ปฏิเสธไม่ได้ว่าตลาดหุ้นไทยยังเติบโตอย่างแข็งแกร่ง ท่ามกลางปัจจัยเสี่ยงภายใน อย่างเศรษฐกิจโตต่ำและปัจจัยเสี่ยงภายนอกจากสงครามในตะวันออกกลางที่ทำให้เศรษฐกิจไทยเปราะบางมากขึ้นจากวิกฤตพลังงาน

นับตั้งแต่สหรัฐฯ และอิสราเอล เปิดฉากโจมตีอิหร่าน เมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2569 ที่ผ่านมา ตลาดหุ้นไทยยังปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องจนทะลุ 1,500 จุด ขณะที่นักวิเคราะห์ปรับเพิ่มประมาณการกำไรบริษัทจดทะเบียน (EPS) มาอยู่ที่ 95 บาท ทำให้ตั้งแต่ต้นปี SET ยังให้ผลตอบแทน 18.26%

แม้ล่าสุดจะย่อตัวลงมายู่ในกรอบ 1,472-1,489 จุด จากแรงเทขายหุ้น ADVANCE และ DELTA ที่ถูกใช้มาตรการ Cash Balance ระหว่าง 16 – 30 เมษายน

คำถามคือ SET เตรียมไปต่อหรือพอแค่นี้ช่วงครึ่งปีหลัง เมื่อตลาดรับรู้ข่าวดีไปมากแล้ว?

สรพล วีระเมธีกุล ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ และหัวหน้าทีมกลยุทธ์การลงทุน บริษัทหลักทรัพย์กสิกรไทย ให้ความเห็นว่า แนวโน้ม Upside ของตลาดหุ้นไทยในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 มีค่อนข้างจำกัด เนื่องจากเม็ดเงินกระตุ้นเศรษฐกิจและโครงการต่างๆ จากภาครัฐที่คาดว่าจะเข้ามาในระบบ ประมาณ 1 แสนล้านบาทนั้น จะเป็นเพียงการประคองเศรษฐกิจและจำกัดความเสี่ยงขาลง (Limit Downside) มากกว่าที่จะช่วยเพิ่ม Upside ให้กับ GDP

นอกจากนี้สาเหตุที่ทำให้ตลาดมี Upside จำกัด เนื่องจาก

• SET รับรู้ข่าวดีไปมากแล้ว: ในช่วงที่ผ่านมาดัชนีปรับขึ้นไปที่ระดับ 1,520 จุด ทำให้ P/E ปรับขึ้นมาอยู่ที่ค่าเฉลี่ย 16 เท่า และปัจจุบันดัชนีได้ปรับตัวขึ้นมาเทียบเท่ากับช่วงก่อนเกิดสงครามแล้ว ทำให้การไล่ซื้อที่ระดับ 1,500 จุด ขึ้นไปไม่ใช่ทางเลือกที่ดี
• เข้าสู่ช่วง EPS Downgrade: แม้ที่ผ่านมาจะมีการปรับเพิ่มประมาณการกำไรบริษัทจดทะเบียน (EPS) เป็น 95 บาท จาก 93 บาท โดยได้แรงหนุนจากหุ้นกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมี แต่ตั้งแต่เดือนพฤษภาคมเป็นต้นไป คาดว่าจะเริ่มเห็นการปรับลด EPS ของหุ้นกลุ่มที่อิงกับเศรษฐกิจในประเทศ (Domestic Play) ซึ่งมีความเสี่ยงขาลง เช่น หุ้นกลุ่มท่องเที่ยว บริโภค และส่งออก ที่ได้รับผลกระทบจากต้นทุน น้ำมันดีเซลที่เพิ่มขึ้น 50% และต้นทุนปุ๋ยที่ปรับเพิ่มขึ้น 30%

กลยุทธ์การลงทุนครึ่งหลังปี 2569

ด้วยภาพรวมดัชนี SET ที่มี Upside จำกัด จึงไม่ควรใช้วิธีหว่านซื้อ แต่ควรเน้นกลยุทธ์การลงทุนแบบ ‘Selective Buy’ โดยปัจจัยขับเคลื่อนเดียว ที่เหลืออยู่ซึ่งสามารถกระตุ้นเศรษฐกิจไทยได้คือ ‘ภาคการลงทุน’

