แน่นอนว่าหลากหลายผู้พิชิตและหลากหลายทีมกำลังเตรียมตัวอย่างเข้มข้น รวมถึงที่ RYSE Arena เมื่อวันศุกร์ที่ 10 ก.ค.ที่ผ่านมาที่เหล่า TeamUA หรือ Team Under Armour ทั้ง 22 คนก็ได้เริ่มออกมา Full Body Shake เรียกเหงื่อเรียกแรงกันอย่างเข้มข้น ในอีก 5 สัปดาห์ข้างหน้าที่จะให้สายฟิตทุกคนได้ท้าทายตัวเองกันอีกครั้งในปีนี้

ฟิต 5 สัปดาห์ก่อนแข่งกับ Under Armour

ระยะเวลา 5 สัปดาห์ของแคมป์ฝึกซ้อม Team UA จะได้เจอกับโปรแกรมที่วางรากฐานการพัฒนาศักยภาพร่างกายอย่างเป็นระบบ เริ่มต้นจากการปรับพื้นฐานการเคลื่อนไหวเพื่อเตรียมความพร้อม ก่อนจะไต่ระดับความเข้มข้นไปสู่การจำลองสถานการณ์ในสนามแข่งจริง

ช่วงสัปดาห์แรกเริ่มด้วยการทดสอบ Movement Foundation เพื่อประเมินความพร้อม จากนั้นสร้าง Aerobic Base เสริมความทนทาน และยกระดับสู่ Strength Endurance สำหรับสถานีที่ใช้พละกำลัง พร้อมฝึกเทคนิค Transition การคุมเพซ และวางกลยุทธ์เฉพาะตัว

เมื่อเข้าสู่โค้งสุดท้าย จะเน้น Race Simulation เพื่อฝึกซ้อมภายใต้ความกดดันและความเหนื่อยล้าจริง ก่อนเข้าช่วง Taper เพื่อลดการซ้อม ให้ร่างกายได้ฟื้นฟูและสะสมพลังงานเต็มเปี่ยมสำหรับวันแข่ง

เผยโฉม ‘Team UA’ ก่อนลง Full Body Shake

สำหรับสัปดาห์แรกของ Team Under Armour ทั้ง 22 คนได้มาพบหน้ากันเพื่อทำความรู้จักและ Ice Breaking แบบฉบับสายฟิตสายลุยที่จะมาทำความรู้จักกันขณะ Planking และ Squat เรียกเหงื่อ ซึ่งแต่ละคนเดินเข้ามาพร้อมเป้าหมายที่แตกต่างกัน ทั้งการทำลายสถิติเดิมของตัวเอง หรือกลับมาทวงฟอร์มหลังผ่านสนามมา

ไม่ว่าจะเป็น Junior (@ju.nio.r12) และ Jaynoppa (@jaynoppa), Emma Arocha (@emmarchh), Pim Pimkanok (@pimmypiam) Pipe Kamtapong (@pipekubkib) นอกจากนี้ยังมี ‘รัศมีแข ฟ้าเกื้อล้น’ หนึ่งในนักกีฬา Under Armour มาเข้าร่วม Full Body Shakeout ในฐานะ Team UA ด้วย

โดยสำหรับคลาสสัปดาห์แรก TEAM UA เริ่มด้วย Easy Run ก่อนฝึกคุมแรงที่สถานี SkiErg และ RowErg ต่อด้วยโจทย์คู่อย่าง Sled Push ร่วมกับ Farmer Hold ที่ต้องถือ Kettlebell ให้มั่นคงขณะเพื่อนดัน Sled

ครึ่งหลังทวีความเข้มข้นด้วย Burpee Broad Jump, Wall Ball, Walking Lunge และท่าท้าทายใจอย่าง Sandbag Reverse Lunge, Ab-mat Sit-up กับ Bearhug Sandbag Carry ในเวลาจำกัด

แม้เป็นท่าที่คุ้นเคย แต่เมื่อฝึกต่อเนื่อง บททดสอบจริงคือการคุมหายใจและรักษาฟอร์มเพื่อออมแรง คลาสนี้ช่วยให้ทุกคนพบจุดแข็งและจุดที่ต้องปรับปรุง เพื่อเตรียมลุยต่อสำหรับการแข่งที่กำลังจะเข้ามา

