แน่นอนว่าหลากหลายผู้พิชิตและหลากหลายทีมกำลังเตรียมตัวอย่างเข้มข้น รวมถึงที่ RYSE Arena เมื่อวันศุกร์ที่ 10 ก.ค.ที่ผ่านมาที่เหล่า TeamUA หรือ Team Under Armour ทั้ง 22 คนก็ได้เริ่มออกมา Full Body Shake เรียกเหงื่อเรียกแรงกันอย่างเข้มข้น ในอีก 5 สัปดาห์ข้างหน้าที่จะให้สายฟิตทุกคนได้ท้าทายตัวเองกันอีกครั้งในปีนี้

ฟิต 5 สัปดาห์ก่อนแข่งกับ Under Armour

ระยะเวลา 5 สัปดาห์ของแคมป์ฝึกซ้อม Team UA จะได้เจอกับโปรแกรมที่วางรากฐานการพัฒนาศักยภาพร่างกายอย่างเป็นระบบ เริ่มต้นจากการปรับพื้นฐานการเคลื่อนไหวเพื่อเตรียมความพร้อม ก่อนจะไต่ระดับความเข้มข้นไปสู่การจำลองสถานการณ์ในสนามแข่งจริง

ช่วงสัปดาห์แรกเริ่มด้วยการทดสอบ Movement Foundation เพื่อประเมินความพร้อม จากนั้นสร้าง Aerobic Base เสริมความทนทาน และยกระดับสู่ Strength Endurance สำหรับสถานีที่ใช้พละกำลัง พร้อมฝึกเทคนิค Transition การคุมเพซ และวางกลยุทธ์เฉพาะตัว

เมื่อเข้าสู่โค้งสุดท้าย จะเน้น Race Simulation เพื่อฝึกซ้อมภายใต้ความกดดันและความเหนื่อยล้าจริง ก่อนเข้าช่วง Taper เพื่อลดการซ้อม ให้ร่างกายได้ฟื้นฟูและสะสมพลังงานเต็มเปี่ยมสำหรับวันแข่ง

เผยโฉม ‘Team UA’ ก่อนลง Full Body Shake

สำหรับสัปดาห์แรกของ Team Under Armour ทั้ง 22 คนได้มาพบหน้ากันเพื่อทำความรู้จักและ Ice Breaking แบบฉบับสายฟิตสายลุยที่จะมาทำความรู้จักกันขณะ Planking และ Squat เรียกเหงื่อ ซึ่งแต่ละคนเดินเข้ามาพร้อมเป้าหมายที่แตกต่างกัน ทั้งการทำลายสถิติเดิมของตัวเอง หรือกลับมาทวงฟอร์มหลังผ่านสนามมา

ไม่ว่าจะเป็น Junior (@ju.nio.r12) และ Jaynoppa (@jaynoppa), Emma Arocha (@emmarchh), Pim Pimkanok (@pimmypiam) Pipe Kamtapong (@pipekubkib) นอกจากนี้ยังมี ‘รัศมีแข ฟ้าเกื้อล้น’ หนึ่งในนักกีฬา Under Armour มาเข้าร่วม Full Body Shakeout ในฐานะ Team UA ด้วย

โดยสำหรับคลาสสัปดาห์แรก TEAM UA เริ่มด้วย Easy Run ก่อนฝึกคุมแรงที่สถานี SkiErg และ RowErg ต่อด้วยโจทย์คู่อย่าง Sled Push ร่วมกับ Farmer Hold ที่ต้องถือ Kettlebell ให้มั่นคงขณะเพื่อนดัน Sled

ครึ่งหลังทวีความเข้มข้นด้วย Burpee Broad Jump, Wall Ball, Walking Lunge และท่าท้าทายใจอย่าง Sandbag Reverse Lunge, Ab-mat Sit-up กับ Bearhug Sandbag Carry ในเวลาจำกัด

แม้เป็นท่าที่คุ้นเคย แต่เมื่อฝึกต่อเนื่อง บททดสอบจริงคือการคุมหายใจและรักษาฟอร์มเพื่อออมแรง คลาสนี้ช่วยให้ทุกคนพบจุดแข็งและจุดที่ต้องปรับปรุง เพื่อเตรียมลุยต่อสำหรับการแข่งที่กำลังจะเข้ามา

