเหตุผล ทำไมบอร์ด กนง. 2 ท่าน อยากให้ลดดอกเบี้ย พร้อมจับทิศทางดอกเบี้ยในการประชุมรอบถัดไป appeared first on THE STANDARD.

แบงก์ชาติยืนยัน อัตราดอกเบี้ยที่ 2.5% ‘เหมาะสม’ ชี้เศรษฐกิจไทยชะลอตัวไม่ได้เป็นผลมาจากอัตราดอกเบี้ย แต่มาจากปัญหาเชิงโครงสร้าง เตือนการลดอัตราดอกเบี้ยมีทั้งต้นทุนและความเสี่ยงซึ่งอาจนำมาสู่ปัญหาอื่นๆ ภาวะการก่อหนี้เกินตัว

วันนี้ (15 มกราคม) ปิติ ดิษยทัต ผู้ช่วยผู้ว่าการสายนโยบายการเงิน ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) และเลขานุการคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) เปิดเผยในงาน BOT Policy Briefing: เปิดแนวคิดนโยบายแบงก์ชาติ โดยยังยืนยันว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 2.5% อยู่ในภาวะสมดุลและเป็นกลาง (Neutral) กล่าวคือ ‘ไม่ฉุดรั้งเศรษฐกิจ’ และยังช่วยหล่อเลี้ยงเศรษฐกิจได้

ทำไมเศรษฐกิจขยายตัวต่ำกว่าคาด แล้ว กนง. ไม่ลดดอกเบี้ย?

ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา มีการถกเถียงอย่างกว้างขวางว่าขณะนี้สภาพเศรษฐกิจไทยกำลังชะลอตัว ควรจะถึงเวลาที่ กนง. ต้องลดดอกเบี้ยแล้วหรือไม่ อย่างไรก็ดี ปิติอธิบายว่า ปัญหาเศรษฐกิจไทยปัจจุบันมาจากปัจจัยเชิงโครงสร้าง และปัจจัยต่างประเทศที่อยู่เหนือการควบคุม ซึ่งปัจจัยเหล่านี้เป็นปัจจัยที่อัตราดอกเบี้ยนโยบาย ‘ไม่สามารถแก้ไขได้’

“ตั้งแต่ก่อนโควิด การส่งออกของไทยไม่ได้มีการขยายตัวที่เร็วมาก แต่ที่น่าเป็นห่วงคือหลังโควิด การฟื้นตัวของส่งออกไทยยังค่อนข้างช้ากว่าเพื่อนบ้าน ส่วนหนึ่งสะท้อนว่าไทยกำลังเสียความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออกไป โดยจะเห็นได้ว่าตะกร้าสินค้าส่งออกของไทยมีสัดส่วนสินค้า High Tech ค่อนข้างต่ำและต่ำกว่ามาเลเซียและสิงคโปร์ นอกจากนี้ในช่วงหลังๆ ก็มีการนำเข้าสินค้า โดยเฉพาะจากจีนสูงขึ้นด้วย สะท้อนว่าไทยกำลังสูญเสียความสามารถในการแข่งขันทั้งในประเทศและนอกประเทศ ขณะที่จีนก็มีปรับยุทธศาสตร์ให้พึ่งพาการผลิตภายในประเทศมากขึ้น” ปิติกล่าว

นอกจากนี้ภาคท่องเที่ยวไทยก็มีเสน่ห์น้อยลงในสายตาของต่างชาติ ส่วนหนึ่งก็มาจากการไม่ได้ให้ความสำคัญกับการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน

ดังนั้นเมื่อพิจารณาจากปัญหาเหล่านี้แล้วพบว่า “ดอกเบี้ยไม่สามารถทำให้ไทยมีสินค้าส่งออก High Tech หรือซับซ้อน (Sophisticated) ขึ้นได้ และไม่สามารถทำให้ท่องเที่ยวไทยมีเสน่ห์เพิ่มได้” ปิติกล่าว

ทำไมอัตราเงินเฟ้อติดลบ แต่ กนง. ไม่ลดดอกเบี้ย?

ปิติกล่าวอีกว่า เงินเฟ้อที่ปรับลดลงเร็วถือเป็นข่าวดี และไม่ได้เพิ่มภาระให้กับประชาชน พร้อมอธิบาย 3 เหตุผลที่ กนง. ยังไม่ลดดอกเบี้ย ได้แก่

1. เงินเฟ้อติดลบเป็นภาวะที่ไม่ยั่งยืน (Sustain) โดย ธปท. คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไป (Headline CPI) น่าจะกลับมาพลิกบวกอย่างน้อยในเดือนกุมภาพันธ์ ก่อนจะค่อยๆ เพิ่มขึ้นมาอยู่ 1-2% ภายในสิ้นปีนี้ ซึ่งถือว่ายังอยู่ในกรอบเป้าหมาย
2. ไม่ได้เป็นการสะท้อนถึงอุปสงค์หรือกำลังซื้อที่หมดไป เนื่องจากการลดลงของเงินเฟ้อส่วนหนึ่งมาจากปัญหาด้านอุปทานที่คลี่คลายลงบางส่วน
3. การคาดการณ์เงินเฟ้อยังยึดเหนี่ยวอยู่ที่ระดับ 2%

การลดดอกเบี้ยมีความเสี่ยง แต่ ธปท. ไม่ยึดติด พร้อมทบทวน

ปิติยังเตือนว่าการลดอัตราดอกเบี้ยมีทั้งต้นทุนและความเสี่ยง จึงต้องระมัดระวัง เนื่องจากอาจนำมาสู่ปัญหาอื่นๆ ที่ตามมาภายหลัง ซึ่งยากที่จะแก้ได้ เช่น ภาวะการก่อหนี้เกินตัว

“การขึ้นอัตราดอกเบี้ยต้องคำนึงถึงเรื่องนี้ด้วย และควรจะสอดรับกับศักยภาพพื้นฐานของเศรษฐกิจ เพราะถ้ากำหนดอัตราดอกเบี้ยต่ำเกินไป ก็จะสร้างแรงจูงให้ประชาชนและผู้ประกอบการกู้ยืมทรัพยากรและรายได้ในอนาคตมาใช้ มาลงทุน ทำให้รายได้ในอนาคตต่ำกว่าที่คาดไว้”