เทรนก่อนเจอสนามจริงแบบ Team UA ได้กับยิมพาร์ตเนอร์

หากใครอยากฝึกร่างกายให้พร้อมกับเวทีท้าทายตัวเองใน Hybrid Race แบบ Team UA ก็ไม่ต้องอิจฉาไป เพราะ Under Armour เปิดโอกาสให้ทุก ๆ คนที่อยากเตรียมตัวก่อนลง Hybrid Race ได้เข้ามาฝึกในระบบเดียวกันด้วย โดยโปรแกรมนี้ร่วมมือกับยิมพาร์ตเนอร์ 3 แห่ง ได้แก่ RYSE Arena, ONTRACK Campus (เขตพระโขนง) และ FIT:D Thailand

แต่ละคลาสจะเป็นการค่อย ๆ ทำความเข้าใจองค์ประกอบที่จำเป็นต่อ Hybrid Race ตั้งแต่การสร้าง Aerobic Base การเพิ่ม Strength Endurance การควบคุมเพซ ไปจนถึงการฝึก Transition ระหว่างการวิ่งและสถานีต่าง ๆ ก่อนนำทุกอย่างมาทดลองร่วมกันผ่าน Race Simulation

ผู้สนใจร่วมซ้อมแบบ Team UA สามารถรับ Training Class Pass (3 เครดิต) เมื่อซื้อสินค้าครบ 6,900 บาทที่ Under Armour Brand House เพื่อเข้าเซสชันกับยิมพาร์ตเนอร์และแบ่งปันให้เพื่อนได้ โดยผู้ที่เข้าครบ 3 คลาสตามเงื่อนไข จะได้รับสิทธิ์ลงทะเบียน Race Simulation เพื่อทดสอบความพร้อมของร่างกาย จังหวะเปลี่ยนสถานี และแผนการแบ่งแรงก่อนเจอสนามจริง สามารถรับรายละเอียดและโค้ดลงทะเบียนได้จากทีมงานหน้าร้าน

มาทดสอบตัวเองเพื่อพัฒนาตัวเองไปอีกขั้น

ในการฝึกซ้อมสัปดาห์แรกนี้ Under Armour ได้ให้การสนับสนุนผู้ท้าชิง Hybrid Race อย่างเต็มที่กับทุกคนที่มีเป้าหมายเดียวกัน โดยมีระบบสนับสนุนตลอดเส้นทาง ทั้งโปรแกรมฝึก โค้ช ยิมพาร์ตเนอร์ เสื้อผ้าอุปกรณ์ และการฟื้นฟูร่างกาย ทำให้แบรนด์เป็นแพลตฟอร์มที่เชื่อมโยงการฝึก ความรู้ และคอมมูนิตี้ เพื่อผลักดันแนวคิด Make Athletes Better ให้เกิดขึ้นจริงผ่านการลงมือทำ

สำหรับใครที่กำลังมอง Hybrid Race เป็นเป้าหมายถัดไป อย่ารีรอให้ใกล้วันแข่ง เวลานี้คือเวลาที่ดีที่สุดแล้วที่จะได้ท้าทายตัวเอง และพัฒนาตัวเองไปในอีกขั้นก่อนการแข่งจริงในอีกไม่กี่สัปดาห์นี้

ทำไมสมรภูมิ Data Center ในเอเชียกลาง แข่งขันกันดุเดือด?

ปัจจัยสำคัญที่ทำให้สมรภูมินี้ดุเดือด เป็นเพราะในเอเชียกลาง โดยเฉพาะ อุซเบกิสถาน และคาซัคสถาน ต่างมีโครงการระดับจิกะวัตต์ และได้รับการสนับสนุนจากยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยี

คาซัคสถาน กำลังพัฒนาโครงการ Data Center Valley ที่เมือง Ekibastuz มูลค่าโครงการสูงถึง 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ นำโดยบริษัท Firebird จากสหรัฐอเมริกา และได้รับการสนับสนุนจาก Nvidia โดยมีเป้าหมายระยะแรกที่ 125 เมกะวัตต์ (MW) ภายในปี 2027 และจะขยายให้ถึง 1 จิกะวัตต์ (GW) พร้อมติดตั้งชิป Nvidia รุ่นถัดไปจำนวน 100,000 ชิป