ดังนั้น ควรเลือกลงทุนในกลุ่มหุ้นที่เชื่อมโยงกับภาคการลงทุนโดยตรง ได้แก่ กลุ่มนิคมอุตสาหกรรม และกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง เช่น WHA, STECON และ CK คาดว่าแนวรับถัดไปน่าจะอยู่ที่ 1,410 จุด

ด้าน ธนเดช รังษีธนานนท์ Head of Research บริษัทหลักทรัพย์ พาย มองว่า การประเมิน Upside ของดัชนี SET ในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 นั้นทำได้ค่อนข้างยาก เนื่องจากปัจจุบันสถานการณ์สงครามยังมีความไม่แน่นอนสูง

โดย Pi ยังคงเป้าหมายดัชนีเดิมที่ 1,385 จุด และจะยังไม่มีการปรับเป้าหมายจน กว่าจะเห็นความชัดเจนของงบการเงินบริษัทจดทะเบียนไตรมาส 1/2569 และ 2/2569 รวมถึงสถานการณ์สงครามในตะวันออกกลาง

มุมมองการลงทุน

ระยะสั้น: ประเมินแนวต้านไว้ที่ระดับ 1,500 จุด โดยต้องจับตาดูว่าดัชนีรอบนี้จะสามารถผ่านไปได้หรือไม่

ระยะยาว: ทิศทางการเคลื่อนไหวของดัชนี SET ครึ่งหลังของปี 2569 จะขึ้นอยู่กับสถานะของ DELTA ว่าจะหลุดจาก SET50 หรือไม่ เนื่องจาก DELTA มีมูลค่าตลาด (Market cap) สัดส่วนมากถึง 20% ของมูลค่ารวมทั้งตลาด

ความน่ากังวลคือ หาก DELTA ติดเกณฑ์ Cash Balance อีกครั้ง อาจส่งผลให้หลุดจากการคำนวณรวมดัชนี SET50 ในช่วงเดือนกรกฎาคม ซึ่งจะทำให้กองทุนประเภท Passive Fund ต้องเทขายหุ้นออกมาโดยปริยาย และอาจกดดันให้ดัชนีปรับตัวลดลง 50-100 จุดได้ทันที ทั้งนี้ ปัจจุบัน DELTA ติดเกณฑ์ Trading Alert ไปแล้ว 3 เดือน ในรอบการคำนวณนี้

DELTA หลุด SET50 ปลดล็อกมูลค่าหุ้นไทย

แม้ว่าการที่ DELTA หลุดจาก SET50 อาจฉุดให้ตลาดหุ้นไทยร่วงแรง แต่ข้อดีในระยะยาว คือมูลค่าตลาดจะกลับมาสะท้อนความเป็นจริงมากขึ้น เพราะไม่ต้องถูกบิดเบือนราคา หรือรับความผันผวนจากการถูกครอบงำด้วยหุ้นขนาดใหญ่เพียงตัวเดียว ปัจจุบัน DELTA มีการซื้อขายกันที่ระดับ P/E สูงกว่า 100 เท่า ทำให้ราคาหุ้นและมูลค่าตลาดสูงเกินความเป็นจริงไปมาก

ภาพ​: Bigc Studio / Shutterstock

The post จับตา DELTA ชี้ชะตาตลาดหุ้นไทยครึ่งปีหลัง โบรกมอง Upside จำกัด จ่อปรับลดกำไรหุ้น Domestic Play จากต้นทุนพลังงานแพงขึ้น appeared first on THE STANDARD.