อย่างไรก็ตาม ปิติย้ำว่า ธปท. พร้อมปรับดอกเบี้ยให้เหมาะสมกับแนวโน้มเศรษฐกิจ ไม่ได้ยึดมั่นถือมั่น (Dogmatics) และพร้อมรับฟังจากทุกภาคส่วน โดย ธปท. ยังมีการพูดคุยและประสานงานกับกระทรวงการคลังและนายกรัฐมนตรีสม่ำเสมอ

The post แบงก์ชาติตอบแล้ว! ทำไมเศรษฐกิจขยายตัวต่ำ-เงินเฟ้อติดลบแต่ กนง. ไม่ลดดอกเบี้ย appeared first on THE STANDARD.

ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) มองดิจิทัลวอลเล็ตไม่ส่งผลกระทบต่อการคลังระยะยาวของไทย ตราบใดที่เศรษฐกิจขยายตัวตามประมาณการ พร้อมยืนยันว่าดอกเบี้ยนโยบายที่ 2.5% ต่อปีคือระดับ Neutral ที่เหมาะสมสำหรับรองรับได้ทั้งความเสี่ยงด้านบวกและลบ ท่ามกลางสภาวะเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอนในปีหน้า

วันนี้ (13 ธันวาคม) ปิติ ดิษยทัต ผู้ช่วยผู้ว่าการสายนโยบายการเงิน ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) กล่าวในงาน Monetary Policy Forum 4/2023 ว่า โครงการดิจิทัลวอลเล็ตคาดว่าจะเพิ่มภาระการคลังระดับหนึ่ง แต่ก็ยังอยู่ภายใต้เพดานที่กำหนดไว้อยู่ และถึงแม้ พ.ร.บ.เงินกู้ 5 แสนล้านเพื่อทำโครงการดิจิทัลวอลเล็ตจะได้รับการอนุมัติ ภาพการคลังในระยะยาวของไทยก็ยังยั่งยืนอยู่ (Sustain) ตราบใดที่เศรษฐกิจมีการขยายตัวตามที่ประมาณการไว้

นอกจากนี้ปิติยังยืนยันว่า คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ได้คำนึงถึงผลของโครงการดิจิทัลวอลเล็ตไว้ทั้งสองกรณีไว้แล้ว โดยระบุว่า “ไม่ว่าจะมีโครงการดิจิทัลวอลเล็ตหรือไม่ หรือโครงการดิจิทัลวอลเล็ตจะล้าช้าหรือไม่ ระดับอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 2.5% ก็เป็นนโยบายที่เหมาะสม”

ขณะที่ สุรัช แทนบุญ ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายนโยบายการเงิน แนะนำเพิ่มเติมให้ติดตามแผนการคลังระยะปานกลาง ฉบับปรับปรุงใหม่ที่กำลังจะเข้าที่ประชุมคณะรัฐมนตรี (ครม.) ซึ่งจะเข้าสู่การรัดเข็มขัดทางการคลัง (Fiscal Consolidation) ที่ดีขึ้น โดยส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการประมาณการรายได้ของปีงบประมาณ 2569-2570 ที่ดีขึ้น

ยืนยันดอกเบี้ยนโยบายที่ 2.5% เหมาะสม

ขณะที่ ภูริชัย รุ่งเจริญกิจกุล ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายนโยบายการเงิน กล่าวว่า ระดับดอกเบี้ยนโยบายปัจจุบันที่ 2.5% เป็นระดับที่เหมาะสม และ Neutral กล่าวคือไม่ได้เพิ่มแรงสนับสนุนและไม่ได้ฉุดรั้งเศรษฐกิจ พร้อมมองว่าในปี 2567 การคงอัตราดอกเบี้ยในระดับดังกล่าวก็เหมาะสมต่อเศรษฐกิจ 

ภูริชัยอธิบายอีกว่า การคงดอกเบี้ยไว้ที่ระดับ Neutral ก็เป็นกลยุทธ์ในการบริหารความเสี่ยงประเภทหนึ่งเวลาเศรษฐกิจเผชิญความเสี่ยงทั้งสองด้าน พร้อมยืนยันว่า ปัจจุบันเศรษฐกิจไทยไม่ได้เผชิญความเสี่ยงต่ำเพียงด้านเดียว แต่มีทั้งสองด้าน

“การปรับดอกเบี้ยให้มาอยู่ที่ระดับ Neutral เหมือนเป็นการเล่นเทนนิสอยู่กลางคอร์ต เพื่อพร้อมรับความเสี่ยงทั้งสองด้าน” ภูริชัยกล่าว และขอให้มั่นใจว่าคณะกรรมการฯ ไม่ได้ประมาทและเห็นความเสี่ยงด้านต่ำอยู่เรดาร์

มองเงินเฟ้อปีหน้าต่ำเป็น Positive Supply Shock

ปิติกล่าวถึงประเด็นเรื่องเงินเฟ้อว่า ในภาพรวมการเคลื่อนไหวของเงินเฟ้อช่วงนี้และคาดการณ์ปีหน้าที่ ‘ต่ำ’ มาจากฝั่งอุปทาน ตัวอย่างเช่น ราคาน้ำมัน ราคาพลังงาน และราคาอาหารสด

พร้อมย้ำว่า เงินเฟ้อไทยยังไม่เข้าขั้นเงินฝืด เนื่องจากแม้ปีหน้าเงินเฟ้อจะติดลบบ้าง แต่การติดลบไม่ได้เกิดขึ้นในทุกหมวดหมู่สินค้า เนื่องจากตามนิยามแล้วภาวะเงินฝืดจะต้องเป็นผลมาจากการลดลงของราคาสินค้าและบริการทุกหมวดหมู่ รวมทั้งค่าจ้างด้วย แต่สิ่งที่เกิดขึ้นตอนนี้เป็นเพียงการลดลงเชิงเปรียบเทียบ (Relative Price Change) มากกว่า