ขณะที่อุซเบกิสถาน มีโครงการ TAS-1 ที่ได้รับการสนับสนุนจากบริษัท DataVolt ของซาอุดีอาระเบีย ซึ่งเฟสแรกกำลังการผลิต 6 MW จะเสร็จสิ้นภายในสิ้นปีนี้ และตั้งเป้าหมายจะขยายให้ถึง 500 MW ทั่วประเทศ เพื่อผลักดันมูลค่าตลาดสินค้าและบริการ AI ของประเทศให้ถึง 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2030

นอกจากนี้ทั้งสองประเทศยังมีข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างและมีการแข่งขันที่ไม่ใช่ Zero-Sum Game โดย โซบีร์ เคอร์บานอฟ ผู้เชี่ยวชาญด้านการพัฒนาระหว่างประเทศให้สัมภาษณ์กับ NIKKEI ASIA ว่า ในปัจจุบันคาซัคสถานมีความได้เปรียบเชิงโครงสร้างมากกว่า ทั้งในด้านกำลังการผลิตไฟฟ้าที่ใหญ่กว่า ค่าไฟที่ถูกกว่า ระบบสายส่งที่พัฒนาแล้ว และพื้นที่ดินอุตสาหกรรม อย่างไรก็ตาม เขามองว่าศึกครั้งนี้ไม่ใช่การแข่งขันแบบที่มีผู้ชนะเพียงคนเดียว (Not a Zero-Sum Game) แต่อุซเบกิสถานควรเน้นสร้างคุณค่าระยะยาวให้กับระบบนิเวศดิจิทัลและ AI ของตนเอง

ขณะที่ ราจิต นันดา ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ DataVolt ที่สนับสนุน Data Center ในอุซเบกิสถานมองว่า สิ่งที่เกิดขึ้นในอุซเบกิสถานเปรียบเสมือนยุค ‘Perestroika’ หรือการปฏิรูปโครงสร้างครั้งใหญ่ โดยมีเงินทุนจำนวนมากไหลเข้ามาจากสถาบันการเงินเพื่อการพัฒนา ทั้งในกลุ่มประเทศอ่าวอาหรับและยุโรป

ทางด้าน อารูจาน เมียร์คาโนวา นักวิเคราะห์อาวุโสจาก Outpost Eurasia แสดงความเห็นผ่าน NIKKEI ASIA ว่า ข้อตกลงระหว่าง Firebird และ Nvidia จะช่วยยกระดับความน่าสนใจในการลงทุนของภูมิภาคเอเชียกลางโดยรวม ซึ่งจะช่วยดึงดูดผู้ให้บริการ เงินทุน และผู้เชี่ยวชาญด้านเทคนิคเข้ามามากยิ่งขึ้น

ความท้าทายด้านทรัพยากรและพลังงานสะอาด

แม้จะเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ทั้งสองประเทศก็ยังเผชิญกับข้อจำกัดเรื่องน้ำและไฟฟ้า เนื่องจากเป็นทรัพยากรที่ไม่ได้มีอยู่อย่างอุดมสมบูรณ์ในทั้งสองประเทศ สำหรับข้อจำกัดเรื่องน้ำ โครงการ TAS-1 ของอุซเบกิสถานพยายามแก้ปัญหานี้โดยการออกแบบให้ใช้ระบบระบายความร้อนแบบแห้ง (Dry Heat Rejection) ทั้งหมด เพื่อลดความต้องการใช้น้ำในการหล่อเย็น ขณะที่ข้อจำกัดด้านไฟฟ้า ระบบโครงข่ายไฟฟ้าของภูมิภาคยังคงเผชิญกับปัญหาไฟดับอยู่เป็นระยะ ทำให้โครงการ Data Center ต้องออกแบบตามมาตรฐาน Tier III และติดตั้งเครื่องปั่นไฟสำรอง (Backup Generators) เพื่อรองรับสถานการณ์ไฟดับและรักษาความต่อเนื่องของระบบ