เทรนก่อนเจอสนามจริงแบบ Team UA ได้กับยิมพาร์ตเนอร์

หากใครอยากฝึกร่างกายให้พร้อมกับเวทีท้าทายตัวเองใน Hybrid Race แบบ Team UA ก็ไม่ต้องอิจฉาไป เพราะ Under Armour เปิดโอกาสให้ทุก ๆ คนที่อยากเตรียมตัวก่อนลง Hybrid Race ได้เข้ามาฝึกในระบบเดียวกันด้วย โดยโปรแกรมนี้ร่วมมือกับยิมพาร์ตเนอร์ 3 แห่ง ได้แก่ RYSE Arena, ONTRACK Campus (เขตพระโขนง) และ FIT:D Thailand

แต่ละคลาสจะเป็นการค่อย ๆ ทำความเข้าใจองค์ประกอบที่จำเป็นต่อ Hybrid Race ตั้งแต่การสร้าง Aerobic Base การเพิ่ม Strength Endurance การควบคุมเพซ ไปจนถึงการฝึก Transition ระหว่างการวิ่งและสถานีต่าง ๆ ก่อนนำทุกอย่างมาทดลองร่วมกันผ่าน Race Simulation

ผู้สนใจร่วมซ้อมแบบ Team UA สามารถรับ Training Class Pass (3 เครดิต) เมื่อซื้อสินค้าครบ 6,900 บาทที่ Under Armour Brand House เพื่อเข้าเซสชันกับยิมพาร์ตเนอร์และแบ่งปันให้เพื่อนได้ โดยผู้ที่เข้าครบ 3 คลาสตามเงื่อนไข จะได้รับสิทธิ์ลงทะเบียน Race Simulation เพื่อทดสอบความพร้อมของร่างกาย จังหวะเปลี่ยนสถานี และแผนการแบ่งแรงก่อนเจอสนามจริง สามารถรับรายละเอียดและโค้ดลงทะเบียนได้จากทีมงานหน้าร้าน

มาทดสอบตัวเองเพื่อพัฒนาตัวเองไปอีกขั้น

ในการฝึกซ้อมสัปดาห์แรกนี้ Under Armour ได้ให้การสนับสนุนผู้ท้าชิง Hybrid Race อย่างเต็มที่กับทุกคนที่มีเป้าหมายเดียวกัน โดยมีระบบสนับสนุนตลอดเส้นทาง ทั้งโปรแกรมฝึก โค้ช ยิมพาร์ตเนอร์ เสื้อผ้าอุปกรณ์ และการฟื้นฟูร่างกาย ทำให้แบรนด์เป็นแพลตฟอร์มที่เชื่อมโยงการฝึก ความรู้ และคอมมูนิตี้ เพื่อผลักดันแนวคิด Make Athletes Better ให้เกิดขึ้นจริงผ่านการลงมือทำ

สำหรับใครที่กำลังมอง Hybrid Race เป็นเป้าหมายถัดไป อย่ารีรอให้ใกล้วันแข่ง เวลานี้คือเวลาที่ดีที่สุดแล้วที่จะได้ท้าทายตัวเอง และพัฒนาตัวเองไปในอีกขั้นก่อนการแข่งจริงในอีกไม่กี่สัปดาห์นี้

โดยพิธีเปิดเทศกาลเมื่อวันที่ 22 กรกฎาคมที่ผ่านมา มีปีเตอร์ หลัน ผู้อำนวยการสำนักงานเศรษฐกิจและวัฒนธรรมไทเปประจำประเทศไทยมากล่าวเปิดงาน ซึ่งเขากล่าวว่าธีมหลักของเทศกาลปีนี้คือแนวคิดเกี่ยวกับ ‘ครอบครัว’ โดยมีการฉายภาพยนตร์ 3 เรื่องระดับตำนานของผู้กำกับ อังลี (Ang Lee) ได้แก่ Pushing Hands, The Wedding Banquet และ Eat Drink Man Woman ด้วย