นอกจากนี้ปิติยังมองว่าเงินเฟ้อต่ำในปีหน้าถือเป็นข่าวดีด้วยซ้ำไป หรือเป็น Positive Supply Shock เนื่องจากเป็นเพียงการปรับลดลงเฉพาะบางสินค้าเท่านั้น เช่น ราคาน้ำมัน ซึ่งก็นับเป็นผลดีกับประเทศไทย ซึ่งเป็นผู้นำเข้าน้ำมันสุทธิ

ด้าน สุรัช แทนบุญ ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายนโยบายการเงิน กล่าวเสริมว่า สิ่งที่คณะกรรมการนโยบายการเงินให้ความสำคัญคือ แนวโน้มเงินเฟ้อระยะปานกลาง ซึ่งปัจจุบันค่อนข้างหนืด (Well Anchor) และเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งเห็นว่าทรงตัวนิ่งๆ มาตลอด

นอกจากนี้เงินเฟ้อของผู้ประกอบการหรือเงินเฟ้อฝั่งครัวเรือนก็ไม่ได้ลดลง ขณะที่การบริโภคก็ยังขยายตัวดีในไตรมาสที่ 3 อัตราว่างงานก็ปรับลดลง โดยสิ่งเหล่านี้สะท้อนว่าในระยะต่อไปภาวะเงินฝืดไม่ใช่ประเด็น

การขึ้นค่าแรงขั้นต่ำจะกระทบคาดการณ์เงินเฟ้อปีหน้าหรือไม่?

สุรัชอธิบายว่า ในประมาณการเงินเฟ้อปี 2567 ที่ 2.0% ไม่รวมโครงการดิจิทัลวอลเล็ต และที่ 2.2% เมื่อรวมธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) มองการขึ้นค่าแรงขั้นต่ำไว้ที่ 3% กว่าๆ แล้ว ถือว่าใกล้เคียงกับมติคณะกรรมการค่าจ้างสรุปผลปรับค่าจ้างขั้นต่ำปี 2567 ที่เฉลี่ย 2.37%

อย่างไรก็ตาม สุรัชกล่าวว่า ต้องดูความชัดเจนต่อไปว่าในท้ายที่สุดค่าจ้างขั้นต่ำปีหน้าจะปรับขึ้นเป็นเท่าไร กระนั้นค่าความยืดหยุ่นในการส่งผ่าน (Elasticity) จากค่าแรงขั้นต่ำ (Minimum Wage) ที่ส่งผ่านไปยังค่าแรงเอกชน (Private Sector Wage) อยู่ที่ราว 1 ใน 3

ส่วนการส่งผ่านจากภาคเอกชน (Private Sector Wage) ไปสู่อัตราเงินเฟ้อ (Inflation) ก็มีความยืดหยุ่นอยู่ที่ประมาณ 0.44-0.45 เท่านั้น ดังนั้นแม้มีการปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำเงินเฟ้อก็น่าจะยังอยู่ในกรอบประมาณการที่ 2.0% ได้

The post แบงก์ชาติมองดิจิทัลวอลเล็ตไม่กระทบการคลังไทยระยะยาว ตราบเท่าที่ GDP โตตามประมาณการ ยันดอกเบี้ยนโยบายที่ 2.5% ‘เหมาะสม’ appeared first on THE STANDARD.

กนง. มีมติเป็นเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับ 2.50% ต่อปี พร้อมหั่นประมาณการ GDP ปีนี้จาก 2.8% เหลือ 2.4% คาดเศรษฐกิจไทยปี 2567 ขยายตัว 3.2% และอาจโตได้ 3.8% หากรวมผลของโครงการดิจิทัลวอลเล็ต

ปิติ ดิษยทัต เลขานุการ คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) แถลงผลการประชุม กนง. ในวันที่ 29 พฤศจิกายน 2566 ระบุว่า เศรษฐกิจไทยในภาพรวมอยู่ในทิศทางฟื้นตัวต่อเนื่อง แม้ภาคการส่งออกและการผลิตที่เกี่ยวข้องชะลอลง โดยในปี 2567 และ 2568 เศรษฐกิจมีแนวโน้มขยายตัวอย่างสมดุลขึ้น จากอุปสงค์ในประเทศ การท่องเที่ยว และการฟื้นตัวของภาคการส่งออก ด้านอัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มสูงขึ้นในปี 2567 ตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและแรงกดดันด้านอุปทานจากปรากฏการณ์เอลนีโญ

คณะกรรมการ กนง. ประเมินว่า อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับปัจจุบันเหมาะสมกับบริบทที่เศรษฐกิจกำลังทยอยฟื้นตัวกลับสู่ระดับศักยภาพ เอื้อให้เงินเฟ้ออยู่ในกรอบเป้าหมายอย่างยั่งยืน เสริมสร้างเสถียรภาพเศรษฐกิจการเงินในระยะยาว และป้องกันการสะสมความไม่สมดุลทางการเงิน อีกทั้งช่วยรักษาขีดความสามารถของนโยบายการเงินในการรองรับความไม่แน่นอนในระยะข้างหน้า จึงเห็นควรให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายในการประชุมครั้งนี้ไว้ที่ระดับ 2.50%

สำหรับแนวโน้มเศรษฐกิจไทย กนง. ประเมินว่าจะขยายตัว 2.4% และ 3.2% ในปี 2566 และ 2567 ตามลำดับ และหากรวมผลของโครงการกระเป๋าเงินดิจิทัล อัตราการขยายตัวในปี 2567 คาดว่าจะอยู่ที่ 3.8% ลดลงจาก 4.4% ที่ประเมินไว้ในการประชุมครั้งก่อน ในภาพรวมเศรษฐกิจไทยยังอยู่ในทิศทางฟื้นตัว โดยได้รับแรงส่งจากการบริโภคภาคเอกชนที่ขยายตัวดีตามการใช้จ่ายในหมวดบริการ รวมทั้งแรงสนับสนุนจากการจ้างงานและรายได้แรงงานที่ปรับดีขึ้น