ดอลลาร์จะเป็นอย่างไรในมือ ‘ทรัมป์ vs. แฮร์ริส’ และจะกระทบค่าเงินบาทที่อ่อนไหวหรือมีความเสี่ยงต่อสงครามการค้ามากกว่าประเทศอื่นอย่างไรบ้าง

หุ้นจำนำทะเบียนรถเสี่ยงแค่ไหน หลัง DSI รับกรณี ‘ศรีสวัสดิ์’ เป็นคดีพิเศษ พูดคุยกับ ธนเดช รังษีธนานนท์ Director of Research บล.พาย

ติดตาม รายการ Morning Wealth ทุกวัน จันทร์ – ศุกร์ เวลา 7.00-8.00 น. ทาง Facebook และ YouTube ของ THE STANDARD WEALTH

อัปเดตข่าวสารจากสำนักข่าวเศรษฐกิจ ธุรกิจ และการลงทุน โดยทีมข่าว THE STANDARD ได้ที่ https://thestandard.co/wealth/

The post ชมคลิป: ดอลลาร์ในมือประธานาธิบดีสหรัฐฯคนใหม่ กับเงินบาทที่อ่อนไหวต่อ Trade War | Morning Wealth 24 ก.ค. 2567 appeared first on THE STANDARD.

จับสัญญาณอันตราย ‘หนี้ครัวเรือน-NPL’ พุ่ง มีคู่แข่งเพิ่ม หุ้นกลุ่มแบงก์ยังน่าลงทุนหรือไม่ พูดคุยกับ ธนเดช รังษีธนานนท์ Director of Research บล.พาย

ติดตาม รายการ Morning Wealth ทุกวัน จันทร์ – ศุกร์ เวลา 7.00-8.00 น. ทาง Facebook และ YouTube ของ THE STANDARD WEALTH

อัปเดตข่าวสารจากสำนักข่าวเศรษฐกิจ ธุรกิจ และการลงทุน โดยทีมข่าว THE STANDARD ได้ที่ https://thestandard.co/wealth/

The post ชมคลิป: จับสัญญาณ หนี้ครัวเรือน-NPL พุ่ง มีคู่แข่งเพิ่ม หุ้นธนาคารยังน่าลงทุนหรือไม่? | THE STANDARD WEALTH appeared first on THE STANDARD.

เจาะเกณฑ์แบงก์ชาติสั่งคุมเข้มลีสซิ่ง กระทบกำไรแค่ไหน? พูดคุยกับ ธนเดช รังษีธนานนท์ Director of Research บล.พาย

ติดตาม รายการ Morning Wealth ทุกวัน จันทร์ – ศุกร์ เวลา 7.00-8.00 น. ทาง Facebook และ YouTube ของ THE STANDARD WEALTH

อัปเดตข่าวสารจากสำนักข่าวเศรษฐกิจ ธุรกิจ และการลงทุน โดยทีมข่าว THE STANDARD ได้ที่ https://thestandard.co/wealth/

The post ชมคลิป: เจาะเกณฑ์แบงก์ชาติสั่งคุมเข้ม ‘ลีสซิ่ง’ กระทบกำไรแค่ไหน? appeared first on THE STANDARD.

DSI เร่งสอบสวนเคสทุจริตภายใน STARK ยกขึ้นเป็นคดีพิเศษภายในเดือนมิถุนายนนี้ หลังพบหลักฐานเข้าเงื่อนไขมีความเสียหายเบื้องต้นมากกว่า 1 หมื่นล้านบาท รายละเอียดเป็นอย่างไร

‌

เจาะเกณฑ์แบงก์ชาติสั่งคุมเข้มลีสซิ่ง กระทบกำไรแค่ไหน? พูดคุยกับ ธนเดช รังษีธนานนท์ Director of Research บล.พาย

‌

ติดตาม รายการ Morning Wealth ทุกวัน จันทร์ – ศุกร์ เวลา 7.00-8.00 น. ทาง Facebook และ YouTube ของ THE STANDARD WEALTH

อัปเดตข่าวสารจากสำนักข่าวเศรษฐกิจ ธุรกิจ และการลงทุน โดยทีมข่าว THE STANDARD ได้ที่ https://thestandard.co/wealth/

The post ชมคลิป: DSI เร่งสอบ STARK พบเสียหายเกินหมื่นล้าน | Morning Wealth 8 มิ.ย. 2566 appeared first on THE STANDARD.