ก่อนวันพิธีเปิด มีรายงานเกี่ยวกับกรณีที่สถานทูตจีนขอให้ผู้จัดงานถอดโลโก้กระทรวงวัฒนธรรมไต้หวันออกจากโปสเตอร์และแบคดร็อปภายในงาน แต่ปรากฏว่าจนถึงวันงานก็ไม่มีการนำโลโก้ออกแต่อย่างใด โดยที่ผ่านมาจีนมีจุดยืนมาตลอดว่าไต้หวันเป็นส่วนหนึ่งของจีนโดยที่ไม่อาจแบ่งแยกได้ และไม่ต้องการให้มีการติดต่อระดับทางการระหว่างไต้หวันกับประเทศที่ยอมรับในหลักการจีนเดียว ในขณะที่รัฐบาลไทยสถาปนาความสัมพันธ์ทางการทูตอย่างเป็นทางการกับจีน และมีความสัมพันธ์กับไต้หวันในระดับไม่ทางการเท่านั้น ส่วนกรณีการกดดันผู้จัดงานข้างต้น ทางสถานทูตจีนไม่ได้ออกมาปฏิเสธ ยืนยัน หรือให้ความเห็นเกี่ยวกับเรื่องนี้

ปีเตอร์ หลัน ได้ยกบทกลอนที่นายกฯ อนุทิน ชาญวีรกูล โพสต์ในโซเชียลสีเดียหลังเจอกระแสวิจารณ์กรณีร้องเพลง “เถียนมี่มี่” ระหว่างเยือนจีนเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า “ชนใดไม่มีดนตรีกาลในสันดานเป็นคนชอบกลนัก…” ซึ่งมาจากวรรณคดีเรื่อง ‘เวนิสวาณิช’ มากล่าวในพิธีเปิดครั้งนี้ด้วย

เขาเปรียบเทียบกับเรื่องครอบครัวซึ่งเป็นธีมหลักของงานว่า “หากใครที่บอกว่าเป็นคนในครอบครัว แต่กลับไม่มีความเห็นอกเห็นใจ (Empathy) ความเมตตา (Compassion) ความเคารพ (Respect) และความรัก (Love) ให้แก่กัน คนๆ นั้นก็ถือเป็นคนที่แปลกประหลาดเช่นเดียวกัน” พร้อมย้ำว่าการเป็นครอบครัว ไม่ใช่การใช้อำนาจกดดัน การบังคับ หรือข่มขู่กัน

ปีเตอร์ หลัน ระบุว่า ภาพยนตร์เรื่อง Eat Drink Man Woman ที่ฉายหลังพิธีเปิดนี้ สามารถตีความได้อย่างเสรี “เพราะเราอยู่ในสังคมที่เป็นประชาธิปไตย”

ช่วงให้สัมภาษณ์สื่อมวลชน ปีเตอร์ หลัน ระบุว่า เขาเดินทางมาเปิดงานเพื่อให้แน่ใจว่างานแลกเปลี่ยนทางวัฒนธรรมนี้จะดำเนินไปได้ด้วยดี และสนับสนุนให้ผู้ชมมุ่งเน้นไปที่เนื้อหา คุณค่า และสาระสำคัญที่ได้จากภาพยนตร์และสารคดีไต้หวันทั้ง 17 เรื่อง

นอกจากนี้เขายังยืนยันว่าได้รับการสนับสนุนเป็นอย่างดีจากพันธมิตรทุกภาคส่วน และไม่ได้รับการติดต่อหรือกดดันใดๆ จากเจ้าหน้าที่รัฐบาลไทยเกี่ยวกับการจัดงานครั้งนี้

นับเป็นครั้งแรกที่บริษัทเผยผลประกอบการประจำปีหลังจากที่ Giorgio Armani ดีไซเนอร์ผู้ก่อตั้งบริษัทและผู้ถือหุ้นใหญ่เพียงหนึ่งเดียวเสียชีวิตไปในวันที่ 4 กันยายน 2025 ซึ่งนอกจากผลกำไรแล้ว ในเอกสารยังเผยข้อมูลด้วยว่า Giorgio Armani SpA ได้ทำการยื่นอุทธรณ์ต่อการตัดสินใจของหน่วยงานคุ้มครองผู้บริโภคและกำกับดูแลการแข่งขันทางการค้าของอิตาลีก่อนขึ้นศาลปกครอง หลังจากที่บริษัทถูกเรียกค่าปรับจำนวน 3.5 ล้านยูโรจากการทำการค้าที่ไม่เป็นธรรม โดยหนึ่งในหน่วยงานของ Armani ได้รับคำสั่งให้เข้าสู่กระบวนการศาลยุติธรรมจากข้อหาการเอาเปรียบหรือละเมิดสิทธิแรงงานในห่วงโซ่อุปทาน