ในแง่ของแหล่งพลังงาน คาซัคสถานยังคงพึ่งพาพลังงานจากถ่านหินสูงถึง 51.4% ในปี 2025 โดยเฉพาะโครงการในเมือง Ekibastuz ซึ่งรัฐบาลพยายามดึงดูดผู้ให้บริการรายใหญ่ด้วยการเสนอค่าไฟฟ้าราคาถูกและชูแนวคิดการ ‘แปลงถ่านหินให้เป็นรายได้ส่งออกดิจิทัล’ แต่การไม่มีสัญญาซื้อขายพลังงานสะอาดหรือการระบุถึงใบรับรองพลังงานหมุนเวียนในเอกสารเผยแพร่ อาจทำให้ผู้ให้บริการที่มีเป้าหมายในการลดคาร์บอน (Decarbonization Targets) หลีกเลี่ยงที่จะเข้ามาใช้งานในพื้นที่นี้

ขณะที่อุซเบกิสถานมีสัดส่วนพลังงานสีเขียวอยู่ที่ 30% โดยพลังงานที่เหลือส่วนใหญ่ขับเคลื่อนด้วยก๊าซธรรมชาติ ทว่าอุซเบกิสถานมีข้อดีตรงที่โครงข่ายพลังงานสะอาดเติบโตได้รวดเร็วกว่า และโครงการ TAS-1 ยังวางแผนที่จะใช้ใบรับรองพลังงานหมุนเวียนระหว่างประเทศ (I-RECs) เพื่อจับคู่การใช้ไฟฟ้าเข้ากับแหล่งพลังงานหมุนเวียนแบบชั่วโมงต่อชั่วโมง เพื่อเพิ่มความน่าเชื่อถือในเรื่องคาร์บอนต่ำ นอกจากนี้ยังมีแผนระยะยาวที่ลงนามในข้อตกลงสร้าง Data Center ขนาด 50 MW เพื่อรันระบบด้วยเตาปฏิกรณ์นิวเคลียร์ขนาดเล็ก (SMR) แม้ว่าในปัจจุบันจะยังไม่มีเตาปฏิกรณ์ดังกล่าวเปิดใช้งานเลยก็ตาม

ทางด้าน อูมุด โชครี นักวิชาการอาวุโสจาก George Mason University ให้ความเห็นกับ NIKKEI ASIA ว่า การที่ DataVolt ใช้ใบรับรองพลังงานหมุนเวียน (I-RECs) กับโครงการ TAS-1 ทำให้สามารถอ้างสิทธิ์เรื่องคาร์บอนต่ำในระยะเปลี่ยนผ่านได้อย่างน่าเชื่อถือ แต่การจะเปลี่ยนเป็น ‘พลังงานสีเขียว’ อย่างแท้จริง ยังจำเป็นต้องสร้างแหล่งพลังงานหมุนเวียนและระบบกักเก็บพลังงานเพิ่มเติม

แม้ว่าการขับเคี่ยวหลักจะเกิดขึ้นระหว่างอุซเบกิสถานและคาซัคสถาน แต่สมรภูมิ Data Center ในเอเชียกลางนี้ถูกมองว่าเป็นกระแสน้ำที่จะช่วยยกระดับความน่าสนใจและขีดความสามารถของทั้งภูมิภาคในภาพรวม โดยสมรภูมินี้ไม่ได้เป็นเกมที่มีผู้ชนะเพียงหนึ่งเดียว (Zero-Sum Game) แต่ทุกประเทศในเอเชียกลางจะได้รับประโยชน์ร่วมกันจากการขยายตัวของระบบนิเวศเทคโนโลยีในองค์รวม ไม่ว่าจะเป็นด้านบริการคลาวด์, วิศวกรรมซอฟต์แวร์, ฟินเทค (Fintech) และความมั่นคงปลอดภัยทางไซเบอร์ (Cybersecurity) ซึ่งจะร่วมกันเปลี่ยนผ่านภูมิภาคเอเชียกลางให้ก้าวขึ้นสู่การเป็น ‘ฮับดิจิทัล’ แห่งใหม่บนเวทีโลกได้อย่างแข็งแกร่ง

ภาพ: AI-generated image by Narongkorn Manochanpen / THE STANDARD

อ้างอิง:

• https://asia.nikkei.com/business/technology/artificial-intelligence/starting-gun-for-central-asia-data-center-race-triggered
• https://www.telecomreviewasia.com/news/featured-articles/29001-the-race-to-build-gigawatt-class-ai-data-centers-in-asia/