ขณะที่ภาคการส่งออกสินค้าและภาคการท่องเที่ยวฟื้นตัวช้ากว่าที่คาด ส่วนหนึ่งจากเศรษฐกิจจีนและวัฏจักรอิเล็กทรอนิกส์โลกที่ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ ในระยะต่อไป เศรษฐกิจมีแนวโน้มขยายตัวสมดุลมากขึ้น ภายใต้บริบทที่ภาคการท่องเที่ยวฟื้นตัวต่อเนื่องและภาคการส่งออกสินค้ากลับมาขยายตัว แต่มีความเสี่ยงที่อาจไม่ได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกเท่าที่คาดจากปัจจัยเชิงโครงสร้างที่เปลี่ยนแปลงไป

ด้านอัตราเงินเฟ้อทั่วไปมีแนวโน้มอยู่ในกรอบเป้าหมาย และคาดว่าจะอยู่ที่ 1.3% และ 2.0% ในปี 2566 และ 2567 ตามลำดับ โดยหากรวมผลของโครงการกระเป๋าเงินดิจิทัล คาดว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปในปี 2567 จะอยู่ที่ 2.2% ลดลงจาก 2.6% จากประมาณการครั้งก่อน อัตราเงินเฟ้อทั่วไปในปี 2566 ปรับลดลงจากฐานที่สูงในปีก่อนหน้าและปัจจัยชั่วคราว โดยเฉพาะมาตรการช่วยเหลือค่าครองชีพด้านพลังงาน และราคาอาหารสดที่ต่ำกว่าคาด

ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ยังไม่รวมผลของโครงการกระเป๋าเงินดิจิทัลคาดว่าจะอยู่ที่ 1.3% และ 1.2% ในปี 2566 และ 2567 ตามลำดับ ทั้งนี้ ยังต้องติดตามความเสี่ยงจากต้นทุนราคาอาหารที่อาจปรับสูงขึ้นจากปรากฏการณ์เอลนีโญ รวมถึงความไม่แน่นอนของสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่อาจส่งผลให้ราคาพลังงานโลกปรับสูงขึ้น

ระบบการเงินโดยรวมมีเสถียรภาพ ธนาคารพาณิชย์มีระดับเงินกองทุนและเงินสำรองที่เข้มแข็ง แต่ต้องติดตามพัฒนาการของคุณภาพสินเชื่อที่อาจได้รับแรงกดดันจากความสามารถในการชำระหนี้ของผู้ประกอบการ SMEs และครัวเรือนบางส่วนที่ยังเปราะบางจากภาระหนี้ที่สูงขึ้นและรายได้ที่ยังฟื้นตัวช้า คณะกรรมการฯ สนับสนุนการดำเนินมาตรการปรับโครงสร้างหนี้อย่างต่อเนื่อง รวมทั้งมาตรการเฉพาะจุดและแนวทางแก้ปัญหาหนี้อย่างยั่งยืนสำหรับกลุ่มเปราะบาง โดยเฉพาะมาตรการการให้สินเชื่ออย่างรับผิดชอบและเป็นธรรม (Responsible Lending)

ภาวะการเงินโดยรวมตึงตัวขึ้นบ้าง โดยต้นทุนการกู้ยืมของภาคเอกชนโน้มสูงขึ้นตามการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ผ่านมา แต่ในภาพรวมไม่เป็นอุปสรรคต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ โดยสินเชื่อธุรกิจเริ่มทรงตัวสอดคล้องกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ด้านอัตราแลกเปลี่ยนเงินบาทเทียบดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าสอดคล้องสกุลเงินภูมิภาค ตามการคาดการณ์ทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ เป็นสำคัญ

ภายใต้กรอบการดำเนินนโยบายการเงินที่มีเป้าหมายเพื่อรักษาเสถียรภาพราคา ควบคู่กับดูแลเศรษฐกิจให้เติบโตอย่างยั่งยืน และรักษาเสถียรภาพระบบการเงิน คณะกรรมการฯ ประเมินว่าเศรษฐกิจไทยทยอยฟื้นตัวกลับเข้าสู่ระดับศักยภาพ และอัตราเงินเฟ้ออยู่ในกรอบเป้าหมาย โดยอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันอยู่ในระดับที่เหมาะสมกับการขยายตัวของเศรษฐกิจอย่างมีเสถียรภาพในระยะยาว ทั้งนี้ การดำเนินนโยบายการเงินในระยะข้างหน้าจะพิจารณาให้เหมาะสมกับแนวโน้มและความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ

The post กนง. มีมติเอกฉันท์คงดอกเบี้ยนโยบายที่ 2.50% พร้อมหั่นประมาณการ GDP ปีนี้จาก 2.8% เหลือ 2.4% คาดปีหน้าเศรษฐกิจไทยโต 3.2% appeared first on THE STANDARD.

ธปท. จับตาสถานการณ์ในอิสราเอล หวั่นลุกลามกระทบราคาน้ำมันโลก ทำต้นทุนนำเข้าพลังงานพุ่ง คาดราคาน้ำมันโลกจะอยู่ที่ระดับ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาส 4 เชื่อเงินเฟ้อไทยปีนี้และปีหน้ายังอยู่ที่ระดับ 1.6% และ 2.6%

ปิติ ดิษยทัต ผู้ช่วยผู้ว่าการ สายนโยบายการเงิน ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) กล่าวในงาน Monetary Policy Forum ครั้งที่ 3/2566 ว่าสถานการณ์การสู้รบในอิสราเอลถือเป็นความกังวลที่ต้องจับตาว่าจะลุกลามเพียงใด และจะยืดเยื้อนานเหมือนกรณีของยูเครนหรือไม่ ซึ่งขณะนี้เป็นอะไรที่คาดเดาได้ยาก เพราะแถบตะวันออกกลางเป็นดินแดนที่มีประวัติศาสตร์ความขัดแย้งซับซ้อนมายาวนาน