ในเอกสารอุทธรณ์นั้นทางบริษัทเผยว่า พวกเขาดำเนินงานด้วยความยุติธรรมขั้นสูงสุดมาโดยตลอด อีกทั้งยังมีความโปร่งใสต่อทั้งผู้บริโภค การทำการตลาด และผู้ถือหุ้น พร้อมกับเน้นย้ำถึงหัวใจสำคัญในบทบาทของมูลนิธิในเครือบริษัทอย่าง Giorgio Armani Foundation ในฐานะผู้กำหนดกลยุทธ์ทิศทางให้บริษัทตามที่ตัว Giorgio Armani ระบุเอาไว้ในพินัยกรรมว่า สัดส่วนผู้ถือหุ้นของมูลนิธิจะไม่สามารถลดต่ำลงได้มากกว่า 30.1% ของทุนบริษัท

ซึ่งขณะนี้ก็ยังไม่มีความคืบหน้าเรื่องการขายหุ้น 15% ให้กับบริษัทลักชัวรีใหญ่อย่าง LVMH, EssilorLuxottica หรือ L’Oreal ตามพินัยกรรมของดีไซเนอร์ผู้ล่วงลับที่ระบุให้ขายหุ้นจำนวนนี้ภายในเวลา 12-18 เดือนหลังจากที่เขาเสียชีวิต แม้ว่าจะมีการจัดประชุมผู้ถือหุ้นไปแล้วก็ตาม

ภาพ: Robert Alexander/Getty Images

อ้างอิง: https://th.fashionnetwork.com/news/Armani-parent-company-posts-2025-net-profit-of-67-million-challenges-italian-antitrust-fine,1854468.html

The New Concentrate ช่วยดูแลเรื่องการส่งสัญญาณปัจจัยที่ทำร้ายผิวที่อาจนำไปสู่ความเสียหายที่มองเห็นได้ พร้อมปลอบประโลมผิวที่ดูระคายเคืองง่าย และเสริมปราการผิวให้แข็งแรงขึ้น เพื่อรับมือกับปัจจัยกระตุ้นต่างๆ ที่เกี่ยวข้องกับสัญญาณแห่งวัย

The Concentrate มาพร้อม Liquid Barrier Delivery System เทคโนโลยีที่ได้รับการออกแบบอย่างพิถีพิถัน เพื่อช่วยสนับสนุนปราการผิว พร้อมนำพาส่วนผสมสำคัญไปยังบริเวณที่ต้องการการดูแลอย่างมีประสิทธิภาพ ซึ่งหัวใจสำคัญของระบบนี้คือ Macro-Emulsion โครงสร้างพิเศษที่ประกอบด้วยชั้นภายนอกและชั้นสารบำรุงเข้มข้นภายใน ทำงานร่วมกันเพื่อมอบทั้งความสบายผิวในทันทีและประสิทธิภาพการบำรุงอย่างตรงจุด

นอกจากนั้นด้วยพลังของ Concentrated Miracle Broth™ เอกสิทธิ์เฉพาะของ La Mer ผลิตภัณฑ์นี้ช่วยปลุกการทำงานของ Bio-Regenerative Skin Intelligence™ กลไกอัจฉริยะที่ช่วยสนับสนุนการฟื้นบำรุงตามธรรมชาติของผิว โดยช่วยดูแลผิวไวต่อการระคายเคืองและความไม่สบายผิว เพื่อให้ผิวสามารถปรับสภาพได้ดียิ่งขึ้น มอบสมดุลผิวได้อย่างมีประสิทธิภาพ และคงสภาพผิวให้แลดูอ่อนเยาว์ยาวนานขึ้น ท่ามกลางมลภาวะในชีวิตประจำวัน สภาพแวดล้อมที่ท้าทาย และหลังการทำทรีตเมนต์ความงาม