หลังจากนี้ เจษ เจษฎ์พิพัฒ ก็จะมาร่วมถ่ายทอดเรื่องราวและประสบการณ์ของแบรนด์ผ่านแคมเปญและกิจกรรมต่างๆ ในประเทศไทยในฐานะ Friend of Givenchy Beauty ซึ่งก็ต้องมารอชมกันต่อไปว่าจะมีแคมเปญอะไรบ้างในอนาคต

นอกจากจะมีการประกาศแต่งตั้ง Friend คนใหม่แล้ว Givenchy Beauty ยังเตรียมตัวเปิดป๊อปอัพสุดเอกซ์คลูซีฟที่ได้แรงบันดาลใจจากสถานีรถไฟใต้ดินของกรุงปารีสเพื่อเปิดตัว L’Interdit Elixir เป็นครั้งแรกในไทย พร้อมด้วยคอลเล็กชันลิปสติกใหม่ Le Rouge Satin Silk อีกด้วย ซึ่งงานนี้ก็จะจัดขึ้นที่ Main Hall, Beauty Hall ชั้น M พารากอน ดีพาร์ทเม้นท์สโตร์ ในวันที่ 20 สิงหาคม 2026 ใครที่เป็นสายบิวตี้ต้องไม่พลาดแวะไปชมป๊อปอัพกันเร็วๆ นี้

ภาพ: Givenchy Beauty

#GivenchyBeautyTH​

หลังจากนี้ เจษ เจษฎ์พิพัฒ ก็จะมาร่วมถ่ายทอดเรื่องราวและประสบการณ์ของแบรนด์ผ่านแคมเปญและกิจกรรมต่างๆ ในประเทศไทยในฐานะ Friend of Givenchy Beauty ซึ่งก็ต้องมารอชมกันต่อไปว่าจะมีแคมเปญอะไรบ้างในอนาคต

นอกจากจะมีการประกาศแต่งตั้ง Friend คนใหม่แล้ว Givenchy Beauty ยังเตรียมตัวเปิดป๊อปอัพสุดเอกซ์คลูซีฟที่ได้แรงบันดาลใจจากสถานีรถไฟใต้ดินของกรุงปารีสเพื่อเปิดตัว L’Interdit Elixir เป็นครั้งแรกในไทย พร้อมด้วยคอลเล็กชันลิปสติกใหม่ Le Rouge Satin Silk อีกด้วย ซึ่งงานนี้ก็จะจัดขึ้นที่ Main Hall, Beauty Hall ชั้น M พารากอน ดีพาร์ทเม้นท์สโตร์ ในวันที่ 20 สิงหาคม 2026 ใครที่เป็นสายบิวตี้ต้องไม่พลาดแวะไปชมป๊อปอัพกันเร็วๆ นี้

ภาพ: Givenchy Beauty

#GivenchyBeautyTH​

ดร.วิทย์ สิทธิเวคิน จาก THE STANDARD WEALTH ได้รับเกียรติพูดคุยกับ ดร.คงกระพัน อินทรแจ้ง ประธานเจ้าหน้าที่บริหารและกรรมการผู้จัดการใหญ่ ปตท. เพื่อเจาะลึกวิสัยทัศน์และกลยุทธ์ภายใต้การนำทัพในการสร้างสมดุลแห่ง Energy Trilemma

#PTT #ปตท #EnergyTransition #NetZero #TheStandardWealth

ทว่าตัวเลขเงินเฟ้อดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ประจำเดือนมิถุนายนที่ประกาศล่าสุดอยู่ที่ 3.5% YoY ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 3.8% และชะลอลงจากระดับ 4.2% ในเดือนก่อนหน้า ขณะที่ Core CPI ก็ชะลอลงมาอยู่ที่ 2.6% ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์เช่นกัน ส่งผลให้แรงกดดันต่อการดำเนินนโยบายการเงินแบบเข้มงวดของ Fed ผ่อนคลายลงบางส่วน