โดยหนึ่งในประเด็นที่น่าห่วงคือหากราคาน้ำมันดีดตัวสูงขึ้นจริงและค้างยาว ผนวกกับการแข็งค่าของดอลลาร์ที่มักจะเกิดขึ้นในยามที่ตลาดมีความกลัวหรือกังวล เงินบาทจะอ่อนค่าลง ทำให้ต้นทุนการนำเข้าพลังงานสูงเพิ่มขึ้น ซึ่งหากสถานการณ์ดังกล่าวเกิดในช่วงที่ราคาพลังงานในประเทศไทยถูกกำหนดด้วยมาตรการอุดหนุนของภาครัฐ ภาระภาคการคลังของภาครัฐจะโปร่งขึ้น โดยในกรณีดังกล่าว ไทยอาจต้องทบทวนราคาภายในประเทศให้สอดรับกับราคาจริงที่เกิดขึ้นในโลก

อย่างไรก็ดี สุรัช แทนบุญ ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายนโยบายการเงิน ธปท. ประเมินว่า ผลกระทบของสถานการณ์การสู้รบระหว่างอิสราเอลกับกลุ่มฮามาสจะไม่ส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันในตลาดโลกอย่างมีนัยสำคัญ หากสถานการณ์ยังจำกัดวงอย่างที่เป็นอยู่ในปัจจุบัน ไม่ลุกลามบานปลาย โดย ธปท. ยังมีสมมติฐานว่าราคาน้ำมันดิบโลกจะอยู่ที่ระดับ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่ 4 และมีแนวโน้มจะลดลงมาอยู่ที่ระดับ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปีหน้า

สุรัชกล่าวว่า พลวัตของราคาน้ำมันในช่วงที่ผ่านมามีแรงขับเคลื่อนมาจาก 2 ปัจจัย ปัจจัยแรกคือความเสี่ยงจากสงคราม หรือ War Risk Premium ซึ่งมีผลไม่มาก ส่วนอีกหนึ่งปัจจัยที่มีน้ำหนักมากกว่าคือมุมมองของตลาดต่อการดำเนินนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ที่ยังมีแนวโน้มจะขึ้นดอกเบี้ยต่อ ซึ่งทำให้ราคาน้ำมันในช่วงก่อนหน้านี้ค่อนข้างปรับตัวลดลงมา

“นโยบายการเงินสหรัฐฯ คงมีความชัดเจนมากขึ้นในระยะข้างหน้า แต่ความเสี่ยงของภาวะสงครามยังเป็นอะไรที่ต้องติดตามว่าจะลากยาวหรือไม่ เพราะล่าสุดประธานาธิบดีของอิสราเอลส่งสัญญาณว่ามีโอกาสยาวได้เหมือนกัน แต่ตอนนี้ตลาดยังเชื่อว่าจะจำกัด ทำให้เรายังไม่เห็น Risk Premium ที่กระโดดสูงขึ้นมาก นอกจากนี้ค่าเงินในกลุ่มประเทศ EM รวมถึงไทยก็เริ่มกลับมาแข็งบ้างแล้ว ทำให้ภาพรวมของเงินเฟ้อน่าจะยังเป็นไปตามที่เราคาดไว้” สุรัชกล่าว

ทั้งนี้ ประมาณการเศรษฐกิจล่าสุดของ ธปท. ประเมินว่า อัตราเงินเฟ้อไทยยังมีแนวโน้มอยู่ในกรอบเป้าหมาย โดยคาดว่าจะอยู่ที่ 1.6% ในปีนี้ และ 2.6% ในปี 2567 อย่างไรก็ดี ในกรณีที่ราคาน้ำมันดิบปรับเพิ่มขึ้น 10 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จะมีผลกระทบต่อเงินเฟ้อประมาณ 0.5% และทำให้การเติบโตของ GDP หายไปราว 0.1%

ในวันเดียวกัน ธปท. ได้เผยแพร่รายงานการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ครั้งที่ 5/2566 โดยเนื้อหาในรายงานดังกล่าวมีการระบุถึงประเด็นที่สำคัญซึ่ง กนง. ได้มีการอภิปรายกันในการประชุมเมื่อวันที่ 27 กันยายน 2566 อาทิ

• กนง. ประเมินว่าเศรษฐกิจไทยในภาพรวมยังมีแนวโน้มฟื้นตัวต่อเนื่อง แม้อัตราการขยายตัวในปีนี้จะชะลอลงบ้างจากการส่งออกสินค้าและการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัวช้ากว่าคาด แต่อัตราการขยายตัวของเศรษฐกิจไทยในปี 2567 จะเร่งสูงขึ้นจากเครื่องยนต์เศรษฐกิจที่จะฟื้นตัวเต็มที่และครบครันมากขึ้น โดยเฉพาะการฟื้นตัวของอุปสงค์ในประเทศที่ได้รับแรงสนับสนุนจากการฟื้นตัวของรายได้แรงงาน ภายใต้บริบทที่ภาคการท่องเที่ยวฟื้นตัวต่อเนื่อง และภาคการส่งออกสินค้ากลับมาขยายตัว

• กนง. เห็นควรให้ติดตามแรงส่งเพิ่มเติมจากนโยบายภาครัฐต่อเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ โดยเฉพาะในบริบทปัจจุบันที่เศรษฐกิจกำลังฟื้นตัวกลับเข้าสู่ระดับศักยภาพ นโยบายดังกล่าวอาจสร้างแรงกดดันด้านอุปสงค์เพิ่มเติมให้กับเงินเฟ้อ และประเมินว่าตัวคูณทางการคลัง (Fiscal Multiplier) ของโครงการประเภทเงินโอนหรือการแจกเงินให้ประชาชน มักต่ำกว่าการใช้จ่ายหรือการลงทุนภาครัฐโดยตรง จากผลการศึกษาในหลายประเทศ รวมทั้งไทย