พร้อมด้วย The New Clarity Algae ส่วนผสมใหม่ล่าสุดที่ทำงานผ่านหลากหลายวิธี เพื่อช่วยลดเลือนความไม่สม่ำเสมอของสีผิวที่มองเห็นได้ และช่วยลดเลือนผิวหมองคล้ำ เผยผิวที่แลดูกระจ่างใสและสม่ำเสมอยิ่งขึ้น

ผลลัพธ์คือเซรั่มเนื้อสัมผัสเข้มข้นที่มอบการปลอบประโลมผิวอย่างทรงพลัง ช่วยดูแลสัญญาณของผิวที่ไวต่อการระคายเคืองง่าย เสริมความแข็งแรงชุ่มชื้นให้ผิวแลดูมีความยืดหยุ่น ฟื้นคืนความสบายผิว และช่วยให้ผิวแลดูอ่อนเยาว์ขึ้น

ภาพ: La Mer

ดร.วิทย์ สิทธิเวคิน จาก THE STANDARD WEALTH ได้รับเกียรติพูดคุยกับ ดร.คงกระพัน อินทรแจ้ง ประธานเจ้าหน้าที่บริหารและกรรมการผู้จัดการใหญ่ ปตท. เพื่อเจาะลึกวิสัยทัศน์และกลยุทธ์ภายใต้การนำทัพในการสร้างสมดุลแห่ง Energy Trilemma

#PTT #ปตท #EnergyTransition #NetZero #TheStandardWealth

ดัชนีที่สะท้อนความผันผวนได้ดีที่สุดคือ Philadelphia Semiconductor (SOX) ที่เข้าโหมดกระทิงทะยานขึ้นจากเดือนมีนาคมกว่า 105% ไปทำจุดสูงสุดใหม่เมื่อวันที่ 22 มิถุนายน ก่อนจะพลิกร่วงลงเกิน 20% ภายในเวลาไม่ถึงหนึ่งเดือน เข้าสู่ภาวะตลาดหมีด้วยความเร็วสูงไม่แพ้ขาขึ้น

สำหรับนักลงทุนไทย คำถามที่เราควรหาคำตอบจึงไม่ใช่แค่ว่า “ตลาดหมี AI เกิดขึ้นแล้วจริงหรือไม่” แต่ควรมองให้ไกล ไปถึงการวางกลยุทธ์ รู้เท่าทันความผันผวนที่สูงผิดปกติในรอบนี้ครับ

เรื่องแรกที่ต้องเข้าใจคือเหตุผลของ Chip Bear Market ในรอบนี้ไม่ได้เกิดจากพื้นฐานที่แย่ลง หรือการเติบโตไม่มาตามคาด แต่เกิดจากแรงขายทำกำไรหลังตลาดปรับตัวขึ้นแรงผิดปรกติ

จุดที่ต้องเน้นคือ ‘จังหวะ’ ตลาดหมีเกิดขึ้นหลังจากที่ดัชนีพุ่งขึ้นกว่าเท่าตัว กำไรเติบโตสูงกว่า 50-100% จากปีก่อน และแม้ราคาจะปรับลงแล้ว ดัชนี SOX ก็ยังบวกอยู่กว่า 65% นับจากต้นปี สะท้อนว่าตลาดหมีอาจเป็นเรื่องของความเร็ว มากกว่าทิศของพื้นฐาน

เมื่อเข้าใจว่าต้นตอคือแรงขายทำกำไร คำถามถัดมาคือแล้วอะไรเป็นตัวจุดชนวน

แม้แรงขายล่าสุดจะมาจากข่าวว่าโมเดล AI Kimi K3 จาก Moonshot ของจีนมีความสามารถเทียบเท่าโมเดลของสหรัฐฯ บนต้นทุนที่ต่ำกว่า แต่บทสรุปก็อาจไม่ต่างกับเหตุการณ์ DeepSeek เมื่อม.ค. 2025 ที่ตลาดปรับตัวลงแค่ชั่วคราว ถ้าผู้ประกอบการสหรัฐฯ ยังพัฒนาต่อได้