ทั้งนี้ ตัวเลขเงินเฟ้อดังกล่าวยังไม่สะท้อนผลกระทบจากการปรับตัวขึ้นของราคาน้ำมันในระยะล่าสุด อีกทั้งอัตราเงินเฟ้อทั่วไปที่ระดับ 3.5% ยังคงสูงกว่าเป้าหมายระยะยาวของ Fed จึงประเมินว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะยังคงรอประเมินข้อมูลเศรษฐกิจเพิ่มเติมก่อนปรับเปลี่ยนนโยบายการเงิน ส่งผลให้ตลาดยังเผชิญความไม่แน่นอนจากทั้งแนวโน้มเงินเฟ้อและพัฒนาการของสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ซึ่งจะเป็นตัวกำหนดทิศทางสินทรัพย์เสี่ยง อัตราผลตอบแทนพันธบัตร และการคาดการณ์นโยบายการเงินในระยะต่อไป

ท่ามกลางปัจจัยดังกล่าว ประเด็นที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิดคือการปรับตัวขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งส่งผลต่อตลาดหุ้นไทยผ่าน 3 ด้านหลัก ได้แก่ Valuation, Fund Flow และ Earnings Yield Gap การปรับขึ้นของ Bond Yield ทำให้อัตราคิดลดสูงขึ้น กดดันมูลค่าหุ้น โดยเฉพาะหุ้นที่ซื้อขายด้วย Valuation สูงหรือมีความคาดหวังการเติบโตของกำไรในระยะยาว ขณะเดียวกัน ผลตอบแทนสินทรัพย์ปลอดภัยของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นย่อมเพิ่มแรงจูงใจให้เงินทุนไหลออกจากตลาดเกิดใหม่ และทำให้ส่วนต่างระหว่าง Earnings Yield ของตลาดหุ้นไทยกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แคบลง ซึ่งในอดีตมักสัมพันธ์กับแรงขายจากนักลงทุนต่างชาติ

อย่างไรก็ตาม ภาพที่เกิดขึ้นจริงในรอบนี้กลับแตกต่างจากทฤษฎี โดยแม้ Bond Yield จะปรับตัวสูงขึ้น แต่ต่างชาติยังคงซื้อสุทธิหุ้นไทยต่อเนื่อง โดยในเดือนกรกฎาคม (1 – 17 ก.ค. 69) มียอดซื้อสุทธิกว่า 4 หมื่นล้านบาท ส่งผลให้ยอดซื้อสุทธิสะสมตั้งแต่ต้นปีอยู่ที่เกือบ 7 หมื่นล้านบาท นับเป็นปีแรกที่พลิกกลับมาซื้อสุทธิหลังขายต่อเนื่อง 3 ปี (2566-2568) รวมกว่า 4.4 แสนล้านบาท สะท้อนว่ายังมีโอกาสที่เม็ดเงินต่างชาติจะทยอยไหลกลับ ซึ่งช่วยลดทอนแรงกดดันจาก Bond Yield ได้บางส่วน เมื่อพิจารณาร่วมกับตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่ชะลอลง จึงประเมินว่าการปรับขึ้นของ Bond Yield ในรอบนี้สะท้อนความกังวลต่อความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและราคาพลังงานมากกว่าการคาดการณ์ว่า Fed จะกลับมาใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น

เมื่อกลับมาที่ราคาน้ำมันซึ่งเป็นอีกหนึ่งตัวแปรหลัก ผลกระทบต่อเศรษฐกิจไทยมีทั้งด้านบวกและลบ ในด้านลบ ราคาพลังงานที่สูงขึ้นอาจเพิ่มแรงกดดันต่อเงินเฟ้อ ต้นทุนการผลิต และกำลังซื้อของภาคครัวเรือน อีกทั้งยังจำกัดโอกาสที่คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) จะดำเนินนโยบายการเงินผ่อนคลาย หากเงินเฟ้อกลับมาเร่งตัว นอกจากนี้ ราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงยังอาจกดดันดุลบัญชีเดินสะพัดและค่าเงินบาทผ่านต้นทุนนำเข้าพลังงานที่เพิ่มขึ้น