พร้อมเห็นว่าหากการก่อหนี้ของภาครัฐเป็นไปเพื่อเพิ่มศักยภาพของเศรษฐกิจในระยะยาว เช่น การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน หรือการยกระดับทักษะแรงงาน อัตราการขยายตัวของเศรษฐกิจที่สูงขึ้นจะช่วยเสริมความยั่งยืนของระดับหนี้สาธารณะต่อ GDP

• กนง. ประเมินว่าตลาดการเงินผันผวนสูงขึ้น ส่วนหนึ่งจากปัจจัยในประเทศ โดยเฉพาะการที่นักลงทุนรอความชัดเจนของนโยบายภาครัฐที่อาจมีนัยต่อเศรษฐกิจและเสถียรภาพด้านการคลังในอนาคต

• กนง. เห็นว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายยังควรดำเนินการต่อในครั้งนี้ เพื่อให้อัตราดอกเบี้ยกลับไปอยู่ในระดับที่เหมาะสมกับการขยายตัวของเศรษฐกิจอย่างมีเสถียรภาพในระยะยาว ซึ่งอัตราดอกเบี้ยในระดับที่เหมาะสมจะช่วยสนับสนุนให้เงินเฟ้ออยู่ในกรอบเป้าหมายอย่างยั่งยืน และช่วยเสริมเสถียรภาพเศรษฐกิจการเงินในระยะยาว โดยป้องกันการสะสมความไม่สมดุลทางการเงินที่เกิดจากอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับต่ำเป็นเวลานาน รวมทั้งรักษาขีดความสามารถของนโยบายการเงินในการรองรับความไม่แน่นอนในระยะข้างหน้าที่อยู่ในระดับสูง

• กนง. จะพิจารณาการดำเนินนโยบายการเงินในระยะข้างหน้าให้เหมาะสมกับแนวโน้มเศรษฐกิจและเงินเฟ้อที่ยังมีความไม่แน่นอนสูง ซึ่ง กนง. จะดำเนินนโยบายให้เหมาะสมกับแนวโน้มเศรษฐกิจและเงินเฟ้อที่เปลี่ยนไป (Outlook Dependent)

The post แบงก์ชาติจับตาสถานการณ์ในอิสราเอล หวั่นลุกลามกระทบราคาน้ำมันโลก ทำต้นทุนนำเข้าพลังงานพุ่ง แต่ยังไม่ปรับมุมมองเงินเฟ้อ appeared first on THE STANDARD.

กนง. ชี้ ดอกเบี้ยไทยเข้าสู่ Neutral Zone แล้ว ส่งสัญญาณคงดอกเบี้ยในระยะสั้น แต่ยังจับตาแนวโน้มเงินเฟ้อที่อาจได้แรงส่งเพิ่มเติมจากนโยบายภาครัฐ คาดมาตรการแจกเงินดิจิทัลวอลเล็ตช่วยดัน GDP โตไม่ต่ำกว่า 4%

ปิติ ดิษยทัต ผู้ช่วยผู้ว่าการ สายนโยบายการเงิน ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ในฐานะเลขานุการคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) เปิดเผยในการแถลงข่าวหลังจาก กนง. มีมติเป็นเอกฉันท์ให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีก 0.25% เป็น 2.50% ต่อปี ว่า ดอกเบี้ยที่ระดับดังกล่าวถือเป็นระดับที่มีความสมดุลและเป็นกลาง หรือเรียกได้ว่าเป็น Neutral Rate ที่มีความเหมาะสมกับการขยายตัวของเศรษฐกิจอย่างมีเสถียรภาพในระยะยาวของประเทศแล้ว 

“ถ้าในระยะสั้นเศรษฐกิจไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลง ดอกเบี้ยปัจจุบันก็เป็นระดับที่มีความเหมาะสม อย่างไรก็ดี ความไม่แน่นอนในระยะข้างหน้าก็ยังมีความไม่แน่นอนสูง ไม่ว่าจะเป็นภาวะเศรษฐกิจต่างประเทศ ตัวเลขนักท่องเที่ยวและเงินเฟ้อที่อาจได้รับแรงส่งเพิ่มเติมจากนโยบายภาครัฐ โดยเฉพาะนโยบายดิจิทัลวอลเล็ต ซึ่งขณะนี้ยังไม่ชัดเจนในแง่ของรูปแบบ ขนาดเม็ดเงิน และช่วงเวลาที่จะเริ่มดำเนินการ” ปิติกล่าว

อย่างไรก็ดี เลขาฯ กนง. ประเมินว่า ไม่ว่ามาตรการดิจิทัลวอลเล็ตจะออกมาในรูปแบบใด GDP ไทยในปีหน้าก็น่าจะขยายตัวได้ไม่น้อยกว่า 4% เนื่องจากเศรษฐกิจในปีหน้าโดยเฉพาะภาคส่งออกและการท่องเที่ยว จะได้รับอานิสงส์จากภาวะเศรษฐกิจโลกที่ปรับตัวดีขึ้น ขณะที่เศรษฐกิจในประเทศก็จะฟื้นตัวได้ดีขึ้นเช่นกันจากมาตรการกระตุ้นของภาครัฐ ทำให้ กนง. ประเมินตัวเลข GDP ของปี 2567 เอาไว้ที่ 4.4% 

“ผลการศึกษาการหมุน หรือ Multiplier Effect ของเงินโอนที่ผ่านมาพบว่า เม็ดเงินหมุนเวียนที่จะเกิดขึ้นในระบบเศรษฐกิจจะอยู่ที่ 0.3-0.6 เท่า แต่ประมาณการในรอบนี้ของเรามีการคำนึงถึงมาตรการอุดหนุนราคาพลังงานและการปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำด้วย ไม่เฉพาะโครงการดิจิทัลวอลเล็ต”

เมื่อถามถึงสถานการณ์การอ่อนค่าของเงินบาทและการปรับเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยในช่วงที่ผ่านมา ปิติยอมรับว่า ตลาดการเงินไทยในช่วงที่ผ่านมามีความผันผวนสูงขึ้น โดยเงินบาทอ่อนค่าลงมากกว่าสกุลเงินในภูมิภาค ซึ่งปัจจัยสำคัญเกิดจากทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐอเมริกา ประกอบกับการที่นักลงทุนรอความชัดเจนของนโยบายภาครัฐที่อาจมีนัยต่อเศรษฐกิจและเสถียรภาพด้านการคลังในอนาคต