สิ่งที่กดดันมากกว่า Model คือความกังวลเรื่องงบ Capex ของ Hyperscaler ที่พุ่งขึ้นสูงจนหลายบริษัทใหญ่ต้องกู้เงินมาเพื่อเร่งลงทุน ทำให้ตลาดปรับตัวลงมาก่อนหน้านี้ แต่ถ้ามองทางตรงก็เป็นความเสี่ยงของผู้ซื้อ ไม่ใช่หุ้น Chip ที่เป็นผู้ขาย

ในมุมมองของผม การที่หุ้นชิปเข้าตลาดหมีครั้งนี้ แม้จะมีความน่ากลัวอยู่บ้าง แต่อาจไม่ใช่จุดที่นักลงทุนต้องรีบหนีออกจากตลาด

คำถามที่สำคัญไม่แพ้กันคือ ตลาดหมีจะเกิดต่อเนื่องนานแค่ไหน และเพราะอะไร

ผมมองว่าการจะตอบคำถามนี้ ต้องเริ่มจากการเข้าใจกายวิภาคของตลาดหมี หรือ Anatomy of Bear Market ก่อน

ตลาดหมีไม่ได้มีเพียงแบบเดียว และแต่ละแบบก็มีอายุขัยที่แตกต่างกัน ครั้งนี้ผมมองว่าเป็นตลาดหมีเฉพาะกิจ

งานศึกษาคลาสสิกของ Goldman Sachs แบ่งตลาดหมีออกเป็นสามสายพันธุ์ตามต้นเหตุ สายพันธุ์แรกคือ หมีวัฏจักร (Cyclical Bear) เกิดจากวัฏจักรเศรษฐกิจ ดอกเบี้ยขาขึ้น หรือกำไรที่หดตัว สายพันธุ์ที่สองคือ หมีโครงสร้าง หรือ Structural Bear เกิดจากความไม่สมดุลเชิงโครงสร้าง และฟองสบู่สินทรัพย์แตก และสายพันธุ์สุดท้ายคือ Event-driven Bear หรือหมีเฉพาะกิจ เกิดจากช็อกครั้งเดียว เช่น สงคราม วิกฤตราคาน้ำมัน หรือโรคระบาด

ความแตกต่างของอายุขัย คือหัวใจที่นักลงทุนต้องรู้ให้ทัน

น่ากลัวที่สุดคือ Structural Bear ที่ตลาดปรับตัวลงเฉลี่ยราว 60% กินเวลากว่าสามปี และมักใช้เวลาถึงสิบปีจึงจะฟื้นเต็มที่ เหมือนกรณี Dot-com ปี 2000 และวิกฤตปี 2008

ส่วน Event-driven และ Cyclical มักปรับตัวลงในระดับใกล้เคียงกันคือราว 30% แต่ตลาดหมีแบบ Cyclical มีอายุยาวเฉลี่ยราวสองปีและใช้เวลาราวห้าปีจึงจะกลับสู่จุดเดิม ขณะที่แบบ Event-driven มักกินเวลาราวแปดเดือน และฟื้นตัวภายในราวหนึ่งปี

สำหรับสถานการณ์ปัจจุบัน ผมมองว่าการปรับฐานของหุ้น Chip รอบนี้เข้าข่าย Event-driven มากที่สุด เพราะต้นเหตุคือช็อกจากแรงขายทำกำไร ไม่ใช่เศรษฐกิจถดถอยหรือกำไรที่กำลังมีปัญหา

สุดท้าย เราจะรู้ได้อย่างไรว่าตลาดหมีผ่านพ้นไปแล้ว

ในทางเทคนิค ตลาดหลุดพ้นภาวะหมีเมื่อฟื้นขึ้นเกิน 20% จากจุดต่ำสุด แต่เส้นทางของตลาดมักไม่เป็นเส้นตรง

ตลาดหมีมักมีการเด้งกลับหลอก ระหว่างทาง หรือ Bear Market Rallies 19 ครั้งนับตั้งแต่ต้นทศวรรษ 1980 เฉลี่ยกินเวลา 44 วันและให้ผลตอบแทนราว 10-15% ก่อนที่จะกลับลงไปทำจุดต่ำใหม่

ดังนั้นสัญญาณที่เชื่อถือได้จริงจึงไม่ใช่แค่ราคาที่เด้ง แต่คือการที่ราคากับกำไรกลับมาสอดคล้องกัน พร้อมกับความผันผวนที่ลดลงอย่างเห็นได้ชัด