ในทางกลับกัน ตลาดหุ้นไทยมีโครงสร้างที่แตกต่างจากหลายประเทศ เนื่องจากมีน้ำหนักหุ้นกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมีค่อนข้างสูง ซึ่งมีแนวโน้มได้รับประโยชน์จากราคาน้ำมันที่ปรับตัวขึ้น จึงช่วยพยุงดัชนีโดยรวมได้บางส่วน ขณะที่ปัจจัยภายในประเทศยังสนับสนุนบรรยากาศการลงทุน ทั้งการปรับเพิ่มประมาณการ GDP ปีนี้ของ กนง. ขึ้นเป็น 2.3% จากเดิม 1.5% และภาวะอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง (Real Interest Rate) ซึ่งยังอยู่ในระดับติดลบและเอื้อต่อการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง

อย่างไรก็ตาม ประเด็นที่ไม่ควรมองข้ามคือ SET Index ปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ P/E ราว 16 เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยระยะยาว ทำให้ Upside จากการขยายตัวของ Valuation อาจเริ่มจำกัด การปรับขึ้นต่อจากนี้จึงต้องพึ่งปัจจัยพื้นฐานใหม่ เช่น กำไรที่โตเกินคาดหรือเงินทุนต่างชาติที่ไหลเข้าต่อเนื่อง

ด้วยความไม่แน่นอนที่ยังสูงทั้งจากสงครามตะวันออกกลาง เงินเฟ้อ และทิศทาง Bond Yield จึงประเมินว่า SET Index มีโอกาสทดสอบบริเวณ 1,650–1,700 จุดได้ ก็ต่อเมื่อ กระแสเงินทุนต่างชาติยังไหลเข้าต่อเนื่องและ Bond Yield สหรัฐฯ ไม่เร่งตัวขึ้นอีก ซึ่งเป็นเงื่อนไขที่ยังไม่มีความแน่นอนสูงนัก ขณะที่แนวรับสำคัญบริเวณ 1,530–1,540 จุด ก็อาจถูกทดสอบได้เช่นกันหากปัจจัยลบข้างต้นรุนแรงกว่าคาด ภาพการลงทุนในระยะถัดไปน่าจะอยู่ในลักษณะของการสลับกลุ่มลงทุน (Sector Rotation) มากกว่าการปรับขึ้นพร้อมกันทั้งตลาด

ภายใต้ภาพ Sector Rotation และภาวะที่ราคาน้ำมันยังมีความผันผวน ขณะที่ทิศทางการคลี่คลายของสถานการณ์ในตะวันออกกลางยังไม่ชัดเจน กลยุทธ์ที่เหมาะสมคือการจัดพอร์ตแบบ Barbell Strategy โดยให้น้ำหนักหุ้นพลังงานต้นน้ำเพื่อเป็น Hedge ต่อความเสี่ยงจากราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูง ควบคู่กับหุ้น Domestic ที่ได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยจากแรงส่งของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและกำลังซื้อที่ทยอยฟื้นตัว เช่น กลุ่มธนาคาร กลุ่มการแพทย์ กลุ่มค้าปลีก และกลุ่มท่องเที่ยว รวมถึงกลุ่มนิคมอุตสาหกรรมและโรงไฟฟ้าที่ได้รับแรงหนุนจากการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) และการขยายตัวของ Data Center ขณะที่ควรเพิ่มความระมัดระวังต่อกลุ่มสายการบิน ซึ่งมีต้นทุนเชื้อเพลิงเป็นสัดส่วนสูง และอาจเผชิญแรงกดดันต่ออัตรากำไร หากราคาน้ำมันทรงตัวในระดับสูงต่อเนื่อง

สำหรับปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด ได้แก่ พัฒนาการของสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ที่หากยกระดับความรุนแรงจะดันราคาน้ำมันขึ้นแรงและปลุกความเสี่ยงเงินเฟ้อรอบใหม่ รองลงมาคือทิศทางนโยบายการเงินของประเทศหลักและแนวโน้มเงินเฟ้อโลกที่หากค้างสูงนานกว่าคาดจะกดดันสินทรัพย์เสี่ยง ดังนั้น ในเชิงกลยุทธ์ จังหวะการอ่อนตัวของดัชนีจึงยังเป็นโอกาสทยอยสะสมหุ้นในธีมดังกล่าว มากกว่าการไล่ซื้อในช่วงที่ตลาดปรับตัวขึ้นแรง

ภาพ: Who is Danny / Shutterstock