“รัฐบาลเองตระหนักเป็นอย่างยิ่งว่า รูปแบบและวิธีการไฟแนนซ์โครงการกระตุ้นเศรษฐกิจจะมีผลต่อความเชื่อมั่นและน่าจะหาทางออกที่ดีที่สุด ภาพรวมเสถียรภาพการคลังของไทยในขณะนี้ยังอยู่ในเกณฑ์ดีและมีเสถียรภาพ เพราะหนี้เราไม่ได้อยู่ในระดับสูง” ปิติกล่าว

The post กนง. ชี้ ดอกเบี้ยไทยเข้าสู่ Neutral Zone แล้ว ส่งสัญญาณคงดอกเบี้ยในระยะสั้น แต่ยังจับตาเงินเฟ้อที่อาจได้แรงส่งเพิ่มเติมจากนโยบายภาครัฐ appeared first on THE STANDARD.

กนง. มีมติเป็นเอกฉันท์ให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% ต่อปี จาก 2.25% เป็น 2.50% ต่อปี พร้อมหั่นประมาณการ GDP ปีนี้จาก 3.6% เหลือ 2.8% แต่ขยับคาดการณ์ปีหน้าเพิ่มจาก 3.8% เป็น 4.4%  

ปิติ ดิษยทัต เลขานุการ คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) แถลงผลการประชุม กนง. โดยระบุว่า เศรษฐกิจไทยในภาพรวมอยู่ในทิศทางฟื้นตัว แม้จะขยายตัวชะลอลงในปีนี้จากอุปสงค์ต่างประเทศ โดยอัตราการขยายตัวในปี 2567 จะเพิ่มสูงขึ้นจากทั้งอุปสงค์ในประเทศและต่างประเทศ ด้านอัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มสูงขึ้นในปี 2567 ตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ กอปรกับแรงกดดันด้านอุปทานจากปรากฏการณ์เอลนีโญ 

ทั้งนี้ ต้องติดตามแรงส่งเพิ่มเติมจากนโยบายภาครัฐต่อเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ ซึ่ง กนง. ประเมินว่า ในบริบทที่เศรษฐกิจกำลังฟื้นตัวกลับเข้าสู่ระดับศักยภาพ นโยบายการเงินควรดูแลให้เงินเฟ้ออยู่ในกรอบเป้าหมายอย่างยั่งยืน และช่วยเสริมเสถียรภาพเศรษฐกิจการเงินในระยะยาว รวมทั้งรักษาขีดความสามารถของนโยบายการเงินในการรองรับความไม่แน่นอนในระยะข้างหน้า จึงเห็นควรให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% ต่อปี ในการประชุมครั้งนี้

นอกจากนี้ กนง. ยังปรับลดประมาณการเศรษฐกิจไทยในปีนี้ลงมาอยู่ที่ 2.8% และ 4.4% ในปี 2567 จากเดิมที่คาดว่าจะขยายตัวที่ 3.6% และ 3.8% ตามลำดับ โดยมีแรงส่งสำคัญจากการบริโภคภาคเอกชน สำหรับปีนี้การขยายตัวของเศรษฐกิจชะลอลงจากภาคการส่งออกสินค้าและภาคการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัวช้ากว่าที่คาด ส่วนหนึ่งจากเศรษฐกิจจีนและวัฏจักรอิเล็กทรอนิกส์โลกที่ฟื้นตัวช้า 

อย่างไรก็ดี อัตราการขยายตัวของเศรษฐกิจไทยจะเร่งสูงขึ้นในปี 2567 จากอุปสงค์ในประเทศ ภายใต้บริบทที่ภาคการท่องเที่ยวฟื้นตัวต่อเนื่อง และภาคการส่งออกสินค้ากลับมาขยายตัว อีกทั้งจะได้รับแรงส่งเพิ่มเติมจากนโยบายภาครัฐ

สำหรับอัตราเงินเฟ้อทั่วไปมีแนวโน้มอยู่ในกรอบเป้าหมาย และคาดว่าจะอยู่ที่ 1.6% และ 2.6% ในปี 2566 และ 2567 ตามลำดับ โดยมีแนวโน้มอยู่ในระดับต่ำในปี 2566 จากผลของมาตรการช่วยเหลือค่าครองชีพของภาครัฐ และผลของฐานที่สูงในปีก่อนหน้า 

ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานมีแนวโน้มปรับเพิ่มขึ้นในปี 2567 โดยคาดว่าจะอยู่ที่ 1.4% และ 2.0% ในปี 2566 และ 2567 ตามลำดับ ทั้งนี้ ยังต้องติดตามความเสี่ยงด้านสูง โดยเฉพาะในปี 2567 จากแรงกดดันด้านอุปสงค์ที่อาจเพิ่มขึ้นจากนโยบายภาครัฐ และต้นทุนราคาอาหารที่อาจปรับสูงขึ้นหากปรากฏการณ์เอลนีโญรุนแรงกว่าคาด

ด้านระบบการเงินโดยรวมยังมีเสถียรภาพ ธนาคารพาณิชย์มีระดับเงินกองทุนและเงินสำรองที่เข้มแข็ง แต่ต้องติดตามพัฒนาการของคุณภาพสินเชื่อที่อาจได้รับแรงกดดันจากความสามารถในการชำระหนี้ของผู้ประกอบการ SMEs และครัวเรือนบางส่วนที่ยังเปราะบางจากภาระหนี้ที่สูงขึ้นและรายได้ที่ฟื้นตัวช้า 

โดยที่ผ่านมา กนง. สนับสนุนการดำเนินมาตรการปรับโครงสร้างหนี้อย่างต่อเนื่อง รวมทั้งมาตรการเฉพาะจุดและแนวทางแก้ปัญหาหนี้อย่างยั่งยืนสำหรับกลุ่มเปราะบาง โดยเฉพาะมาตรการการให้สินเชื่ออย่างรับผิดชอบและเป็นธรรม (Responsible Lending)