มาถึงตรงนี้ ผมเชื่อว่านักลงทุนไม่ควรตื่นตระหนกจนขายที่จุดต่ำสุด หรือไล่ซื้อโดยไม่มีกรอบ แต่ควรแบ่งกลยุทธ์รับมือตลาดหมีให้เป็นทั้งรุกและตั้งรับ

กลยุทธ์แรกคือ ‘ยืนสู้’ ด้วยการลงทุนใน Reasonable Hyperscalers หรือผู้เล่นรายใหญ่ที่ลงทุน AI อย่างมีวินัย

เน้นไปที่บริษัทที่เดินหน้าลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน แต่กระแสเงินสดจากธุรกิจหลักแข็งแรงพอจะรองรับ Capex ได้โดยไม่ต้องพึ่งหนี้มากเกินไป และมีสัญญาณรายได้จริง ไม่ใช่แค่คำสัญญา เช่น ผู้ให้บริการคลาวด์ที่รายได้ Cloud โตเร็วกว่า Capex หรือแพลตฟอร์มโฆษณาที่ใช้ AI เพิ่มประสิทธิภาพจนเห็นผลเป็นรายได้

กลยุทธ์ที่สองคือ ‘ขี่หลังหมี’ หรือ Fast Adopters หรือธุรกิจนอกวงการเทคโนโลยีที่นำ AI มาใช้จริงจนเห็นผลเป็นกำไร

ลงทุนในผู้ที่นำ AI ไปลดต้นทุนหรือเพิ่มกำไรต่อหน่วยอย่างวัดผลได้ เช่น เครือข่ายชำระเงินที่ใช้ AI ตรวจจับการทุจริต หรือธุรกิจกระจายสินค้าสุขภาพที่ใช้ AI บริหารห่วงโซ่อุปทาน กลุ่มนี้เป็นส่วนหนึ่งของนักสะสมกำไร (Compounders) กำไรกำลังเติบโตเร็ว แต่กลับถูกมองข้ามเพราะไม่ใช่หุ้นกลุ่ม Tech จุดเด่นสำคัญที่มองเห็นชัดคือระดับมูลค่าที่ถูกลง แม้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้น

กลยุทธ์สุดท้ายคือ ‘หนีไป’ หรือ Anti-AI เน้นธุรกิจที่ไม่ถูกกระทบจากทั้งขาขึ้นและขาลงของธีม AI ไปเลย

แนวคิดจะเริ่มด้วยการหาธุรกิจที่มูลค่าผูกกับประสบการณ์ทางกายภาพที่ AI แทนที่ไม่ได้ เช่น โรงแรม สวนสนุก และความบันเทิงสด จุดแข็งคือ Valuation ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปี สามารถสะสมได้ แต่ความท้าทายที่ต้องจับตาแทน AI คือภาวะเศรษฐกิจ การบริโภค หรือเงินเฟ้อ

ผมมองว่าการที่หุ้นชิปเข้าสู่ตลาดหมีรอบนี้ไม่ใช่สัญญาณให้หนี แต่เป็นบททดสอบว่าใครถือหุ้นด้วยเหตุผลที่แท้จริง

เมื่อต้นเหตุคือความเร็วของราคาไม่ใช่พื้นฐานเปลี่ยนแปลง การเกิดขึ้นของตลาดหมีอาจเป็นเพียงการคลายความร้อนแรง ไม่ใช่จุดจบของธีม AI

คำถามไม่ใช่ ‘หนีหรือสู้’ ที่ต้องเลือกอย่างใดอย่างหนึ่ง แต่คือการมีทั้งสามกลยุทธ์ผสมกันในพอร์ต ยืนสู้กับตัวจริง ขี่หลังหมีกับผู้ได้ประโยชน์ และเผื่อทางหนีไว้กับธุรกิจนอก AI

Howard Marks เคยกล่าวไว้ว่า “You can’t predict, but you can prepare” ในตลาดที่ผันผวนสูงเช่นนี้ การเตรียมพร้อมคือสิ่งที่สำคัญที่สุดครับ

ภาพ: Shutterstock AI