ส่วนภาวะการเงินโดยรวมพบว่าตึงตัวขึ้นบ้าง แต่ยังเอื้อต่อการระดมทุนของภาคเอกชนและการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ โดยต้นทุนการกู้ยืมของภาคเอกชนมีแนวโน้มสูงขึ้นสอดคล้องกับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ขณะที่สินเชื่อภาคเอกชนชะลอลงหลังจากที่เร่งไปมากในช่วงวิกฤต แต่ประเมินว่าจะฟื้นตัวสอดคล้องกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจ 

ด้านตลาดการเงินมีความผันผวนสูงขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับเพิ่มขึ้น และอัตราแลกเปลี่ยนเงินบาทเทียบดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่า ส่วนหนึ่งตามทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐอเมริกา ประกอบกับนักลงทุนรอความชัดเจนของนโยบายภาครัฐที่อาจมีนัยต่อเศรษฐกิจและเสถียรภาพด้านการคลังในอนาคต

ภายใต้กรอบการดำเนินนโยบายการเงินที่มีเป้าหมายเพื่อรักษาเสถียรภาพราคา ควบคู่กับดูแลเศรษฐกิจให้เติบโตอย่างยั่งยืนและเต็มศักยภาพ และรักษาเสถียรภาพระบบการเงิน กนง. ประเมินว่าการทยอยปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในช่วงที่ผ่านมาจนถึงการประชุมครั้งนี้ ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันอยู่ในระดับที่เหมาะสมกับการขยายตัวของเศรษฐกิจอย่างมีเสถียรภาพในระยะยาว 

ทั้งนี้ การดำเนินนโยบายการเงินในระยะข้างหน้าจะพิจารณาให้เหมาะสมกับแนวโน้มเศรษฐกิจและเงินเฟ้อที่อาจได้รับแรงส่งเพิ่มเติมจากนโยบายภาครัฐ

The post ดอกเบี้ยไทยสูงสุดในรอบ 10 ปี! กนง. มีมติเอกฉันท์ขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% เป็น 2.50% ต่อปี พร้อมหั่นคาดการณ์ GDP ปีนี้เหลือ 2.8% appeared first on THE STANDARD.

ปิติ ดิษยทัต ผู้ช่วยผู้ว่าการ สายนโยบายการเงิน ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ในฐานะเลขานุการคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) เปิดเผยหลังจากที่ กนง. ในวันนี้ (2 สิงหาคม) มีมติปรับดอกเบี้ยนโยบายเป็น 2.25% ต่อปีว่า ขณะนี้ยังไม่สามารถบอกได้ว่าดอกเบี้ยที่ระดับดังกล่าวจะเป็น Terminal Rate ของไทยหรือไม่ เนื่องจากยังมีความเป็นไปได้ที่ในการประชุมรอบหน้าคณะกรรมการจะตัดสินใจคงดอกเบี้ยหรือขึ้นดอกเบี้ยต่อ ซึ่งการพิจารณาจะขึ้นอยู่กับข้อมูลทางเศรษฐกิจและเงินเฟ้อที่มีความอัปเดตมากขึ้น

อย่างไรก็ดี ยอมรับว่าดอกเบี้ยของไทยในปัจจุบันอยู่ในจุดที่เข้าใกล้ Neutral Zone หรือจุดที่เป็นกลางต่อระบบเศรษฐกิจ ไม่ผ่อนคลายหรือตึงตัวเกินไป ช่วยให้เงินเฟ้อนิ่งอยู่ในกรอบเป้าหมายและเศรษฐกิจอยู่ในระดับศักยภาพมากขึ้น ซึ่งภายใต้บริบทดังกล่าวการดำเนินนโยบายทางการเงินจะต้องใช้วิจารณญาณด้วยความระมัดระวัง

“อัตราดอกเบี้ยแท้จริงของเราอยู่ในจุดที่ใกล้เป็นบวกแล้วหรืออาจจะเป็นบวกแล้วในบาง Indicator ส่วนรอบหน้าดอกเบี้ยจะหยุดหรือขึ้นต่อยังเป็นไปได้ทั้งคู่ ขึ้นกับข้อมูลที่จะเข้ามาและการวิเคราะห์ผลกระทบต่อเศรษฐกิจ เราไม่ได้ปักหมุดชัดเจนว่าต้องทำอะไรในรอบหน้า” ปิติกล่าว

ปิติระบุว่า เศรษฐกิจและเงินเฟ้อยังมีความไม่แน่นอนสูงในระยะข้างหน้าจากปัจจัย 3 ประการ ได้แก่ การฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกที่ยังมีความไม่แน่นอนสูง ความไม่แน่นอนทางการเมืองและแนวนโยบายเศรษฐกิจภาครัฐ และความรุนแรงของภาวะเอลนีโญต่ออัตราเงินเฟ้อที่ยังมีความไม่แน่นอนสูง

“การจัดตั้งรัฐบาลยังมีความไม่แน่นอนสูง ต้องรอดูความชัดเจนว่านโยบายจะมาในรูปแบบใด เราก็หวังว่าการจัดตั้งรัฐบาลจะดำเนินการได้เร็ว เพราะยิ่งช้าจะยิ่งกระทบต่อการเบิกจ่ายงบประมาณที่ปัจจุบันล่าช้ามา 2 ไตรมาสแล้ว โดยผลกระทบหลักๆ คือการหายไปของโครงการลงทุนใหม่ๆ ของภาครัฐ แต่ที่จะกระทบมากกว่าคือการลงทุนของภาคเอกชนและ FDI ที่อาจหายไป” ปิติกล่าว

The post กนง. เผยดอกเบี้ยไทยเข้าใกล้ Neutral Zone แล้ว แต่ไม่ฟันธงว่าจบรอบ ขอติดตาม 3 ความเสี่ยงก่อนตัดสินใจในการประชุมรอบหน้า appeared first on THE STANDARD.